停牌一個多月的大洋電機(jī)（002249）近期宣布重組旋轉(zhuǎn)電氣標(biāo)的失敗，但卻突然入股燃料電池龍頭巴拉德，成為其最大的單一股東。燃料電池是近期的熱點(diǎn)，日本已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，有點(diǎn)類似5年前的鋰電池產(chǎn)業(yè)，各大賣方分析師也賣力叫好。按理說，復(fù)牌后應(yīng)該大漲才對，然而，7月28日復(fù)牌后卻挨了一個跌停，而29日又繼續(xù)大跌近7個點(diǎn)。難道市場對大洋電機(jī)的入股不看好？帶著這一疑問，筆者近期參加了大洋電機(jī)關(guān)于并購巴拉德的電話會議。

大洋電機(jī)董秘熊杰明出席會議并與投資者做了交流，筆者一共總結(jié)了9個問題，具體回答如下，可以看出，國內(nèi)燃料電池產(chǎn)業(yè)全面推廣還有相當(dāng)長一段路要走：

1）公司停牌并購旋轉(zhuǎn)電器標(biāo)的失敗，但卻突然宣布入股巴拉德，并不是為了刺激股價(jià)臨時隨便找的。實(shí)際上兩個項(xiàng)目都在同時推進(jìn)，只是前一個時間稍微早一點(diǎn)。

2）巴拉德在氫燃料電池方面擁有全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)，包括電池堆、模塊等，擁有3000多項(xiàng)知識產(chǎn)權(quán)，世界排名第一。

3）日本的燃料電池已經(jīng)開始產(chǎn)業(yè)化，今年燃料電池車預(yù)計(jì)在1000到1萬臺，未來達(dá)到2萬臺以上。國內(nèi)是爭取2020年有1000臺的車，能達(dá)到示范效應(yīng)，到2025年上萬臺。

4）這次購入巴拉德股份并成為其最大的單一股東，不是單純的財(cái)務(wù)投資，而是為了戰(zhàn)略合作，公司在電控和電機(jī)方面擁有優(yōu)勢，但唯獨(dú)缺乏電池模組這一塊，巴拉德在燃料電池方面優(yōu)勢堪比特斯拉，此次入股將彌補(bǔ)公司產(chǎn)業(yè)鏈劣勢。

5）巴拉德在國內(nèi)的客戶極為廣泛，包括國鴻氫能（其佛山項(xiàng)目大洋電機(jī)有參與）、中國中車、廈門金龍等，公司將利用這些資源，帶來更多客戶。同時，未來公司極有可能與巴拉德在國內(nèi)成立合資公司，共同開發(fā)國內(nèi)氫燃料電池市場。

6）巴拉德的優(yōu)勢在氫能運(yùn)輸及儲能方面，車載方面并不成熟？實(shí)際上并不是不成熟，而是市場沒有推廣開。

7）公司之所以不考慮鋰電池，主要是認(rèn)為鋰電池的能量密度難以滿足新能源汽車的長遠(yuǎn)發(fā)展，比如說在大動力需求方面（如大卡車、物流車）以及城際方面，續(xù)航能力都較差，而這一塊恰是燃料電池的特點(diǎn)。未來大洋的主業(yè)還是在電機(jī)及電控這塊，電池方面一個就夠了。

8）大洋目前計(jì)劃持有9.9%的巴拉德股權(quán)，關(guān)于是否會繼續(xù)增持，大洋表示股權(quán)在20%之內(nèi)都是自由的，超過20%需要董事會同意。

9）氫燃料電池推廣最大的問題是成本較高。關(guān)于這一問題。熊認(rèn)為得分三個方面看，首先電堆，如果巴拉德能將專利技術(shù)引入中國，并批量化、規(guī)模化生產(chǎn)，成本是可以降下來的，其次，氫制造成本方面，國內(nèi)當(dāng)前準(zhǔn)備上氫項(xiàng)目的地方，都擁有較大的水資源，這部分基地多了，氫成本也可以降。再者，儲運(yùn)方面，目前有些企業(yè)已經(jīng)在加大壓縮比，巴拉德在儲運(yùn)方面也擁有豐富的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)?？梢钥吹剑鞣矫娴某杀締栴}都有下降空間，現(xiàn)在關(guān)鍵是國內(nèi)尚未規(guī)范化去做。