張航燕 王秀麗

5月份，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速與上月持平，工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)回升，采礦和高耗能等傳統(tǒng)行業(yè)增速回落，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長加快，中部地區(qū)工業(yè)增長最快，西部地區(qū)工業(yè)降幅最大，工業(yè)企業(yè)利潤增速小幅回落；6月份，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速小幅回落的可能性增加。當(dāng)前，世界工業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，且呈現(xiàn)分化態(tài)勢。

一、國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

（一）工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速與上月持平

2016年5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.0%，與4月份持平。從環(huán)比看，5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.45%。從拉動工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看：投資和消費(fèi)雙雙回落。2016年1—5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）187671億元，同比名義增長9.6%，增速比1—4月份回落0.9個百分點。其中，工業(yè)投資73394億元，同比增長5.4%，增速比1—4月份回落1.5個百分點。2016年5月份，社會消費(fèi)品零售總額26611億元，同比名義增長10.0%，增速比4月份回落0.1個百分點。外部需求略有回升。5月份，工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值9653億元，同比名義增長0.8%，增速比4月份增加1.8個百分點。

（二）采礦和高耗能等傳統(tǒng)行業(yè)增速回落，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長加快

分三大門類看，5月份，采礦業(yè)增加值同比下降2.3%，增速比4月份減少2.4個百分點。制造業(yè)、電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增加值分別增長7.2%和2.4%，增速分別比4月份加快0.3個和0.5個百分點。

5月份，煤炭開采和洗選業(yè)工業(yè)增加值同比下降4.4%，降幅較4月份擴(kuò)大2.6個百分點；石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)由增轉(zhuǎn)降。六大高耗能行業(yè)同比增長5.9%，增速較4月份回落0.4個百分點。其中，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)工業(yè)增加值同比分別增長6%、8.3%，增速較4月份分別回落2.7個和1.0個百分點；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)同比下降2.1%，降幅較4月份擴(kuò)大1.8個百分點。5月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長11.5%，增速比4月份加快1.8個百分點，高于整個工業(yè)5.5個百分點。

（三）中部地區(qū)工業(yè)增長最快，西部地區(qū)工業(yè)降幅最大

分地區(qū)看，5月份，東部地區(qū)增加值同比增長6.3%，增速比4月份加快0.4個百分點；中部地區(qū)增加值同比增長7.1%，與上月持平；西部地區(qū)增長6.7%，增速比4月份回落0.6個百分點。東北地區(qū)工業(yè)增加值同比增長0.2%，是自2015年以來首次實現(xiàn)正增長。

（四）工業(yè)企業(yè)利潤增速小幅回落

1—5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額23816.4億元，同比增長6.4%，增速比1—4月份回落0.1個百分點。煤炭、鋼鐵、有色等主要能源原材料行業(yè)利潤繼續(xù)呈現(xiàn)恢復(fù)性增長。5月份，煤炭開采業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比分別增長2.5倍、1.6倍、32.1%。

二、國外工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢

（一）全球工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢總體判斷

當(dāng)前世界工業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。發(fā)達(dá)國家工業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)分化態(tài)勢；5月份，美國工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下降，日本工業(yè)增速再度轉(zhuǎn)負(fù)，且PMI連續(xù)3個月位于榮枯線下，而歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)小幅增長且失業(yè)率創(chuàng)2011年9月以來的新低。新興經(jīng)濟(jì)體工業(yè)持續(xù)放緩；除南非外，巴西、印度和俄羅斯工業(yè)增速均為負(fù)增長，巴西PMI持續(xù)位于榮枯線下且失業(yè)率創(chuàng)出新高，南非PPI仍處于7%以上的高位。

（二）主要經(jīng)濟(jì)體分析

1、美國工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)下滑，PMI連續(xù)3個月位于榮枯線上

（1）工業(yè)生產(chǎn)增速持續(xù)下降。5月份，美國工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)（季調(diào)）同比下降1.40%，同比增速已連續(xù)9個月負(fù)值。5月份，美國全部工業(yè)部門產(chǎn)能利用率為74.94%，較4月份回落0.33個百分點。（2）PMI連續(xù)3個月位于榮枯線上。5月份，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為51.3，較4月份上升0.5，已連續(xù)3個月位于榮枯線上。（3）失業(yè)率小幅下降。5月份，美國失業(yè)率（季調(diào)）為4.70%，比4月份下降0.3個百分點。（4）PPI小幅上升。5月份，美國PPI（季調(diào)）環(huán)比上漲0.4%，比4月份增加0.2個百分點。（5）貿(mào)易逆差擴(kuò)大。4月份，美國貿(mào)易逆差（季調(diào)）為374.4億美元，逆差同比增加8.4%；其中，美國出口總額（季調(diào)）為1828.0億美元，同比下降4.6%，進(jìn)口總額（季調(diào)）為2202.3億美元，同比下降5.3%。

2、歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)小幅增長，失業(yè)率為2011年9月以來的最低值

（1）工業(yè)生產(chǎn)小幅增長。4月份，歐元區(qū)17國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比增長2.0%，環(huán)比增長1.1%。一季度歐元區(qū)產(chǎn)能利用率為81.2%，比去年四季度下降了0.2個百分點。（2）PMI下降。5月份，歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為51.5，比上月減少0.2。（3）失業(yè)率與上月持平。4月份，歐元區(qū)失業(yè)率（季調(diào)）為10.2%，與上月持平，為2011年9月以來的最低值。（4）PPI持續(xù)負(fù)增長。4月份，歐元區(qū)17國生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降4.4%，比3月份降幅擴(kuò)大0.4個百分點，歐元區(qū)PPI自2013年8月以來持續(xù)處于負(fù)增長。（5）貿(mào)易順差小幅擴(kuò)大。4月份，歐元區(qū)18國貿(mào)易順差（季調(diào)）為280.4億歐元，較3月份略增加，出口和進(jìn)口環(huán)比分別增加4.9%和2.6%。

3、日本工業(yè)增長再次轉(zhuǎn)負(fù)，PMI連續(xù)3個月位于榮枯線下

（1）工業(yè)增長由正轉(zhuǎn)負(fù)。4月份，日本工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降3.3%，再次轉(zhuǎn)為負(fù)增長。4月份，日本產(chǎn)能利用率指數(shù)為94.6，同比下降0.8%，環(huán)比下降0.2%。（2）PMI連續(xù)3個月位于榮枯線下。5月份，日本制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為47.7，比4月份下降0.5，已連續(xù)3個月位于榮枯線下。（3）失業(yè)率與上月持平。4月份，日本失業(yè)率（季調(diào)）為3.2%，已連續(xù)4個月持平。（4）PPI與上月基本持平。5月份，日本生產(chǎn)者價格指數(shù)同比下降4.2%，較4月份回升0.1個百分點。（5）貿(mào)易轉(zhuǎn)為逆差。5月份日本貿(mào)易逆差為407.2億日元；出口額環(huán)比減少13.6%，進(jìn)口額環(huán)比增加1.3%。

4、巴西工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負(fù)增長，PMI連續(xù)16個月位于榮枯線下

（1）工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)負(fù)增長。4月份，巴西工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降9.3%，環(huán)比增長0.1%，降幅較3月收窄1.5個百分點。（2）PMI持續(xù)下降。5月份，巴西制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)下降至41.6，連續(xù)16個月位于榮枯線下。（3）失業(yè)率創(chuàng)新高。2—4月份，巴西失業(yè)率為11.2%，是2012年以來的最高水平。（4）PPI處于高位。5月份，巴西PPI同比增長12.5%，增速比4月份增加0.7個百分點，連續(xù)8個月處于10%以上的增幅。（5）貿(mào)易順差大幅增加。4月份，巴西貿(mào)易順差為64.4億美元，比上月增加15.8億美元，進(jìn)口和出口分別比上月增加22.1億美元和6.2億美元。

5、南非工業(yè)生產(chǎn)回升，PPI處于高位

（1）工業(yè)生產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。4月份，南非制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比增長1.8%，增速再度由負(fù)轉(zhuǎn)正。（2）PMI大幅提升。5月份，南非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（季調(diào)）為51.9，較4月份大幅下降3。（3）PPI位于高位。4月份，南非PPI同比增長7.0%，與上月基本持平，環(huán)比增長0.8%。（4）貿(mào)易順差縮減。4月份，南非貿(mào)易順差為4.3億蘭特，較3月份減少了16.0億蘭特。進(jìn)口額和出口額同比分別6.2%和8.5%。

6、印度工業(yè)生產(chǎn)回落，PMI小幅回升

（1）工業(yè)生產(chǎn)再度回落。4月份，印度工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降0.8%，環(huán)比下降11.2%。（2）PMI小幅上升。5月份，印度制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.7，較上月小幅上升0.2。（3）PPI小幅上升。5月份，印度批發(fā)價格指數(shù)WPI同比增長0.8%，增速較上月增加了0.5個百分點。（4）貿(mào)易逆差擴(kuò)大。5月份，印度實現(xiàn)貿(mào)易逆差62.7億美元，較上月增加15.1億美元，進(jìn)口額和出口額同比分別下降13.2%和0.8%。

7、俄羅斯工業(yè)增速再度轉(zhuǎn)負(fù)，對外貿(mào)易萎縮

（1）工業(yè)增長再度轉(zhuǎn)負(fù)。5月份，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（季調(diào)）同比下降0.3%，結(jié)束了連續(xù)3個月正增長。（2）PMI回升但仍處于榮枯線下。5月份，俄羅斯制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為49.6，較上月回升1.6，連續(xù)6個月保持低于50。（3）PPI大幅回升。5月份，俄羅斯PPI同比大幅增至3.2%（4月份為0.9%），環(huán)比上漲1.0%。（4）失業(yè)率小幅回落。5月份，俄羅斯失業(yè)率為5.6%，比上月減少0.3個百分點。（5）對外貿(mào)易萎縮。4月份，俄羅斯貿(mào)易順差為67.5億美元，比上月減少9.6億美元，出口和進(jìn)口同比分別下降28.8%和6.5%。

三、當(dāng)前我國工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣判斷及趨勢分析

課題組采用IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖和IIE景氣指數(shù)判斷工業(yè)經(jīng)濟(jì)的景氣程度。IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖主要用于對工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)測預(yù)警；IIE景氣指數(shù)主要用于預(yù)測分析工業(yè)經(jīng)濟(jì)月度同比增速變化和工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢的變化。

（一）2016年5月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)回升

從IIE工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測信號圖來看，2016年5月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣度延續(xù)上月的回調(diào)趨勢，但增幅回落。大多數(shù)指標(biāo)回到正常區(qū)間，部分指標(biāo)落入偏暖區(qū)間。工業(yè)增加值當(dāng)月同比增速6.0%，與上月持平。社會消費(fèi)品零售總額、制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)3個月維持在正常區(qū)間，發(fā)電量和一般貿(mào)易進(jìn)口額從偏冷區(qū)間返回至正常區(qū)間。不過，固定資產(chǎn)投資額和一般貿(mào)易出口額的持續(xù)在偏冷區(qū)間徘徊，工業(yè)品出產(chǎn)價格指數(shù)依舊偏冷，不過降幅縮小。貨幣政策積極穩(wěn)健， M1—M0連續(xù)8個月落入偏暖區(qū)間，為工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長提供了較為寬松的貨幣環(huán)境。

（二）2016年6月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速小幅回落可能性增加

IIE景氣指數(shù)先行指數(shù)預(yù)示6月份工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)小幅回落態(tài)勢。2016年5月份，發(fā)達(dá)國家除歐盟外，美國和日本的工業(yè)生產(chǎn)均呈現(xiàn)下降態(tài)勢。2016年1—5月份，全國固定資產(chǎn)投和房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長分別較1—4月份減少0.9個和0.2個百分點。固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資增長回落對工業(yè)部門將產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，進(jìn)而會影響工業(yè)經(jīng)濟(jì)增速。但是我們也看到，國家在適度擴(kuò)大總需求的同時，堅定不移地推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更加重視創(chuàng)新驅(qū)動，更加支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，積極因素不斷累積。總的來看，未來一段時間，工業(yè)經(jīng)濟(jì)將維持中低速增長的態(tài)勢不變。