岑小瑜

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基金“中考”成績(jī)出爐：整體規(guī)模縮水四千億黃金主題成最大贏家

岑小瑜

上半年A股市場(chǎng)以暴跌+震蕩的方式演繹完畢，受此影響，公募資產(chǎn)規(guī)模整體縮水約4000億元，回到7.92萬(wàn)億元的水平以下?；鸸旧习肽甑谋憩F(xiàn)分化明顯，天弘基金以1765.9億元規(guī)模增長(zhǎng)領(lǐng)跑，與之形成鮮明對(duì)比的是易方達(dá)基金，規(guī)?？s水達(dá)1702億元。另外，有7家公司公募規(guī)?？s水超過(guò)50%。

打新基金和部分貨幣基金遭遇大量贖回，基金數(shù)量繼續(xù)猛增以及基金整體收益率下降等因素，使得基金“迷你化”嚴(yán)重，面臨清盤(pán)壓力也增大。據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至6月末，有229只基金凈值規(guī)模已跌破“清盤(pán)線”，占到基金總數(shù)的7.4%。

此外，公募基金上半年業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不理想，尤其是權(quán)益類(lèi)基金。上半年股票型基金平均虧損12.79%，混合型基金平均虧損5.87%。不過(guò)，黃金主題基金成為上半年最大的贏家，平均漲幅為了24.96%。

公募基金整體規(guī)模縮水四千億

據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，108家公募基金管理人旗下公募基金合計(jì)規(guī)模約為7.95萬(wàn)億元，比去年底的8.38萬(wàn)億元減少4271億元，縮水比例為5.1%。其中，打新基金和部分貨幣基金遭遇大規(guī)模凈贖回，這也是上半年基金規(guī)?？s水的主因。

從各家基金公司上半年規(guī)模變化情況看，真可謂是幾家歡喜幾家憂。其中，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金和華夏基金今年上半年規(guī)?？s水排在前三位，尤其是易方達(dá)基金，規(guī)?？s水達(dá)1702億元。

和易方達(dá)等基金巨頭不同，一些小型公募基金公司一旦遭遇縮水，帶來(lái)的影響就更大。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，有6家基金公司規(guī)模慘遭腰斬。包括中金、長(zhǎng)安、光大保德信、新沃、華宸未來(lái)、銀河，資產(chǎn)規(guī)模相較去年年末的降幅分別為73.68%、61.84%、55.86%、55.56%、52.19%、 50.65%。

相比之下，一些公司憑借新基金發(fā)行或者大規(guī)模的凈申購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的逆勢(shì)增長(zhǎng)。規(guī)模增長(zhǎng)的基金公司中，共有15家公司上半年公募規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)100億元大關(guān)。其中，天弘基金憑借旗下天弘余額寶貨幣基金持續(xù)的資金凈流入，上半年規(guī)模猛增 1765.9億元，成為唯一一家規(guī)模增長(zhǎng)超千億元的基金公司，截至6月底，天弘余額寶凈值規(guī)模達(dá)8163億元。有業(yè)內(nèi)人士表示，按照上半年的規(guī)模增長(zhǎng)速度，天弘基金有望在年底突破萬(wàn)億元大關(guān)。

229只基金跌破“清盤(pán)線”

一方面是打新基金和部分貨幣基金的大贖回，另一方面則是股市下跌致使基金整體收益率下降以及基金數(shù)量繼續(xù)猛增，使得基金平均規(guī)模繼續(xù)走低，基金迷你化加深。

據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，3000余只公募基金（A/B/C類(lèi)合并計(jì)算）總凈值規(guī)模為7.95萬(wàn)億元，平均規(guī)模超過(guò)25億元，但如果剔除掉其中230只貨幣基金4.23萬(wàn)億元的規(guī)模，非貨幣公募基金總凈值規(guī)模僅有3.72萬(wàn)億元，非貨幣基金平均規(guī)模僅為13.11億元，再創(chuàng)新低。

從單只基金規(guī)模分布看，兩極分化依然十分嚴(yán)重，其中有116只基金規(guī)模超過(guò)100億元大關(guān)，而這些百億基金甚至千億基金大多數(shù)為貨幣市場(chǎng)基金，匯添富醫(yī)療服務(wù)、易方達(dá)新絲路、華夏紅利、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等是少數(shù)幾只百億偏股基金。有三分之一的基金凈值規(guī)模介入10億元到100億元之間，而近2000只基金凈值規(guī)模在10億元之下。

此外，上半年共有229只基金（A/ B/C類(lèi)合并計(jì)算）凈值規(guī)模跌破5000萬(wàn)元，其中52只跌破2000萬(wàn)元。規(guī)模最小的三只基金分別為嘉實(shí)穩(wěn)瑞純債、嘉實(shí)穩(wěn)祥純債和華安中證細(xì)分地產(chǎn)ETF，規(guī)模分別僅為73.5萬(wàn)元、143.3萬(wàn)元和249.7萬(wàn)元。如果沒(méi)有新增資金流入，清盤(pán)或許是這些重度迷你基金最終的命運(yùn)。

因?yàn)榘凑宅F(xiàn)行基金運(yùn)作管理辦法，基金合同生效后，連續(xù)二十個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中予以披露；連續(xù)六十個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告并提出解決方案，如轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決。

從類(lèi)型上看，基金規(guī)?？s減集中在混合型基金和貨幣型基金，分別較去年末資產(chǎn)凈值縮減3225.49億元和2097.14億元。而單只“迷你”基金主要集中在混合型基金和股票型基金，分別占到69只和98只。

黃金主題基金搶占業(yè)績(jī)“高地”

在經(jīng)歷了去年四季度的反彈行情之后，2016年上半年A股以暴跌+震蕩的方式演繹完畢。其中，截至2016年6月30日，上證綜指上半年收跌17.22%，而公募基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不理想。上半年股票型基金平均虧損12.79%，混合型基金平均虧損5.87%，債券型基金和貨幣型基金的平均收益率僅為0.24%和1.29%。

市場(chǎng)環(huán)境雖然慘淡，卻也并非死水一潭，有多只基金在上半年逆流而上，成功實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)和份額雙增長(zhǎng)，可以說(shuō)是既叫好又叫座。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年獲得正收益且實(shí)現(xiàn)份額正增長(zhǎng)的基金共有613只（剔除分級(jí)基金），收益在10%以上且份額增長(zhǎng)1億份以上的共有9只，分別是華安黃金易ETF、長(zhǎng)盛新興成長(zhǎng)、易方達(dá)新益I、易方達(dá)黃金ETF、國(guó)投瑞銀白銀期貨、華安易富黃金ETF聯(lián)接C、華安標(biāo)普全球石油、國(guó)泰黃金ETF、上投摩根全球天然資源。

這9只基金除長(zhǎng)盛新興成長(zhǎng)、易方達(dá)新益I外，主要是以黃金為代表的資源類(lèi)基金。上半年全球市場(chǎng)震蕩，投資者避險(xiǎn)情緒高漲，在此環(huán)境下黃金白銀價(jià)格不斷上漲，相關(guān)主題基金的凈值也水漲船高，以黃金為代表的資源類(lèi)基金也因此成為上半年最大的贏家，其中，黃金主題基金平均漲幅為了24.96%。

至于易方達(dá)新益I，雖然其份額實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，但其相關(guān)基金易方達(dá)新益E卻遭遇了大幅贖回，兩者合并之后，份額反而減少了16.39億份。值得一提的是，兩者上半年都曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)凈值異常飆升，其中易方達(dá)新益E因?yàn)榫揞~贖回，凈值曾一日暴漲54%，易方達(dá)新益I也曾單日大漲15.51%。

若單從收益率來(lái)看，上半年單位凈值增長(zhǎng)率跌幅超過(guò)30%的基金有13只，其中，北信瑞豐無(wú)限互聯(lián)主題以34.82%的跌幅居首；大成消費(fèi)主題、平安大華智慧中國(guó)、長(zhǎng)盛同鑫行業(yè)配置分別以33.06%、32.86%、32.29%的跌幅緊隨其后。

然而，得益于IPO重啟，在上半年基金業(yè)績(jī)回報(bào)率前十名排行榜中，打新基金占了8席，其中，國(guó)泰濃益C今年以來(lái)單位凈值增長(zhǎng)了91.55%，成為表現(xiàn)最好的基金。易方達(dá)新益E、光大欣鑫A緊隨其后，單位凈值增長(zhǎng)率分別以57.10%和56.30%排在第二和第三。