本刊記者吳東燕

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南方基金李振興：大消費板塊蘊含巨大商機

本刊記者吳東燕

今年以來，A股市場大部分時間維持震蕩行情，結構性的機會層出不窮。作為逆周期行業(yè)，消費行業(yè)今年受到投資者熱烈追捧，如食品飲料板塊（尤其是白酒）、小家電板塊個股略創(chuàng)新高。在此背景下，以消費為主題的基金紛紛破土而出，南方基金6月30日起發(fā)行的南方品質優(yōu)選（002851）就是其中之一。

據(jù)了解，該基金是一只股票倉位區(qū)間在0-95%的偏股混合型基金，投資范圍涵蓋（但不限于）新一代信息技術、消費升級、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源等多個領域，既能保持倉位和投資策略的靈活性，也能有效回避市場整體下跌風險，提升收益率的穩(wěn)健性。

大消費板塊蘊含巨大商機

對于消費類個股今年的突出表現(xiàn)，南方品質優(yōu)選基金擬任基金經理李振興表示，隨著中國經濟的崛起，中國消費者已成為世界上消費能力和意愿最強、人數(shù)最龐大的群體，隨著越來越多的國民步入中產階級，對更高生活品質的追求成為消費升級的根本，這其中蘊含巨大商機。

李振興指出，未來中國增長的將不僅僅是中產階級人數(shù)，還包括消費能力的繼續(xù)提升。在這樣的大背景下，能提供優(yōu)秀的消費品或相關服務的公司是不缺市場需求和成長空間的，而且完全可能實現(xiàn)穿越經濟周期的持續(xù)增長。李振興認為，這類公司具備投資價值。

在投資方向上，李振興透露，在廣泛的大消費板塊中，他們會全面研究跟蹤新興消費、可選消費、保障性消費等多種消費領域，并根據(jù)個股實際情況尋找投資機會。具體細分行業(yè)則包括：傳媒、電子、食品飲料、汽車、家電、輕工、旅游、醫(yī)藥保健等。

結構性行情是一種常態(tài)

對于目前A股市場的走勢，據(jù)李振興分析，從基金管理的角度看，需要認識到結構性行情在將來或是一種常態(tài)，這是一種表征觀測結果，但很難僅僅據(jù)此來決定未來資金的配置方向。因此，相比于“順市而為”和“跟隨市場”，李振興更傾向于“領先市場”。而要做到這一點，只依靠宏觀市場判斷是不夠的，更須自下而上的把行業(yè)發(fā)展趨勢分析清楚，把具體上市公司的精細研究做到位。

“總體來說，股市是經濟的晴雨表，股價最終反應的也是上市公司的基本面。相比于2008年的熊市，過去一年實體經濟并未遭受到嚴重的沖擊，國家各項經濟指標和企業(yè)經營總體運行于正常區(qū)間內，市場下跌的內在主因是估值泡沫化累積后必然的回歸過程，并非對經濟下滑和產業(yè)環(huán)境惡化的提前反應。而展望以后，盡管經濟整體增速有所放緩，但眾多產業(yè)領域發(fā)展勢頭強勁，從微觀上看完全可能實現(xiàn)穿越經濟周期的成長?！崩钫衽d稱。

由此，李振興表示，結構性行情反映的是經濟“總體穩(wěn)態(tài)，結構轉型，亮點頻現(xiàn)”的現(xiàn)狀，而且這種市場環(huán)境在未來相當長的一段時間內仍將持續(xù)。事實上，從過往10年的A股市場看，除卻短期的急跌以外，大部分時間都存在結構性機會和表現(xiàn)突出的個股。

具體到下半年的走勢，李振興認為，當前經濟各項指標總體處于穩(wěn)定可控的運行區(qū)間，市場流動性充裕且政策環(huán)境向好，后續(xù)隨著投資者情緒修復性恢復，市場震蕩上行的概率較大?？春梅舷M升級和科技創(chuàng)新兩大領域，具體包括但不限于：消費品、新能源、文化娛樂、半導體、醫(yī)療、旅游酒店等等。

大成基金：下半年或將迎來“吃飯”行情

大成基金認為，今年下半年A股市場會迎來一次較大的反彈，主要基于以下理由：一是經濟低于預期的風險充分釋放，市場對于悲觀預期不再反映，且四季度仍有可能進行穩(wěn)增長，以達到宏觀經濟增速在6.5%-7%之間；二是7月份美聯(lián)儲加息預期下降，如果今年加息一次，那么市場會預計今年將不再加息，如果今年不加息，市場整體的加息預計也不高；三是當市場短期下跌后，引起市場極度悲觀情緒，下半年微觀結構逐步改善，給市場上漲提供了動力。

不過，大成基金表示，短期來看A股仍舊存在下行壓力。這主要來自于三個方面，一是宏觀經濟仍然具備下行空間，然而市場對于其預期還沒有充分；二是美聯(lián)儲加息預期較亂，人民幣短期貶值仍然存在；三是微觀結構未有充分改善。

光大保德信：繼續(xù)看多A股

光大保德信基金認為，2016年的預期回報率已調整到一個比較理性的水平，也契合結構行情的特征，而創(chuàng)新、改革、轉型相關方向仍將是市場下階段挖掘的重點，對市場依舊維持看多的看法。

在投資策略方面，光大保德信基金將關注景氣度回升的食品飲料、電子等板塊，同時關注低估值板塊如家電、金融、建筑等。

華夏基金：華夏樂享健康發(fā)行

在人口老齡化及居民健康意識增強的催化下，大健康行業(yè)或迎來投資的黃金時代。華夏基金旗下華夏樂享健康（002264）7月4日順勢發(fā)行。

據(jù)了解，作為一只主題投資基金，華夏樂享健康主要關注以大健康為代表的新型產業(yè)的崛起，從人的健康、娛樂等根本需求出發(fā)，布局大健康行業(yè)帶來的眾多投資機會，并將從中國人口老齡化、疾病譜遷移、生活方式改變三大角度精選個股進行投資。該基金擬任基金經理陳斌是清華大學北京協(xié)和醫(yī)學院內科學博士，具有扎實的專業(yè)研究背景。同時，他還是華夏基金新生代明星基金經理，投資風格積極進取，策略靈活，擅長對優(yōu)質成長股自下而上的精選投資。

業(yè)內人士表示，基金加速布局健康產業(yè)與該行業(yè)廣闊的投資前景有關。十三五規(guī)劃建議將“健康中國”建設上升為國家戰(zhàn)略；未來30年人口老齡化浪潮中，最受益的將是醫(yī)藥健康產業(yè)；隨著居民健康意識增強，大健康產業(yè)將快速發(fā)展。

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