趙　瑾

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水污染防治項目投融資模式國際比較

趙瑾

水務(wù)產(chǎn)業(yè)本身具有資本密集型的特點，水污染防治項目對資金依賴性更高。近年來，我國各地水污染防治的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推進遇到阻礙，需要創(chuàng)新投融資機制來解決這些問題。目前國際上水污染防治行業(yè)的融資主要模式主要有四種PFI/PF2、特許經(jīng)營、混合模式(以公有制為主)以及完全公有，為代表的國家主要為英國、法國、美國和荷蘭等國家。雖然各國水污染防治項目PPP投融資模式各有不同，但對于公共事業(yè)性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大量充沛資金需求，要求政府在尋找融資渠道時，不能拘囿于政府撥款，應(yīng)鼓勵社會資本進入水污染防治行業(yè)，拓寬融資渠道，緩解地方債務(wù)壓力?？v覽各國水污染防治PPP投融資的回報機制、融資渠道和頂層設(shè)計，我們得出中國開展水污染防治PPP投融資模式的幾點啟示。

一、建立適合我國的收費模式

以污水處理領(lǐng)域為例，目前而言，在國際上運用比較廣泛的國家收費模式如下表所示。

各國污水收費模式

針對以上國家污水處理行業(yè)費用收取方式，綜合我國國情，建議我國采取的收費模式如下：為包括城鎮(zhèn)污水集中處理系統(tǒng)中排放污水的政府機關(guān)、企業(yè)、配水公用機關(guān)、個體工商業(yè)者和城市居民。收費金額主要涵蓋建設(shè)費和維持費，具體內(nèi)容包括：城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)的新建費、改建費、擴建費和維護費；污水處理設(shè)施的調(diào)查費、工程費及附帶工程費；土地使用權(quán)購買費以及補償費；操作運行費；維持修繕費；機械器具費；事故處理費及附屬的各項費用，以及各項費用的利息。根據(jù)建設(shè)費和維持費費用類型的不同，繳費標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該不同。費用的征收應(yīng)該有一定的強制性，避免出現(xiàn)排污者逃避繳費或拖延繳費，投資回收后，不再向繳費主體征收費用。

二、拓寬融資渠道，采用適合我國投資模式

PPP項目的債務(wù)率較高(一般在70%—90%)，所以融資工具對于PPP項目成功起著決定性作用。當(dāng)前世界上，比較通行的融資方式是向銀行申請貸款，除此之外，國際上許多國家也開始嘗試通過其他金融工具進行融資，比如通過資本市場發(fā)放公司債券，或者吸引基金等追求長期穩(wěn)定回報的資金，譬如養(yǎng)老、保險、社保等基金。與此同時，需要注意到的是，我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由于長期依賴中央財政撥款，地方政府財政收入主要依靠房地產(chǎn)收入，缺乏中央和地方分工負責(zé)、合作發(fā)展的投融資機制，導(dǎo)致資金壞賬比率高、融資成本居高不下等特點。在國際上通用的政府債券、專項基金在我國不能實現(xiàn)，從而影響我國地方政府的商業(yè)融資。中國金融市場的流動性偏向于大公司/大城市。建議加快建立水污染防治PPP產(chǎn)業(yè)基金，加快構(gòu)建多維度、多角度的資本市場，激發(fā)市場活力，建設(shè)和完善融資資金池，妥善設(shè)計資金退出產(chǎn)業(yè)基金的合理機制，使得水污染防治PPP產(chǎn)業(yè)資金迸發(fā)最大活力。立足PPP投融資創(chuàng)新模式，建立和完善水污染防治投資基金，拓寬投融資渠道，緩解財政壓力，促進行業(yè)發(fā)展，提高資金利用效率。

與發(fā)達國家相比我國政府財力不足，如果仿照韓國等國家污水處理項目中由國家和地方政府先行投資是不現(xiàn)實的，所以應(yīng)該采用適合我國的PPP投資模式，如BOT模式和隨之演變而來的BOOT模式、BOOTT模式、TOT模式、BOOM模式等公私合營模式都是值得借鑒。具體到我國各地采用哪種PPP模式，須秉持謹慎態(tài)度，結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H情況(經(jīng)濟發(fā)展程度、地方財政)、項目特點以及投標(biāo)企業(yè)規(guī)模等情況會同有關(guān)專家，進一步分析論證。

三、國家推進，政府和市場相結(jié)合

從各國開展PPP項目經(jīng)驗分析來看，由于PPP建設(shè)周期長、項目建設(shè)運營過程中牽扯多方利益，所以專門的立法保障顯得尤為重要，盡管英、澳雖未就專門立法，但其法律體系健全且充滿靈活性，也為PPP提供了充分的法律保障。無論是英國的完全私有模式，還是美國的公有為主，都是具備一個共同特點就是將政府控制和市場有效運行完美結(jié)合，通過政府政策保障公共資源的同時，保證市場的有效性。中國目前已出臺50多項與PPP有關(guān)的管理辦法，但全國層面的PPP法律框架有待進一步完善。地方PPP項目當(dāng)前出現(xiàn)多頭管理的局面，由于尚未有統(tǒng)一的PPP項目主管部門，導(dǎo)致項目審批過程中程序復(fù)雜漫長、責(zé)任劃分不清。PPP項目牽扯到多個部門，各個部門也從不同的角度推展PPP項目，最關(guān)鍵的是從國家層面立法，對PPP項目的政府管理通過法律的形式固定下來。國家以PPP模式作為投融資機制創(chuàng)新模式的突破點，激活社會資本，為民間資本參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)掃清隱患，提供制度保障。PPP不僅僅局限于微觀層面針對某一個項目的融資手段，它是進一步上升到國家層面的投融資機制的改革。歐美采用的四種水務(wù)行業(yè)的投融資模式的共同特點是政府混合市場的結(jié)合，通過國家政策保證公益性的同時調(diào)動市場積極性。政府進行宏觀控制，各水務(wù)公司自負盈虧，獨立核算。(作者單位：東北財經(jīng)大學(xué))

作者簡介：趙瑾(1992-)，女，漢族，山西大同人，碩士，東北財經(jīng)大學(xué)，研究方向：財務(wù)管理。