王怡雯+和永昌+王虹舟

摘 要：本文在最優(yōu)貨幣區(qū)理論的基礎上，分析東南亞各國的開放程度，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相似性，內(nèi)部貿(mào)易，勞動和資本要素流動性，經(jīng)濟周期相似性，以此得出東南亞開展貨幣和金融合作的障礙與前景。

關鍵詞：東南亞；最優(yōu)貨幣區(qū)；貨幣合作

東南亞是世界上最重要的新興市場之一，發(fā)展?jié)摿薮?，是吸收外國直接投資（FDI）的主要地區(qū)，同時也是中國最重要的沿邊地區(qū)之一。中國和東盟貿(mào)易往來密切，區(qū)域經(jīng)濟規(guī)模僅次于歐盟和美國，超過10萬億美元。

一、最優(yōu)貨幣區(qū)理論

最優(yōu)貨幣區(qū)理論最早是由蒙代爾（1961）和麥金農(nóng)（1963）提出的，這一時期最優(yōu)貨幣區(qū)理論的代表人還有凱南（1969），英格拉姆（1969），該時期的理論不夠成熟，特點是以單一標準判斷是否能夠建立最優(yōu)貨幣區(qū)，如生產(chǎn)要素流動性標準、經(jīng)濟對外開放程度標準、金融一體化程度標準以及生產(chǎn)多樣化程度標準，分析角度和范圍比較狹窄。20世紀70年代最優(yōu)貨幣區(qū)理論的代表人物主要有格魯貝爾（1970）、戈登（1972）、石山（1975）、托爾（1976）和威利特（1976），主要研究最優(yōu)貨幣區(qū)形成的成本和收益，加入?yún)^(qū)域貨幣聯(lián)盟的收益主要有避免匯率波動帶來的不確定性、降低交易成本、提高價格透明度等，而成本主要有失去獨立的貨幣政策以及財政政策也受到一定限制等?，F(xiàn)代最優(yōu)貨幣區(qū)理論主要經(jīng)濟學家是克魯格曼（1990），主要理論是理性預期下的最優(yōu)貨幣區(qū)理論和最優(yōu)貨幣區(qū)的內(nèi)生性理論等，理性預期下的最優(yōu)貨幣區(qū)理論以及最優(yōu)貨幣區(qū)的內(nèi)生性理論都降低建立最優(yōu)貨幣的標準。

二、東南亞最優(yōu)貨幣區(qū)的實證檢驗

各方對東亞地區(qū)經(jīng)濟合作興趣增加的根本原因在于亞洲危機重創(chuàng)了本地區(qū)曾創(chuàng)造經(jīng)濟奇跡的各經(jīng)濟體，東亞經(jīng)濟奇跡的創(chuàng)造是基于典型的外向經(jīng)濟模式，但這種外向型經(jīng)濟針對發(fā)達國家市場，而非本區(qū)域市場。亞洲國家合作的主要動力來源于亞洲金融危機，宏觀經(jīng)濟政策的外部效應性原理充分要求亞洲國家內(nèi)部彼此關注其他國家的宏觀經(jīng)濟政策，區(qū)域金融合作就是一種可以把此類宏觀經(jīng)濟效應內(nèi)化的方式。

1.東南亞11國的經(jīng)濟對外開放程度

一個國家的對外貿(mào)易總額與GDP之比可以表現(xiàn)一個國家的對外開放程度，東南亞的新興經(jīng)濟體大部分開放程度較高。如新加坡、泰國、馬來西亞、越南與柬埔寨的開放程度均超過了100%，其中最高的是擁有東南亞最大海港的新加坡，開放度高達276.05%。老撾、緬甸、文萊、東帝汶的對外開放程度也超過50%，比中國的對外開放程度高。

東南亞11國除菲律賓以外，其他國家的對外開放程度均超過中國。根據(jù)麥金農(nóng)提出的的經(jīng)濟對外開放程度標準，越是對外開放的經(jīng)濟體，其經(jīng)濟運行對匯率的波動就越敏感，尋求貨幣合作、穩(wěn)定匯率的必要性就越大。如此看來，東亞國家或地區(qū)大部分為開放性經(jīng)濟體，有足夠的動力展開貨幣合作，但是其對外開放程度差距較大。由于政治文化等因素，東南亞各國之間的勞動以及資本要素流動性不高，有一些國家甚至存在嚴格的管制，各國貨幣流通和相互間認可程度不高。

2.東南亞11國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相似性

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是國民經(jīng)濟中各個產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成比例及其相互關系，它體現(xiàn)了生產(chǎn)要素在各產(chǎn)業(yè)部門間的分配比例。經(jīng)濟發(fā)展伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，同時，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化也是推動經(jīng)濟增長的重要因素之一。東南亞經(jīng)濟體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化進程與其經(jīng)濟發(fā)展進程相一致，都經(jīng)歷了工業(yè)化的過程，這個過程和世界工業(yè)化過程中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的規(guī)律相也是相一致的。表現(xiàn)為工業(yè)產(chǎn)值上升和農(nóng)業(yè)產(chǎn)值下降，服務業(yè)的增加值和就業(yè)比重提高。

各經(jīng)濟體的發(fā)展存在著歷史性、結(jié)構(gòu)性和制度性的差異，東南亞國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化有自己的特點。世界銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，東南亞國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)值比重雖呈下降趨勢，但仍普遍高于同等收人國家的平均水平，一些后起國家農(nóng)業(yè)部門仍占重要地位；各國工業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位普遍高于處在同等經(jīng)濟發(fā)展水平的國家，制造業(yè)產(chǎn)值比重也高于相同收入國家的水平；各國服務業(yè)產(chǎn)值比重雖總體趨于上升，但仍普遍低于同等經(jīng)濟發(fā)展水平的國家。由于部分國家或地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異大以及產(chǎn)品多樣化程度較低，東亞經(jīng)濟體很容易受到非對稱沖擊的影響。

3.東南亞11國間的內(nèi)部貿(mào)易

與歐元區(qū)的內(nèi)部貿(mào)易相比，東亞地區(qū)各經(jīng)濟體之間的貿(mào)易往來并不是非常密切，國家或地區(qū)，其各自的主要貿(mào)易伙伴國相對較分散。

資料來源：亞洲開發(fā)銀行

在東南亞經(jīng)濟體的對外貿(mào)易伙伴主要有美國、日本和中國市場。近年來中國與東盟貿(mào)易逐漸密切，支付結(jié)算額和量都不斷提高。截止2015年底，中國已連續(xù)6年成為東盟第一大貿(mào)易伙伴，東盟則連續(xù)4年成為中國第三大貿(mào)易伙伴，中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)升級談判已順利完成。

4.東南亞11國的通貨膨脹率

貨幣聯(lián)盟成員國如果具有相同的經(jīng)濟周期，則方便貨幣政策的制定，同時也能增加貨幣政策的效用。東南亞各國經(jīng)濟周期以及通貨膨脹率的差距比較大，遠大于歐元區(qū)國家間的差異。通貨膨脹率和經(jīng)濟周期的差異會使得區(qū)域內(nèi)各經(jīng)濟體無法通過統(tǒng)一的貨幣政策來調(diào)節(jié)經(jīng)濟，會成為開展貨幣和金融合作的障礙。

數(shù)據(jù)來源：亞洲開發(fā)銀行

從圖中可以看出，東南亞國家的通貨膨脹率雖然差距較大，但都逐漸趨于平穩(wěn)，而且逐漸趨于一致，這種趨勢有利于建立最優(yōu)貨幣區(qū)。

三、東南亞國家建立貨幣金融一體化的建議

總體來說東南亞地區(qū)還不具備建立最優(yōu)貨幣區(qū)的條件，開展貨幣與金融合作存在一定障礙。與東南亞的貨幣和金融合作是人民幣國際化的重要步驟之一，與東南亞地區(qū)的貨幣聯(lián)盟也是一個長期的過程，需要分時期進行，具體建議如下表：

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