薛嬌嬌

摘 要：財務(wù)管理理論作為一門新型學(xué)科，是從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中發(fā)展而來的，被視為微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個分支。隨著市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和進(jìn)步，財務(wù)管理在現(xiàn)代企業(yè)管理中的地位和作用越來越明顯。本文就此主要探討經(jīng)濟(jì)學(xué)與財務(wù)管理理論的發(fā)展，為此需了解財務(wù)管理理論，旨在為企業(yè)現(xiàn)代財務(wù)管理提供重要理論依據(jù)。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)學(xué)理論；財務(wù)管理理論

經(jīng)濟(jì)學(xué)這一概念首先出現(xiàn)在1615年法國人蒙克萊田所著的《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)概論》一書中?，F(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論越來越多，并且在蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)驅(qū)使之下，出現(xiàn)了多種財務(wù)管理、經(jīng)濟(jì)管理方式，并且伴隨著出現(xiàn)了大量財務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)管理的理論研究。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的理論的源頭是經(jīng)濟(jì)學(xué)，是以經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)來發(fā)展出來的，是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展出來的一個重要性分支，因?yàn)樗哂形⒂^經(jīng)濟(jì)學(xué)中典型的微觀特性以及應(yīng)用性。現(xiàn)階段“財務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)”、“財務(wù)管理”等理論越來越多，并且關(guān)于這些概念理論的著作也越來越多。本文主要論述財務(wù)管理理論的整體歷史發(fā)展歷程。

一、經(jīng)濟(jì)學(xué)的整體發(fā)展歷程

經(jīng)濟(jì)學(xué)在西方被稱作“社會經(jīng)濟(jì)科學(xué)界中的皇后”，并且在出現(xiàn)之初，是伴隨著政治經(jīng)濟(jì)學(xué)這一概念一起出現(xiàn)的。然而通過筆者在學(xué)習(xí)過程中研究發(fā)現(xiàn)，不同專家學(xué)者對經(jīng)濟(jì)學(xué)這一概念持有獨(dú)特的看法。而在眾多的經(jīng)濟(jì)學(xué)概念中，有兩個概念值得關(guān)注，一個概念是美國著名軍事將領(lǐng)馬歇爾提出的，他認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究人類日常生活一門十分重要的學(xué)問，他研究的是個人與生活保持著最密切關(guān)系的部分?！绷硪粋€概念是羅賓斯教授提出的，他認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)學(xué)是從側(cè)面研究人類行為的，也就是說研究各種手段和關(guān)系之間的一門具體的科學(xué)。”。而隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)不斷發(fā)展，到了上個世紀(jì)八十年代，經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)成長為一種總體的概念，即經(jīng)濟(jì)科學(xué)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)在漫長的歷史發(fā)展過程中，一共可以分為四個階段：

第一階段：自十七世紀(jì)誕生以來到十九世紀(jì)上半葉這一時期，是經(jīng)濟(jì)學(xué)誕生和初步發(fā)展的階段。其實(shí)早在公元前四世紀(jì)，在羅馬等地就已經(jīng)有關(guān)于商品經(jīng)濟(jì)的論述，而真正被當(dāng)做一個獨(dú)立的概念被提出，并且引起人們的高度關(guān)注和重視是在1615年。緊隨其后，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)又被人們提出，受到各方面的高度關(guān)注和重視。到了十九世紀(jì)上半葉，大量經(jīng)濟(jì)學(xué)派如雨后春筍般紛紛涌出，在這些學(xué)派中，英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬爾薩斯以及法國的薩意成為這一時期最關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)學(xué)者。另外，這一時期在德國和美國出現(xiàn)了與傳統(tǒng)英國經(jīng)濟(jì)學(xué)完全不同的歷史學(xué)派。

第二階段：十九世紀(jì)七十年代一直到二十世紀(jì)七十年代這一時期，是經(jīng)濟(jì)學(xué)理論百花齊放的時期。這一時期因?yàn)槲鞣劫Y本主義廣泛發(fā)展并且發(fā)展十分的訓(xùn)讀，使得經(jīng)濟(jì)學(xué)說呈現(xiàn)出巨大的變化。主要變化表現(xiàn)有兩個，一個是邊際分析的方法以及關(guān)于價值的論說開始在西方主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中占據(jù)著重要的地位。另一個變化在于歷史經(jīng)濟(jì)學(xué)派不斷發(fā)展，出現(xiàn)了制度學(xué)派。而制度學(xué)派的代表理論是馬歇爾為主的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論、歷史學(xué)派的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論以及制度經(jīng)濟(jì)學(xué)。而在這些理論中，最受到人們關(guān)注的是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，因?yàn)樗诙?zhàn)之后被改作微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。另外，凱恩斯主義則在二戰(zhàn)后被該做宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，由此形成了一個以宏觀和微觀學(xué)派為基礎(chǔ)的基本經(jīng)濟(jì)學(xué)理論框架。

第三階段：上個世紀(jì)七十年代至上個世紀(jì)末，這一時期因?yàn)榻?jīng)濟(jì)高速發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)逐漸連為一體，成長為一整個市場。因此在這一階段出現(xiàn)了大量令人眼花繚亂的理論，例如貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)、公眾選擇學(xué)等理論。尤其是出現(xiàn)的新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)，推動著經(jīng)濟(jì)學(xué)朝著縱深的方向進(jìn)一步發(fā)展。

第四階段：自二十一世紀(jì)以來。這一階段的經(jīng)濟(jì)學(xué)呈現(xiàn)出一種現(xiàn)代化的方式，并且范圍激光，包括著各種應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)以及理論經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要內(nèi)容，并且隨著不同課程的相互交融，使得經(jīng)濟(jì)學(xué)和其他學(xué)科高度融合在一起。

二、財務(wù)管理理論的發(fā)展歷程

財務(wù)管理理論由兩個大方面共同組成，一方面是財務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)，主要是基礎(chǔ)性理論，表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中主要是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；另一方面是應(yīng)用型理論，主要是為企業(yè)在實(shí)踐管理過程中提供管理方式和方法的。而在財務(wù)管理理論中，許多概念都通經(jīng)濟(jì)學(xué)有著密切的關(guān)系。例如企業(yè)就是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)說中所涉及的“生產(chǎn)廠商”，企業(yè)投資的規(guī)模以及整個資本結(jié)構(gòu)表現(xiàn)在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中就是“均衡理論”。另外，管理中所涉及的各種管理效益以及時間成本等，都是從經(jīng)濟(jì)學(xué)中各種理性發(fā)展條件發(fā)展而來的。因此，我們可以認(rèn)為財務(wù)管理理論是從經(jīng)濟(jì)學(xué)，尤其是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中發(fā)展而來的。也可以將其看做是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中一個重要的分支。所以財務(wù)管理理論指的是對財務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理，尤其是在財務(wù)整體發(fā)生失衡的情況下，通過采取一些關(guān)鍵性的手段和措施來解決財務(wù)資源的具體使用。而之所以能夠達(dá)到調(diào)橫這一目的，是因?yàn)樵谶@一個市場中，起到關(guān)鍵性作用的還是宏觀的手和微觀的手，并且兩者的目的都在于讓企業(yè)獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。

綜上，所謂的財務(wù)管理學(xué)是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在企業(yè)領(lǐng)域發(fā)展出來的一個分支，可以采用一系列的手段實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的有效配置。

（一）財務(wù)管理理論具體的理論體系

通過上文中的敘述，筆者認(rèn)為財務(wù)管理理論的發(fā)展是以整個會計學(xué)理論和經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為基礎(chǔ)的，其中經(jīng)濟(jì)學(xué)理論主要涉及的是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)等理論內(nèi)容，并且以現(xiàn)代化的統(tǒng)計學(xué)和概率學(xué)、運(yùn)籌學(xué)內(nèi)容等知識來完善整個財務(wù)管理理論。早在上個世紀(jì)末，麥根森就認(rèn)為整個財務(wù)管理理論的框架是由資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)代企業(yè)理論、代理管理理論以及微觀市場等多種理論組成的。而此后，韋斯頓則提出不同意見，他認(rèn)為現(xiàn)代財務(wù)管理理論主要是受到均值方差理論、期權(quán)代理理論等理論構(gòu)成。但通過對上述所有理論的認(rèn)識和研究來看，這些理論并不是真正屬于整個財務(wù)管理理論的主要內(nèi)容，而應(yīng)該是與市場金融理論掛鉤。

（二）財務(wù)管理理論代表人物及其理論

第一，莫迪格萊尼、米勒與資本結(jié)構(gòu)理論。資本結(jié)構(gòu)理論主要是探討資金籌集和企業(yè)財務(wù)目標(biāo)間的關(guān)系，該理論認(rèn)為假設(shè)沒有稅務(wù)、沒有破產(chǎn)成本的條件下，企業(yè)價值和企業(yè)資本結(jié)構(gòu)沒有關(guān)系，企業(yè)股票收益期望值和債務(wù)對權(quán)益資本的比率呈正相關(guān)，企業(yè)債務(wù)成本與資產(chǎn)報酬率之間的差值越小，股票收益期望值越大。該理論后來成為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)理論的基礎(chǔ)。

第二，馬克維茨及其資產(chǎn)組合理論。資產(chǎn)組合理論是由馬克維茨在1952年提出，其理論中利用了風(fēng)險資產(chǎn)的期望收益率及方差，之后他在原理論基礎(chǔ)上不斷完善資產(chǎn)組合理論。該理論的核心在于資產(chǎn)組合，根據(jù)投資商的決策合理配置資產(chǎn)，這是現(xiàn)代有價證券投資理論的前身。這就要求投資商要有獨(dú)特的眼光，能有效識別市場上的投資風(fēng)險，合理分配和組合資產(chǎn)資源。

第三，夏普及其資本資產(chǎn)定價理論。該理論誕生于30世紀(jì)60年代，是夏普參考馬克維茨資產(chǎn)組合理論提出的，它彌補(bǔ)了資產(chǎn)組合理論缺乏量的分析這一局限性。資本資產(chǎn)定價理論主要是對證券市場上資產(chǎn)的預(yù)期收益率及其風(fēng)險、均衡價格進(jìn)行研究，重點(diǎn)在于兩者的關(guān)系。該理論構(gòu)建了日系數(shù)，可用來衡量證券的預(yù)期收益率，其主要目的是實(shí)現(xiàn)利益最大化及風(fēng)險最低。

第四，詹姆斯·托賓及其投資決策理論。詹姆斯·托賓在業(yè)界被奉為金融投資決策理論的代表人物，他提出了不確定條件下各種資產(chǎn)如何選擇方法。

三、結(jié)語

綜上所述，財務(wù)管理理論屬于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇，主要包括資本結(jié)構(gòu)理論、資產(chǎn)組合理論、期權(quán)定價理論、市場效率理論等，是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要理論依據(jù)。企業(yè)財務(wù)管理要充分利用經(jīng)濟(jì)學(xué)及財務(wù)管理理論，發(fā)揮財務(wù)資產(chǎn)的作用，獲取最大效益。

（作者單位：陜西國際商貿(mào)學(xué)院）

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