崔鵬

最近我把以前學(xué)過(guò)的理財(cái)課本拿出來(lái)看了看，發(fā)現(xiàn)了很多問(wèn)題。

這類(lèi)東西存在很多風(fēng)險(xiǎn)，比如經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為一個(gè)人三十多歲后，其風(fēng)險(xiǎn)是隨著年齡增長(zhǎng)而增長(zhǎng)的，但一個(gè)五十多歲、有著兩套可出租房屋的寡婦，她是不是比一個(gè)三十歲、有兩個(gè)孩子并且面臨失業(yè)的男人更有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呢？這的確是應(yīng)該再探討的事。

其中還提到人們應(yīng)該怎么分配消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的比例。關(guān)于這一核心問(wèn)題，很多大經(jīng)濟(jì)學(xué)家都研究過(guò)，比較有名氣的是梅納德·凱恩斯、米爾頓·弗里德曼以及佛朗哥·莫迪利尼亞。這三個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家面對(duì)的其實(shí)是同一個(gè)問(wèn)題：一個(gè)家庭如果獲得了一筆意外收入，假如是1000美元的政府退稅，他們會(huì)把多少用于消費(fèi)，把多少錢(qián)放到存錢(qián)罐里。

凱恩斯曾經(jīng)在一家保險(xiǎn)公司做過(guò)17年的董事長(zhǎng)，對(duì)人的行為習(xí)慣有一些了解。他發(fā)現(xiàn)越是生活窘困的人越會(huì)把一筆意外所得更多地用于消費(fèi)，而意外所得對(duì)于富裕家庭的消費(fèi)幾乎沒(méi)有影響。一般人會(huì)把這1000美元的大部分消費(fèi)掉，凱恩斯預(yù)測(cè)這個(gè)比例是95%。

弗里德曼的看法要復(fù)雜一些。他認(rèn)為平均來(lái)說(shuō)家庭成員會(huì)謹(jǐn)慎地讓自己的消費(fèi)曲線盡量平滑，人們很可能會(huì)考慮到其后三年的消費(fèi)，而凱恩斯認(rèn)為大家會(huì)將950美元分到三年里花，大約每年花掉316.7美元。

莫迪利尼亞建立了復(fù)雜的模型。他認(rèn)為從理性的角度看，一個(gè)人不應(yīng)只關(guān)注幾年內(nèi)的收入和消費(fèi)問(wèn)題，而該著眼于一生，比如人們會(huì)把1000美元的退稅合理分配到一生的預(yù)期壽命里。

這三個(gè)人到底誰(shuí)說(shuō)得對(duì)？由于莫迪利尼亞的假設(shè)更聰明，所以人們采用了他的想法，但在現(xiàn)實(shí)社會(huì)里誰(shuí)會(huì)這么復(fù)雜，人們只是如果需要就把錢(qián)花掉而已。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家的自傳枯燥得像沒(méi)有加色素和味精的辣條，研究經(jīng)濟(jì)學(xué)的人理性、枯燥，就是不像人。令人遺憾的是，理財(cái)學(xué)書(shū)中的那些人也都脫胎于這種小怪物。如果把他們放到現(xiàn)實(shí)生活中，那就會(huì)顯出聰明的壞處——你比別人聰明很多，然后離譜的想法就出來(lái)了。

理財(cái)學(xué)應(yīng)該屬于應(yīng)用科學(xué)領(lǐng)域，它大概能教會(huì)人們?cè)趶?fù)雜的社會(huì)里怎么做才最好，而不是在一個(gè)靜止的社會(huì)想象里應(yīng)該怎么做。按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，所有的理財(cái)書(shū)都得扔掉。

（摘自《第一財(cái)經(jīng)周刊》2016年第17期）