楊　華

(中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 財(cái)政學(xué)院，北京 100081)

完善我國(guó)多支柱養(yǎng)老保障體系的思考

——基于我國(guó)養(yǎng)老資產(chǎn)充足性的分析

楊華

(中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 財(cái)政學(xué)院，北京 100081)

內(nèi)容提要：近年來(lái)，我國(guó)明確提出構(gòu)建包括企業(yè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)在內(nèi)的三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。但目前我國(guó)的養(yǎng)老保障體系依然是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)一險(xiǎn)獨(dú)大，養(yǎng)老金替代率*養(yǎng)老金替代率是指勞動(dòng)者退休時(shí)的養(yǎng)老金領(lǐng)取水平與退休前工資收入水平之間的比率。它是衡量勞動(dòng)者退休前后生活保障水平差異的基本指標(biāo)之一,也是反映退休人員生活水平的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和社會(huì)指標(biāo)。不斷下滑且低于國(guó)際最低標(biāo)準(zhǔn)(國(guó)際勞工組織為55%)，缺乏長(zhǎng)期的可持續(xù)性，養(yǎng)老保障的充足性堪憂。本文基于我國(guó)養(yǎng)老資產(chǎn)充足性的分析發(fā)現(xiàn),目前我國(guó)城鎮(zhèn)居民特別是在職人員凈養(yǎng)老資產(chǎn)中，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)占有舉足輕重的地位,而作為第二支柱的企業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)和第三支柱的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的比例相對(duì)較低。但在我國(guó)城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)構(gòu)成中，個(gè)人儲(chǔ)蓄和其他資產(chǎn)占比均達(dá)到20%以上，這意味著在職人員手中積累了可觀的財(cái)富，說(shuō)明作為第三支柱的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)還有很大的發(fā)展空間，還有待國(guó)家進(jìn)行政策扶持和對(duì)資本市場(chǎng)的引導(dǎo)及培養(yǎng)。因此，政府要多措施保障基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)性，并完善多支柱養(yǎng)老保障體系。

關(guān)鍵詞：多支柱養(yǎng)老保障體系；養(yǎng)老資產(chǎn)充足性；城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)

一、引言

我國(guó)是一個(gè)人口大國(guó)，同時(shí)又面臨著日趨嚴(yán)重的人口老齡化問(wèn)題，要想使更多的中老年人得到應(yīng)有的生活保障，讓更多的老年人老有所養(yǎng)，只有不斷地完善我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。世界銀行認(rèn)為，養(yǎng)老系統(tǒng)需要提供充足、可負(fù)擔(dān)、可持續(xù)和穩(wěn)健的福利。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，養(yǎng)老系統(tǒng)最關(guān)鍵的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“消費(fèi)平衡”?！梆B(yǎng)老充足性”則主要表現(xiàn)為避免退休后消費(fèi)的明顯下降。Stiglitz(1983)指出：從個(gè)人角度出發(fā)，充足性的實(shí)現(xiàn)依賴于個(gè)人(家庭)資產(chǎn)的跨期分配，如何做好充足的養(yǎng)老準(zhǔn)備，如何投資、儲(chǔ)蓄，如何將財(cái)富轉(zhuǎn)化為年金； Holzmann and Hinz(2005)把養(yǎng)老金的充足性定義為從事任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的公民都有資格享有能夠預(yù)防老年貧困并且能夠使大多數(shù)人平滑終生的消費(fèi)福利；Kolitkoff(1999)認(rèn)為，養(yǎng)老保險(xiǎn)應(yīng)該實(shí)現(xiàn)老年人平滑消費(fèi)的目標(biāo)，養(yǎng)老金應(yīng)該達(dá)到退休前工資的一定比例。世界銀行就“養(yǎng)老充足性”提出具體的衡量標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)為充足性的目標(biāo)是強(qiáng)制性的養(yǎng)老保險(xiǎn)能夠替代真實(shí)收入的40%。養(yǎng)老保障充足性研究的主要理論依據(jù)是生命周期假說(shuō)。Modigliani and Brumberg(1954)提出的標(biāo)準(zhǔn)生命周期假說(shuō)常被用來(lái)分析家庭消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為,包括退休儲(chǔ)蓄。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)生命周期假說(shuō)理論，居民個(gè)人選擇某個(gè)消費(fèi)水平使其能夠在工作時(shí)積累財(cái)富，財(cái)富在退休時(shí)達(dá)到峰值，退休后再消耗儲(chǔ)蓄的財(cái)富，財(cái)富在死亡時(shí)耗盡。簡(jiǎn)單的生命周期模型下的養(yǎng)老金充足性意味著為退休積累的資產(chǎn)總額和退休后所需的金融資產(chǎn)總額相等。以生命周期假說(shuō)為理論依據(jù)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者圍繞養(yǎng)老金充足性展開(kāi)了廣泛的研究。在歐盟、OECD等國(guó)家，養(yǎng)老金替代率(分為理論替代率、實(shí)際替代率和模擬替代率)成為衡量養(yǎng)老充足性的重要指標(biāo)。目前，我國(guó)關(guān)于養(yǎng)老金替代率的研究主要是指實(shí)際替代率，即利用退休第一年的養(yǎng)老金水平除以退休前一年的工資水平來(lái)衡量。本文基于養(yǎng)老資產(chǎn)充足性的視角，結(jié)合目前我國(guó)養(yǎng)老保障體系存在的問(wèn)題及我國(guó)城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)的構(gòu)成情況，就今后如何完善多支柱養(yǎng)老保障體系提出相應(yīng)的政策建議。

二、我國(guó)養(yǎng)老保障體系概況及存在的問(wèn)題

1991年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》首次提出：逐步建立基本養(yǎng)老保險(xiǎn)與企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)、職工個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)相結(jié)合的制度，明確了構(gòu)建多支柱養(yǎng)老保障體系的方向。1997年頒布了《關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》，2004年頒布了《企業(yè)年金試行辦法》。此后，逐步建立起了包括企業(yè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)在內(nèi)的三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。為了擴(kuò)大社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋面，2009年起開(kāi)始新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，2011年啟動(dòng)城鎮(zhèn)居民社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)工作。一些地方為推進(jìn)城鄉(xiāng)一體化，將城鎮(zhèn)居民社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)和新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌安排、合并實(shí)施，統(tǒng)稱為“城鄉(xiāng)居民社會(huì)養(yǎng)老保障制度”。目前我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)類型包括：政府行政機(jī)構(gòu)或事業(yè)單位的養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)、新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

2013年末，隨著上述養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的推進(jìn)，全國(guó)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)超過(guò)3.2億人(其中，在職職工2.42億人，離退休人員8000多萬(wàn)人)，參加城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)接近5億人(含城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)和新型農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn))，共計(jì)8.2億人。*2013年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)[EB/OL].新浪財(cái)經(jīng)，2014-05-28.可見(jiàn)，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度在不斷完善，養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋面在不斷擴(kuò)大，但還是存在種種缺陷和不足。

目前，評(píng)價(jià)養(yǎng)老保障體系的指標(biāo)主要有6個(gè)，即充足性、可持續(xù)性、可負(fù)擔(dān)、公平、穩(wěn)健和可預(yù)見(jiàn)性。其中，充足性和可持續(xù)性是主要評(píng)價(jià)指標(biāo)。所謂充足性是指養(yǎng)老保障體系可以提供充足的養(yǎng)老金收入，有助于減少和防止老年人貧困，從而實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的平滑；所謂可持續(xù)性是指養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶資金是否能做到保值增值，是否能滿足未來(lái)老齡化發(fā)展的資金需求。為此，本文主要就我國(guó)養(yǎng)老保障體系在充足性和可持續(xù)性方面存在的問(wèn)題進(jìn)行分析。

(一)養(yǎng)老金實(shí)際替代率不斷下滑，養(yǎng)老保障體系的充足性堪憂

就養(yǎng)老金替代率計(jì)算方法來(lái)看，包括理論替代率、實(shí)際替代率和模擬替代率。一般來(lái)講，理論替代率主要用于典型群體的替代率，如收入中位數(shù)的群體，其主要用于描述養(yǎng)老保障系統(tǒng)的規(guī)則和未來(lái)演進(jìn)；實(shí)際替代率是以退休第一年的養(yǎng)老金水平除以退休前一年的工資水平來(lái)衡量；模擬替代率則通過(guò)微觀仿真模型模擬每個(gè)家庭樣本在退休后預(yù)期壽命內(nèi)的消費(fèi)路徑，判斷家庭獲得的養(yǎng)老資產(chǎn)能否支持消費(fèi)路徑，據(jù)此評(píng)估養(yǎng)老金充足程度。就三種計(jì)算方法來(lái)看，實(shí)際替代率應(yīng)用最廣，主要依據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)計(jì)算，可以充分考慮異質(zhì)性，例如，不同家庭結(jié)構(gòu)、職業(yè)或其他收入來(lái)源等。因此，據(jù)多家權(quán)威機(jī)構(gòu)研究顯示，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)的充足性堪憂。2012年中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究顯示，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的替代率一路走低，從2002年的72.9%一直下降至2011年的50.3%；黃萬(wàn)丁(2014)則通過(guò)計(jì)算得出：1997年我國(guó)城鎮(zhèn)企業(yè)平均養(yǎng)老金替代率為74.47%，2011年則降至42.87%。由于選取的指標(biāo)不同，雖然不同學(xué)者計(jì)

算結(jié)果有所差異，但結(jié)論是一致的，即養(yǎng)老金替代率不斷下滑。而國(guó)際勞工組織規(guī)定的養(yǎng)老金替代率的最低標(biāo)準(zhǔn)為55%，我國(guó)顯然已低于國(guó)際最低標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，目前我國(guó)養(yǎng)老金替代率與工資的漲幅顯得格格不入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1996年—2012年間平均工資增幅達(dá)13.6%，而養(yǎng)老金替代率卻持續(xù)下降。未來(lái)隨著我國(guó)人口老齡化程度的不斷加深，這一趨勢(shì)可能將繼續(xù)惡化。可見(jiàn)，替代率的持續(xù)降低意味著我國(guó)養(yǎng)老保障的充足性面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

一般認(rèn)為，養(yǎng)老金替代率的確定應(yīng)遵循以下幾個(gè)原則：與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，保證“基本生活水平”和原有生活水平不變，體現(xiàn)“公平”和“效率”、權(quán)利與義務(wù)相對(duì)等。而針對(duì)我國(guó)養(yǎng)老金替代率的“應(yīng)然”水平，雖然角度不同，但柳青瑞和穆懷中(2003)、王曉軍(2002)等眾多學(xué)者都認(rèn)為我國(guó)目標(biāo)替代率的“應(yīng)然”水平在55%～75%之間。而對(duì)于平均替代率的“應(yīng)然”水平，何平(2000)、鄭功成(2002)等認(rèn)為在50%～60%的區(qū)間最合適，而鄭秉文(2010)根據(jù)28%的繳費(fèi)率和32%的制度贍養(yǎng)率，估算出我國(guó)的養(yǎng)老金替代率應(yīng)該達(dá)到80%。

(二)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)缺乏長(zhǎng)期的可持續(xù)性，未來(lái)可能出現(xiàn)巨大的養(yǎng)老金缺口

我國(guó)養(yǎng)老保障體系不僅面臨著充足性的挑戰(zhàn)，同時(shí)還面臨著可持續(xù)性的危機(jī)。1997年我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)從現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)為部分積累制，因“轉(zhuǎn)制成本”而導(dǎo)致巨大的“隱性債務(wù)”問(wèn)題，這一點(diǎn)體現(xiàn)在養(yǎng)老保險(xiǎn)上便是個(gè)人賬戶的“空賬”運(yùn)行問(wèn)題。我國(guó)個(gè)人賬戶的“空賬”已由2004年的7400億元*社保個(gè)人空賬已達(dá)7400億元 每年擴(kuò)大1000多億元[EB/OL].新浪財(cái)經(jīng)，2005-04-21.增加至2011年的2.2萬(wàn)億元*如何理解個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的空賬問(wèn)題[EB/OL].搜狐財(cái)經(jīng)，2012-12-21.。因此，實(shí)際上我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)仍然采用的是現(xiàn)收現(xiàn)付制。同時(shí)，我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)轉(zhuǎn)制后一直面臨著保值增值的困難。其中，個(gè)人賬戶的實(shí)際收益率僅為2%，而我國(guó)的通貨膨脹率從2005年開(kāi)始則一直在2%以上，這說(shuō)明我國(guó)個(gè)人賬戶的資金實(shí)際上處于貶值狀態(tài)。

從養(yǎng)老基金的收支情況來(lái)看，截止到2013年，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入為22680億元，基金累計(jì)結(jié)余28269億元。*2013年全國(guó)城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)報(bào)告[EB/OL].中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)，2014-06-25.但基金的收入增幅小于其支出增幅，2013年收入增速和支出增速分別為13.4%和18.70%，未來(lái)基金結(jié)余和充足性令人擔(dān)憂。

另外，從我國(guó)城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的設(shè)計(jì)參數(shù)來(lái)看，關(guān)于法定退休年齡的規(guī)定(即女性50歲、男性60歲)引起人們的廣泛爭(zhēng)議。這是因?yàn)?，我?guó)現(xiàn)行的法定退休年齡的規(guī)定是根據(jù)上世紀(jì)50年代的平均預(yù)期壽命制定的，而當(dāng)時(shí)平均預(yù)期壽命只有50多歲。然而當(dāng)前我國(guó)平均預(yù)期壽命已經(jīng)達(dá)70歲以上，而人均壽命的延長(zhǎng)和老齡人口的不斷增加帶來(lái)的養(yǎng)老金支付壓力成為不可承受之重，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)巨大的養(yǎng)老金缺口，從而給國(guó)家財(cái)政帶來(lái)巨大壓力。2015年人力資源和社會(huì)保障部公布的延遲退休年齡的方案也正是基于此背景制定的。

(三)多支柱養(yǎng)老保障體系尚未形成，使得養(yǎng)老保障的充足性持續(xù)下降

雖然我國(guó)從1991年起就明確提出構(gòu)建三支柱的養(yǎng)老保障體系，但從實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，作為第二支柱的企業(yè)年金一直發(fā)展緩慢，參加人數(shù)較少。人力資源和社會(huì)保障部2013年統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示：2012年我國(guó)建立企業(yè)年金的企業(yè)數(shù)為54737個(gè)，參加的職工人數(shù)為1846.55萬(wàn)人，積累基金規(guī)模為4821.04億元。與城鎮(zhèn)職工的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)相比，企業(yè)年金的參保人數(shù)僅為其參保人數(shù)的4%～6%，基金積累規(guī)模僅為其基金積累規(guī)模的16%～20%。而作為第三支柱的個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)是由職工自愿參加、自愿選擇經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的一種補(bǔ)充性商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)形式。按照國(guó)際慣例，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)提供的養(yǎng)老金額度應(yīng)占到全部養(yǎng)老保障需求的25%～40%，而我國(guó)遠(yuǎn)低于這一標(biāo)準(zhǔn)。

目前，在我國(guó)各類養(yǎng)老保險(xiǎn)中，依然是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)一險(xiǎn)獨(dú)大，還沒(méi)有形成多支柱的養(yǎng)老保障體系。由于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)獨(dú)木難支，使得養(yǎng)老保障的充足性持續(xù)下降。

三、我國(guó)養(yǎng)老資產(chǎn)的充足性分析

從微觀視角研究養(yǎng)老保障體系的充足性主要有兩種方法：一種是替代率；另一種是將養(yǎng)老金財(cái)富和養(yǎng)老需求進(jìn)行對(duì)比，如果養(yǎng)老資產(chǎn)積累大于養(yǎng)老需求，證明養(yǎng)老保障具有充足性，否則不具有充足性。本文主要就養(yǎng)老資產(chǎn)充足性進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)來(lái)源于北京大學(xué)中國(guó)健康與養(yǎng)老追蹤調(diào)查(China Health and Retirement Longitudinal Study，簡(jiǎn)稱CHARLS)2011年—2012年全國(guó)基線調(diào)查數(shù)據(jù)。CHARLS對(duì)45歲以上的中老年人進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查，樣本量為17708個(gè)人，樣本地區(qū)分布在28個(gè)省市。本文選取了城鎮(zhèn)受雇人口(包括在職人員和離退休人員)進(jìn)行研究，由于部分變量值缺失，最后選取了3062個(gè)樣本進(jìn)行研究。樣本人群的各類財(cái)產(chǎn)構(gòu)成如表1所示。養(yǎng)老資產(chǎn)包括可售資產(chǎn)和養(yǎng)老金財(cái)富。其中，可售資產(chǎn)是指可以變現(xiàn)的各種財(cái)產(chǎn)，具體包括凈房產(chǎn)、土地價(jià)值、耐用消費(fèi)品等。由于可售資產(chǎn)一般來(lái)自于家庭，為此，這里按家庭總?cè)丝跀?shù)取平均值。養(yǎng)老金財(cái)富是指未來(lái)養(yǎng)老金全部收入的折現(xiàn)值。對(duì)于退休人員，CHARLS調(diào)查收集了個(gè)人“預(yù)期將來(lái)領(lǐng)取的養(yǎng)老金(或替代率)”，樣本為45歲以上的中老年人(中老年人更多會(huì)對(duì)退休生活進(jìn)行規(guī)劃，對(duì)未來(lái)養(yǎng)老金的預(yù)期比較理性)。而就業(yè)人員的養(yǎng)老金財(cái)產(chǎn)是指未來(lái)歷年精算收益的折現(xiàn)值扣除退休前繳納的養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)之和(這里假定繳費(fèi)增長(zhǎng)率等于工資增長(zhǎng)率)，是一種凈資產(chǎn)的概念。CHARLS詳細(xì)調(diào)查了家庭支出分類明細(xì)。對(duì)于退休人員，直接使用了當(dāng)前的支出情況(通貨膨脹調(diào)整)來(lái)估算退休所需資源；對(duì)于在職人員，則根據(jù)退休人員各項(xiàng)支出的比例，對(duì)其當(dāng)前支出狀況進(jìn)行加權(quán)調(diào)整之后估算退休后所需資源。根據(jù)CHARLS調(diào)查，全部人員的平均可售財(cái)產(chǎn)達(dá)12.97萬(wàn)元，其中，平均房產(chǎn)價(jià)值為12.10萬(wàn)元，是所有可售資產(chǎn)中價(jià)值最大的部分。其次為變現(xiàn)能力最強(qiáng)的金融資產(chǎn)，平均為1.85萬(wàn)元，這一數(shù)據(jù)與我國(guó)2010年人均儲(chǔ)蓄金額2.26萬(wàn)元接近?？墒圪Y產(chǎn)平均可以替代總負(fù)債的58.69%，說(shuō)明僅靠可售資產(chǎn)變現(xiàn)很難滿足老年人的養(yǎng)老需求。

表1城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)構(gòu)成情況(基于3062個(gè)樣本數(shù)據(jù))

城鎮(zhèn)居民資產(chǎn)名稱樣本量均值(元)占比(%)所有人員可售資產(chǎn)3062129696.7058.69 其中:房產(chǎn)3062121029.5054.77 耐用消費(fèi)品30624798.382.17金融資產(chǎn)306218494.348.52遺產(chǎn)30621576.260.71負(fù)債30623949.351.79支出負(fù)債3062217040.5098.21在職人員凈養(yǎng)老資產(chǎn)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)465350772.6530.35 其中:統(tǒng)籌賬戶410322896.8027.94 個(gè)人賬戶5527875.852.41企業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)28157058.6013.59商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)13141746.7012.27其他13252534.7021.85預(yù)期個(gè)人儲(chǔ)蓄1182253544.8021.94離退休人員養(yǎng)老資產(chǎn)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)1153311944.7027.82企業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)37230782.0020.58商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)11339642.0030.29其他70221182.1019.72高齡老人補(bǔ)貼2717892.051.60

從表1數(shù)據(jù)可以看出，在參加社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的在職人員中，平均社會(huì)養(yǎng)老統(tǒng)籌賬戶財(cái)產(chǎn)為32.29萬(wàn)元，個(gè)人賬戶僅為2.79萬(wàn)元，統(tǒng)籌賬戶預(yù)期平均為在職人員提供92%的養(yǎng)老資金來(lái)源，而個(gè)人賬戶僅能提供8%的養(yǎng)老資金來(lái)源。在職人員平均預(yù)計(jì)到退休能夠積累儲(chǔ)蓄25.35萬(wàn)元。已離退休人員中，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)平均為31.19萬(wàn)元，它也是養(yǎng)老金財(cái)富中的主要組成部分，占養(yǎng)老金財(cái)富總額的88%。同時(shí)可以看出，雖然企業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和其他養(yǎng)老保險(xiǎn)的參保率并不高，但這三類資產(chǎn)在養(yǎng)老資產(chǎn)中所占比重比較可觀，合計(jì)達(dá)70.59%，也是養(yǎng)老資產(chǎn)的重要補(bǔ)充來(lái)源。

四、構(gòu)建多支柱養(yǎng)老保障體系的設(shè)想

基于我國(guó)養(yǎng)老金替代率不斷下滑且低于國(guó)際警戒線的現(xiàn)實(shí)情況，今后依靠單一的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)已經(jīng)不能滿足我國(guó)日益增長(zhǎng)的養(yǎng)老需求。另外，由于不同人群收入和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不同，這就需要建立多支柱養(yǎng)老保障體系以滿足人們的多樣化養(yǎng)老需求。

通過(guò)上述實(shí)證分析，就各類資產(chǎn)占比情況來(lái)看，在職人員凈養(yǎng)老資產(chǎn)構(gòu)成中，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、預(yù)期個(gè)人儲(chǔ)蓄、其他、企業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的比例分別是30.35%、21.94%、21.85%、13.59%和12.27%。在離退休人員養(yǎng)老資產(chǎn)構(gòu)成中，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、其他和高齡老人補(bǔ)貼的比例分別是27.82%、20.58%、30.29%、19.72%和1.60%。由此可見(jiàn)，目前我國(guó)城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老資產(chǎn)中，特別是在職人員凈養(yǎng)老資產(chǎn)中，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)占有舉足輕重的地位,而作為第二支柱的企業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)和第三支柱的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的比例相對(duì)較低。然而我國(guó)預(yù)期個(gè)人儲(chǔ)蓄和其他資產(chǎn)的占比均達(dá)到20%以上，這意味著在職人員手中積累了可觀的財(cái)富，說(shuō)明作為第三支柱的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)還有很大的發(fā)展空間，還有賴于國(guó)家的政策扶持和對(duì)資本市場(chǎng)的培養(yǎng)。為此,本文就完善多支柱養(yǎng)老保障體系提出以下設(shè)想：

(一)提高社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)中社會(huì)統(tǒng)籌的比例

要想提高社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)中社會(huì)統(tǒng)籌的比例，就必須適當(dāng)降低個(gè)人賬戶比例，為其他類型養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展預(yù)留空間，同時(shí)可緩解個(gè)人賬戶保值增值問(wèn)題。為此，本文借鑒部分學(xué)者的觀點(diǎn)，將社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)中社會(huì)統(tǒng)籌部分作為我國(guó)養(yǎng)老保障體系的第一支柱，提高統(tǒng)籌層次，并由政府統(tǒng)一支配；將個(gè)人賬戶和企業(yè)年金作為第二支柱，并借鑒國(guó)外職業(yè)年金經(jīng)驗(yàn)建立專門(mén)的賬戶，以防止對(duì)個(gè)人賬戶資金的挪用；將個(gè)人儲(chǔ)蓄性商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)作為第三支柱，并出臺(tái)切實(shí)可行的優(yōu)惠措施鼓勵(lì)其發(fā)展。

(二)多措施保障基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)性

眾所周知，社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的生效條件和多少取決于工作年限。相關(guān)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)：可售資產(chǎn)隨著年齡的增長(zhǎng)而不斷增加，而社會(huì)養(yǎng)老資產(chǎn)則隨著年齡的增長(zhǎng)呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)，轉(zhuǎn)折點(diǎn)大概在55～60歲之間，這也是政策退休年齡。其中，女性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)為55歲，男性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)為60歲。這進(jìn)一步證明了標(biāo)準(zhǔn)生命周期假說(shuō)理論，即人們?cè)谕诵萸安粩喾e累養(yǎng)老金財(cái)富，到退休時(shí)達(dá)到峰值，之后開(kāi)始消耗養(yǎng)老金財(cái)富。因此，為了使退休期間能夠保持生活水平不降低，有必要在退休前積累足量的可用資產(chǎn)。也就是說(shuō)，提前退休不利于老年人生活的安定，同時(shí)也給國(guó)家財(cái)政帶來(lái)巨大的負(fù)擔(dān)?；诖?，本文認(rèn)為可采取以下措施來(lái)保障基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的可持續(xù)性:一是進(jìn)一步規(guī)范養(yǎng)老金的發(fā)放，減少提前退休；同時(shí)從養(yǎng)老金資產(chǎn)的積累來(lái)看，我國(guó)延遲退休年齡具有一定的空間和現(xiàn)實(shí)意義，可以逐步推遲退休年齡1～2歲。二是嚴(yán)格劃分各類養(yǎng)老資產(chǎn)的類別，以加強(qiáng)保值增值管理。特別是對(duì)統(tǒng)籌賬戶的短期結(jié)余資金和個(gè)人賬戶的積累資金，應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)的類別設(shè)計(jì)合理的投資方案和投資管理機(jī)構(gòu)，以提高養(yǎng)老保險(xiǎn)金的投資收益。

(三)利用稅收優(yōu)惠政策鼓勵(lì)其他支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展

在社會(huì)多元化發(fā)展的今天，多支柱養(yǎng)老保障體系可以滿足不同層次人群的養(yǎng)老需求。其中，企業(yè)補(bǔ)充保險(xiǎn)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)較基本養(yǎng)老保險(xiǎn)有著更大的發(fā)展空間，這就需要政府提供一定的政策優(yōu)惠加以鼓勵(lì)。一是加大對(duì)企業(yè)年金的支持力度，提高企業(yè)年金繳費(fèi)的稅前列支比例(4%)。二是出臺(tái)實(shí)質(zhì)性的個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)鼓勵(lì)政策。個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)不需要政府直接投入，而且操作靈活、管理相對(duì)簡(jiǎn)單。國(guó)外普遍重視個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展，例如：在德國(guó)，所有購(gòu)買政府認(rèn)可的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人均可以享受養(yǎng)老儲(chǔ)蓄津貼以及免繳個(gè)人所得稅或享受所得稅遞延優(yōu)惠；再如：美國(guó)的IRAs計(jì)劃在繳納環(huán)節(jié)可以扣繳稅收。美國(guó)和德國(guó)上述優(yōu)惠政策值得我國(guó)借鑒。三是適當(dāng)降低商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的參保門(mén)檻，在保證一定收益的情況下，嘗試向城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民全面推開(kāi)，充分發(fā)揮其規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)。四是隨著我國(guó)基金管理公司等金融機(jī)構(gòu)的不斷發(fā)展和完善，可以考慮允許其在保值增值的前提下參與個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)，并逐步形成有規(guī)模的保險(xiǎn)或養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理行業(yè)。

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(責(zé)任編輯：汪愛(ài)琴)

On the Perfection of Multi-pillar Endowment Insurance System in China——Based on An Analysis of Adequacy of Pension Assets in China

Yang Hua

(Central University of Finance and Economics,Beijing 100081,China)

Abstract:In recent years, China clearly puts forward that it will build three pillar endowment insurance system, including the basic pension insurance, enterprise supplementary pension insurance and personal savings insurance. However, in terms of current situation of China’s endowment insurance, the basic pension insurance is still a major component, and pension replacement rates are declining and below the international minimum standard (ILO, 55%), lack of long-term sustainability, and the adequacy of the pension insurance system is worrying. This paper, based on the analysis of the adequacy of pension assets in China, found that at present, the pension assets of urban residents in China, especially in the net pension assets, the basic old-age insurance plays an important role. And as the second pillar and the third pillar of the enterprise supplementary pension insurance and personal savings insurance, the ratio is relatively low. And in the composition of China’s urban residents’assets, the ratio of personal savings and other assets accounted were more than 20%, which means on the job personnel accumulated a certain scale of wealth, the third pillar of personal savings insurance still has great development space, to be supported by the national policy to guide and cultivate the capital market. In this paper, and a variety of measures should be taken to guarantee the sustainability of basic endowment insurance to build a multi-pillar pension system in the future.

Key Words:Multi-pillar Endowment Insurance System; Adequacy of Pension Assets; Urban Residents’Assets

收稿日期:2016-03-21

基金項(xiàng)目：教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目“我國(guó)城鄉(xiāng)養(yǎng)老保障評(píng)估指標(biāo)體系構(gòu)建及其實(shí)證應(yīng)用研究”(12JJD790006)；中央財(cái)經(jīng)大學(xué)第二批青年科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)資助項(xiàng)目

作者簡(jiǎn)介：楊華(1972-)，女，教授，博士，中財(cái)—鵬元地方財(cái)政投融資研究所研究員，研究方向：財(cái)稅政策、社會(huì)保障等。

中圖分類號(hào)：840.612

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1007-8576(2016)03-0005-006

DOI：10.16716/j.cnki.65-1030/f.2016.03.001

·經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐·