■ 吳曼曼 于 金 教授（河海大學(xué)商學(xué)院 南京 210098）

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金融發(fā)展對“一帶一路”省份實體經(jīng)濟的影響
——基于時間序列和面板數(shù)據(jù)的檢驗

■ 吳曼曼 于 金 教授（河海大學(xué)商學(xué)院 南京 210098）

內(nèi)容摘要：本文以1985-2013年“一帶一路”所涉及的17個省份為樣本，運用固定效應(yīng)模型和時間序列模型分別檢驗金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率對實體經(jīng)濟增長的影響。研究結(jié)果表明：實體經(jīng)濟發(fā)展水平與金融發(fā)展水平之間存在長期的均衡關(guān)系；金融發(fā)展是“一帶一路”實體經(jīng)濟發(fā)展的福音，金融效率對實體經(jīng)濟的促進作用大于金融發(fā)展規(guī)模；金融發(fā)展對實體經(jīng)濟發(fā)展的影響在各省份間存在差異。為了提升金融發(fā)展對實體經(jīng)濟的帶動作用，促進“一帶一路”實體經(jīng)濟的發(fā)展，應(yīng)該大力推進“一帶一路”建設(shè)的金融支持工作，針對不同省份采取差別化的金融改革策略，有序、有差別地進行金融深化改革。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展規(guī)模 金融發(fā)展效率“一帶一路” 實體經(jīng)濟

引言

中國長期存在產(chǎn)能過剩、外匯資產(chǎn)過剩，汽油資源和礦產(chǎn)資源對國外的依賴性較強，工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施大多數(shù)集中在沿海地區(qū)的問題。為了解決這些問題，減少外部沖擊對經(jīng)濟增長的影響，2013年習(xí)近平在哈薩克斯坦和印度尼西亞的重要演講上分別提出構(gòu)建“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”（簡稱“一帶一路”）。促使形成和諧、包容與穩(wěn)定的經(jīng)濟增長方式?！耙粠б宦贰鄙婕暗氖》莅ㄐ陆㈥兾鳌⒏拭C、寧夏、青海、內(nèi)蒙、黑龍江、吉林、遼寧、廣西、云南、西藏、上海、福建、廣東、浙江、海南17個省份和重慶市一個直轄市。共建“一帶一路”是順應(yīng)全球化、文化多樣性和加強區(qū)域合作的要求，實現(xiàn)全球化再平衡?！耙宦芬粠ЫㄔO(shè)”的重點內(nèi)容是，以金融、工業(yè)、通訊業(yè)等實體經(jīng)濟帶動沿線地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展。實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟作為推動現(xiàn)代經(jīng)濟的兩個密不可分的部門，實體經(jīng)濟是虛擬經(jīng)濟得以發(fā)展的基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟是市場化高度發(fā)展的產(chǎn)物，是為了滿足不斷壯大的實體經(jīng)濟擴張對貨幣資本的需求。隨著經(jīng)濟全球化的深化，虛擬經(jīng)濟的規(guī)模越來越大，并不斷向世界各國擴張，虛擬經(jīng)濟的發(fā)展已經(jīng)超過了實體經(jīng)濟。然而由于虛擬經(jīng)濟的擴張速度過快且不穩(wěn)定，2008年美國次貸危機的爆發(fā)對全球經(jīng)濟帶來了較大的沖擊，實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟成為全球關(guān)注的熱點。人們認(rèn)識到實體經(jīng)濟是經(jīng)濟增長的支撐，加快實體經(jīng)濟增長的步伐，實現(xiàn)經(jīng)濟的穩(wěn)定增長是提高經(jīng)濟發(fā)展水平與經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的重要措施。實體經(jīng)濟的發(fā)展水平越高、增長越穩(wěn)定、質(zhì)量越高，經(jīng)濟發(fā)展越具有競爭力。實體經(jīng)濟的發(fā)展需要金融的支持。近年來，由于我國金融難以滿足實體企業(yè)日益多元化與個性化的金融需求，不能為實體經(jīng)濟提供有效的資金支持，我國實體經(jīng)濟發(fā)展減緩（西華大學(xué)會計學(xué)省級特色專業(yè)課題組，2013）。2012年在全國第四次金融會議上提出：金融應(yīng)該通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，提高金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的服務(wù)和質(zhì)量，最大化地滿足實體經(jīng)濟對金融的需求。因此，本文以“一帶一路”為研究樣本，檢驗金融發(fā)展對實體經(jīng)濟的影響，以更好地發(fā)揮金融發(fā)展對“一帶一路”的支持作用，對構(gòu)建和諧、包容的經(jīng)濟發(fā)展方式，促進國際合作具有重要的意義。

文獻回顧

國內(nèi)外學(xué)者對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行了大量的探討，但多數(shù)研究都集中探討了金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系，對金融發(fā)展與實體經(jīng)濟關(guān)系的研究較少。

表1 各指標(biāo)的描述性統(tǒng)計量結(jié)果

在研究金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系方面，一是金融發(fā)展促進了經(jīng)濟增長。方先明、孫愛軍和曹源芳（2010）基于空間計量模型，從銀行、證券和保險三個維度檢驗了金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。得出：金融發(fā)展對經(jīng)濟增長具有正向的空間相關(guān)性與依賴性。冉光和、李敬、熊德平等（2006）運用面板數(shù)據(jù)的誤差修正模型，得出金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進作用存在區(qū)域差異。武志（2010）認(rèn)為金融增長能夠促進經(jīng)濟增長，我國目前金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間表現(xiàn)出“金融供給主導(dǎo)型”的特性。李延凱、韓延春（2013）認(rèn)為優(yōu)良的金融環(huán)境能夠通過優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資本配置效率實現(xiàn)經(jīng)濟增長。嚴(yán)太華、魏榮華（2009）運用時間序列誤差修正模型，得出短期內(nèi)金融發(fā)展能夠促進經(jīng)濟增長。河北省金融學(xué)會課題組（2005）認(rèn)為目前我國金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展之間的協(xié)調(diào)性不斷完善。李廣眾、陳平（2002），朱小平、任夢杰（2007），張志文（2007）認(rèn)為提高金融發(fā)展效率，能夠促進經(jīng)濟增長。王志強、孫剛（2003）得出金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)與金融效率均與經(jīng)濟增長之間存在長期的正相關(guān)關(guān)系。二是金融發(fā)展抑制經(jīng)濟增長。陳述云、劉帶春（2006）認(rèn)為經(jīng)濟增長與金融發(fā)展之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。龐曉波、趙玉龍（2003），張朝兵（2010），周立、王子明（2002）認(rèn)為我國金融與經(jīng)濟增長的關(guān)系屬于“金融供給主導(dǎo)”型，由于我國目前金融的服務(wù)效率不高，金融市場機制不完善等問題導(dǎo)致金融發(fā)展不能有效地支持經(jīng)濟增長。陳邦強、富蘊英、張宗宜（2007）在構(gòu)建金融市場化指數(shù)的基礎(chǔ)上，得出短期內(nèi)，金融市場化程度的提高并不能促進經(jīng)濟增長。三是金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響存在區(qū)域和時間差異。王景武（2005）利用面板數(shù)據(jù)的誤差修正模型，得出東部地區(qū)金融發(fā)展能夠經(jīng)濟增長，而西部地區(qū)金融發(fā)展阻礙了經(jīng)濟增長。王晉斌（2007）基于面板數(shù)據(jù)的實證檢驗，得出金融控制較強的區(qū)域，金融發(fā)展能促進經(jīng)濟增長，而金融控制較弱的區(qū)域金融發(fā)展戰(zhàn)抑制了經(jīng)濟增長。袁云峰、曹旭華（2007）認(rèn)為2004年以前金融發(fā)展促進了經(jīng)濟增長，2004年以后阻礙了經(jīng)濟增長。孫剛（2004）也同樣得出金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的影響表現(xiàn)出階段性的特征。但金融發(fā)展只能促進經(jīng)濟總量的增長，對經(jīng)濟質(zhì)量增長存在抑制作用。

在研究金融發(fā)展與實體經(jīng)濟的關(guān)系方面，李強、徐康寧（2013）基于動態(tài)和靜態(tài)面板模型檢驗，得出金融發(fā)展對經(jīng)濟增長具有推動作用，對實體經(jīng)濟的增長存在抑制作用，且這種抑制效果在區(qū)域間存在差異，西部的抑制效果大于東部和中部。龐曉波、賈非（2012）利用2006-2012年的時間序列數(shù)據(jù)，得出金融發(fā)展阻礙了貨幣在實體經(jīng)濟間的流動。李青原、李江冰、江春等（2013）基于中國工業(yè)的面板數(shù)據(jù)，認(rèn)為金融發(fā)展提高了中國實體經(jīng)濟的資本配置效率，但政府干預(yù)弱化了這種促進作用的有效發(fā)揮。楊琳、李建偉（2002）認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)與實體經(jīng)濟的不匹配會導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟，破壞實體經(jīng)濟發(fā)展，阻礙經(jīng)濟增長。張曉樸、朱太輝（2014）認(rèn)為處理好金融與實體經(jīng)濟之間的匹配程度是提高實體經(jīng)濟增長速度的有效措施。陸岷峰（2013）認(rèn)為我國金融政策缺位和金融體制制約是我國金融對實體經(jīng)濟不能提供有效支撐的關(guān)鍵因素。唐文峰（2013）認(rèn)為金融資本是實體經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，金融服務(wù)的最終目標(biāo)是為實體經(jīng)濟提供有效的支撐。

已有相關(guān)研究為本文提供了借鑒與幫助。但是大多數(shù)研究運用實證分析集中檢驗了金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系，在實證分析方法選擇上以時間序列模型和東部、中部與西部的面板數(shù)據(jù)模型為主，沒有考慮不同區(qū)域間及區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平和金融發(fā)展水平的差異；少量學(xué)者從理論視角對金融發(fā)展與實體經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行了定性分析，得出金融發(fā)展抑制了實體經(jīng)濟增長，缺乏實證檢驗。金融發(fā)展到底為實體經(jīng)濟帶來了“福音”還是“詛咒”，以及金融發(fā)展對各區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟發(fā)展的影響是否存在差異，值得檢驗。針對已有文章研究的不足，本文立足于共建“一帶一路”的大背景，以“一帶一路”所涉及17個省份1985-2013年的時間序列數(shù)據(jù)和面板數(shù)據(jù)為樣本，分別檢驗金融發(fā)展對實體經(jīng)濟增長的整體作用效果和區(qū)域的差異。

表2 各指標(biāo)的單位根檢驗結(jié)果

表3 金融發(fā)展水平對實體經(jīng)濟的總體效應(yīng)檢驗

指標(biāo)選取、數(shù)據(jù)來源與研究方法

（一）指標(biāo)選取

1.實體經(jīng)濟發(fā)展水平（RGDP）。劉駿民、伍超明（2004）和劉金全（2004）運用國民生產(chǎn)總值的增長率表示實體經(jīng)濟發(fā)展水平。由于實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟共同構(gòu)成國民生產(chǎn)總值，而實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟通常表現(xiàn)出了相背離的情況（杜厚文、傘鋒，2003；李曉西、楊琳，2000）。因此用該種方法測算實體經(jīng)濟發(fā)展水平缺乏可信度；伍超明（2004）利用家庭和企業(yè)兩個部門的收入、消費和儲蓄表示實體經(jīng)濟發(fā)展水平，用股票、債券市場和地產(chǎn)等生產(chǎn)總值表示虛擬經(jīng)濟發(fā)展水平。金融機構(gòu)是聯(lián)系這兩個部門的中介。由于，實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的計量中存在重疊部分，該種方法并不能完全測算出實體經(jīng)濟發(fā)展的真實水平；羅能生、羅富致（2012）和李強、徐康寧（2013）運用國民生產(chǎn)總值減去金融和房地產(chǎn)兩個部門生產(chǎn)總值的剩余部分表示實體經(jīng)濟發(fā)展水平。該方法能消除虛擬經(jīng)濟部分，客觀地反映實體經(jīng)濟的發(fā)展水平，數(shù)據(jù)容易獲取，測算方法簡單。因此，本文采用國民生產(chǎn)總值減去金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值剩余產(chǎn)值的人均產(chǎn)值表示實體經(jīng)濟發(fā)展水平。

2.金融發(fā)展水平。自從戈得史密斯（1969）提出金融發(fā)展的衡量指標(biāo)應(yīng)該有金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率后，大量學(xué)者運這兩個指標(biāo)測算了金融發(fā)展水平（張立軍、湛泳，2006；孫永強，2012；袁云峰、曹旭華，2007；王景武，2005）。本文也采用金融發(fā)展規(guī)模（FIR，用銀行貸款占GDP的比值表示）和金融發(fā)展效率（FE，用年底金融機構(gòu)存款余額與金融機構(gòu)年底貸款余額的比值表示）兩個指標(biāo)測算金融發(fā)展水平。

3.控制變量。根據(jù)道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的定義，資本、勞動力是影響產(chǎn)出的主要因素，而構(gòu)建“一帶一路”的主要目的就是通過加強區(qū)域間的合作與交流，促進經(jīng)濟增長。因此文章選取資本（Cap）、勞動力（Lab）和經(jīng)濟開放程度（OPEN）三個控制變量。資本用社會固定資產(chǎn)投資總額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值表示，勞動力用就業(yè)人數(shù)與總?cè)丝诘谋戎当硎?，?jīng)濟開放程度用當(dāng)年按美元與人民幣中間價折算的外商直接投資額占GDP的比重表示。

（二）數(shù)據(jù)來源

本文選取1990-2013年“一帶一路”所涉及17個省份的實體經(jīng)濟發(fā)展水平為研究對象，分別檢驗金融發(fā)展水平和各控制變量對其的影響。數(shù)據(jù)來源于1991-2014年《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國金融統(tǒng)計年鑒》和各省統(tǒng)計年鑒。各指標(biāo)的描述性統(tǒng)計量見表1。

表1表明，1985-2013年經(jīng)濟開放程度在“一帶一路”所涉及的17個省份間存在較大差距，其標(biāo)準(zhǔn)差較大，其值為423.709；資本和勞動力的比準(zhǔn)差較小，分別為0.217和0.071。

表4 金融發(fā)展水平對實體經(jīng)濟影響的區(qū)域差異分析

（三）研究方法

為了檢驗金融發(fā)展支持“一帶一路”實體經(jīng)濟發(fā)展的總體效應(yīng)以及金融發(fā)展對實體經(jīng)濟發(fā)展水平的作用是否在各區(qū)域之間存在差異。本文分別運用1990-2013年“一帶一路”17個省份的面板數(shù)據(jù)和1990-2013年17個省份的時間序列數(shù)據(jù)模型進行研究。

1.面板數(shù)據(jù)模型。構(gòu)建金融發(fā)展對“一帶一路”實體經(jīng)濟發(fā)展水平影響的總體效應(yīng)模型為：

其中，i表示各省份（i=1，2，3，...，17），t表示年份；α0表示截距項，α1，α2，…，α5表示各解釋變量對實體經(jīng)濟的影響程度，εit表示隨機誤差項。

面板數(shù)據(jù)模型包括：混合模型、固定效應(yīng)模型與隨機效應(yīng)模型，三種類型由于樣本面板數(shù)據(jù)包含了截面、時期和變量三個維度信息，進行估計時，如果模型設(shè)定不準(zhǔn)確，估計結(jié)果可能與現(xiàn)實情況偏離。因此要對模型的形式進行檢驗。文章采用協(xié)方差檢驗方法，構(gòu)造F統(tǒng)計量：

S2和S1分別表示變系數(shù)和混合模型的殘差平方和，N為樣本個數(shù)，k表示參數(shù)個數(shù)，T表示年份數(shù)。若F1小于給定置信度水平下的臨界值，則認(rèn)為模型應(yīng)采用混合模型；反之，繼續(xù)檢驗?zāi)Ｐ褪枪潭ㄐ?yīng)模型或隨機效應(yīng)模型，檢驗方法亦然。

2.時間序列數(shù)據(jù)模型。為了檢驗金融發(fā)展水平對“一帶一路”各省份實體經(jīng)濟發(fā)展水平的影響程度是否存在差異，分別構(gòu)建各省份1990-2013年的時間序列模型如下：

直接根據(jù)時間序列變量構(gòu)造VAR模型要求各指標(biāo)變量數(shù)據(jù)為平穩(wěn)時間序列，但存在協(xié)整關(guān)系的非平穩(wěn)時間序列，用VAR模型估計變量之間的關(guān)系也是可靠的（高鐵梅，2009）。因此，本文在檢驗各指標(biāo)平穩(wěn)性的基礎(chǔ)上，運用協(xié)整檢驗驗證金融發(fā)展與實體經(jīng)濟發(fā)展水平的長期均衡關(guān)系，以及檢驗各省份間的這種協(xié)整關(guān)系是否存在差異。

金融發(fā)展影響實體經(jīng)濟的實證分析

（一）金融發(fā)展對實體經(jīng)濟發(fā)展水平影響的總體效應(yīng)檢驗

1.單位根檢驗。對非平穩(wěn)數(shù)據(jù)進行建模，可能產(chǎn)生偽回歸，因此，在模型估計前應(yīng)對數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進行檢驗。若原數(shù)據(jù)平穩(wěn)，那么就可以進行回歸分析；如果原數(shù)據(jù)為非平穩(wěn)序列，應(yīng)對同階的非平穩(wěn)序列進行協(xié)整檢驗，若存在協(xié)整關(guān)系，可通過構(gòu)造誤差修正模型，避免偽回歸現(xiàn)象。文章采用LLC檢驗、ADF-Fisher檢驗和PP-Fisher檢驗方法對各變量的單位根進行檢驗，檢驗結(jié)果表明，在10%的顯著性水平下，原始序列均為非平穩(wěn)序列。對一階差分后的原始序列進行單位根檢驗，在1%的顯著性水平下，平穩(wěn)。即原始序列均為一階單整序列（見表2）。

2.協(xié)整檢驗。利用KAO協(xié)整檢驗方法檢驗實體經(jīng)濟發(fā)展水平與金融發(fā)展水平之間的協(xié)整關(guān)系。結(jié)果表明，ADF的T統(tǒng)計量為-19.426，相應(yīng)的伴隨概率為0.00，拒絕不存在協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)。即：實體經(jīng)濟發(fā)展水平與金融發(fā)展水平之間存在協(xié)整關(guān)系。

3.實證分析結(jié)果。根據(jù)F檢驗，金融發(fā)展對實體經(jīng)濟發(fā)展水平影響的總體效應(yīng)模型應(yīng)采用混合固定效應(yīng)模型，回歸結(jié)果見表3。

表3表明，金融發(fā)展水平對提高實體經(jīng)濟發(fā)展水平具有顯著的促進作用。說明金融發(fā)展是實體經(jīng)濟發(fā)展的“福音”。金融規(guī)模和金融發(fā)展效率對實體經(jīng)濟增長的影響效果存在差異，金融發(fā)展效率對實體經(jīng)濟的促進作用大于金融發(fā)展規(guī)模。金融發(fā)展效率每提高1個單位，實體經(jīng)濟發(fā)展水平就提高0.927個單位；而金融發(fā)展規(guī)模提高1個單位，實體經(jīng)濟發(fā)展水平就提高0.526個單位。在控制變量方面，資本和勞動對實體經(jīng)濟發(fā)展水平具有顯著地正向推動作用，經(jīng)濟開放程度對其具有較弱的阻礙作用。

（二）金融發(fā)展對實體經(jīng)濟發(fā)展水平影響的區(qū)域差異分析

由于“一帶一路”所涉及省份間的經(jīng)濟發(fā)展水平存在較大的差異，為了增加模型估計結(jié)果的可信度，本文采用各省份1985-2013年的時間序列數(shù)據(jù)分別檢驗金融發(fā)展對實體經(jīng)濟增長的作用效果。在模型估計之前利用ADF檢驗對原始時間序列數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進行檢驗，結(jié)果表明在5%的顯著性水平下，各省份的原始時間序列均為一階單整序列（由于篇幅有限，本文未給出結(jié)果）；Joshosen檢驗結(jié)果表明，各省份的實體經(jīng)濟發(fā)展與金融發(fā)展水平之間均存在協(xié)整關(guān)系。模型的估計結(jié)果見表4。

表4表明，金融發(fā)展水平對不同省份實體經(jīng)濟發(fā)展水平的影響存在差異；金融發(fā)展水平對新疆、青海、吉林、廣西、西藏、上海、福建和海南八個省份實體經(jīng)濟發(fā)展的影響均為正，與17個省份的總體估計結(jié)果一致；金融發(fā)展抑制了實體經(jīng)濟增長的省份有：陜西和寧夏；甘肅和內(nèi)蒙兩個省份金融發(fā)展規(guī)模阻礙了實體經(jīng)濟增長，而金融發(fā)展效率促進了實體經(jīng)濟增長；黑龍江、遼寧、云南、廣州和浙江的金融發(fā)展規(guī)模促進了實體經(jīng)濟的增長，而金融發(fā)展效率抑制了實體經(jīng)濟的增長。金融發(fā)展抑制了部分省份實體經(jīng)濟增長的主要原因是：陜西和寧夏資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重加速了虛擬經(jīng)濟的膨脹，使得實體經(jīng)濟發(fā)展滯后，大量資金流入房地產(chǎn)和股市等虛擬經(jīng)濟部門，金融發(fā)展對實體經(jīng)濟的支持作用不足，阻礙了實體經(jīng)濟的發(fā)展；甘肅和內(nèi)蒙兩個省份金融規(guī)模有限，從而阻礙了實體經(jīng)濟的發(fā)展，而黑龍江、遼寧、云南、廣州和浙江的金融發(fā)展效率有待提高。

研究結(jié)論及啟示

（一）結(jié)論

本文以1985-2013年“一帶一路”所涉及17個省份的面板數(shù)據(jù)和時間序列為樣本，以資本、勞動和經(jīng)濟開放程度為控制變量，運用固定效應(yīng)模型和時間序列模型分別檢驗了金融發(fā)展規(guī)模和金融發(fā)展效率對實體經(jīng)濟增長的影響。研究結(jié)果表明：不管是總體還是分區(qū)域，實體經(jīng)濟發(fā)展水平與金融發(fā)展水平之間存在長期的均衡關(guān)系；金融發(fā)展是“一帶一路”實體經(jīng)濟發(fā)展的“福音”，但金融發(fā)展效率對實體經(jīng)濟的促進作用大于金融發(fā)展規(guī)模，金融發(fā)展對實體經(jīng)濟發(fā)展水平的影響在各省份間存在差異。資本和勞動推動了實體經(jīng)濟的發(fā)展，而經(jīng)濟開放程度阻礙了實體經(jīng)濟的發(fā)展。

（二）啟示

本文研究的目的是，大量研究表明，金融發(fā)展促進了經(jīng)濟增長，而抑制了實體經(jīng)濟的發(fā)展（李強、徐康寧，2013）。共建“一帶一路”是促進我國經(jīng)濟和諧、穩(wěn)定增長的新舉措，金融發(fā)展在“一帶一路”中的作用不容忽視，我國及部分其他國家正在籌備亞洲基礎(chǔ)投資銀行和亞洲投資基金的建設(shè)工作。但金融發(fā)展對“一帶一路”實體經(jīng)濟的發(fā)展是否不同于以往的研究結(jié)果，是否起到了帶動作用值得深思，以及金融發(fā)展對“一帶一路”所涉及省份的實體經(jīng)濟發(fā)展影響是否存在差異值得檢驗。本文的研究結(jié)果對構(gòu)建“一帶一路”的啟示是：大力推進“一帶一路”建設(shè)的金融支持工作，針對不同省份采取差別化的金融改革策略，有序、有差別地進行金融深化改革，全面提升金融發(fā)展對實體經(jīng)濟的帶動作用，促進“一帶一路”實體經(jīng)濟的發(fā)展，促進我國經(jīng)濟的平衡發(fā)展。

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中圖分類號：◆F832

文獻標(biāo)識碼：A

作者簡介：

吳曼曼（1983-），女，土家族，湖北宜昌，碩士，河海大學(xué)商學(xué)院，主要研究方向：技術(shù)與創(chuàng)新管理。

于金（1963-），男，河海大學(xué)商學(xué)院，博士，教授，主要研究方向：企業(yè)理論、管理理論、戰(zhàn)略管理、跨國公司管理以及中小企業(yè)的研究。