李宇

村鎮(zhèn)銀行作為農(nóng)村地區(qū)增量金融機(jī)構(gòu)的代表，從2006年政策出臺(tái)，2007第一家機(jī)構(gòu)設(shè)立，數(shù)量上蓬勃發(fā)展，截至2016年2月，全國(guó)已批準(zhǔn)設(shè)立1329家。眾多村鎮(zhèn)銀行的存在對(duì)于改善農(nóng)村地區(qū)金融供給、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)，起到了一定的“鯰魚效應(yīng)”。但為數(shù)眾多的村鎮(zhèn)銀行在持續(xù)經(jīng)營(yíng)中逐漸出現(xiàn)分化，有自己特色、能準(zhǔn)確定位的，財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)良好，不斷開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)了對(duì)當(dāng)?shù)氐母采w與服務(wù)；而大多數(shù)仍在不短探索與創(chuàng)新，尋求適合自己的商業(yè)性與支農(nóng)兼顧的可持續(xù)發(fā)展之路。

這種嘗試與探索，隨著央行在2015年10月23日宣布放開存款利率上限，必將進(jìn)入一個(gè)新的階段。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，存款利率全面放開初期，中小銀行為提升競(jìng)爭(zhēng)力，一般會(huì)主動(dòng)收窄利差、提高存款利率以爭(zhēng)奪客戶。這對(duì)于成立時(shí)間不長(zhǎng)，規(guī)模更小，飽受“吸儲(chǔ)難”困擾的村鎮(zhèn)銀行而言，似乎更是當(dāng)然選擇。而這種選擇導(dǎo)致的利差收窄，會(huì)嚴(yán)峻考驗(yàn)村鎮(zhèn)銀行等中小銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以及由此衍生出的其他風(fēng)險(xiǎn)的管控能力。如果在此背景下，村鎮(zhèn)銀行不能對(duì)自身面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)有充分、全面的認(rèn)識(shí)，更為關(guān)注自身的利率定價(jià)能力與利率風(fēng)險(xiǎn)防范水平建設(shè)，就難以利用利率市場(chǎng)化全面實(shí)現(xiàn)所帶來(lái)的機(jī)遇，反而容易陷入高風(fēng)險(xiǎn)境地，甚至陷入經(jīng)營(yíng)困難、難以為繼的局面。

考慮到村鎮(zhèn)銀行為主的小型銀行在利率市場(chǎng)化過(guò)程中受到的影響可能更大；考慮到山西地區(qū)作為我國(guó)第一個(gè)資源型經(jīng)濟(jì)綜改試驗(yàn)區(qū)正在力推金融振興，明確提出要加快設(shè)立新型金融機(jī)構(gòu)；在此背景下，度量風(fēng)險(xiǎn)，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而促進(jìn)村鎮(zhèn)銀行等新型金融機(jī)構(gòu)為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)助力，具有現(xiàn)實(shí)意義。故本文選擇山西地區(qū)15家村鎮(zhèn)銀行為研究對(duì)象，考察其利率定價(jià)能力，定量分析其利率敏感性缺口，并進(jìn)行壓力測(cè)試，以期找出存在問(wèn)題，有效提升村鎮(zhèn)銀行應(yīng)對(duì)利率常態(tài)波動(dòng)能力。

利率定價(jià)能力

整體情況

山西村鎮(zhèn)銀行實(shí)踐起步于2008年，截至2016年2月末，共計(jì)開業(yè)50家，另有13家處于籌建過(guò)程中。就63家村鎮(zhèn)銀行的主發(fā)起行來(lái)看，絕大部分為城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行（僅有1家由全國(guó)性股份制商業(yè)銀行設(shè)立），且省內(nèi)城商行和農(nóng)商行占比高達(dá)90%；就設(shè)立地域來(lái)看，全面覆蓋了省內(nèi)11個(gè)地級(jí)市，且在晉北、晉中、晉南地區(qū)分布較為均勻；就經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，山西村鎮(zhèn)銀行的資產(chǎn)總額為195.08億元，負(fù)債總額為186億元，實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)5.16億元，平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為1.13%。

利率實(shí)施特點(diǎn)

存款利率歷來(lái)是村鎮(zhèn)銀行的攬儲(chǔ)利器，在存款利率上浮上限沒(méi)有放開前，通常的做法是“一浮到頂”。2015年10月24日存款利率完全放開后，村鎮(zhèn)銀行的存款利率報(bào)價(jià)并沒(méi)有太大波動(dòng)，以一年期存款利率為例，大部分機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)在1.95%，上浮比例僅為30%，但在實(shí)際執(zhí)行中，各家都有贈(zèng)送、返現(xiàn)等其他形式的利率上浮，最終實(shí)際折算的上浮比例大都能達(dá)到50%到80%之間，各家銀行略有不同，且會(huì)根據(jù)客戶存款額度波動(dòng)。

貸款利率管制放開較早，經(jīng)過(guò)兩年多的運(yùn)作，村鎮(zhèn)銀行已逐漸摸索出一套做法，目前來(lái)看，主要是以上浮利率貸款為主，而且上浮比例偏高。據(jù)調(diào)查，截至2015年9月末，山西村鎮(zhèn)銀行的加權(quán)平均利率為14.66%，其中6個(gè)月以內(nèi)、6個(gè)月到1年、1到3年、3到5年的加權(quán)平均利率分別為14.99%、14.82%、12.44%、6.54%。

利率定價(jià)能力

村鎮(zhèn)銀行組織機(jī)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，基本都沒(méi)有設(shè)立單獨(dú)的利率定價(jià)部門，僅有個(gè)別機(jī)構(gòu)設(shè)專人管理利率。利率定價(jià)方法也較為粗放，未能建立電子化定價(jià)系統(tǒng)作為技術(shù)支撐。存款利率定價(jià)多是觀察同區(qū)域類似機(jī)構(gòu)，在此基礎(chǔ)上采取靈活方式以穩(wěn)定存款，進(jìn)而搶占市場(chǎng)份額，沒(méi)有基于科學(xué)計(jì)算，隨意性成分多。貸款利率定價(jià)大都根據(jù)主發(fā)起行模式，采用基準(zhǔn)利率加點(diǎn)定價(jià)法，也有個(gè)別機(jī)構(gòu)采用成本加成定價(jià)法，但核算方法較為簡(jiǎn)單，僅是根據(jù)往年經(jīng)營(yíng)成本及各項(xiàng)費(fèi)用支出，再考慮一些因素后的粗略預(yù)測(cè)。

利率敏感性缺口分析

利率敏感性缺口模型

對(duì)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量分析的方法有多種，鑒于村鎮(zhèn)銀行的實(shí)際情況及數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選擇利率敏感性缺口模型，這也是我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)分析的主要模型。

利率敏感性缺口（RSG）模型是利用商業(yè)銀行利率敏感性資產(chǎn)（RSA）與利率敏感性負(fù)債（RSL）之差來(lái)分析其利率風(fēng)險(xiǎn)的，利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債指的是商業(yè)銀行一定期限內(nèi)到期或即將重新定價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債。如果該差額大于零，即存在正缺口，小于零，即存在負(fù)缺口。缺口的存在，會(huì)在市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，影響商業(yè)銀行的凈利息收入，所以商業(yè)銀行會(huì)根據(jù)對(duì)市場(chǎng)利率的預(yù)測(cè)情況，主動(dòng)調(diào)整利率敏感性缺口，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)直至獲取利潤(rùn)。對(duì)村鎮(zhèn)銀行的利率敏感性缺口進(jìn)行考察，可以了解其現(xiàn)階段的利率風(fēng)險(xiǎn)水平。

利率敏感性缺口是一個(gè)絕對(duì)值，可從其引申出利率敏感性比率、利率敏感性比率偏離度、缺口率等指標(biāo)。其中的利率敏感性偏離度是利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之比與1的差值，該指標(biāo)絕對(duì)值越小，說(shuō)明商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)越小。

山西村鎮(zhèn)銀行利率敏感性缺口分析

本文選擇山西15家村鎮(zhèn)銀行對(duì)其利率敏感性缺口及偏離度進(jìn)行調(diào)研。這15家村鎮(zhèn)銀行具有以下特點(diǎn)：一是覆蓋了全省11個(gè)地級(jí)市；二是開業(yè)時(shí)間均在一年以上；三是其主發(fā)起行具有多樣性，即根據(jù)全省村鎮(zhèn)銀行主發(fā)起行性質(zhì)的不同及其構(gòu)成比例，選擇了6家省內(nèi)城商行、6家省內(nèi)農(nóng)商行、2家省外城商行、1家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行主發(fā)起設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行為調(diào)查對(duì)象，這樣可以保證調(diào)查結(jié)果對(duì)山西地區(qū)的代表性。

根據(jù)實(shí)際情況，利率敏感性資產(chǎn)主要測(cè)算村鎮(zhèn)銀行發(fā)放貸款及墊款、存放中央銀行款項(xiàng)、存放同業(yè)款項(xiàng)；利率敏感性負(fù)債主要測(cè)算村鎮(zhèn)銀行吸收存款、同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、向中央銀行借款；時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2015年末；期限劃分為3個(gè)月以內(nèi)、3個(gè)月至1年、1年至5年、5年以上四檔。調(diào)查結(jié)果顯示，15家村鎮(zhèn)銀行均沒(méi)有發(fā)放5年以上期限的貸款，所以圖表中沒(méi)有顯示該期限。經(jīng)過(guò)測(cè)算，15家村鎮(zhèn)銀行的利率敏感性缺口、利率敏感性比率偏離度數(shù)據(jù)見表1、表2。

觀察15家村鎮(zhèn)銀行的利率敏感性缺口發(fā)現(xiàn)，從總量上看，只有一家保持了負(fù)缺口，其他14家都是正缺口，考慮到現(xiàn)階段利率處在一個(gè)下行通道，從利率敏感性缺口角度來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行應(yīng)保持負(fù)缺口，這樣才能在利率進(jìn)一步下調(diào)時(shí)，降低凈利息收入變動(dòng)所受到的負(fù)面沖擊甚至獲利，而大部分村鎮(zhèn)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)顯然不符合要求。再看保持正缺口的14家村鎮(zhèn)銀行利率敏感性偏離度，只有2家超過(guò)1，其他的偏離度均低于1，且大部分低于0.3，說(shuō)明其雖然缺口性質(zhì)不符，但偏離度不大，整體利率風(fēng)險(xiǎn)較小，在遭受利率下降風(fēng)險(xiǎn)時(shí)損失不致太大。

就3個(gè)月內(nèi)的利率敏感性缺口而言，15家調(diào)查對(duì)象中有4家銀行保持了負(fù)缺口，其中3家為省外城市商業(yè)銀行和全國(guó)性股份制商業(yè)銀行主發(fā)起設(shè)立的，說(shuō)明其在超短期內(nèi)能夠有效防范利率下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但是有4家省內(nèi)機(jī)構(gòu)（2家城市商業(yè)銀行、2家農(nóng)村商業(yè)銀行）主發(fā)起設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行不僅為正缺口，而且利率敏感性偏離度超過(guò)了1，甚至有1家達(dá)到了7以上，這說(shuō)明短期內(nèi)如遇利率下降，這些銀行將遭受巨大損失。再看3個(gè)月至1年期的利率敏感性缺口，省內(nèi)機(jī)構(gòu)主發(fā)起設(shè)立的3家村鎮(zhèn)銀行滿足負(fù)缺口，其他9家雖為正缺口，但偏離度均在1以內(nèi)，問(wèn)題不大，省外一家城商行和全國(guó)性股份制銀行發(fā)起的村鎮(zhèn)銀行有2家正缺口且偏離度大于1。就中長(zhǎng)期而言，由于調(diào)查對(duì)象均沒(méi)有超過(guò)5年的利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債，故本文就其1到5年期的資產(chǎn)負(fù)債來(lái)討論，15家村鎮(zhèn)銀行中有13家保持負(fù)缺口，保持正缺口的2家，偏離度也相當(dāng)?shù)?，說(shuō)明村鎮(zhèn)銀行的中長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力較強(qiáng)。

利率敏感性壓力測(cè)試

壓力測(cè)試是在假定商業(yè)銀行受到小概率事件沖擊時(shí)，通過(guò)測(cè)度其盈利能力等方面受到的影響，來(lái)判定其脆弱性，辨析其抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并進(jìn)而提出一些改進(jìn)措施的，分為敏感性測(cè)試和情景測(cè)試。本文在利率敏感性缺口分析基礎(chǔ)上，對(duì)以上15家村鎮(zhèn)銀行由于持有1年內(nèi)將到期或重新定價(jià)的利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債，在遭遇利率調(diào)整時(shí)，凈利息收入所受到的沖擊進(jìn)行測(cè)試。其中3個(gè)月

表3 壓力測(cè)試結(jié)果 單位：萬(wàn)元以內(nèi)、3個(gè)月到1年的利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債分別假定其在該時(shí)間段的中點(diǎn)重新定價(jià)。

鑒于我國(guó)自2012年以來(lái)一直處于降息通道上，所以本文假定存貸款基準(zhǔn)利率仍會(huì)進(jìn)一步下調(diào)，再考慮到存款利率完全放開后，以村鎮(zhèn)銀行為代表的中小銀行有調(diào)高存款利率的傾向，所以壓力情景設(shè)定為存貸款利率的不對(duì)稱下降。

15家村鎮(zhèn)銀行凈利息收入都會(huì)受到負(fù)向沖擊，并且伴隨利率下調(diào)幅度、基差的進(jìn)一步擴(kuò)大，村鎮(zhèn)銀行凈利息收入受到的不利影響逐步增大，詳見表3。

結(jié)論與建議

對(duì)15家基層金融機(jī)構(gòu)——村鎮(zhèn)銀行的調(diào)查和實(shí)證分析結(jié)果表明：第一，村鎮(zhèn)銀行并沒(méi)有充分意識(shí)到利率市場(chǎng)化基本完成給自身帶來(lái)的巨大機(jī)遇與挑戰(zhàn)，沒(méi)能對(duì)其可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)引起足夠重視，缺乏主動(dòng)管理意愿和積極的應(yīng)對(duì)措施。第二，村鎮(zhèn)銀行的利率定價(jià)能力較弱，存貸款利率確定均缺乏科學(xué)計(jì)算與相關(guān)技術(shù)手段支撐。第三，大部分村鎮(zhèn)銀行的利率敏感性缺口為正，且利率敏感性偏離度較低，說(shuō)明其現(xiàn)階段利率風(fēng)險(xiǎn)較小、可控。第四，壓力測(cè)試表明，在利率下降通道，村鎮(zhèn)銀行采取的抬高存款利率以“爭(zhēng)存攬儲(chǔ)”的生存及競(jìng)爭(zhēng)手段，對(duì)其凈利息收入的負(fù)向沖擊很大，如不能對(duì)其合理評(píng)估、適當(dāng)運(yùn)用及管控，將給村鎮(zhèn)銀行的生存帶來(lái)危機(jī)。

針對(duì)以上問(wèn)題，建議村鎮(zhèn)銀行從以下幾方面加強(qiáng)應(yīng)對(duì)：一是充分重視利率市場(chǎng)化帶來(lái)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，把利率風(fēng)險(xiǎn)管控提升到有關(guān)自身生死存亡高度來(lái)認(rèn)識(shí)。二是加強(qiáng)專業(yè)人才引進(jìn)與培養(yǎng)，重視數(shù)據(jù)收集與技術(shù)支撐系統(tǒng)建設(shè)，切實(shí)提升自身利率定價(jià)能力。三是積極推行利率敏感性缺口分析，由于該方法容易掌握且數(shù)據(jù)收集不存在難題，非常適合村鎮(zhèn)銀行推廣。當(dāng)然前提是加強(qiáng)自身對(duì)利率走勢(shì)的研判，在此基礎(chǔ)上確定缺口方向與額度，并據(jù)以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與期限。四是實(shí)行差異化經(jīng)營(yíng)策略，找準(zhǔn)自身定位，通過(guò)為目標(biāo)客戶提供全方位服務(wù)，增加客戶黏性，形成自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，逐步減少單純依靠上調(diào)存款利率吸儲(chǔ)情況的發(fā)生。

（本文得到山西省科技廳軟科學(xué)項(xiàng)目：山西新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)展研究[2013041065-05]支持）

（作者單位：太原工業(yè)學(xué)院）