殷克東　　任文菡　　趙　琦　　許秉家

國際油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊效應(yīng)識別研究*

殷克東任文菡趙琦許秉家

內(nèi)容提要：文章基于OECD國家和金磚五國1996～2014年的季度數(shù)據(jù)，分析國際石油價(jià)格波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)與非對稱效應(yīng)，并進(jìn)行國際比較。

關(guān)鍵詞：國際油價(jià)波動(dòng)動(dòng)態(tài)最小二乘法門檻自回歸模型非線性最小二乘法

石油價(jià)格的波動(dòng)是決定宏觀經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的重要因素之一。本文以主要石油消費(fèi)國OECD國家和金磚五國為研究對象，針對石油價(jià)格波動(dòng)對其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊展開研究。

一、實(shí)證分析之變量選取與數(shù)據(jù)處理

1.指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源。選取30個(gè)OECD國家*具體包括澳大利亞、奧地利、比利時(shí)、加拿大、瑞士、美國、捷克共和國、德國、丹麥、西班牙、愛沙尼亞、芬蘭、法國、英國、希臘、匈牙利、愛爾蘭、冰島、土耳其、意大利、日本、韓國、盧森堡、墨西哥、荷蘭、挪威、新西蘭、波蘭、葡萄牙和斯洛伐克。和金磚五國*具體包括中國、印度、俄羅斯、南非和巴西。作為研究對象，研究國際油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)。國際石油價(jià)格波動(dòng)的指標(biāo)選取英國布倫特原油價(jià)格指數(shù)，宏觀經(jīng)濟(jì)的標(biāo)的選擇國內(nèi)生產(chǎn)總值。由于國際油價(jià)對于每個(gè)地區(qū)是相同的，即國際油價(jià)為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，而每個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)合并起來為面板數(shù)據(jù)，因此為了分析的需要，加之理論上國際油價(jià)的波動(dòng)會通過CPI、貨幣供給增長率M以及利率R產(chǎn)生一系列傳導(dǎo)，因此本文將居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI、貨幣供給增長率M和利率R作為本文的控制變量，以輔助分析國際油價(jià)波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊。英國布倫特原油價(jià)格數(shù)據(jù)來自于美國能源信息管理中心網(wǎng)站，OECD國家和金磚五國的國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI、貨幣供給量M以及利率R的數(shù)據(jù)來自于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)跨度為1996～2014年的季度數(shù)據(jù)。

2.數(shù)據(jù)預(yù)處理。由于本文著眼于探討國際油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，并進(jìn)一步分析國際油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的非對稱影響，因此對于本文所選擇的油價(jià)波動(dòng)指標(biāo)，首先采用garch模型進(jìn)行波動(dòng)率提取，將其標(biāo)記為OFLO。在進(jìn)行實(shí)證研究之前，采用CensusX12方法對國際石油價(jià)格和35個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)調(diào)整，對數(shù)據(jù)的季節(jié)變動(dòng)因素、長期趨勢因素、循環(huán)變動(dòng)因素以及不規(guī)則變動(dòng)因素進(jìn)行平滑處理，隨后以H-P濾波對數(shù)據(jù)進(jìn)行消除趨勢的處理。在通過H-P濾波處理之后，由于所選擇的各個(gè)數(shù)據(jù)的量綱不同，為了消除量綱的影響，對數(shù)據(jù)進(jìn)行了歸一化處理。

3.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)。在對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析時(shí)，首先需要對其平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文使用IPS、LLC、Fisher-ADF和Fisher-PP異質(zhì)面板單位根檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)OECD國家與金磚五國整體面板的所有變量均服從于I(1)，認(rèn)為該序列在原水平下呈現(xiàn)非平穩(wěn)的特征，而在一階差分后，均通過了相應(yīng)的顯著性檢驗(yàn)，因此這些序列服從于一階單整，該平穩(wěn)性檢驗(yàn)的結(jié)果符合面板協(xié)整檢驗(yàn)的前提條件；同時(shí)也表明若直接用普通最小二乘法進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)的固定效應(yīng)或隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)，會造成估計(jì)結(jié)果的有偏、無效和非一致性。同樣，面板協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果認(rèn)為在國際油價(jià)波動(dòng)、GDP、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、貨幣供給和利率之間存在協(xié)整關(guān)系，即這些變量之間存在著長期穩(wěn)定的動(dòng)態(tài)均衡關(guān)系。為進(jìn)一步明確油價(jià)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的因果關(guān)系，對其進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，可以看出油價(jià)波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間存在顯著的雙向格蘭杰原因，而且均在5%的顯著性水平下拒絕了“不存在因果關(guān)系”的原假設(shè)，即油價(jià)的波動(dòng)能夠引起GDP的變動(dòng)。

二、國際油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊效應(yīng)分析

1.OECD國家。為了深入分析國際油價(jià)波動(dòng)對OECD國家宏觀經(jīng)濟(jì)變量的定量影響，并且從個(gè)體層面比較不同國家存在的差異，本文采用個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行測度，并利用動(dòng)態(tài)最小二乘法(DOLS)對模型參數(shù)進(jìn)行估計(jì)，OECD國家各參數(shù)估計(jì)結(jié)果如表1所示。其中，變量參數(shù)模型的具體形式為：

GDPit=α11OFLOit+α12Mit+α13Rit+α14CPIit+ξ1it

上表估計(jì)結(jié)果顯示，對于本文研究的35個(gè)國家，油價(jià)波動(dòng)對于國內(nèi)生產(chǎn)總值均起到一定的負(fù)向作用。油價(jià)波動(dòng)對GDP沖擊最大的國家為日本，最小的為瑞士；對其余國家的沖擊均在該幅度內(nèi)呈現(xiàn)不同影響?？傮w來看，國際油價(jià)波動(dòng)對于國內(nèi)生產(chǎn)總值具有不可忽略的顯著作用。其次，從貨幣供給層面來看，貨幣供給對GDP的影響呈現(xiàn)正向影響，而且影響幅度最大的國家為比利時(shí)，該沖擊為7.6446，意味著貨幣供給每增加1個(gè)單位，GDP平均增加7.6446個(gè)單位；同時(shí)貨幣供給對GDP影響最小的國家為捷克共和國，該影響為0.0028，意味著貨幣供給每增加一個(gè)單位，GDP將平均增加0.0028個(gè)單位?？傮w來看，貨幣供給對每個(gè)國家的發(fā)展均有顯著的促進(jìn)作用。再次，從利率對GDP的作用來看，除瑞典和捷克共和國之外，所有國家的利率增大均對GDP具有一定的縮減作用，而且影響最大的國家為英國，影響作用為-3.8824，意味著利率每增加一個(gè)單位，GDP將平均降低3.8824個(gè)單位；影響最小的國家為日本，且作用程度為-0.0125；意味著利率每增加一個(gè)單位，GDP的影響將平均降低0.0125個(gè)單位；而瑞典與捷克共和國的利率影響作用分別為0.2767和0.9918，表明在這兩個(gè)國家，利率增加對GDP的作用為正向促進(jìn)作用。此外，對于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)而言，由于CPI體現(xiàn)了一般物價(jià)的水平，因此具有順周期的特征，同時(shí)本文的實(shí)證結(jié)果表明，CPI與GDP之間的變動(dòng)為正向作用，而且CPI對GDP影響最大的國家為澳大利亞，最小的為英國?？傊?，CPI與貨幣供給之間對GDP的影響為正向促進(jìn)作用，而利率與國際油價(jià)波動(dòng)對GDP為負(fù)向弱化作用。

2.金磚五國。在對金磚五國進(jìn)行分析時(shí)，本文選擇的模型為變截距和變系數(shù)面板模型，具體形式為：

GDPit=γ11OFLOit+γ12Mit+γ13Rit+γ14CPIit+σ1it

為了克服變量之間存在的內(nèi)生性影響，采用動(dòng)態(tài)最小二乘法(DOLS)對油價(jià)波動(dòng)、貨幣供給、利率、貨幣供給增長率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響進(jìn)行測算，估計(jì)結(jié)果如表2所示。

表2　　金磚五國個(gè)體參數(shù)估計(jì)結(jié)果

從上表可以看出，對于中國而言，油價(jià)波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為-3.2561，表明當(dāng)油價(jià)波動(dòng)每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均下降3.2561個(gè)單位；貨幣供給增長率對GDP的影響大小為6.7660，表明當(dāng)貨幣供給增長率每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長將平均上升6.7660個(gè)單位；利率系數(shù)表明，當(dāng)利率每增加1個(gè)單位時(shí)，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均下降3.7742個(gè)單位；CPI的系數(shù)表明，當(dāng)CPI每增加1個(gè)單位時(shí)，其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響將平均增加1.1860個(gè)單位。對于俄羅斯而言，油價(jià)波動(dòng)對其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為-3.4337，表明當(dāng)油價(jià)波動(dòng)每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)將平均下降3.4337個(gè)單位；貨幣供給對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為3.0016，表明貨幣供給增長率每增加1個(gè)單位，經(jīng)濟(jì)將平均增加3.0016個(gè)單位；利率系數(shù)表明，當(dāng)俄羅斯利率每增加1個(gè)單位時(shí)，其經(jīng)濟(jì)增長將平均下降2.9998個(gè)單位；CPI的系數(shù)為2.4116，表明當(dāng)CPI增加1個(gè)單位時(shí)，其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響將平均上升2.4116個(gè)單位。對于印度而言，油價(jià)波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為-4.2203，表明當(dāng)油價(jià)波動(dòng)每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均下降4.2203個(gè)單位；貨幣供給增長率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為2.8870，表明當(dāng)貨幣供給增長率每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均上升2.8870個(gè)單位；利率對經(jīng)濟(jì)的影響為-0.8880，表明印度利率每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均下降0.8880個(gè)單位；CPI的系數(shù)表明其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為0.6872，即當(dāng)CPI指數(shù)每增加1個(gè)單位時(shí)，其經(jīng)濟(jì)將平均增加0.6872個(gè)單位。對于巴西而言，油價(jià)波動(dòng)對其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為-3.7226，表明當(dāng)油價(jià)波動(dòng)每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均下降3.7226個(gè)單位；貨幣供給增長率對經(jīng)濟(jì)的影響為4.2905，表明當(dāng)貨幣供給增長率每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均增加4.2905個(gè)單位；利率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為-1.4449，表明當(dāng)利率每增加1個(gè)單位時(shí)，其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響將平均降低1.4449個(gè)單位；CPI對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為3.2458，表明當(dāng)CPI每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均增加3.2458個(gè)單位。最后，對于南非而言，油價(jià)波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為-0.8876，表明當(dāng)油價(jià)波動(dòng)每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均降低0.8876個(gè)單位；貨幣供給對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為4.0329，表明當(dāng)貨幣供給增長率每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均上升4.0329個(gè)單位；利率對經(jīng)濟(jì)的影響為-2.0531，表明當(dāng)利率每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均下降2.0531；CPI對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為1.7788，表明當(dāng)CPI每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均增加1.7788個(gè)單位。

此外，從金磚五國的影響系數(shù)縱向來看，油價(jià)波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響整體呈現(xiàn)負(fù)向影響，其中影響最大的國家為印度，而最小的為南非；其次，對于貨幣供給增長率指標(biāo)而言，其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響整體呈正向影響，且貨幣供給對經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響最大的國家是中國，最小的為印度，表明中國采取貨幣供給促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)起到了顯著作用。第三，利率對經(jīng)濟(jì)增長的影響整體呈負(fù)向影響，證明緊縮性的貨幣政策對于降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有顯著作用，經(jīng)濟(jì)發(fā)展對利率最為敏感的國家為中國，最不敏感的為印度。最后，就CPI而言，其對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展整體為正向作用，表明CPI具有“順周期”的特征，且CPI對經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響最大的國家為巴西，最小的為印度。

三、國際油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的非對稱效應(yīng)分析

1.OECD國家。首先分析國際油價(jià)波動(dòng)對OECD國家宏觀經(jīng)濟(jì)是否存在門檻效應(yīng)。由于油價(jià)波動(dòng)為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，而不同國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展為面板數(shù)據(jù)，為了減小變量內(nèi)生性的影響，本文引入每個(gè)國家的利率、貨幣供給及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)作為非線性門檻效應(yīng)的控制變量，用來刻畫油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響呈現(xiàn)非線性及非對稱效應(yīng)。通過Ward統(tǒng)計(jì)量、Fisher 統(tǒng)計(jì)量和LRT統(tǒng)計(jì)量聯(lián)合檢驗(yàn)?zāi)Ｐ褪欠窬哂蟹蔷€性特征(檢驗(yàn)結(jié)果見表3)。

表3　　OECD國家模型的線性檢驗(yàn)結(jié)果

注：***表示1%的顯著性水平。

從表3可以看出，Ward統(tǒng)計(jì)量、Fisher 統(tǒng)計(jì)量以及LRT統(tǒng)計(jì)量均在1%的顯著性水平下拒絕了“H0：模型是線性”的原假設(shè)，意味著模型為非線性變化且至少存在1個(gè)結(jié)構(gòu)性變化。同時(shí)也驗(yàn)證了國際油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響具有非線性的變化特征，因此建立非線性模型對其進(jìn)行檢驗(yàn)，對于深入研究二者之間的作用規(guī)律具有重要的作用。

為了明確分析國際油價(jià)波動(dòng)對OECD國家宏觀經(jīng)濟(jì)的非線性影響，本文采用GAUSS軟件對門檻效果進(jìn)行測試(測試結(jié)果如表4)。

表4　　OECD國家門檻效果檢驗(yàn)

表4顯示，在單一門檻檢驗(yàn)的條件下，門檻值為14.67，此時(shí)所對應(yīng)的F統(tǒng)計(jì)量為23.26，且其對應(yīng)的伴隨概率為0.03，表明在5%的顯著性水平下顯著。而當(dāng)假設(shè)為具有兩個(gè)門檻變量時(shí)，此時(shí)模擬出來的數(shù)據(jù)分別為14.67和26.88，其對應(yīng)的F統(tǒng)計(jì)量為1.57，但是其伴隨概率為0.32，沒有通過10%的顯著性檢驗(yàn)，表明該模型不具有兩個(gè)門檻值，只具有一個(gè)門檻值，表明油價(jià)為14.67時(shí)，其波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)具有重要的非線性效應(yīng)。

為具體分析油價(jià)對宏觀經(jīng)濟(jì)增長具有的影響，并且克服變量內(nèi)生性導(dǎo)致的估計(jì)結(jié)果偏誤，本文采用非線性最小二乘法(NLS)對模型的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)(具體結(jié)果如表5所示)。

表5　　OECD國家參數(shù)估計(jì)結(jié)果

注：***表示1%的顯著性水平。

表5顯示，國際油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響為-1.23，而且在1%的顯著性水平下顯著，意味著油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)有著顯著的負(fù)向影響，當(dāng)油價(jià)波動(dòng)每增加1個(gè)單位時(shí)，GDP將會平均降低1.23個(gè)單位。同時(shí)從貨幣供給水平來看，其系數(shù)為0.21，而且其通過1%的顯著性水平，意味著當(dāng)貨幣供給每增加1個(gè)單位時(shí)，GDP將會平均增加0.21個(gè)單位，不難發(fā)現(xiàn)貨幣供給對GDP的影響幅度小于油價(jià)波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。與此同時(shí)，利率對GDP的影響作用為-0.04，表明利率每增加1個(gè)單位時(shí)，GDP將平均降低0.04個(gè)單位，而CPI對GDP的影響為0.26，表明CPI每增加1個(gè)單位時(shí)，其對GDP的影響將平均增加0.26個(gè)單位。

2.金磚五國。首先，運(yùn)用Ward統(tǒng)計(jì)量、Fisher 統(tǒng)計(jì)量和LRT統(tǒng)計(jì)量聯(lián)合檢驗(yàn)金磚五國模型是否具有非線性特征(檢驗(yàn)結(jié)果見表6)。

表6　　金磚五國模型的線性檢驗(yàn)結(jié)果

注：***表示1%的顯著性水平。

表6顯示，Ward統(tǒng)計(jì)量在5%的顯著性水平下拒絕了“H0：模型是線性”的原假設(shè)，意味著模型為非線性變化且至少存在1個(gè)結(jié)構(gòu)性變化。而Fisher統(tǒng)計(jì)量在10%的顯著性水平下拒絕了“H0：模型是線性”的原假設(shè)，同樣意味著模型為非線性變化且至少存在1個(gè)結(jié)構(gòu)性變化。最后，LRT統(tǒng)計(jì)量在1%的顯著性水平下拒絕、同時(shí)也驗(yàn)證了國際油價(jià)波動(dòng)對企業(yè)的影響具有非線性的變化特征，因此建立非線性模型對其進(jìn)行檢驗(yàn)，對于深入研究二者之間的作用規(guī)律具有重要的作用。

為了具體分析國際油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)的非線性影響，本文采用GAUSS軟件對變量之間存在的門檻效應(yīng)進(jìn)行測試(其結(jié)果見表7所示)。

表7　　金磚五國門檻效果檢驗(yàn)

表7顯示，在單一門檻檢驗(yàn)的條件下，油價(jià)波動(dòng)發(fā)生的轉(zhuǎn)折點(diǎn)為12.58，所對應(yīng)的F統(tǒng)計(jì)值為33.42，該統(tǒng)計(jì)量所對應(yīng)的伴隨概率為0.00，表明在1%的顯著性水平下顯著。而當(dāng)假設(shè)為具有兩個(gè)門檻變量時(shí)，模擬出來的數(shù)據(jù)分別為12.58和15.61，其對應(yīng)的F統(tǒng)計(jì)量為2.37，但是其伴隨概率為0.48，意味著該統(tǒng)計(jì)量并沒有通過10%的顯著性檢驗(yàn)，表明該模型不具有兩個(gè)門檻值，只具有一個(gè)門檻值，表明油價(jià)為12.58時(shí)，其波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)具有重要的非線性效應(yīng)。

為了深入分析油價(jià)波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)存在的具體影響，同時(shí)為了避免因變量存在內(nèi)生性問題而導(dǎo)致變量出現(xiàn)統(tǒng)計(jì)偏誤，本文采用完全修正的最小二乘法(FMOLS)對模型的參數(shù)進(jìn)行估計(jì)(具體結(jié)果如表8所示)。

表8　　金磚五國參數(shù)估計(jì)結(jié)果

注：***、**分別表示1%和5%的顯著性水平。

從表8可以發(fā)現(xiàn)，國際油價(jià)波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為-1.94，而且在1%的顯著性水平下顯著，意味著油價(jià)波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著顯著的負(fù)向影響，當(dāng)油價(jià)波動(dòng)每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會平均降低0.94個(gè)單位。從貨幣供給水平來看，其系數(shù)為0.14，而且其通過1%的顯著性水平，意味著當(dāng)貨幣供給每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會平均增加0.14個(gè)單位，貨幣供給對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響幅度小于油價(jià)波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。同時(shí)，利率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響作用為-0.03，表明利率每增加1個(gè)單位時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將平均降低0.03個(gè)單位，而CPI對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為0.14，表明CPI每增加1個(gè)單位時(shí)，其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響將平均增加0.14個(gè)單位。

總之，無論是線性檢驗(yàn)還是非線性分析，油價(jià)波動(dòng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為負(fù)向，而貨幣供給對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為正向，利率對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為負(fù)向，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響為正向。而且本文研究的30個(gè)OECD國家以及金磚五國中，所選擇的國際油價(jià)波動(dòng)、利率、貨幣供給增長率、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響均為顯著。同時(shí)在OECD國家與金磚五國的分析中也不難發(fā)現(xiàn)，在金磚五國中，國際油價(jià)波動(dòng)、利率、貨幣供給增長率、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響作用絕對程度相對小于OECD國家。

本文研究了1996～2014年國際石油價(jià)格波動(dòng)對OECD國家和金磚五國宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)，并進(jìn)行了比較分析，發(fā)現(xiàn)石油價(jià)格波動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)具有負(fù)向作用，石油價(jià)格波動(dòng)對金磚五國宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)大于對OECD國家宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)。對金磚五國及我國應(yīng)對石油價(jià)格波動(dòng)提出以下政策建議：(1)加強(qiáng)金磚五國的能源合作；(2)不斷完善我國的戰(zhàn)略石油儲備體系；(3)加強(qiáng)我國石油市場與國際市場的接軌，在國際石油市場上積極謀求定價(jià)權(quán)；(4)大力發(fā)展新能源，鼓勵(lì)發(fā)展清潔能源。

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責(zé)任編輯：王慧君

*本文系國家社科基金重大項(xiàng)目“中國沿海典型區(qū)域風(fēng)暴潮災(zāi)害損失監(jiān)測預(yù)警研究”(14ZDB151)、國家海洋公益項(xiàng)目“海洋強(qiáng)國建設(shè)的評價(jià)體系研究及應(yīng)用——海洋強(qiáng)國評價(jià)方法研究”(201405029)、國家海洋公益項(xiàng)目“常用海底聲納測量儀器計(jì)量檢測技術(shù)”(2013418034)、教育部發(fā)展報(bào)告項(xiàng)目“中國海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告”(13JBGP005)的階段性研究成果。

中圖分類號：F224.9

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1009-5330(2016)02-0022-06

作者簡介：殷克東，管理學(xué)博士，中國海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師；任文菡，中國海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士生，本文通訊作者；趙琦，中國海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士生；許秉家，中國海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士生(山東青島266100)。