邁克爾·斯賓塞

新興經(jīng)濟(jì)體遭遇的是外部產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變、非常規(guī)貨幣政策、大范圍波動(dòng)以及發(fā)達(dá)市場(chǎng)緩慢增長(zhǎng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)。在缺乏明確指引的情況下，各國(guó)應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)的能力存在極大差別。

毫無(wú)疑問(wèn)，各新興經(jīng)濟(jì)體正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，這阻礙了它們過(guò)往那種爆發(fā)式增長(zhǎng)，同時(shí)削弱了其發(fā)展前景。在這過(guò)程中，新興經(jīng)濟(jì)體認(rèn)識(shí)到了允許市場(chǎng)機(jī)制按照自身規(guī)律運(yùn)作、保證財(cái)產(chǎn)權(quán)利，以及維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定等事務(wù)的重要性。也許最重要的是，它們知道必須把重點(diǎn)放在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，以及更廣泛的包容性發(fā)展方面。

在奉行這一議程的過(guò)程中，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷了艱難的開(kāi)端和無(wú)數(shù)危機(jī)，還往往伴隨著過(guò)度負(fù)債、貨幣陷阱和高通脹率。而達(dá)到中等收入水平的國(guó)家，則面臨向高收入狀態(tài)過(guò)渡過(guò)程中的政策和結(jié)構(gòu)性陷阱。即便如此，在日益開(kāi)放的全球環(huán)境中，新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)了巨大且迅速的進(jìn)步。但2008年全球金融危機(jī)后一切都改變了。可以肯定的是，發(fā)展議程的核心仍舊相同，但變得復(fù)雜了。

其中一組復(fù)雜因素源于外部的全球失衡、扭曲以及不斷加劇的資本流動(dòng)、匯率和相對(duì)價(jià)格波動(dòng)。由于這基本上是全新的挑戰(zhàn)，因此各國(guó)手中也沒(méi)有成熟的應(yīng)對(duì)方案。畢竟發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體以前并未實(shí)施過(guò)近年這種非常規(guī)貨幣政策。

對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，由于其金融市場(chǎng)相對(duì)缺乏流動(dòng)性，這種趨勢(shì)促進(jìn)了對(duì)低成本外部資本的過(guò)度依賴(lài)，而這些資本可以瞬間撤走。超低的借貸成本也刺激了對(duì)杠桿的過(guò)度依賴(lài)，弱化了提振潛在增長(zhǎng)所需的改革意愿，從而進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)遭遇利率或投資者情緒轉(zhuǎn)變時(shí)的脆弱性。

對(duì)那些資源型新興經(jīng)濟(jì)體而言，雪上加霜的是2014年以來(lái)大宗商品價(jià)格的暴跌。在經(jīng)歷了相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期的加速需求增長(zhǎng)后，各國(guó)政府紛紛覺(jué)得商品價(jià)格會(huì)近乎永久性地維持在高位。如今價(jià)格走低，這些國(guó)家面臨巨大的失衡和財(cái)政壓力。政府和私營(yíng)部門(mén)基于樂(lè)觀的假設(shè)，貿(mào)然動(dòng)用了高杠桿。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)放緩削弱了貿(mào)易流動(dòng)，進(jìn)一步增大了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻力。

總之，新興經(jīng)濟(jì)體遭遇的是外部產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變、非常規(guī)貨幣政策、大范圍波動(dòng)以及發(fā)達(dá)市場(chǎng)緩慢增長(zhǎng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)。在缺乏明確指引的情況下，各國(guó)在應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)的能力方面存在極大差別。

那些表現(xiàn)較好的新興經(jīng)濟(jì)體，已經(jīng)將健康的增長(zhǎng)基本面和改革與務(wù)實(shí)積極的措施結(jié)合起來(lái)對(duì)抗外部波動(dòng)。印度也從油價(jià)下跌中受益，而巴西這類(lèi)商品出口國(guó)則經(jīng)歷了更多掙扎，這不僅僅是因?yàn)樽匀毁Y源價(jià)格下跌。事實(shí)上，價(jià)格下降以及資本流向逆轉(zhuǎn)同時(shí)作用，暴露了以前被有利條件所掩蓋的增長(zhǎng)模式缺陷。

如今還有一種不斷加劇的挑戰(zhàn)。新興經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)的路徑選擇，還必須考慮到由數(shù)字資本密集型技術(shù)所驅(qū)動(dòng)的根本性轉(zhuǎn)變。雖然數(shù)字技術(shù)在高科技領(lǐng)域和分享經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)造了新的工作類(lèi)型，卻也減少和消滅了許多“常規(guī)”白領(lǐng)和藍(lán)領(lǐng)工作。

機(jī)器人技術(shù)的快速發(fā)展尤其重要，因?yàn)樵絹?lái)越精密的機(jī)器對(duì)各部門(mén)的廉價(jià)勞動(dòng)力構(gòu)成了威脅。這些技術(shù)的高固定/低可變成本意味著一旦機(jī)器人變得比人類(lèi)勞動(dòng)更具成本效益，這種趨勢(shì)就不會(huì)扭轉(zhuǎn)，尤其是自動(dòng)化組裝線(xiàn)可以被布局在更靠近市場(chǎng)的地方，而非被迫選擇勞動(dòng)最便宜的地方。

由于早期比較優(yōu)勢(shì)的經(jīng)典來(lái)源出現(xiàn)萎縮，各國(guó)需要實(shí)施以服務(wù)業(yè)為重點(diǎn)的政策，還需調(diào)整自身對(duì)人力資本的投資。但這是否相當(dāng)于直接跳過(guò)最底層的發(fā)展階段還有待觀察。印度相對(duì)非常規(guī)的增長(zhǎng)模式，及其較早關(guān)注服務(wù)業(yè)的發(fā)展步驟，可以成為重要的經(jīng)驗(yàn)。

無(wú)論如何，發(fā)展中國(guó)家顯然都有很多需要考慮的地方。隨著這些經(jīng)濟(jì)體不斷在自身的核心增長(zhǎng)議程中添加項(xiàng)目，它們不可避免地會(huì)犯錯(cuò)誤，甚至遭受重大挫折。這將使各國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)迥異，并降低追趕發(fā)達(dá)國(guó)家的平均速度。但在我看來(lái)，這一切都不會(huì)阻止它們追趕的步伐。