薛玉敏

定向增發(fā)越來(lái)越成為資本市場(chǎng)重要的融資方式，今年以來(lái)，超200家公司的定向增發(fā)承銷(xiāo)費(fèi)接近26億元，超過(guò)IPO融資額

眼下資本市場(chǎng)最火爆的融資方式不是IPO，而是定向增發(fā)。對(duì)于承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，IPO盡管能給券商投行帶來(lái)不菲的收入，但是越來(lái)越多的定增項(xiàng)目將成為券商投行新的利潤(rùn)點(diǎn)。

對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，誰(shuí)能在定向增發(fā)承銷(xiāo)領(lǐng)域占據(jù)大的市場(chǎng)份額，誰(shuí)就能在新一輪競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，定向增發(fā)券商承銷(xiāo)費(fèi)用榜單前三名分別是西南證券、廣發(fā)證券以及海通證券。

上半年承銷(xiāo)費(fèi)用26億元超IPO

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，發(fā)布增發(fā)預(yù)案的上市公司高達(dá)682只，計(jì)劃募集資金總額1.65萬(wàn)億元。

其中，已經(jīng)有203家公司進(jìn)行了增發(fā)。由于增發(fā)市場(chǎng)火熱，券商承銷(xiāo)的費(fèi)用也因此水漲船高，54家券商獲得了近26億元的承銷(xiāo)費(fèi)用，超過(guò)了IPO承銷(xiāo)費(fèi)用。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，一共有55家公司完成了IPO，而IPO券商的承銷(xiāo)費(fèi)用為17億元。

從承銷(xiāo)保薦的費(fèi)用來(lái)看，上半年排名前列的有西南證券、廣發(fā)證券、海通證券、國(guó)泰君安以及安信證券，獲得費(fèi)用分別為3億元、1.8億元、1.7億元、1.66億元以及1.36億元。緊接著排名的是中信證券、東吳證券、中德證券、華泰聯(lián)合、中金證券，承銷(xiāo)費(fèi)用在8000萬(wàn)元到1.29億元。

《投資者報(bào)》記者注意到，定向增發(fā)市場(chǎng)還是被大型券商所占領(lǐng)。西南證券上半年承銷(xiāo)了13家公司的定向增發(fā)，募集的金額為198.6億元，排名第六。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的承銷(xiāo)費(fèi)用，西南證券收取的平均費(fèi)率高達(dá)2%，高于多數(shù)券商的收費(fèi)，導(dǎo)致承銷(xiāo)收入排名第一。值得注意的是，近年西南證券的投行業(yè)務(wù)厚積薄發(fā)，股權(quán)承銷(xiāo)方面，在整個(gè)證券行業(yè)，2015年總承銷(xiāo)金額排名第五，在上市券商中排名第四；并購(gòu)業(yè)務(wù)方面，在整個(gè)證券行業(yè)，2015年并購(gòu)數(shù)量與華泰、廣發(fā)證券并列第二。

承銷(xiāo)費(fèi)用排名第二的是廣發(fā)證券，定向增發(fā)的承銷(xiāo)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。上半年，承銷(xiāo)了14家企業(yè)，在數(shù)量上排名第一；募集的金額達(dá)到159億元，同比增長(zhǎng)了153%。承銷(xiāo)費(fèi)用也是高速增長(zhǎng)了40%。

中信低費(fèi)率搶占市場(chǎng)份額

在上述10家券商中，值得注意的是中信證券，盡管承銷(xiāo)了13家定向增發(fā)，排名在第二位，募集的資金高達(dá)345億元，排名第一，但是獲得的承銷(xiāo)費(fèi)用僅有1.29億元，在市場(chǎng)中的排名降落到第六位。粗略計(jì)算，中信證券的平均費(fèi)率僅有0.4%，而行業(yè)多數(shù)券商的收費(fèi)為1%。由此來(lái)看，中信證券正在通過(guò)低費(fèi)率搶占市場(chǎng)份額。

和中信證券搶占市場(chǎng)份額類(lèi)似的是華泰聯(lián)合證券，上半年負(fù)責(zé)了12家公司的定向增發(fā)，募集的資金為334.6億元，排名第二，但是承銷(xiāo)費(fèi)用僅有0.92億元，排名第九位。粗略計(jì)算，華泰聯(lián)合收取的費(fèi)率也比較低，僅為0.3%。

在上述10家券商中，還有兩家中小券商的身影，分別是東吳證券和中德證券。東吳證券作為一家偏居江浙一帶的券商，上半年僅靠5家公司的項(xiàng)目，就獲得1.2億元的承銷(xiāo)收入，不可小覷。中德證券作為一家合資券商，今年來(lái)在定向增發(fā)項(xiàng)目斬獲良多。中德證券承銷(xiāo)的7家公司的項(xiàng)目，募集的資金高達(dá)337.7億元，獲得的承銷(xiāo)費(fèi)用為1.1億元。

百億增發(fā)股7家券商承銷(xiāo)能力強(qiáng)

對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，考驗(yàn)其定向增發(fā)承銷(xiāo)能力的，除了承銷(xiāo)數(shù)量外，單個(gè)公司承銷(xiāo)金額的大小也是重要的評(píng)價(jià)因子。

今年上半年已經(jīng)實(shí)施的增發(fā)中，實(shí)際募集金額超過(guò)百億的公司有10家，分別是蘇寧云商（募集292億元）、長(zhǎng)江電力（募集241.6億元）、紫光股份（募集220.85億元）、浦發(fā)銀行（募集163.5億元）、中國(guó)動(dòng)力（募集134.8億元）、世紀(jì)游輪（募集131億元）、完美環(huán)球（募集120億元）、新光圓成（募集111.87億元）以及廣州友誼（募集100億元）。

在這些百億股中，擔(dān)任承銷(xiāo)商和財(cái)務(wù)顧問(wèn)的分別有中信證券、海通證券、華泰聯(lián)合、中德證券、國(guó)泰君安、西南證券、國(guó)信證券等7家券商。他們的實(shí)力均不容小覷。