李曉宇

摘 要：當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)正處于新一輪經(jīng)濟(jì)周期的上升期。今后5年一10年，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度將快于上世紀(jì)80年代一90年代。中國、印度、俄羅斯和巴西等發(fā)展中大國的先后崛起，將加速國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系調(diào)整與格局演進(jìn)，多極化趨勢將日趨明顯。美國經(jīng)濟(jì)“雙赤字”。使世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡。美元貶值、油價(jià)粗升，使全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加大，但世界經(jīng)濟(jì)整體趨勢依然向好。

關(guān)鍵詞：世界經(jīng)濟(jì)；形式；關(guān)注問題

今年以來，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極變化，美國經(jīng)濟(jì)增速雖然放緩但內(nèi)生動(dòng)力仍然較強(qiáng)； 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)顯露全面復(fù)蘇跡象；日本及東亞國家經(jīng)濟(jì)增長積極信號明顯； 印度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長勢頭。但多數(shù)國家對外貿(mào)易大幅下降，俄羅斯、巴西和委內(nèi)瑞拉等資源輸出國面臨經(jīng)濟(jì)衰退和高通脹雙重壓力，未來還要面對美國加息帶來的沖擊以及“量寬陷阱”的影響。在當(dāng)前形勢下我國須逐步由出口導(dǎo)向轉(zhuǎn)為投資導(dǎo)向，加大走出去力度，加強(qiáng)國際政策交流，積極防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

一、2015 年世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易總體形勢

世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展剛剛度過了困難的2015 年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭依然較弱，2015年經(jīng)濟(jì)增速有可能是2009年以來最低水平。生產(chǎn)率增長緩慢、投資低迷、債務(wù)高企、金融動(dòng)蕩，不單發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比預(yù)期緩慢，就是美國增長率大也不如預(yù)期般強(qiáng)勁；內(nèi)需不振、貿(mào)易萎縮、石油等大宗商品價(jià)格下跌、資本流出等因素更是導(dǎo)致新興市場和發(fā)展中國家連續(xù)第五年增速放慢。金融危機(jī)時(shí)期拯救經(jīng)濟(jì)的政策措施后續(xù)影響仍在發(fā)酵，政策空間均在收窄，大多數(shù)國家財(cái)政狀況捉襟見肘，對寬松貨幣政策尚有依賴。國際貨幣基金組織（IMF） 預(yù)計(jì)，2015年全球經(jīng)濟(jì)將增長 3.1%，較2014年低0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中，發(fā)達(dá)國家增長2.0%，增速較2014年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；新興市場和發(fā)展中國家增長4.0%，較2014年低 0.6 個(gè)百分點(diǎn)。

在世界經(jīng)濟(jì)增長速度放慢、新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)調(diào)整加深、石油及其他初級產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌、匯率大幅波動(dòng)的影響下，預(yù)計(jì)2015 年全球貿(mào)易將連續(xù)第四年增長率低于 3%。據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）統(tǒng)計(jì)，2015 年上半年世界貨物貿(mào)易量同比下降 0.7%，其中，發(fā)達(dá)國家出口下降 0.2%，發(fā)展中國家出口下降 1.9%。9 月末，WTO將 2015 年全球貿(mào)易量增長預(yù)期從此前的 3.3%下調(diào)至 2.8%，同時(shí)指出，若新興經(jīng)濟(jì)體國家經(jīng)濟(jì)減速加劇，不排除繼續(xù)下調(diào)的可能。WTO 還預(yù)計(jì)，2016 年全球貿(mào)易量增長 3.9%，仍將低于過去 20 年5%的平均水平。其中，發(fā)達(dá)國家出口增長 3.9%，發(fā)展中國家出口增長 3.8%。

受到全球經(jīng)濟(jì)脆弱、主要國家政策不確定、地緣政治危機(jī)帶來高風(fēng)險(xiǎn)的影響，2014 年全球外國直接投資（FDI）萎縮。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織（UNCTAD）《2015 年世界投資報(bào)告》顯示，2014 年全球跨國投資為 1.23 萬億美元，下降16%，其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的 FDI 流入量水平較低，僅有 4990 億美元，下跌 28%。但流入發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的外資達(dá)到歷史最高水平；中國吸收外資 1290 億美元，增長約 4%，超越美國成為全球最大的外資流入國。區(qū)域貿(mào)易談判活躍的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）和跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)定（TTIP）談判國家的FDI 流入量下降，東盟（ASEAN）和區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系（RCEP）談判國家分別增加 5%和 4%。

隨著美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長的恢復(fù)，區(qū)域一體化進(jìn)程加快以及跨國企業(yè)繼續(xù)在全球調(diào)整生產(chǎn)及經(jīng)營布局，2015 年上半年全球跨境并購強(qiáng)勁增長，截至 10 月末，全球并購交易規(guī)模已突破 4 萬億美元，全年交易總額將創(chuàng)下歷史新高。UNCTAD 預(yù)計(jì)，2015 年全球FDI 流入量有望達(dá)到 1.4 萬億美元，增幅 11%。2016 年和 2017 年將分別上升至 1.5 萬億美元和 1.7萬億美元。2016 年全球范圍的并購熱潮仍將持續(xù)，安永在針對全球53 個(gè)國家的 1600 多名企業(yè)高管進(jìn)行調(diào)查后發(fā)布的全球資本信心晴雨表顯示，59%的跨國企業(yè)計(jì)劃2016 年進(jìn)行收購。從長期趨勢看，全球外資政策總體上走向開放和便利化，但對國家安全、產(chǎn)業(yè)安全的關(guān)注上升。

二、當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨的突出問題

（一） 對外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長反向變化

從本世紀(jì)以來全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長的關(guān)系可以看出，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，全球貿(mào)易以更快的速度增長，這在 2010年尤為突出。2015 年以來，這種情況出現(xiàn)相反的變化，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)仍處于溫和復(fù)蘇的進(jìn)程之中，大多數(shù)國家的對外貿(mào)易卻出現(xiàn)大幅衰退。前四個(gè)月的進(jìn)出口總額，印度同比下降均超過10%，美國同比下降3%，我國下降幅度也達(dá)到7.3%。

貿(mào)易增速下降的原因主要有： 一是各種貿(mào)易保護(hù)措施制約了貿(mào)易增長。一些國家為了維護(hù)本國產(chǎn)業(yè)的國際市場份額，采取了形形色色的貿(mào)易保護(hù)主義措施，不僅發(fā)達(dá)國家層層設(shè)置貿(mào)易壁壘，以巴西為代表的一些新興國家也頻頻出臺新的貿(mào)易限制措施。二是美國再工業(yè)化政策逐步發(fā)揮作用，再工業(yè)化導(dǎo)致部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)回流國內(nèi)，新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)階段，能源自給戰(zhàn)略導(dǎo)致石油進(jìn)口減少，這在一定程度上減少了美國進(jìn)口，貿(mào)易逆差不斷降低。除了美國之外，日本和歐洲也出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)回流現(xiàn)象。三是貿(mào)易額按觀價(jià)統(tǒng)計(jì)，今年以來國際貿(mào)易價(jià)格指數(shù)大幅下降是貿(mào)易增速下降的重要原因。

（二）資源輸出國面臨經(jīng)濟(jì)衰退和高通脹雙重壓力

與印度形成鮮明對比的是資源輸出型國家巴西、俄羅斯和委內(nèi)瑞拉等國，這些國家正在承受著經(jīng)濟(jì)衰退和高通脹的雙重困擾。之所以出現(xiàn)這種情況，主要有如下原因：一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過于依賴資源，石油和大宗商品價(jià)格下跌直接沖擊宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場，貨幣貶值現(xiàn)象嚴(yán)重； 二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，貨幣貶值導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格上漲，從而形成輸入型通貨膨脹； 三是高利率加劇了經(jīng)濟(jì)衰退和通貨膨脹，為維持幣值穩(wěn)定、降低通貨膨脹，這些國家的央行不斷提高利率，但高利率抑制了投資和經(jīng)濟(jì)增長，使工業(yè)產(chǎn)品供給不足，進(jìn)一步加劇物價(jià)上漲；四是改革步伐緩慢，成效尚不明顯，尤其是壟斷服務(wù)業(yè)如電力、燃?xì)狻⒐┧葍r(jià)格不斷上漲。受此影響，今年4 月份巴西和俄羅斯通貨膨脹率高達(dá)8.3%和16.4%，委內(nèi)瑞拉自從2014 年12 月以來已經(jīng)停止公布消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（ 美銀美林估算委內(nèi)瑞拉4 月份通脹率同比飆升 100.7%） ，目前經(jīng)濟(jì)已到崩潰的邊緣，包括我國在內(nèi)的對委投資和貸款都將受到較大影響。

（三）美聯(lián)儲加息可能影響新興經(jīng)濟(jì)體

隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尤其是就業(yè)市場的持續(xù)改善，美聯(lián)儲可能將在年內(nèi)啟動(dòng)加息，從理論和歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲首次加息將抬升美國金融市場利率水平，對居民消費(fèi)、企業(yè)投資以及房地產(chǎn)按揭貸款市場均將產(chǎn)生不利影響。同時(shí)也將提升國際流動(dòng)性緊縮預(yù)期，引發(fā)全球股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格下跌，推動(dòng)國際資本回流美國及美元升值，造成資本流出國金融波動(dòng)和國際大宗商品價(jià)格下跌。尤其對于部分存在“雙赤字”且面臨較大銀行和主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的新興經(jīng)濟(jì)體，資本外流和外債負(fù)擔(dān)加重可能導(dǎo)致這些國家被迫跟進(jìn)加息并進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)困難局面，不排除爆發(fā)金融乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能。

（四）發(fā)達(dá)國家有可能陷入“量寬陷阱”

“量寬陷阱”是指隨著央行量寬規(guī)模擴(kuò)大，債券市場流動(dòng)性逐漸弱化，未來量寬政策的空間隨之逐漸縮小。根據(jù)美國證券行業(yè)及金融市場協(xié)會的數(shù)據(jù)，市場上流通的美國國債數(shù)量較 2007 年已經(jīng)增長三倍，到 2014 年底時(shí)達(dá)到12. 5 萬億美元，但是成交量卻下降了 11% 。2015 年 4 月，日本生命保險(xiǎn)會長岡本國衛(wèi)認(rèn)為，進(jìn)一步的貨幣寬松措施是不可取的，日本央行已經(jīng)購買了市場上約九成的公債?！傲繉捪葳濉钡某霈F(xiàn)很可能意味著量寬政策已經(jīng)或即將走到盡頭。在財(cái)政政策和貨幣政策均無空間的情況下，必將加大發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)步入“長期停滯”的風(fēng)險(xiǎn)。

三、對策與建議

（一） 加強(qiáng)國際政策交流

我國在應(yīng)對通貨膨脹方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，面臨共同的國際環(huán)境，近年來我國實(shí)現(xiàn)了保增長、控通脹和調(diào)結(jié)構(gòu)的統(tǒng)一，這些經(jīng)驗(yàn)對巴西、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等國具有重要參考意義。這些國家經(jīng)濟(jì)上面臨嚴(yán)峻的形勢，均希望加強(qiáng)與我國的合作，在繼續(xù)加強(qiáng)投資和貿(mào)易合作的同時(shí)，建議加強(qiáng)政策交流，提升我國對外開放的軟實(shí)力。

（二） 積極防范金融風(fēng)險(xiǎn)

在我國證券市場交易空前繁榮的情況下，美聯(lián)儲加息很可能沖擊我國金融市場。因此，需要未雨綢繆，加快完善跨境資本流動(dòng)監(jiān)管體系，防范短期資本流動(dòng)沖擊。進(jìn)一步完善應(yīng)對大規(guī)?？缇迟Y金流入流出的政策預(yù)案，強(qiáng)化跨境資金流動(dòng)的雙向監(jiān)測和渠道分析，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警功能。

（三）逐步由出口導(dǎo)向轉(zhuǎn)為投資導(dǎo)向

2005 年，日本海外投資收益首次超過貿(mào)易盈余，政府隨之提出了從“貿(mào)易立國”轉(zhuǎn)向“投資立國”，這一做法對我國具有較強(qiáng)的借鑒意義。改革開放初期，我國實(shí)行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。不過，對外經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，充分發(fā)揮我國的資本和技術(shù)優(yōu)勢，以“一帶一路”為主線，進(jìn)一步加大對廣大發(fā)展中國家的直接投資，加強(qiáng)對發(fā)達(dá)國家企業(yè)的并購和技術(shù)合作，逐步由出口導(dǎo)向轉(zhuǎn)為投資導(dǎo)向，開創(chuàng)對外開放新局面。

四、 結(jié)語

總之，目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體潛在增長因素沒有發(fā)生大的變化；美國經(jīng)濟(jì)信心及勞動(dòng)力市場狀況仍在改善；歐元和日元的貶值對歐元區(qū)和日本貿(mào)易競爭力帶來支持，助其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。金融條件和要素成本仍然寬松，除美國有加息計(jì)劃外，其他國家貨幣政策仍然寬松。

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