王一辰

摘 要：伴隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)與科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，影子銀行得到了不斷地發(fā)展和完善，影子銀行作為我國(guó)金融體系的完善和延伸，國(guó)影子銀行體系對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)以及金融監(jiān)管體系的穩(wěn)定性產(chǎn)生的影響。本文首先對(duì)大影子銀行體系進(jìn)行了概述，詳細(xì)分析了影子銀行對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定性的影響以及管理建議，旨在確保我國(guó)建立穩(wěn)定的金融體系。

關(guān)鍵詞：影子銀行；金融穩(wěn)定性；影響

隨著社會(huì)的發(fā)展，影子銀行也得到了興起。影子銀行是指一定程度上脫離金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，區(qū)別于傳統(tǒng)商業(yè)銀行，但從事類似傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的金融信用中介機(jī)構(gòu)。其分為內(nèi)部影子銀行和外部影子銀行，其中內(nèi)部影子銀行體系扮演“中間人”及“交易對(duì)手”的角色，主要包括委托貸款、銀信合作、信貸資產(chǎn)證券化等機(jī)構(gòu)；外部影子銀行體系包括由經(jīng)管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融資產(chǎn)管理公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)，由政府部門(mén)批準(zhǔn)的小額貸款公司、典當(dāng)行等準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)和民間金融組織。中國(guó)影子銀行與國(guó)家的銀行體系有著密切聯(lián)系，我國(guó)影子銀行體系在信用轉(zhuǎn)換、流動(dòng)性上具有一定的自由度，隨著影子銀行規(guī)模逐漸擴(kuò)大，其對(duì)中國(guó)的銀行體系產(chǎn)生了一定的消極影響，政府及相關(guān)部門(mén)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)影子銀行體系的規(guī)模進(jìn)行測(cè)算，分析中國(guó)影子銀行對(duì)銀行體系穩(wěn)定性的影響，提出通過(guò)宏觀調(diào)控監(jiān)管市場(chǎng)，建立全面的影子銀行監(jiān)管體系等建議，保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

一、影子銀行體系的概述

（一）影子銀行體系的概念

“影子銀行體系”的定義是擁有銀行的名義但是不以銀行的各種紛繁復(fù)雜的業(yè)務(wù)為主營(yíng)的機(jī)構(gòu)。這一種融資方式的核心業(yè)務(wù)就是將傳統(tǒng)商業(yè)銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)的信貸關(guān)系被隱藏在了證券化的信貸關(guān)系中，然后利用影子銀行在這一程序中發(fā)揮的作用，金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源是通過(guò)金融市場(chǎng)的證券化來(lái)獲得的。

國(guó)內(nèi)關(guān)于影子銀行體系的概念并不是一體的，通過(guò)對(duì)前者對(duì)此的理論研究成果的部分結(jié)合，筆者將對(duì)我國(guó)的“影子銀行”理解為游離于監(jiān)管之外或者存在監(jiān)管漏洞的，行使商業(yè)銀行信用中介和社會(huì)資金融通的職能，但是又可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的金融體系。對(duì)“影子銀行體系”概念的認(rèn)知是和“影子銀行”之間互相聯(lián)系的信用中介活動(dòng)的體系，對(duì)于這些定義的確定，有利于我們研究影子銀行對(duì)金融體系穩(wěn)定性的影響。

（二）我國(guó)影子銀行體系的本質(zhì)和特點(diǎn)

很多對(duì)影子銀行體系概念的理解只停留在對(duì)表面的職能的認(rèn)識(shí)，事實(shí)上，影子銀行的實(shí)質(zhì)就是不以傳統(tǒng)商業(yè)銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)為主要的經(jīng)營(yíng)方式，但是以傳統(tǒng)商業(yè)銀行名義來(lái)行使銀行的信用中介的職能。在我國(guó)國(guó)內(nèi)的主要的體現(xiàn)方式是融資信貸和股權(quán)、股本融資，但是事實(shí)上利用多方面的信貸關(guān)系來(lái)擴(kuò)張自己影子銀行的信用。對(duì)比西方發(fā)達(dá)國(guó)家的影子銀行體系，中國(guó)的影子銀行體系總體上機(jī)構(gòu)多、規(guī)模小、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不成熟、杠桿率水平低但是規(guī)模發(fā)展相對(duì)迅速。具體差異體現(xiàn)在：1.規(guī)模小、運(yùn)作形式單一，還沒(méi)有得到全面的推廣，相比西方發(fā)達(dá)國(guó)家的影子銀行體系并不成熟；2.杠桿率低；3.影子銀行的運(yùn)作以商業(yè)銀行和大型國(guó)企的資金為核心；4.發(fā)展規(guī)模小、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，國(guó)內(nèi)的影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在民間金融、不正規(guī)的資產(chǎn)證券化。

（三）影子銀行在我國(guó)的現(xiàn)狀

在我國(guó)的市場(chǎng)中，影子銀行主要有兩塊內(nèi)容：一是商業(yè)銀行推出的眾多的理財(cái)產(chǎn)品以及非銀行金融機(jī)構(gòu)銷售的類信貸類產(chǎn)品，二是以高利貸為主要代表的民間金融體系。影子銀行主要表現(xiàn)在“銀信合作”和地下錢(qián)莊等金融形式上；目前我國(guó)影子銀行的業(yè)務(wù)涉及范圍廣，在委托貸款、銀信合作、信貸理財(cái)產(chǎn)品等方面，銀行只起到一個(gè)連接的作用，并不占用銀行的資本金，這些方面都需要對(duì)其進(jìn)行調(diào)整，以穩(wěn)定我國(guó)的金融體系。

（四） 我國(guó)影子銀行體系的分類

1.非銀行金融機(jī)構(gòu)或準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)。這一類金融機(jī)構(gòu)一般情況下不受理社會(huì)公眾的存款業(yè)務(wù)，而是嚴(yán)格的按照有關(guān)部門(mén)核定的業(yè)務(wù)范圍來(lái)辦理相對(duì)應(yīng)的金融方面的業(yè)務(wù)，具體有信托公司、汽車金融公司、金融租賃公司和貨幣金融公司等。這一類的金融公司存在監(jiān)管不力的因素。2.銀行內(nèi)部的影子銀行體系。具體是指銀行內(nèi)部監(jiān)管不力的外業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)通過(guò)融資類的金融產(chǎn)品為實(shí)體經(jīng)濟(jì)籌資，銀行內(nèi)部通過(guò)發(fā)展這些業(yè)務(wù)將資金由內(nèi)部轉(zhuǎn)移到外部，這樣不僅規(guī)避監(jiān)管獲得收益而且可以將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到客戶方面。3.民間金融活動(dòng)。包括地下金融和民間金融。地下金融的目的就是獲得盈利，巧妙的規(guī)避法律法規(guī)來(lái)靈活的運(yùn)作資金的金融中介場(chǎng)所。民間金融的盈利形式游離于當(dāng)前關(guān)于商業(yè)銀行的法定制度的邊緣，大量的業(yè)務(wù)并不是主要獲得盈利，而是為社會(huì)和公眾提供更多的便利。主要代表性的形式有農(nóng)村合作基金、民間借貸、金融倉(cāng)儲(chǔ)等

二、影子銀行對(duì)金融穩(wěn)定性的影響

影子銀行出現(xiàn)后，向全球注入大量流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)積聚擴(kuò)大，對(duì)宏觀調(diào)控和金融系統(tǒng)的順利運(yùn)行造成了一定干擾。但同時(shí)也彌補(bǔ)了商業(yè)銀行的不足，促進(jìn)了銀行改革，激發(fā)了市場(chǎng)活力，滿足了大量中小企業(yè)的信貸需求，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

（一） 強(qiáng)化與商業(yè)銀行體系的競(jìng)爭(zhēng)

影子銀行對(duì)商業(yè)銀行的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在以民間融資為代表的外部影子銀行與其在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)。從為借款者提供的融資角度來(lái)看，影子銀行系統(tǒng)相比商業(yè)銀行貸款有其自身優(yōu)勢(shì)，其運(yùn)營(yíng)更加靈活，掌握信息也更加充分，在短期融資、小規(guī)模融資方面尤其突出，這也在一定程度上減弱了商業(yè)銀行信貸渠道的吸引力。影子銀行業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)形式是以銀行的表外業(yè)務(wù)為主。雖然規(guī)避了傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸模式的要求，然而，銀行仍然還要承擔(dān)貸后管理、到期收回等責(zé)任。一旦出現(xiàn)問(wèn)題，銀行為挽回聲譽(yù)，仍需運(yùn)用自有資金彌補(bǔ)損失，比如2013年華夏銀行的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)波。此外，理財(cái)產(chǎn)品的快速發(fā)展在滿足銀行收益增長(zhǎng)的同時(shí)也蘊(yùn)藏很多風(fēng)險(xiǎn)，比如期限的高度錯(cuò)配帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）拓寬商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)渠道

游離于商業(yè)銀行體系外的影子銀行在一定程度上彌補(bǔ)了商業(yè)銀行體系的不足，滿足了中小經(jīng)濟(jì)體系的信貸需求。商業(yè)銀行為留住優(yōu)質(zhì)客戶，而又不違反政策限制，大力發(fā)展表外業(yè)務(wù)，拓寬盈利渠道。商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)之一銀信結(jié)合理財(cái)產(chǎn)品近幾年發(fā)展迅速。

（三） 增加投融資市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)影子銀行體系中含有民間融資和民間私募基金，雖然在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題，不過(guò)因?yàn)槠溆坞x在正規(guī)金融外，很容易滋生非法集資，而這些融資涉及資金量小、范圍廣的民眾，貸款主體出現(xiàn)問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)蔓延，影響社會(huì)穩(wěn)定，像2011年以來(lái)溫州出現(xiàn)的民間借貸危機(jī)就是風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。同時(shí)，影子銀行資金大部分并非流入實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)中，而是流向大宗商品交易等非實(shí)體經(jīng)濟(jì)。國(guó)企和其他公司為在資金借貸市場(chǎng)牟利而無(wú)心實(shí)業(yè)的經(jīng)營(yíng)，長(zhǎng)此以往必當(dāng)扭曲我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，破壞金融體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（四） 影子銀行體系對(duì)利率的影響

影子銀行體系在我國(guó)得以發(fā)展并且占據(jù)了一定的金融市場(chǎng)份額的根本原因就是正規(guī)的金融領(lǐng)域的利率處于嚴(yán)格的監(jiān)管控制之下，而且發(fā)展的空間有限。而影子銀行的發(fā)展體現(xiàn)了利率市場(chǎng)化的發(fā)展的市場(chǎng)需求，同時(shí)也加快了利率市場(chǎng)化的發(fā)展的腳步。

三、關(guān)于我國(guó)影子銀行管理提供的建議

（一）建立健全相關(guān)的金融方面的法律法規(guī)

要想保證影子銀行的各方面做到規(guī)范，就要建立健全相關(guān)的金融方面的法律法規(guī)，通過(guò)法律來(lái)規(guī)范影子銀行的行為，這樣可以使影子銀行時(shí)刻對(duì)自己的行為進(jìn)行規(guī)范、約束，還可以避免一些不法分子通過(guò)影子銀行來(lái)進(jìn)行洗錢(qián)的不法行為，充分發(fā)揮影子銀行的積極作用，幫助我國(guó)建立穩(wěn)定的金融體系。

（二） 提高影子銀行的透明度，規(guī)范影子銀行

要想加強(qiáng)對(duì)影子銀行監(jiān)管力度，首先要建立健全完善的影子銀行信息披露制度，提高影子銀行的信息透明度，使國(guó)民可以通過(guò)正常的渠道獲得及時(shí)、正確的信息，做到信息的對(duì)稱性和真實(shí)性，便于國(guó)家對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

（二） 建立健全完善的信息數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)

要想充分了解影子銀行的發(fā)展趨勢(shì)及其動(dòng)態(tài)，以便人們了解，就要建立健全完善的信息數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)，使民眾通過(guò)這個(gè)平臺(tái)可以充分了解關(guān)于影子銀行的數(shù)據(jù)信息，使人們?cè)诔浞至私庥白鱼y行產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，安全地與其進(jìn)行交易，并盡可能降低交易風(fēng)險(xiǎn)，減少人們的不必要的損失。我國(guó)的相關(guān)政府部門(mén)也要加強(qiáng)對(duì)一些民間金融的監(jiān)管，如高利貸的監(jiān)管，使其做到規(guī)范操作，使我國(guó)的金融可以向健康的方向發(fā)展，減少風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，影子銀行體系對(duì)我國(guó)金融體系中不同組成部分的穩(wěn)定性產(chǎn)生的不同影響，因此，我們必須正確看待影子銀行的不同影響。只有正確處理影子銀行在發(fā)展過(guò)程中的問(wèn)題，才能使其為經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

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