本刊記者/宋首屹

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微天使時(shí)代來(lái)臨

The Era of Micro Angel is Coming

本刊記者/宋首屹

股權(quán)投資正在成為越來(lái)越多的投資人關(guān)注的新焦點(diǎn)

如果非要舉出一個(gè)眾籌領(lǐng)域的熱門(mén)話題，恐怕非股權(quán)眾籌莫屬了。相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2015年10月份，國(guó)內(nèi)共有186家股權(quán)眾籌平臺(tái)先后上線。在大眾創(chuàng)新、萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)成為熱潮的背景下，股權(quán)眾籌正逐漸發(fā)展成多層次資本市場(chǎng)的重要補(bǔ)充和金融市場(chǎng)創(chuàng)新的重要領(lǐng)域之一。從專(zhuān)業(yè)的PE、VC到平民百姓，越來(lái)越多的人開(kāi)始將目光聚焦在了股權(quán)眾籌上。

平民也可成天使

所謂股權(quán)眾籌，即指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)形式進(jìn)行公開(kāi)小額股權(quán)融資的活動(dòng)。需要融資的企業(yè)面向普通投資者出讓一定比例的公司股份，投資者通過(guò)投資入股企業(yè)來(lái)獲得未來(lái)的收益。

據(jù)悉，2015年3月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《關(guān)于發(fā)展眾創(chuàng)空間推進(jìn)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出“開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)，增強(qiáng)眾籌對(duì)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的服務(wù)能力”，這被業(yè)界認(rèn)為真正吹響了國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌的“集結(jié)號(hào)”。而作為互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的“處女地”，股權(quán)眾籌的巨大市場(chǎng)吸引了大量巨頭的關(guān)注。自2014年以來(lái)，蘇寧、百度、阿里巴巴等相繼開(kāi)始加速布局股權(quán)眾籌領(lǐng)域。京東東家、阿里巴巴旗下的螞蟻達(dá)客、36氪股權(quán)眾籌平臺(tái)等經(jīng)過(guò)高速發(fā)展，如今已在業(yè)界小有名氣。2016年4月11日，京東東家公布了其上線后的首份成績(jī)單，數(shù)據(jù)顯示京東東家自上線以來(lái)共幫助89個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目成功融資，總募集金額超過(guò)11億元人民幣，其中23個(gè)項(xiàng)目正在登陸新三板。股權(quán)投資正在從過(guò)去只有專(zhuān)業(yè)投資人士才能玩的“奢侈品”轉(zhuǎn)向大眾皆可參與的“平民產(chǎn)品”。

“個(gè)人直接投資創(chuàng)業(yè)公司正在成為一種趨勢(shì)。憑借移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的革命，過(guò)去傳統(tǒng)天使投資的做法將被平臺(tái)式、眾包式的眾籌模式所取代，或者至少是共生的關(guān)系?！迸Ｍ毒W(wǎng)CEO郭海峰認(rèn)為，未來(lái)通過(guò)股權(quán)眾籌平臺(tái)很可能會(huì)誕生出更多非投資機(jī)構(gòu)出身的投資人，而這些“微天使”很可能會(huì)為創(chuàng)業(yè)公司帶來(lái)更大的價(jià)值。

據(jù)悉，目前在“雙創(chuàng)”浪潮的推動(dòng)下，大量創(chuàng)業(yè)公司開(kāi)始涌現(xiàn)。然而，創(chuàng)業(yè)公司要想找到合適的天使投資人可謂困難不小，尤其對(duì)于一些二三線城市的年輕創(chuàng)業(yè)者，資源和人脈的匱乏往往使其創(chuàng)業(yè)早期的融資難上加難。而股權(quán)眾籌可謂完全突破了這種地域等物理空間的限制，只要在眾籌平臺(tái)上發(fā)布的項(xiàng)目獲得了平臺(tái)用戶的認(rèn)可，就有可能獲得融資，而這些用戶很可能并非PE或是VC，任何一個(gè)人都有可能參與到眾籌項(xiàng)目中來(lái)。

怎么籌和怎么投

據(jù)融360統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，目前正常運(yùn)營(yíng)的眾籌平臺(tái)中，股權(quán)類(lèi)眾籌平臺(tái)數(shù)量最多，達(dá)121家，占全國(guó)總運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量的39.93％。毫無(wú)疑問(wèn)，如此多的股權(quán)眾籌平臺(tái)紛紛崛起，在很大程度上降低了創(chuàng)業(yè)融資的門(mén)檻，減少了創(chuàng)業(yè)者融資時(shí)的中間環(huán)節(jié)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言無(wú)疑是極大利好。

“眾籌的關(guān)鍵在于謀局，而不僅僅是謀資。所以要有很好的有策略的去做股權(quán)眾籌?！币卓靾?bào)創(chuàng)始人馬春荃表示。

與創(chuàng)業(yè)者相比，對(duì)于很多此前并未涉足眾籌領(lǐng)域的“小白”投資人而言，顯然要面對(duì)的問(wèn)題更為復(fù)雜。形式各異的眾籌平臺(tái)和眾籌項(xiàng)目，如何減少投資的風(fēng)險(xiǎn)就成了首要問(wèn)題。

“微天使大都是散戶，在參與股權(quán)眾籌的過(guò)程中不僅要選對(duì)項(xiàng)目還要選對(duì)平臺(tái)?！惫７逯赋?，股權(quán)眾籌類(lèi)的投資與傳統(tǒng)意義上的天使投資機(jī)構(gòu)的投資存在著本質(zhì)區(qū)別，不能直接照抄照搬過(guò)去VC的套路。股權(quán)眾籌的投資額度較低，投資金額的不同直接決定了投資決策和投資行為的不同。

投后管理蘊(yùn)含新機(jī)

股權(quán)眾籌行業(yè)所釋放出的巨大紅利還在創(chuàng)投圈蔓延，一些股權(quán)眾籌平臺(tái)憑借著固有的品牌優(yōu)勢(shì)或流量?jī)?yōu)勢(shì)，如今已成為鏈接投資人與創(chuàng)業(yè)者之間的重要橋梁。股權(quán)眾籌與其他眾籌類(lèi)別所不同的是，通過(guò)股權(quán)眾籌平臺(tái)所鏈接的個(gè)人投資人和項(xiàng)目籌資方所進(jìn)行的股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)，與工商、法律等其他專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的知識(shí)息息相關(guān)，但目前眾籌項(xiàng)目的投前指導(dǎo)和投后管理則是很多股權(quán)眾籌平臺(tái)的短板。

“現(xiàn)在也有很多的投資類(lèi)培訓(xùn)，而且是專(zhuān)門(mén)針對(duì)個(gè)人投資人的。其實(shí)每個(gè)股權(quán)眾籌平臺(tái)都有義務(wù)開(kāi)展輔導(dǎo)和培訓(xùn)，指導(dǎo)相關(guān)人員如何看項(xiàng)目，如何識(shí)人，如何看模式，包括一些基本的股權(quán)投資、天使投資的相關(guān)法律條款等知識(shí)。這對(duì)于參與眾籌項(xiàng)目的幾方都十分必要。”郭海峰強(qiáng)調(diào)。

據(jù)悉，目前已經(jīng)有越來(lái)越多的創(chuàng)投服務(wù)機(jī)構(gòu)開(kāi)始加速布局股權(quán)眾籌平臺(tái)的投后管理服務(wù)。創(chuàng)業(yè)家旗下的黑馬學(xué)院就在做著類(lèi)似的培訓(xùn)，短短幾個(gè)月已經(jīng)吸引了數(shù)百名個(gè)人投資人前來(lái)報(bào)名培訓(xùn)。構(gòu)建專(zhuān)注于股權(quán)眾籌培訓(xùn)指導(dǎo)的社群，并通過(guò)社群運(yùn)營(yíng)的方式來(lái)激發(fā)這些個(gè)人投資人的投資潛力，正在成為創(chuàng)投圈一個(gè)有待開(kāi)發(fā)的新領(lǐng)域。

上圖：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，眾籌正在成為企業(yè)獲取種子用戶的重要途徑之一

下圖：眾籌的發(fā)展使得越來(lái)越多的個(gè)人投資者開(kāi)始關(guān)注股權(quán)投資