周 強，夏正清，霍玉娟

（1.南昌大學(xué)體育系，江西南昌330031；2.東華大學(xué)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究所，上海200262）

英格蘭職業(yè)足球俱樂部破產(chǎn)重整中的公司治理

周 強1，夏正清2，霍玉娟1

（1.南昌大學(xué)體育系，江西南昌330031；2.東華大學(xué)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究所，上海200262）

破產(chǎn)重整是建設(shè)百年俱樂部的有效手段。采用文獻資料等方法，對英格蘭職業(yè)足球俱樂部破產(chǎn)重整的特征、原因，公司治理的得失及啟示進行了分析。結(jié)果表明英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)重整表現(xiàn)出了常態(tài)化和周期性的特征；俱樂部破產(chǎn)重整中的公司治理有利于提升聯(lián)賽的商業(yè)價值，保護足球關(guān)系者的利益和傳承地域足球文化，但也存在降級風險增大和欠稅問題。指出我國要有效實施足球俱樂部破產(chǎn)重整就應(yīng)該建立內(nèi)部拯救程序，制定足球關(guān)系者規(guī)則，優(yōu)化俱樂部債權(quán)人結(jié)構(gòu)。

破產(chǎn)重整；公司治理；職業(yè)足球俱樂部；英格蘭

英格蘭自1885年實行足球職業(yè)化以來，到目前為止職業(yè)俱樂部有92個，其中英超俱樂部20個。從上世紀90年代到21世紀初，受經(jīng)濟低迷和球員工資上漲等影響，不少俱樂部出現(xiàn)了財政危機。申請破產(chǎn)保護成為擺脫財政困難，實現(xiàn)重整的有效出路［1］237。破產(chǎn)重整制度保護了不少英格蘭足球俱樂部，出現(xiàn)了曼聯(lián)和阿森納那樣的百年俱樂部。在2016年足球俱樂部品牌價值排行榜中，英格蘭就占據(jù)了TOP 10中的6席［2］6。

我國自1994年足球職業(yè)化改革以來，俱樂部名稱如走馬燈似的更迭。當年大名鼎鼎的大連萬達和廣東宏遠等俱樂部，現(xiàn)在只存在鐵桿球迷心酸的記憶中。這種名稱的更迭將會降低俱樂部的品牌價值［3］。之所以這樣，是因為我國足球俱樂部的股權(quán)結(jié)構(gòu)脆弱，俱樂部重整艱難。在2015年2月審議通過的《中國足球改革總體方案》中明確提出了優(yōu)化俱樂部股權(quán)結(jié)構(gòu)、努力打造百年俱樂部的方針。雖然貫徹執(zhí)行此方針有難度，但這是確保我國職業(yè)足球可持續(xù)發(fā)展的必經(jīng)之路。對英格蘭職業(yè)足球俱樂部破產(chǎn)重整中的公司治理進行分析，旨在為我國足球俱樂部實現(xiàn)重整、構(gòu)建百年俱樂部提供參考。

1 英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)重整的特征與原因分析

1.1 英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)重整的特征

第一是常態(tài)化。自1962年阿克寧頓足球隊因63 000英鎊的債務(wù)而破產(chǎn)之后，英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)時有發(fā)生。在上世紀80年代中期，足球俱樂部破產(chǎn)事件頻發(fā)。特別是在2001和2002年出現(xiàn)了破產(chǎn)的高峰（圖1），分別有10個俱樂部破產(chǎn)，足球俱樂部破產(chǎn)成了一種常態(tài)。

第二是低級別化。在破產(chǎn)事件中，英超俱樂部較為少見。而對于參加英冠、甲級和乙級聯(lián)賽的俱樂部來說，破產(chǎn)則較為常見。英格蘭在1986—2007年之間共發(fā)生了68次足球俱樂部破產(chǎn)事件，其中參加冠軍聯(lián)賽、甲級聯(lián)賽和乙級聯(lián)賽的俱樂部分別為13、16和19個，占總數(shù)的70.59%［4］。也就是說，英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)的?？筒皇琼敿壘銟凡?，而是參加低級別聯(lián)賽的中小俱樂部。

圖1 英格蘭職業(yè)足球俱樂部各賽季破產(chǎn)數(shù)量

第三是周期性。在1982—2009年的28個賽季中，有多個俱樂部多次發(fā)生破產(chǎn)事件。從次數(shù)看，破產(chǎn)4次、3次和2次的俱樂部分別有1個、3個和9個。從重復(fù)破產(chǎn)的時間間隔看，在17個重復(fù)破產(chǎn)的俱樂部中有47%的俱樂部在4年內(nèi)再次破產(chǎn)，68%的俱樂部在7年內(nèi)再次破產(chǎn)，在一定程度上表現(xiàn)出了破產(chǎn)的周期性。從負債金額看，卡羅利俱樂部在1999年負債40萬英鎊，布拉德福德2004年負債3 600萬英鎊［1］246（表1）。負債40萬英鎊就申請破產(chǎn)，反映出了英格蘭足球俱樂部財務(wù)狀況的脆弱性。

表1 部分多次破產(chǎn)的俱樂部名稱、破產(chǎn)年份和負債額（百萬英鎊）

1.2 英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)重整的原因分析

1.2.1 盈利能力低下 從俱樂部的經(jīng)營利潤和稅前利潤來看，英超俱樂部在2010—2012年經(jīng)營利潤低于8 400萬英鎊，但在2013／14和2014／15賽季由于轉(zhuǎn)播權(quán)的收益大幅增加，分別達到了6.18億和5.46億英鎊，稅前利潤從2013／14賽季開始由虧轉(zhuǎn)盈［5］20。英冠卻是另外一番景象，這兩個指標均處于虧損的狀態(tài)（表2）。2014／15賽季英甲和英乙俱樂部平均稅前損失分別為170萬英鎊和50萬英鎊［5］26。也就是說，在英格蘭各級足球聯(lián)賽中，除了英超盈利之外，英冠、英甲和英乙聯(lián)賽均是赤字經(jīng)營，特別是英冠尤為嚴重。這從側(cè)面表明了英格蘭低級別足球聯(lián)賽的盈利能力低下，不能否認這是導(dǎo)致俱樂部破產(chǎn)的主要原因之一。

表2 英超和英冠2010—2015賽季經(jīng)營和稅前利潤統(tǒng)計表（百萬英鎊）

1.2.2 低級別聯(lián)賽現(xiàn)場觀眾偏少 現(xiàn)場觀眾是影響俱樂部財務(wù)狀況的一個指標。有研究發(fā)現(xiàn)在1947—2010年間英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)的數(shù)量與平均現(xiàn)場觀眾數(shù)量之間呈反比［6］。2011—2016賽季的平均現(xiàn)場觀眾數(shù)和上座率如表3所示，英超平均在34 600人以上，而英冠、英甲和英乙則分別不超過17 900人、7 600人和4 900人；英超的上座率為93%以上，而英冠、英甲和英乙均在50%以下［5］30。也就是說，聯(lián)賽級別越低，現(xiàn)場觀眾也越少?，F(xiàn)場觀眾人數(shù)相對較少，勢必會影響俱樂部的經(jīng)濟收入。

表3 英格蘭足球聯(lián)賽2011—2016賽季平均現(xiàn)場觀眾人數(shù)和上座率

1.2.3 人工成本高騰 有統(tǒng)計結(jié)果顯示，在2013／14和2014／15賽季英超俱樂部的成績與工資成本之間的斯皮爾曼等級相關(guān)系數(shù)分別為0.67和0.74［5］19。這表明英超俱樂部投入工資成本越高，聯(lián)賽成績就越好。這從一個側(cè)面揭示了英超俱樂部燒錢的原因。但英冠聯(lián)賽該系數(shù)在2014／15賽季僅為0.24，收入與人工成本基本上持平。這意味著在英冠俱樂部盈利能力低下的同時，引進高工資球員并不一定能取得好的成績。從具體數(shù)字看，2014／15賽季英超、英冠、英甲和英乙俱樂部的收入和人工成本成倍遞減，人工成本／收入的比率則是英超俱樂部最低，英冠俱樂部最高（表4）。表明了人工成本高影響了英格蘭足球俱樂部的盈利能力。

表4 英格蘭各級足球聯(lián)賽2014／15賽季收入和人工成本及比率

英格蘭足球俱樂部人工成本高騰的原因主要有3個：第一，歐盟法禁止限薪。職業(yè)球員“工資帽”制度被視為“卡特爾壟斷行為”而被歐盟法律禁止，這是球員年薪上升的重要原因之一。歐足聯(lián)試圖通過財政公平法案來規(guī)范球員工資，但那些能維持收支平衡的俱樂部的球員工資照樣繼續(xù)上漲［8］。第二，過度商業(yè)化。在英超聯(lián)賽誕生之后，足球商業(yè)化快速發(fā)展。同時隨著收購俱樂部的外國資本的增多，大量熱錢涌入英格蘭，球員工資水漲船高。第三，博斯曼法案的影響。1995年歐洲法院博斯曼判決認可了具有歐盟公民資格的職業(yè)球員在合同期滿之后可自由轉(zhuǎn)會去任何一個歐盟加盟國的職業(yè)聯(lián)賽，同時歐盟國球員的數(shù)目不再受到限制。這樣促進了球員轉(zhuǎn)會更加自由，年薪急劇上升［9］。

2 英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)重整中的公司治理

2.1 英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)重整的法律變遷

由于英格蘭足球俱樂部以有限公司的名義注冊參加聯(lián)賽，可以認為其破產(chǎn)治理屬于公司治理。換句話說，公司治理的相關(guān)法律都會影響俱樂部的破產(chǎn)重整。如表5所示，相關(guān)法律和法規(guī)主要有3種［7］：第一，1986年“破產(chǎn)法”。該法規(guī)定了公司一旦破產(chǎn)，應(yīng)該優(yōu)先清償稅務(wù)部門的稅金，接著才是足球關(guān)系者的債權(quán)，包括球員工資及其各種社會保險費用，而一般的銀行貸款和無擔保債權(quán)等最后償還。第二，2002年“企業(yè)法”。該法明確規(guī)定稅務(wù)部門從最優(yōu)先清償債權(quán)降到和一般的債權(quán)同等順序。換言之，足球關(guān)系者的債權(quán)放在了最優(yōu)先清償?shù)奈恢茫浯尾攀前ǘ悇?wù)部門在內(nèi)的其他債權(quán)者。第三，部門內(nèi)部規(guī)則。在足球俱樂部私有化的過程中就明文規(guī)定俱樂部只能轉(zhuǎn)讓給本地的機構(gòu)；在成立公開有限公司之后，要求俱樂部融資修建體育場。隨著破產(chǎn)俱樂部的增多，2005年英格蘭足球聯(lián)盟又出臺了“足球債權(quán)人規(guī)則”，規(guī)定在破產(chǎn)時優(yōu)先清償包括足球聯(lián)盟、聯(lián)賽公司、球員工資和球員協(xié)會在內(nèi)的足球關(guān)系者的債務(wù)，然后再清償包括稅務(wù)部門在內(nèi)的其他足球關(guān)系者的債務(wù)。

表5 英格蘭破產(chǎn)足球俱樂部清償債務(wù)的順序變遷

2.2 英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)重整程序

當俱樂部經(jīng)營不善并且延期還貸不果時，俱樂部將面臨兩種選擇：一是申請破產(chǎn)清算，即為了償還債務(wù)出售資產(chǎn)，停止經(jīng)營活動。破產(chǎn)清算的情況很少發(fā)生，因為一旦進入該程序，俱樂部最終只能是退市［10］405。二是申請破產(chǎn)保護，包括“公司自愿安排”“破產(chǎn)管理”和“破產(chǎn)接受”三種程序［11］239。

“公司自愿安排”指俱樂部與債權(quán)人就債務(wù)償還或延期償還問題達成協(xié)議。在協(xié)議確定之后只需法院備案即可［10］406。該程序規(guī)定只有營業(yè)額不超過560萬英鎊、負債不超過280萬英鎊并且員工不超過50人的小公司在與債權(quán)人達成協(xié)議的條件才能申請［1］238。因為同時能滿足這兩個條件的俱樂部很少，所以在實踐中采用該程序的俱樂部較為少見。“破產(chǎn)管理”是指定管理人或機構(gòu)作為無擔保權(quán)益的債權(quán)人繼續(xù)經(jīng)營俱樂部，改善經(jīng)營狀況，最終能按照與債權(quán)人達成的協(xié)議償還債務(wù)，使俱樂部得以重整［11］240。破產(chǎn)管理程序必須在法院批準之后才能生效。一般來說，只要確定俱樂部不能償還債務(wù)，而破產(chǎn)管理者很可能讓俱樂部達到重整的預(yù)定目標，法院就會受理申請。“破產(chǎn)接收”是指變賣破產(chǎn)俱樂部的財產(chǎn)清償特定債權(quán)人債務(wù)的程序。破產(chǎn)接收人主要是保護債權(quán)人的利益，其次才是破產(chǎn)俱樂部的利益。該程序不影響履行破產(chǎn)俱樂部與第三方已經(jīng)簽署的合同［11］242。

在上述的程序中，俱樂部一般采用破產(chǎn)管理程序。因為該程序具有以下作用［10］407：第一，在沒能得到破產(chǎn)管理人或法院的許可時，既不能扣押俱樂部資產(chǎn)，也不能對俱樂部進行相關(guān)法律訴訟，俱樂部贏得了重整的時間；第二，如果拯救俱樂部失敗，因為破產(chǎn)管理者具有償還債務(wù)的義務(wù)，債權(quán)人能獲得比破產(chǎn)清算更好的賠償；第三，即使前兩者都失敗，還能將俱樂部資產(chǎn)按“足球債權(quán)人規(guī)則”分配給優(yōu)先債權(quán)人。如果俱樂部重整，具有了清償債務(wù)的能力，就可以與債權(quán)人達成“公司自愿安排”協(xié)議，退出“破產(chǎn)管理”程序，以此避免遭受聯(lián)盟扣除聯(lián)賽積分的制裁。也就是說，英格蘭雖然很少有俱樂部在破產(chǎn)過程中采用“公司自愿安排”程序，但能把該程序作為“破產(chǎn)管理程序”的退出機制來使用。

2.3 英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)重整中的公司治理之得失

2.3.1 足球俱樂部破產(chǎn)重整中的公司治理之得第一，有利于破產(chǎn)俱樂部的重整。從理論上看，在“拯救文化”思想熏陶下，一方面當俱樂部因經(jīng)營不善而面臨破產(chǎn)時，忠實的球迷不會袖手旁觀，有可能找到破產(chǎn)管理者改善經(jīng)營水平，或者注入新的資金；另一方面因為俱樂部通常擁有體育場，在無力償債時可以用體育場作抵押獲得新的資金支持，最終讓俱樂部起死回生。從實踐來看，在1986—2007年之間有43個俱樂部申請破產(chǎn)，其中多數(shù)俱樂部在破產(chǎn)重整過程中能與債權(quán)人達成協(xié)議，進入破產(chǎn)管理程序或公司自愿安排程序，最終使俱樂部得以存活下來［10］407。

第二，有利于提升聯(lián)賽的商業(yè)價值。英格蘭職業(yè)足球經(jīng)過百年以上的發(fā)展，部分豪門不再滿足于跟弱小俱樂部平均分配商業(yè)收入的現(xiàn)狀，迫切需要構(gòu)建一個能充分挖掘出俱樂部商業(yè)潛力的體制，于是在上世紀90年代誕生了英超聯(lián)賽。如表6所示，在歐洲5大足球聯(lián)賽中，賽季收入和主要運動服裝供應(yīng)商的品牌價值均是英超遙遙領(lǐng)先。由于俱樂部破產(chǎn)重整的公司治理對維持各級聯(lián)賽的穩(wěn)定做出了較大的貢獻，因此從某種意義上說，不能否認公司治理對擴大英格蘭足球俱樂部品牌的全球影響力，促進其商業(yè)化發(fā)展的貢獻。

第三，有利于保護足球關(guān)系者的利益。如表5所示，英格蘭足球聯(lián)盟制定的足球債權(quán)人規(guī)則要求破產(chǎn)俱樂部必須全額償還“足球債權(quán)人”的債務(wù)才能保留破產(chǎn)俱樂部的聯(lián)賽成員資格。這意味著取消了稅務(wù)部門的優(yōu)先清償?shù)匚?，使破產(chǎn)俱樂部的員工、足球聯(lián)盟和足球協(xié)會等在內(nèi)的債權(quán)人成為了最優(yōu)先清償債權(quán)人，足球債權(quán)人的權(quán)益得到進一步保護。

第四，有利于地域足球文化的傳承與發(fā)展。英格蘭足球俱樂部多數(shù)集中在倫敦、曼徹斯特等大城市，而一些中小俱樂部主要集中在中小城市，其發(fā)展采用“地域密著”政策，主要依靠支持者或當?shù)刈∶竦馁Y金支援來維持運營［5］32。也就是說，地域足球文化支撐是當?shù)鼐銟凡堪l(fā)展的方向。這些中小足球俱樂部得以重整，既能增強聯(lián)盟運營的穩(wěn)定性，又有利于發(fā)展足球文化。

表6 歐洲5大聯(lián)賽的賽季收入和主要運動服裝供應(yīng)商的品牌價值

2.3.2 足球俱樂部破產(chǎn)重整中的公司治理之失第一，俱樂部降級的風險增大。俱樂部進入破產(chǎn)管理程序通常就會被聯(lián)盟扣除10分以上的聯(lián)賽積分，很可能由高級別的聯(lián)賽降入低級別的聯(lián)賽，隨之俱樂部收入有可能減少，使俱樂部經(jīng)營進一步惡化。同時因積分被扣而排名靠后，有可能削弱俱樂部和球員競爭的積極性，影響聯(lián)賽成績。據(jù)統(tǒng)計，在1962—2008年間的96例破產(chǎn)事件中，分別在當年、第2年和第3年就降級的俱樂部分別為20個、5個和8個［1］243。也就是說，約為34%的破產(chǎn)俱樂部在3年內(nèi)降級。

第二，俱樂部欠稅問題突出。根據(jù)“足球債權(quán)人規(guī)則”，足球關(guān)系者成為優(yōu)先清償債權(quán)者，導(dǎo)致部分俱樂部拖欠稅金，產(chǎn)生不支付稅金的惡性現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計，在破產(chǎn)的俱樂部中，稅金回收率最高只有50%，一般回收率僅為10%，也存在回收率為0的俱樂部［1］245。俱樂部不清償稅金而備受詬病，這樣的公司治理模式也受到質(zhì)疑。

第三，俱樂部公司治理的難度增加。在進入破產(chǎn)管理程序之后，俱樂部往往會進行債務(wù)融資。如外國投資者收購公司；球迷設(shè)立互助公司，共同購買俱樂部的股票，參與俱樂部經(jīng)營；利用“眾籌”的模式融資，支持俱樂部重整等。這樣會使俱樂部的所有形式發(fā)生變化，公司治理也必須進行變革［1］243。

3 中英足球俱樂部破產(chǎn)重整中公司治理的比較與啟示

3.1 中英足球俱樂部破產(chǎn)重整中公司治理的比較

破產(chǎn)俱樂部的公司治理從廣義上可以理解為對破產(chǎn)俱樂部內(nèi)部經(jīng)營決策進行規(guī)范，是一種處于特殊狀態(tài)下的俱樂部治理機制［13］。從治理手段看，它是一種需要司法介入、啟動法律程序、發(fā)揮中介機構(gòu)機能和重視個人或企業(yè)信用的綜合治理手段；從治理主體看，它是一種盡可能將利益相關(guān)者納入公司治理范疇的共同治理［14］。因此，其公司治理必須在相應(yīng)的法律法規(guī)體系下進行。

我國2007年實施了企業(yè)破產(chǎn)法［15］，基于該法可對我國足球俱樂部進行公司治理。與英格蘭相比，這種治理既有共性也存在不同之處。從共性看，一是都重視俱樂部重整。俱樂部或債權(quán)人可以向法院提出和解、重整和清算等申請。二是都引入了破產(chǎn)管理制度。我國破產(chǎn)法規(guī)定管理人由法院指定，由清算組成員或相關(guān)會計師事務(wù)所、破產(chǎn)清算事務(wù)所和律師事務(wù)所等中介機構(gòu)擔任。三是都保護債務(wù)人和債權(quán)人的權(quán)益。從不同之處看，主要有兩點：第一，英格蘭破產(chǎn)保護申請手續(xù)相對方便。從破產(chǎn)管理人的指定看，我國必須由法院指定，多數(shù)是政府部門構(gòu)成的破產(chǎn)清算組成員；而英格蘭可由法院、破產(chǎn)俱樂部和債權(quán)人指定專業(yè)人士或機構(gòu)，受政府部門的影響相對要小，破產(chǎn)管理人更為專業(yè)。從受理時間看，我國法院在收到破產(chǎn)申請之后的15日內(nèi)裁定是否受理，并指定管理人；而英格蘭俱樂部在與債權(quán)人達成“公司自愿安排”之后只要法院備案即可，節(jié)省了啟動法律程序的時間［12］44。第二，英格蘭足球關(guān)系者權(quán)益保護更突出。我國破產(chǎn)法規(guī)定破產(chǎn)公司員工的工資和各種保險優(yōu)先清償之外，其余的債權(quán)人按比例清償；而英格蘭確定了足球關(guān)系者優(yōu)先清償?shù)捻樜??？梢钥闯鲇⒏裉m破產(chǎn)俱樂部的公司治理程序效率更高，更有利于足球關(guān)系者權(quán)益的保護。

3.2 英格蘭足球俱樂部破產(chǎn)重整中公司治理的啟示

3.2.1 建立內(nèi)部拯救程序 英格蘭足球聯(lián)盟利用相關(guān)規(guī)定，在俱樂部陷于財務(wù)困境時，不是將其推向萬劫不復(fù)的破產(chǎn)清算的深淵，而是重整俱樂部。同時盡可能簡化法律程序，通過協(xié)商使破產(chǎn)俱樂部、債權(quán)人和足球聯(lián)盟等各方之間達成和解協(xié)議，節(jié)省俱樂部重整時間和機會成本。我國也可以探索性地制定內(nèi)部拯救程序，簡化俱樂部重整手續(xù)，促使俱樂部實現(xiàn)最高效的重整。

3.2.2 制定足球關(guān)系者規(guī)則 英格蘭足球關(guān)系者規(guī)則在內(nèi)容上雖然挑戰(zhàn)了破產(chǎn)法和企業(yè)法，但足球聯(lián)賽是股份有限公司，各俱樂部是聯(lián)賽的股東，具有特殊性。俱樂部在聯(lián)賽中既競爭又合作，聯(lián)盟集中平衡各俱樂部之間的不均等是理所當然的行為。如果破產(chǎn)俱樂部首先清償稅務(wù)部門的債務(wù)而對足球債權(quán)人的債務(wù)無力清償，相對其他俱樂部而言破產(chǎn)重整俱樂部就相當于獲得了一個不正當?shù)母偁巸?yōu)勢［10］408。目前我國正在進行足球整體改革，對職業(yè)足球有政策傾斜，這為我國建立與英格蘭“足球債權(quán)人規(guī)則”相似的規(guī)則提供了可能的空間。

3.2.3 建立專業(yè)的破產(chǎn)管理人隊伍 管理人在破產(chǎn)重整過程中存續(xù)的目的是管理和安排俱樂部的有限財產(chǎn)。我國破產(chǎn)管理人的指定、報酬和更換最終均由法院決定，并且管理人處置債務(wù)人財產(chǎn)的權(quán)力有限。這樣會降低俱樂部重整的市場化機制，也存在法院在破產(chǎn)重整過程中濫用權(quán)力的風險［12］48。英格蘭按市場化運作模式構(gòu)建破產(chǎn)管理人隊伍，管理人擁有處置俱樂部財產(chǎn)的權(quán)力。無論是在我國還是在英國，對破產(chǎn)重整程序的效率性、及時性和公正性的追求是一致的。這意味著英格蘭模式能給我國相關(guān)的治理提供可借鑒的思路。為此，一是成立專門的破產(chǎn)管理機構(gòu)，協(xié)調(diào)和研究破產(chǎn)中的具體問題，為相關(guān)部門提供決策信息；二是加快建設(shè)產(chǎn)權(quán)市場和拍賣市場，提高我國中介組織轉(zhuǎn)移或變現(xiàn)俱樂部資產(chǎn)的可能性；三是建設(shè)破產(chǎn)管理人隊伍，限制法官自由裁量權(quán)，構(gòu)建啟動簡便快速的破產(chǎn)重整程序［12］48。

3.2.4 優(yōu)化俱樂部債權(quán)人結(jié)構(gòu) 英格蘭足球俱樂部多數(shù)為公開有限公司，扎根某個城市，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定并且多元化。而我國除廣州恒大等少數(shù)的俱樂部為真正意義上的股份有限制之外，多數(shù)是獨資企業(yè)。俱樂部一旦遇到經(jīng)營困難，不是改旗易幟就是退市消失。從理論上講，為破產(chǎn)俱樂部注入新的資金，俱樂部得以重整的可能性就會增加。這意味著吸引更多的投資者、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)是實現(xiàn)俱樂部重整的重要途徑。借鑒英格蘭經(jīng)驗，我國俱樂部應(yīng)該從3個方面進行治理：1）努力推進俱樂部地域化，實施“地域密著”政策。這樣既有助于百年俱樂部的建立，又能有效地培育穩(wěn)定的球迷群體，發(fā)展城市足球文化［16］。2）加強招商引資工作，實現(xiàn)投資多元化。目前投資方的單一性是中超俱樂部的共同特征，存在俱樂部資金保障難以為繼、職業(yè)聯(lián)賽不穩(wěn)定的風險。實現(xiàn)多元投資來源結(jié)構(gòu)，是中超俱樂部的當務(wù)之急。3）提高俱樂部市場開發(fā)能力和品牌價值。足球俱樂部是市場化的企業(yè)，應(yīng)該依托球隊品牌參與市場開發(fā)，形成產(chǎn)業(yè)升級，開啟有效的盈利模式。

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責任編輯：喬艷春

Corporate Governance in Bankruptcy Reorganization of England Professional Football Clubs

ZHOU Qiang1，XIA Zhengqing2，HUO Yujuan1
（1.Department of PE，Nanchang University，Nanchang 330031，Jiangxi，China；2.Institute of Sports Industry Development，Donghua University，Shanghai200262，China）

The bankruptcy reorganization is an effective way to build a century club.The characteristics and reasons of the bankruptcy reorganization of England professional football clubs are analyzed by means of literature data，and the gain and loss of corporate governance and its enlightenment are analyzed.The result shows that the bankruptcy reorganization of England football clubs assumes the features of stabilization and periodicity.Though the method of corporate governance is valid to enhance the commercial value of the league and protect the interests of the relationship and heritage of regional football culture，but also increases the risks of tax arrears and degradation.It is pointed out that the effective implementation of the football clubs bankruptcy reorganization in China should establish the internal rescue procedure，and make the rules of the football clubs，and optimize the structure of the club’s creditors.

bankruptcy reorganization；corporate governance；professional football club；England

G80－053

A

1004－0560（2016）05－0024－06

2016-07-17；

2016-09-12

國家社科基金項目“我國‘互聯(lián)網(wǎng)＋’體育產(chǎn)業(yè)升級研究”（16BTY042）。

周 強（1970—），男，副教授，博士，主要研究方向為體育人文社會學(xué)。