崔 濤 聶 銳 李崇茂（中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院,江蘇省徐州市,221116）

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煤炭企業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績效關(guān)系

崔 濤 聶 銳 李崇茂
（中國礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院,江蘇省徐州市,221116）

摘要當(dāng)前中國煤炭企業(yè)在多元化發(fā)展過程中,通常選擇煤炭產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè),如鋼鐵、電力、煤化工等,形成以煤炭產(chǎn)業(yè)為中心的多元化發(fā)展模式。本文在企業(yè)多元化經(jīng)營、企業(yè)經(jīng)營績效研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,基于煤炭企業(yè)多元化發(fā)展實際,結(jié)合當(dāng)前國內(nèi)外研究,進行了煤炭企業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績效關(guān)系的研究。分析認為,煤炭企業(yè)多元化對績效的影響主要表現(xiàn)為績效溢價和折價,產(chǎn)業(yè)協(xié)同是多元化經(jīng)營實現(xiàn)績效溢價的主要途徑。因此,建議煤炭企業(yè)在多元化經(jīng)營決策中,優(yōu)先發(fā)展與煤炭產(chǎn)業(yè)協(xié)同程度較高的產(chǎn)業(yè)。

關(guān)鍵詞煤炭企業(yè) 多元化 產(chǎn)業(yè)協(xié)同 經(jīng)濟績效

1　引言

“十二五”時期以來,受宏觀經(jīng)濟影響,中國煤炭企業(yè)經(jīng)營績效出現(xiàn)較大波動。同時,受產(chǎn)能過剩、進口煤沖擊、環(huán)保壓力加大、下游需求疲軟等因素影響,中國煤炭企業(yè)出現(xiàn)了較大范圍的虧損。這主要是由于煤炭企業(yè)過度依賴煤炭產(chǎn)業(yè),導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展受到煤炭市場的波動性以及外部政策環(huán)境的限制。

在新的形勢要求下,我國大型煤炭企業(yè)集團依據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r調(diào)整發(fā)展模式,形成以煤為主、多元并進的發(fā)展格局,行業(yè)經(jīng)濟效益與綜合發(fā)展能力有一定程度的提高。然而,煤炭企業(yè)開展多元化經(jīng)營,是否有利于提升企業(yè)績效,需要引起關(guān)注。

企業(yè)調(diào)研情況顯示,煤炭企業(yè)在多元化發(fā)展過程中,通常發(fā)展煤炭產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè),如鋼鐵、電力、煤化工等,形成以煤炭產(chǎn)業(yè)為中心的多元化發(fā)展模式。因此,本文對煤炭企業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與經(jīng)濟績效的關(guān)系進行分析。

2　煤炭企業(yè)多元化與績效的關(guān)系

企業(yè)多元化經(jīng)營與企業(yè)績效之間的關(guān)系目前并沒有統(tǒng)一結(jié)論,各學(xué)者從不同角度得出的結(jié)論主要分為3類:企業(yè)多元化經(jīng)營提升企業(yè)績效、企業(yè)多元化經(jīng)營降低企業(yè)績效、企業(yè)多元化經(jīng)營與企業(yè)績效無關(guān)。

2.1煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營提升績效

多元化經(jīng)營提升企業(yè)績效的傳導(dǎo)路徑如圖1所示。

圖1　多元化經(jīng)營提升企業(yè)績效的傳導(dǎo)路徑

2.1.1規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)

規(guī)模經(jīng)濟分為內(nèi)在規(guī)模經(jīng)濟和外在規(guī)模經(jīng)濟。內(nèi)在規(guī)模經(jīng)濟主要是指單個企業(yè)或部門通過對現(xiàn)有資源的充分利用,從而實現(xiàn)成本降低、效益提升;外在規(guī)模經(jīng)濟主要是指多個企業(yè)或部門通過良好的合作,擴大企業(yè)規(guī)模,減少外部市場競爭力。

實現(xiàn)良好規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)更容易提升市場占有份額、樹立良好的企業(yè)形象等,從而實現(xiàn)良好的經(jīng)濟效益。

2.1.2內(nèi)部交易理論

市場的不穩(wěn)定性極易影響企業(yè)的外部交易,導(dǎo)致企業(yè)付出額外的交易費用。如果企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)內(nèi)部交易,產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)可以大大降低企業(yè)的交易成本,在一定程度上為企業(yè)贏得經(jīng)濟效益。

2.1.3市場力量理論

市場力量理論主要體現(xiàn)在煤炭企業(yè)進行多元化發(fā)展,不會將單一產(chǎn)業(yè)的市場分別對待,而是統(tǒng)籌規(guī)劃整個企業(yè)的所有市場,從整體上實現(xiàn)利潤最大化。多元化發(fā)展企業(yè)會選擇某一產(chǎn)業(yè)將產(chǎn)品以較低的價格出售,形成競爭優(yōu)勢,獲取長期利潤。而前期的虧損一般由其他效益較好的行業(yè)取得的利潤進行補貼。長此以往,形成市場壟斷,支配相應(yīng)市場。

2.1.4投資組合理論

投資風(fēng)險一般分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。多元化經(jīng)營企業(yè)對投資的業(yè)務(wù)進行組合,通過不完全相關(guān)的投資組合,可以分散非系統(tǒng)性風(fēng)險,有效降低單一產(chǎn)業(yè)投資的系統(tǒng)性風(fēng)險,增強企業(yè)聯(lián)合抵抗風(fēng)險的能力。

2.1.5債務(wù)互補理論

為了減小風(fēng)險損失,銀行會選擇將資金分別配置給兩個現(xiàn)金收益波動相反的公司,以減少現(xiàn)金流的波動。企業(yè)多元化程度越高,就容易產(chǎn)生更有效的資產(chǎn)組合,銀行給予的負債率上限就越高,公司的總體負債能力就越強,最終有利于企業(yè)績效的提高。

2.1.6稅收節(jié)約理論

在現(xiàn)行的稅收體制下,企業(yè)在盈利時需繳納企業(yè)所得稅,而當(dāng)企業(yè)經(jīng)營虧損時卻得不到稅收返還,這種非對稱性的處理結(jié)果導(dǎo)致了專業(yè)化企業(yè)在稅收節(jié)約方面處于劣勢。而多元化經(jīng)營的企業(yè)往往存在著交叉補貼或關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)象,產(chǎn)業(yè)或項目之間的有效組合可以起到規(guī)避稅收的作用。因此,多元化經(jīng)營的企業(yè)在節(jié)約稅收方面有較大的優(yōu)勢。

2.1.7企業(yè)成長理論

企業(yè)成長可以分成4個階段,從低級向高級的順序依次為:數(shù)量擴張、地區(qū)擴張、縱向一體化和多元化經(jīng)營。當(dāng)企業(yè)所從事的現(xiàn)有行業(yè)缺乏增長潛力和競爭力,同時企業(yè)又擁有拓展到其他領(lǐng)域的資源與能力時,多元化經(jīng)營就成為企業(yè)成長的必然選擇。多元化企業(yè)獲得良好績效不僅依賴各個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,還需要依靠企業(yè)整體的協(xié)調(diào)發(fā)展。各產(chǎn)業(yè)在發(fā)展運營過程中,要與外部市場不斷發(fā)生各種信息、能源以及生產(chǎn)要素的交換與傳遞,從而增強信息交流,實現(xiàn)規(guī)模及市場協(xié)同,有利于提升企業(yè)整體的運營效率,促進企業(yè)績效的增長。

2.2煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營降低績效

多元化經(jīng)營降低企業(yè)績效的傳導(dǎo)路徑如圖2所示。

2.2.1資源分散效應(yīng)

多元化經(jīng)營企業(yè)要基于企業(yè)現(xiàn)有資源能力進行生產(chǎn)計劃決策。如果決策不合理可能會分散企業(yè)資源,導(dǎo)致部分產(chǎn)業(yè)很難按照生產(chǎn)計劃進行運營,更難以形成競爭優(yōu)勢。這對于企業(yè)來說,將會降低企業(yè)整體的資源配置效率,阻礙主營產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,降低企業(yè)資源創(chuàng)造的價值,產(chǎn)生X－非效率效應(yīng)。

圖2　多元化經(jīng)營降低企業(yè)績效的傳導(dǎo)路徑

2.2.2進入風(fēng)險理論

多元化經(jīng)營的企業(yè)是涉及多個行業(yè)的,無論是相關(guān)行業(yè)還是非相關(guān)行業(yè),企業(yè)剛開始進入時,需要解決不同行業(yè)在市場、技術(shù)、產(chǎn)品、管理等方面的差異性和不確定性問題,這容易給企業(yè)經(jīng)營帶來一定的進入風(fēng)險。

2.2.3過度投資理論

多元化經(jīng)營企業(yè)在進行規(guī)模擴大或者產(chǎn)業(yè)擴張時,往往會忽視產(chǎn)業(yè)的營運價值,而過度投資將形成一種不良傾向。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)過度多元化時,企業(yè)的主營產(chǎn)業(yè)核心能力產(chǎn)生的延伸作用和資源信息、管理等方面的協(xié)同作用將降低,企業(yè)經(jīng)營績效將下降。

2.2.4委托代理理論

企業(yè)管理者往往從追求自身利益最大化出發(fā),而忽視企業(yè)整體的利潤最大化。多元化經(jīng)營可以降低企業(yè)管理者的職業(yè)風(fēng)險,增加管理者在企業(yè)中地位的重要性,達到降低解聘風(fēng)險的作用。由于多元化經(jīng)營需要更高的管理水平,管理者會出于社會對其管理能力的認可大力發(fā)展多元化,從而為其創(chuàng)造更多更好的職業(yè)機遇。正是基于這種委托代理理論,企業(yè)管理者盲目追求多元化,并對企業(yè)績效產(chǎn)生影響。

2.2.5跨行業(yè)補貼理論

當(dāng)企業(yè)經(jīng)營狀況良好時,往往會進行跨行業(yè)投資。雖然多元投資可以起到分散風(fēng)險的作用,但是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不確定性并不一定能帶來可觀的收益。這時,需要將其他投資項目的盈利用來補貼虧損,一定程度上降低了企業(yè)整體效益。

2.2.6管理、決策難度加大效應(yīng)

為了實現(xiàn)多個產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展,經(jīng)營者需要根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營特點,協(xié)同企業(yè)的資源、市場等,確保企業(yè)整體協(xié)調(diào)發(fā)展。多元化程度越大,涉及的產(chǎn)業(yè)信息越多,決策者獲取信息不完全的問題就會顯現(xiàn),管理決策難度就會越大。另外,受信息知識和經(jīng)驗的限制,決策者很難保證決策的正確性,一旦決策失誤,就會對企業(yè)造成不可挽回的損失。

2.3煤炭企業(yè)績效與多元化經(jīng)營無關(guān)

企業(yè)在多元化經(jīng)營過程中,績效難免發(fā)生變化,但其影響因素不僅包括多元化程度,還包括外部環(huán)境因素和企業(yè)內(nèi)部因素。

2.3.1外部環(huán)境因素

（1）政策因素。煤炭企業(yè)的發(fā)展受國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控影響,《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃（2014－2020年）》提出節(jié)約優(yōu)先戰(zhàn)略和綠色低碳戰(zhàn)略,要求控制煤炭消費,逐步發(fā)展綠色能源。

（2）市場因素。2012年以來,煤炭行業(yè)受產(chǎn)能過剩、進口煤沖擊、下游需求疲軟等因素影響,企業(yè)經(jīng)營績效出現(xiàn)較大波動。

2.3.2企業(yè)內(nèi)部因素

（1）企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模對績效的影響具有兩面性,有利的影響是企業(yè)規(guī)模擴大,可以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟;不利的影響是增加企業(yè)管理成本。

（2）資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率偏高使得企業(yè)需要大量的資金用以償還未到期的債務(wù),內(nèi)部資本市場的融資能力下降,但是利息往往可以稅前扣除,相應(yīng)地幫助了公司降低所得稅額。

（3）資產(chǎn)流動性。資產(chǎn)流動性越好,企業(yè)償債能力越強,再投資的機會就越多。

（4）管理水平。企業(yè)的內(nèi)部制度越完善,治理結(jié)構(gòu)越合理,管理的水平越高,越有利于提高績效。

（5）股權(quán)集中度。股權(quán)集中度越高,越有利于集中管理和監(jiān)督。

（6）研發(fā)能力。企業(yè)研發(fā)能力越高,其產(chǎn)品的市場競爭力就越強。

2.4煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營與績效的非線性關(guān)系

煤炭企業(yè)在從專業(yè)化經(jīng)營向多元化經(jīng)營的發(fā)展過程中,也經(jīng)歷了專業(yè)化、低度多元化和高度多元化等階段。在不同階段,企業(yè)績效有不同變化。

2.4.1多元化經(jīng)營與績效呈倒S型變化

根據(jù)企業(yè)多元化經(jīng)營的程度不同,可將企業(yè)多元化發(fā)展劃分為初始、成長及成熟3個階段。

（1）初始階段。企業(yè)由專業(yè)化經(jīng)營向其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展,開始實現(xiàn)多元化經(jīng)營,但此時多元化發(fā)展程度較低。企業(yè)由單一行業(yè)進入多行業(yè)發(fā)展時,往往存在行業(yè)壁壘,需要學(xué)習(xí)進入行業(yè)的各種經(jīng)營知識,以便協(xié)調(diào)新行業(yè)在管理、資源、市場及資本等方面與原行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。根據(jù)代理成本理論,產(chǎn)業(yè)的擴充會增加代理成本的投入,并且在產(chǎn)業(yè)間形成良好的協(xié)同之前會存在較高的交易成本,在各種高額成本的投入下,會使得企業(yè)在多元化發(fā)展初步階段,其收益要遠小于成本,從而在此階段企業(yè)實施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略會降低企業(yè)的績效。

（2）成長階段。企業(yè)由低度多元化發(fā)展成為較高程度的多元化。此時,企業(yè)在經(jīng)歷多元化初始階段的學(xué)習(xí)后,對進入行業(yè)的市場環(huán)境、經(jīng)營方式的了解有了很大提高。企業(yè)逐步加大對新進入行業(yè)市場的開發(fā)利用,不斷積累各種生產(chǎn)要素,從而提高該行業(yè)的競爭力,結(jié)合原有行業(yè)的優(yōu)勢,充分發(fā)揮二者的協(xié)同作用,使企業(yè)的資源得到有效利用。新的行業(yè)對原有行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生促進作用,使原有行業(yè)產(chǎn)生更多的價值。在這個階段,產(chǎn)業(yè)間可以通過企業(yè)統(tǒng)一協(xié)調(diào)在管理成本和交易成本等方面形成更強的優(yōu)勢,從而最終實現(xiàn)企業(yè)收益大于成本投入。所以企業(yè)多元化經(jīng)營在發(fā)展階段會促進企業(yè)績效的提升。

（3）成熟階段。企業(yè)從較高的多元化程度過渡到高度多元化。企業(yè)過度追求多元化經(jīng)營,會利用前期積累的資金進行過度投資,投資效益不佳的行業(yè)或項目。這些投資會降低企業(yè)整體效益,企業(yè)為了生存發(fā)展,會存在利用收益效率良好行業(yè)的資金對虧損企業(yè)進行跨行業(yè)補貼的行為,從而降低企業(yè)績效。隨著企業(yè)多元化經(jīng)營規(guī)模的擴大,企業(yè)的管理跨度會大大增加,不僅會導(dǎo)致內(nèi)部信息傳遞失真,還會增加企業(yè)的管理成本,造成企業(yè)收益小于成本,使企業(yè)在此階段的多元化經(jīng)營降低企業(yè)績效。

通過上述3個階段的分析,企業(yè)多元化經(jīng)營對績效的影響呈現(xiàn)倒S型變化,如圖3所示。

圖3　企業(yè)多元化程度與績效倒S型關(guān)系曲線

2.4.2多元化經(jīng)營與績效呈倒U型變化

部分學(xué)者研究發(fā)現(xiàn),在企業(yè)多元化經(jīng)營初始階段,如果企業(yè)選擇與原有產(chǎn)業(yè)相近的產(chǎn)業(yè)進行多元化發(fā)展,即發(fā)展相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)時,由于相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)在市場環(huán)境、經(jīng)營方式、生產(chǎn)要素等各方面與原有產(chǎn)業(yè)具有一定的相似性,企業(yè)可以更好地利用協(xié)同效應(yīng)來實現(xiàn)企業(yè)資源、信息及市場等方面的有效利用,可以很大程度降低企業(yè)的運營成本,使企業(yè)在多元化發(fā)展初始階段收益大于成本投入,表現(xiàn)出企業(yè)多元化經(jīng)營初始階段提升企業(yè)績效。

此時,企業(yè)多元化發(fā)展階段與企業(yè)績效之間的關(guān)系曲線由倒S型轉(zhuǎn)變?yōu)榈筓型,如圖4所示。

圖4　企業(yè)多元化程度與績效倒U型關(guān)系曲線

綜上所述,多元化經(jīng)營與企業(yè)績效的關(guān)系尚無統(tǒng)一結(jié)論。根據(jù)分析研究,主要有3個原因?qū)е卵芯拷Y(jié)論的不同。第一,研究人員所選擇的研究角度不同,大部分研究針對整個市場上的企業(yè),部分研究只針對某個行業(yè)或者某類企業(yè),再加上國內(nèi)外的市場條件不同,多元化的影響也會有差異。第二,研究人員選擇的研究數(shù)據(jù)有所差異,數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性參差不齊,研究結(jié)論必然會出現(xiàn)差異。第三,在研究方法上,由于企業(yè)多元化指標(biāo)和績效指標(biāo)選取的不同,從而導(dǎo)致最后結(jié)果的差異。雖然多元化經(jīng)營與績效間關(guān)系不唯一,但通過上述理論研究可見,當(dāng)企業(yè)發(fā)展多元化時,選取相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營,可以通過產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同作用促使企業(yè)績效得到提升。

3　煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績效關(guān)系

在煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營與績效關(guān)系的分析中,協(xié)同效應(yīng)作為主要傳導(dǎo)路徑,促進了多元化經(jīng)營企業(yè)績效的提升。煤炭企業(yè)發(fā)展多元化,其盈利的機會點主要在于如何通過發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同作用來獲取更多收益。

3.1煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營與產(chǎn)業(yè)協(xié)同的關(guān)系

3.1.1多元化經(jīng)營的動機獲得產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)

煤炭企業(yè)多元化發(fā)展的最初動機就是獲得產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)涉足新產(chǎn)業(yè)的難點在于創(chuàng)造原有產(chǎn)業(yè)與新產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)同機會,在市場、資源、管理等方面取得“1＋1＞2”的協(xié)同效應(yīng)。

3.1.2多元化戰(zhàn)略創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)

多元化戰(zhàn)略可以創(chuàng)造一定的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。從企業(yè)外部來看,各子公司為了保證自身的運營,與外部不停地進行人、財、物以及信息的傳遞;從內(nèi)部來說,企業(yè)下屬公司之間的能量交換也是集團整體良性發(fā)展的不竭動力。但是在實際運營中下屬子公司往往較少考慮到企業(yè)整體協(xié)同目標(biāo),更愿意追求自身利益的最大化。在這種情況下,企業(yè)要達到預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)就要付出更大的代價。

3.2煤炭產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績效的關(guān)系

對煤炭企業(yè)而言,多元化經(jīng)營會對企業(yè)績效產(chǎn)生不同的影響,而有效的協(xié)同效應(yīng)可以促進企業(yè)通過多元化經(jīng)營提升績效。

3.2.1規(guī)模協(xié)同促進績效提升

煤炭企業(yè)進行多元化經(jīng)營,通過多個產(chǎn)業(yè)共同運營,實現(xiàn)范圍經(jīng)濟。各個產(chǎn)業(yè)在資源、管理、市場等方面相互協(xié)同,提高企業(yè)現(xiàn)有資源能力的利用效率,實現(xiàn)資源的有效配置,獲得規(guī)模協(xié)同效應(yīng)。煤炭企業(yè)進行多元化經(jīng)營,多個部門通過合理的分工合作,將實現(xiàn)外在規(guī)模不斷擴大、競爭減少、平均成本下降、收益遞增。

3.2.2市場協(xié)同促進績效提升

煤炭企業(yè)進行多元化發(fā)展,不會將單一產(chǎn)業(yè)的市場分別對待,而是統(tǒng)籌整個企業(yè)的所有市場,從整體上實現(xiàn)利潤最大化。通過市場資源的共同開發(fā)利用,可以最大程度地利用市場資源,提升企業(yè)績效。另外,不同產(chǎn)業(yè)之間也可以進行內(nèi)部交易,減少稅收,降低交易成本。

3.2.3資本協(xié)同促進績效提升

企業(yè)對投資的業(yè)務(wù)進行有效組合,可以分散風(fēng)險,增強企業(yè)聯(lián)合抵抗風(fēng)險能力。另外,多元化企業(yè)的項目之間存在著交叉補貼或關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)象,可以通過這些手段有效地減少稅收。因此,產(chǎn)業(yè)之間可通過投資組合、稅收節(jié)約、債務(wù)互補等獲得資本協(xié)同效應(yīng),從而提升企業(yè)績效。

3.2.4管理協(xié)同促進績效提升

多元化企業(yè)獲得良好績效不僅依賴各個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,還需要依靠企業(yè)整體的協(xié)調(diào)發(fā)展。通過企業(yè)的統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理,各產(chǎn)業(yè)不僅可以獲得自身運營所需要的各種資源,還能實現(xiàn)各產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)調(diào)運作,增強信息交流,降低企業(yè)的運營成本,促進企業(yè)績效的提升。

4　結(jié)語

通過對煤炭企業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績效的關(guān)系的探析,可知煤炭企業(yè)多元化對績效的影響主要表現(xiàn)為績效溢價和績效折價。資源分散效應(yīng)、進入風(fēng)險、委托代理理論、跨行業(yè)補貼以及管理和決策難度加大將導(dǎo)致企業(yè)績效折價。多元化提升績效主要通過規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)、內(nèi)部交易理論、企業(yè)成長理論、市場力量理論、投資組合理論、債務(wù)互保理論、稅收節(jié)約理論等作用機理獲得協(xié)同效應(yīng)。

可見,產(chǎn)業(yè)協(xié)同是多元化經(jīng)營提升績效的主要路徑。多元化經(jīng)營企業(yè)可以通過發(fā)展協(xié)同產(chǎn)業(yè),通過規(guī)模協(xié)同、市場協(xié)同、資本協(xié)同以及管理協(xié)同,獲得協(xié)同機會,充分利用企業(yè)資源,減少生產(chǎn)成本,提升企業(yè)績效。

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（責(zé)任編輯宋瀟瀟）

★煤炭科技·地質(zhì)與勘探★

The relationship between diversification,industry synergy and performance of coal enterprises

Cui Tao,Nie Rui,Li Chongmao
（School of Management,China University of Mining and Technology,Xuzhou,Jiangsu 221116,China）

AbstractIn the diversified development process of Chinese coal interprises at present,the correlative industries,such as steel,electricity and coal chemical industry,were usually developed to form a diversified development pattern which focused on coal industy.Based on the research situation of diversified operation,enterprise operating performance and practical enterprise diversified development,the author studied the relationship between diversification,industry synergy and performance with the current research findings at home and abroad.The analysis results indicated that the effects of coal enterprise diversification on the performance were mainly performance premium and discount,and the industry synergy was the main way for diversified operation to achieve performance premium.So the author suggested that the coal correlative industries with higher synergetic degree should be gave priority to develop in the diversified operating decision of coal interprises.

Key wordscoal enterprise,diversification,industry synergy,economic performance

作者簡介:崔濤（1966－）,男,河南鄲城人,研究方向為煤炭經(jīng)濟管理。

中圖分類號TD－9

文獻標(biāo)識碼A