胡志剛

跨境資本流動，是以高收益為目的，具有高敏感性與投機性、高流動性與短期性、高收益性與風(fēng)險性并存的明顯特征。據(jù)有關(guān)方面數(shù)據(jù)顯示，2016年1季度，中國跨境資本流出規(guī)模達(dá)到了17年以來的最大值，跨境資本外流的增速也為近幾年新高。

大規(guī)?？缇迟Y本外流，已顯示出在美元強勢升值下跨境資金流出壓力與日俱增。強化對資本外流的全方位監(jiān)測，以及對未來流動趨勢的把握和判斷，是擺在相關(guān)監(jiān)管部門當(dāng)前的一項重要任務(wù)，避免因資本的大量外流給中國經(jīng)濟以及資本市場帶來沖擊。

一、跨境資本流出主渠道

1.貨物貿(mào)易渠道

即通過“低報出口貨值、高報進口貨值”、預(yù)收貨款退回、進口預(yù)付貨款等方式實現(xiàn)“熱錢”流出。目前，企業(yè)退回預(yù)收貨款只需提供出口合同、終止執(zhí)行合同證明或退賠協(xié)議、銀行出具的收匯憑證等材料，經(jīng)監(jiān)管部門核準(zhǔn)后就可辦理出口退匯；而進口預(yù)付貨款只要提供進口付匯核銷單、進口合同以及發(fā)票等相關(guān)單證就可在外匯指定銀行辦理。由于這種操作方法簡單，提供的相關(guān)材料簡便，因此企業(yè)可能通過該渠道變相將外匯資金匯出境外。當(dāng)然，在目前對進出口貿(mào)易真實性審核日益嚴(yán)謹(jǐn)且實行一定比例的額度管理的情況下，跨境資本借助該渠道流出的難度已加大。

2.服務(wù)貿(mào)易渠道

目前我國對服務(wù)貿(mào)易項下外匯實行的是可自由兌換政策，由于服務(wù)貿(mào)易范圍廣泛，種類繁多，“熱錢”通過該渠道流出較為方便，企業(yè)在正常的對外貿(mào)易情況下，雙方簽訂一個傭金協(xié)議，就可以支付傭金。此外，雖然個人購匯匯出政策是以真實用匯需求為背景，但也不排除包含了部分為規(guī)避個人外匯管理辦法等法規(guī)而采取的分拆購付匯行為，通過合規(guī)且隱弊的手段流出。

3.外商投資企業(yè)利潤匯出

利潤匯出是跨境資金實現(xiàn)迅速流出的可能途徑之一。外商投資企業(yè)應(yīng)分未分的外方利潤和應(yīng)付外方股利實際上是具有外債性質(zhì)的準(zhǔn)外債，流動性強，對政策和經(jīng)濟環(huán)境變化的敏感度非常高，由于外商投資企業(yè)利潤匯出可憑相關(guān)材料直接在外匯指定銀行辦理，若銀行代位監(jiān)管不力，審核流于形式，則企業(yè)可能通過虛增盈利將“熱錢”匯出境外，對國內(nèi)經(jīng)濟金融穩(wěn)定造成重大影響。

4.境外投資

目前，國家對境內(nèi)企業(yè)境外投資采取鼓勵的態(tài)度，取消了資金來源審核，而且投資資金匯出由外匯指定銀行直接辦理，手續(xù)不斷簡化，確實給企業(yè)境外投資提供了便利。但由于對境外企業(yè)缺乏有效的管理手段，無法及時準(zhǔn)確了解境外公司實際經(jīng)營狀況，導(dǎo)致監(jiān)管部門對境外投資資本金最終去向難以跟蹤把握，為“熱錢”流出提供了一條可能的渠道。近年來，由于境外投資企業(yè)經(jīng)營情況不是很理想，不排除部分企業(yè)利用境外投資渠道，實現(xiàn)資金向境外轉(zhuǎn)移，最終以虧損為理由，將境外投資企業(yè)予以注銷。

5.離岸賬戶

現(xiàn)行我國跨境資本中尚缺系統(tǒng)、完整的離岸賬戶管理辦法，離岸賬戶在資金劃轉(zhuǎn)操作和管理方面一般不受限制，自由度極高，脫離了監(jiān)管視線。境內(nèi)企業(yè)都愿意以此作為資金劃撥和單證處理的中轉(zhuǎn)站，在不提供任何商業(yè)憑證的情況下，輕松實現(xiàn)離岸賬戶資金的自由調(diào)度劃撥，實現(xiàn)資本、經(jīng)常項下資金的互相轉(zhuǎn)換，規(guī)避外匯監(jiān)管。

6.其他渠道

主要是指跨境資金通過地下金融等非法渠道出境的情況，如通過“地下錢莊”進行本外幣之間的跨境支付，即在境內(nèi)支付一定數(shù)額人民幣的同時，在境外取得相同數(shù)量的外匯。該途徑是跨境資金流出入的主要渠道，也是一條游離于外匯監(jiān)管視野之外的非法資金流通渠道，且存在著危害極大、影響惡劣的顯著特征。

二、政策建議

保持政治和經(jīng)濟形勢的穩(wěn)定，完善匯率形成機制，制定合理的利率政策，加強金融監(jiān)管和國際監(jiān)管合作，是有效應(yīng)對“熱錢”以套利為目的的非正常流入，和以“回流”為目的的非正常流出的有效手段。

1.加強對企業(yè)貿(mào)易外匯收支管理。充分利用企業(yè)貿(mào)易信貸登記管理系統(tǒng)與貿(mào)易進出口監(jiān)管系統(tǒng)的聯(lián)動性，加強對企業(yè)預(yù)（收）付貨款時間、規(guī)模等總體狀況的有效監(jiān)管，及時要求企業(yè)辦理進口到貨核銷。對于企業(yè)違反外匯管理法規(guī)的行為，應(yīng)予嚴(yán)厲查處。

2.將外方留存利潤納入外債管理范籌。外商投資企業(yè)外方留存利潤屬于隱性外債，目前外匯監(jiān)管部門尚未將其納入到管理范圍，使外商投資企業(yè)外方留存利潤游離于監(jiān)管之外。建議將外商投資企業(yè)外方留存利潤納入外債管理，完善統(tǒng)計監(jiān)測機制，避免未分配利潤的無限擴大和集中付匯現(xiàn)象的發(fā)生。

3.加強對離岸賬戶的管理。對境內(nèi)有離岸賬戶開戶資格的銀行進行清理規(guī)范，要求對企業(yè)離岸賬戶開立、外匯收支明細(xì)及變動情況分類設(shè)立監(jiān)管臺賬；加強對離岸賬戶與在岸賬戶資金劃轉(zhuǎn)憑證的有效性和真實性審核，保證其與外匯收支的一致性。

4.加強對外商投資企業(yè)的登記及后續(xù)管理。首先，對于返程投資企業(yè)，需要嚴(yán)格審查其是否辦理境內(nèi)個人境外投資登記手續(xù)；其次，對于投資目的不明確，經(jīng)營范圍模糊的投資管理類、咨詢類外商投資企業(yè)，在登記時應(yīng)著重了解其資金來源及資金使用計劃，防止“熱錢”借道流出。

5.強化外匯指定銀行代位監(jiān)管。一方面要加強對銀行的指導(dǎo)，督促銀行建立健全內(nèi)控制度，對銀行提供政策和技術(shù)支持；另一方面要加大對銀行的檢查和處罰力度，增加其違規(guī)成本，提高銀行合規(guī)經(jīng)營、依法監(jiān)管的意識，更好地發(fā)揮銀行在外匯事前監(jiān)管中的重要作用。

6.加強部門協(xié)作?？缇迟Y本流動管理涉及外經(jīng)貿(mào)、財政、稅務(wù)、外匯等多個職能部門，要消除當(dāng)前跨境資本流動監(jiān)管存在的諸多薄弱環(huán)節(jié)，加強外匯監(jiān)管協(xié)作機制建設(shè)，加強信息交流溝通，強化跨境資本流動監(jiān)管，嚴(yán)密防范非法資金流入和流出。對于關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)將其納入重點聯(lián)合監(jiān)管范圍，對其設(shè)立、生產(chǎn)經(jīng)營、進出口、外匯收支、利潤處置、稅收等情況實施綜合監(jiān)管。