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愛奇藝為啥要私有化？

2月12日，農(nóng)歷正月初五，絕大多數(shù)中國(guó)人還沉浸在春節(jié)假期的喜悅當(dāng)中。就在這天早晨，不少還未上班的科技記者卻收到了百度發(fā)布的公告：百度董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏和愛奇藝創(chuàng)始人龔宇聯(lián)手，向董事會(huì)提出收購百度持有的愛奇藝80.5%的股份—價(jià)值28億美元。這是今年開年來，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)最大的一筆并購案，也是繼去年阿里巴巴全面收購優(yōu)酷土豆集團(tuán)之后，國(guó)內(nèi)視頻行業(yè)里的又一重大并購，它也拉開了愛奇藝私有化的大幕。

愛奇藝為什么要完成私有化，而且還是由內(nèi)部的兩位CEO來接盤？主流的觀點(diǎn)認(rèn)為，這是因?yàn)槔顝┖晗Ｍ@個(gè)燒錢的視頻項(xiàng)目不要再拖累百度目前本就不太盡如人意的盈利表現(xiàn)。盡管業(yè)界都看好視頻網(wǎng)站的發(fā)展前景，但短期內(nèi)仍然還看不到其可靠的盈利前景。顯然，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代轉(zhuǎn)型抗?fàn)幹械陌俣炔⒉贿m合再接這個(gè)盤。

值得一提的是，也有投資人對(duì)李彥宏的此番做法表示擔(dān)憂。紐約Krane Funds基金公司專注新興市場(chǎng)的首席投資官布萊頓·阿肯就曾表示：“很多美國(guó)投資人都會(huì)認(rèn)為這樣的做法十分不成熟。主要是我們不知道李彥宏此舉是為了百度的利益，還是他自己的利益?！彼J(rèn)為，這在美國(guó)并不常見—這種行為本身并非有什么錯(cuò)，只是這種罕見的行為可能將百度和李彥宏本人的聲譽(yù)置于險(xiǎn)境。

百度蓄謀已久的“甩鍋計(jì)劃”

百度2015年Q2財(cái)報(bào)顯示，愛奇藝導(dǎo)致其運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率損失5.1個(gè)百分點(diǎn)，僅次于O2O業(yè)務(wù)。按照這個(gè)數(shù)據(jù)計(jì)算，愛奇藝業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)虧損1.36億美元。如今甩掉愛奇藝這個(gè)包袱，百度的盈利便會(huì)立馬在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，增加1億美元以上。受此消息的影響，百度當(dāng)天收?qǐng)?bào)152.73美元，較上個(gè)交易日收盤價(jià)大漲了8.16%。

事實(shí)上，早在去年年底百度用去哪兒換得攜程股份的時(shí)候，就有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)愛奇藝將成為百度下一個(gè)“甩鍋”對(duì)象。所謂“甩鍋計(jì)劃”，其實(shí)就是百度的“航母計(jì)劃”。按照這個(gè)計(jì)劃，百度生態(tài)體系的成員企業(yè)將自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，配備獨(dú)立的管理團(tuán)隊(duì)，尋求外部投資者并陸續(xù)實(shí)現(xiàn)公開上市。母公司的風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)將大為減輕，也為創(chuàng)新提供動(dòng)力。

百度旗下的多個(gè)項(xiàng)目，包括百度音樂、百度糯米、百度外賣、91桌面和百度醫(yī)療等眾多由百度內(nèi)部孵化出來的項(xiàng)目都以自立門戶、登陸資本市場(chǎng)為奮斗目標(biāo)。而愛奇藝就是其中噸位超大的一艘航母。

對(duì)比阿里巴巴的1 520億美元和騰訊的1.29萬億港幣來說，百度537億美元的市值相去甚遠(yuǎn)，和三巨頭的地位不太相符。這是由于近年來百度在搜索業(yè)務(wù)上的利潤(rùn)率持續(xù)下滑，以及移動(dòng)端缺乏新的故事。如今輕裝上陣的百度，則可以花更多的精力，補(bǔ)全自己在移動(dòng)端存在感低的短板。顯然，對(duì)于百度來說，甩掉燙手山芋愛奇藝，算得上是一種解脫。

愛奇藝怎么辦？

對(duì)于百度來說是利好，那對(duì)于焦點(diǎn)中心的愛奇藝來說，或許也并非壞事。

愛奇藝上線一年后，百度便連續(xù)多年對(duì)其進(jìn)行投資，并以85%的股份成為第一大股東。 2013年，百度斥資3.7億美元收購了PPS補(bǔ)強(qiáng)愛奇藝。2014年，百度還為愛奇藝引入了小米的投資，可謂是對(duì)其用心良苦。

公開的消息顯示，2015年12月1日愛奇藝VIP會(huì)員數(shù)已正式突破1 000萬，增速喜人。僅去年推出的“《盜墓筆記》會(huì)員全集搶先看”活動(dòng)，便為愛奇藝帶來了200萬名付費(fèi)用戶。但近年來，隨著影視版權(quán)的水漲船高，加之愛奇藝在內(nèi)容采購方面一擲千金的做派，運(yùn)營(yíng)成本居高不下，已讓其成為燙手山芋。

不過，李彥宏個(gè)人仍然非?？春靡曨l網(wǎng)站的前景，尤其是在移動(dòng)端的前景。他曾多次在公開場(chǎng)合表示，網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)在不斷壯大。在李彥宏看來，當(dāng)前內(nèi)容價(jià)格越來越貴，沒有BAT支持視頻網(wǎng)站已經(jīng)買不起這些內(nèi)容。“從我們角度來講比較痛苦，但從產(chǎn)業(yè)角度來講，這是繁榮的基礎(chǔ)?！?/p>

而公告發(fā)布不久后，愛奇藝創(chuàng)始人兼CEO龔宇的內(nèi)部郵件，則指出了愛奇藝私有化之后的動(dòng)向，他表示：“私有化實(shí)現(xiàn)之后，愛奇藝將尋求在合適時(shí)機(jī)（完成）國(guó)內(nèi)上市。”顯然，愛奇藝將選擇在國(guó)內(nèi)的A股上市。要知道，A股不僅市盈率高，大量公司還并不分紅。上市后，大股東幾乎可以為所欲為。不得不說，目前28億美元的偏低估值，已經(jīng)讓愛奇藝接下來的潛在投資者們垂涎三尺。

而在上市之后，愛奇藝或許可以放開手腳，在VR視頻、自制劇和網(wǎng)絡(luò)綜藝等方面突破。事實(shí)上，愛奇藝已經(jīng)打造出了《奇葩說》、《曉說》和《魂擺渡》等多部高人氣的自制作品。