趙曉

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、教授

當(dāng)市場(chǎng)失敗引發(fā)總需求崩潰時(shí)，

政府出牌乃是勢(shì)在必行的事。

2016年1月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，著實(shí)透露出許多信息。

總需求不足是最大問題

1月份，PMI創(chuàng)40個(gè)月新低，表明制造業(yè)開局不利，傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨困難重重，而內(nèi)需還在進(jìn)一步萎縮，預(yù)計(jì)今年一季度GDP增速將進(jìn)一步下滑，全年增速也將比2015年更加下行。

國(guó)際貿(mào)易同樣開局不利。以人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)出口總值1.88萬(wàn)億元，下降9.8%。其中，出口1.14萬(wàn)億元，下降6.6%；進(jìn)口7375.4億元，下降14.4%。進(jìn)口的下降既有美元升值、油價(jià)下跌等價(jià)格因素，更有中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)低迷的深層原因。而出口的下降則表明國(guó)際需求并未隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)而向好，總體呈現(xiàn)的是下滑甚至蕭條的趨勢(shì)。

內(nèi)外需收縮雙碰頭對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，是一個(gè)極其危險(xiǎn)的信號(hào)，意味著總需求將進(jìn)一步下滑。由此顯示：總需求不足，而不是結(jié)構(gòu)不合理，才是中國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最大的問題！宏觀調(diào)控必須全力對(duì)抗總需求收縮所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)結(jié)構(gòu)或抓改革都必須為此讓路。

與此同時(shí)，在總需求明顯不足的情況下，有關(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好與壞的判斷，以及宏觀調(diào)控是擴(kuò)需求還是調(diào)結(jié)構(gòu)的爭(zhēng)議實(shí)際上已停止，政府正大力出手。

2月17日，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人透露：截至2015年底，11大類重大工程包已累計(jì)完成投資5萬(wàn)億元，規(guī)模已超當(dāng)年的4萬(wàn)億投資計(jì)劃。2015年全年全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）是55萬(wàn)億元，因此5萬(wàn)億的投資已占到全年固定資產(chǎn)投資的9%！

所以，當(dāng)前總需求的下滑形勢(shì)如同2008年，甚至更加危險(xiǎn)，而政府的應(yīng)對(duì)亦如同2008年第四季度，正通過信貸擴(kuò)張來擴(kuò)張總需求，以挽救實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此前政策一直在尋求平衡，希望既不擴(kuò)債務(wù)、加杠桿還能穩(wěn)增長(zhǎng)，但目前顯然已改弦更張，轉(zhuǎn)向全力穩(wěn)增長(zhǎng)。

政府應(yīng)為擴(kuò)需求出牌

此前，我曾提出中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著三個(gè)誤判：一是誤判了總需求不足的最大問題，誤認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行是正常的，是在進(jìn)入新常態(tài)增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)問題才是根本；二是誤判了地方債務(wù)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，誤認(rèn)為地方政府在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中已不重要，地方融資平臺(tái)更是要進(jìn)入歷史的垃圾箱；三是誤判了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力，誤認(rèn)為我們可以越過城鎮(zhèn)化主動(dòng)力，轉(zhuǎn)而尋找到替代動(dòng)力。

從當(dāng)前形勢(shì)看，全球總需求都不足，斯蒂格利茨等經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都同意，世界正在進(jìn)入到一個(gè)蕭條甚至大蕭條的時(shí)期。在此情況下，中國(guó)政府停止猶豫和爭(zhēng)論，轉(zhuǎn)向全力擴(kuò)張總需求的決策是完全正確的。

除了中央政府的發(fā)力外，還必須釋放地方政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用。地方政府曾在中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展，以及2008年的上一輪調(diào)控中扮演過最重要的角色。為應(yīng)對(duì)總需求下滑的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，必須立即將地方政府從籠子里釋放出來。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力仍在于未完的城鎮(zhèn)化，以及農(nóng)民變市民所帶來的收入與消費(fèi)的升級(jí)。中國(guó)目前的產(chǎn)能過剩只是“相對(duì)過?！倍恰敖^對(duì)過?！保罘e極的“去產(chǎn)能”辦法則是將中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力從“先富拉動(dòng)”轉(zhuǎn)向“共富拉動(dòng)”。如何繼續(xù)將城鎮(zhèn)化進(jìn)行下去，是增長(zhǎng)能夠保持持續(xù)性的關(guān)鍵。

此外，需要采取更積極甚至更果斷的貨幣、金融政策。有消息稱，國(guó)務(wù)院正考慮降低銀行壞賬撥備覆蓋率。據(jù)測(cè)算，若將撥備覆蓋率從150%下調(diào)至120%，將釋放5萬(wàn)億信貸。果真如此的話，這對(duì)當(dāng)前疲軟的市場(chǎng)是一個(gè)好消息。

我們還應(yīng)該注意到，1月份中國(guó)的貿(mào)易順差達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4062億元，擴(kuò)大了12.2%。這表明中國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力猶存，人民幣并沒有長(zhǎng)期貶值基礎(chǔ)，市場(chǎng)“唱空中國(guó)”、大舉資本外流的做法明顯反應(yīng)過度！中國(guó)怎么辦？不妨參考亞洲金融危機(jī)時(shí)馬哈蒂爾在馬來西亞的做法，那就是面對(duì)滾滾外流的資本，果斷關(guān)閉流出的閘門。

一句話，當(dāng)世界走向蕭條，誰(shuí)能挺住誰(shuí)就是英雄。當(dāng)市場(chǎng)失敗引發(fā)總需求崩潰時(shí)，政府調(diào)控乃是勢(shì)在必行的事。中國(guó)有一手好牌，中國(guó)政府有能量，中國(guó)應(yīng)成為英雄！

特約編輯：馬小琳