魏鵬

2015年，歐洲四大商業(yè)銀行盈利狀況經(jīng)歷冰火兩重天，法國巴黎銀行擺脫巨額監(jiān)管罰款等短期困擾，凈利潤水平回歸常態(tài)，德意志銀行自2008年金融危機(jī)以來首次出現(xiàn)年度虧損，除德銀外，其他三大行依靠壓降營業(yè)費(fèi)用、提高利息凈收入等維持凈利潤的增長。缺乏明顯的收入增長點(diǎn)成為制約歐洲四大行業(yè)績持續(xù)復(fù)蘇的主要原因。2015年，歐洲四行信貸質(zhì)量總體延續(xù)改善態(tài)勢，不良貸款率有所下降，資本充足狀況整體提升。展望2016年，歐洲四行既有經(jīng)濟(jì)基本面改善、改革轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)等有利條件，又有金融市場波動(dòng)加劇、歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟發(fā)展短期前景不樂觀等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。中資銀行應(yīng)密切關(guān)注歐洲銀行業(yè)發(fā)展，深化在歐機(jī)構(gòu)布局，把握人民幣國際化歷史機(jī)遇，積極與歐洲國家政策層、監(jiān)管層溝通，為中資銀行在歐發(fā)展創(chuàng)造良好條件。

歐洲銀行業(yè)2015年經(jīng)營業(yè)績分析

盈利狀況分析

報(bào)告期罰款金額減少，重組致德銀金融危機(jī)后首度虧損。2015年，歐洲四大銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤216.77億歐元，較2014年變動(dòng)803.2%。具體來看，形成了兩邊倒的局面。法巴銀行此前受到美國監(jiān)管當(dāng)局65.5億歐元的罰款，由于有60億歐元記錄在2014年，本報(bào)告期內(nèi)記錄的罰款占比僅為9%，因此利潤比2014年大幅增長。形成鮮明對(duì)比的是德銀，2015年下半年，該行緊急做出重組決定，通過收縮資產(chǎn)、削減成本，以提高資本水平和利潤率，來扭轉(zhuǎn)股價(jià)暴跌的趨勢，僅2015年第四季度，德銀就虧損了21億歐元。加之2015年一系列法津訴訟的財(cái)務(wù)支出為52億歐元，德銀2015年度凈虧損達(dá)68億歐元，是自2008年金融危機(jī)以來該行首次出現(xiàn)年度虧損，凈利潤變動(dòng)為-500.5%。相比之下，桑坦德2015年凈利潤增長率為11.7%，凈利潤水平回歸常態(tài)。凈資產(chǎn)收益率（ROE）匯豐、桑坦德、法巴均為7.2，德銀最低，表明所有者權(quán)益的獲利能力相對(duì)較弱（表1）。

營業(yè)收入止住頹勢，各分項(xiàng)表現(xiàn)良好。2015年，歐洲四行共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1755.55億歐元，較2014年增長18.3%，營業(yè)收入中只有匯豐有小幅下降，主要是受匯率折算影響，若剔除匯率因素，營業(yè)收入同比增長1%（表2）。其他分項(xiàng)中，桑坦德和法巴均為正增長，整體表現(xiàn)良好。匯豐的利息凈收入、手續(xù)費(fèi)和傭金凈收入為負(fù)增長，利息凈收入上主要受拉丁美洲和歐洲地區(qū)的匯率折算影響，若剔除匯率因素，利息凈收入與2014年基本持平，貸款收益率下降38個(gè)BP值，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入一方面受匯率折算影響減少11億歐元，另一方面賬戶服務(wù)費(fèi)、銀行卡收入有所降低。

營業(yè)費(fèi)用整體上升，成本收入比整體變化不大。2015年，四行營業(yè)費(fèi)用合計(jì)高達(dá)1288.84億歐元，較2014年大幅增長53.9%（表3），四行中僅有匯豐略有降幅，若剔除匯率影響，其營業(yè)費(fèi)用同比增長5%，主要是工資上漲、業(yè)務(wù)費(fèi)用增長以及對(duì)監(jiān)管計(jì)劃和合規(guī)范疇的投入增長。德銀2015年?duì)I業(yè)費(fèi)用增幅高達(dá)39.6%，主要原因是計(jì)提合計(jì)為110億歐元的訴訟、商譽(yù)和其他無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

資產(chǎn)負(fù)債分析

總資產(chǎn)規(guī)模整體下降，客戶存款有所增長。截至2015年末，歐洲四大銀行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)7.13萬億歐元，總規(guī)模較2014年末下降11.6%。除桑坦德外，其他三行資產(chǎn)規(guī)模均有不同程度的下降，匯豐降幅較大，達(dá)到了8.5%。具體來看，根據(jù)最新的全球系統(tǒng)重要性銀行評(píng)定結(jié)果（2015年），匯豐控股成為全球僅有的兩家被要求追加2.5個(gè)百分點(diǎn)一級(jí)資本充足率的銀行之一，資本金壓力較市場主要同業(yè)會(huì)更大。在全球系統(tǒng)重要性銀行評(píng)定方法中，非運(yùn)營型存款、衍生金融資產(chǎn)規(guī)模、清算業(yè)務(wù)規(guī)模等都是重要影響因素，為降低自身所處資本監(jiān)管等級(jí)，匯豐在2015年大幅削減交易類資產(chǎn)規(guī)模，同時(shí)貸款、衍生金融工具以及現(xiàn)金、存放央行款項(xiàng)也有所減少。法巴主要是由于以公允價(jià)值計(jì)量的金融工具規(guī)模減少所致。

客戶貸款方面，截至2015年末，歐洲四行貸款凈額合計(jì)2.80萬億歐元，較2014年增長10.8%。受匯率折算、南美貸款重分類至“持有待售資產(chǎn)”、歐洲企業(yè)賬戶數(shù)下降導(dǎo)致透支金額減少等因素影響，匯豐客戶貸款總額有所下降，雖為負(fù)增長，但仍為四行中貸款量最高的銀行。桑坦德客戶貸款規(guī)模增幅最高，主要是抵押貸款增長較多所致。

客戶存款方面，截至2015年末，歐洲四行存款凈額合計(jì)2.81萬億歐元，較2014年增長0.8%，為資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模四項(xiàng)指標(biāo)中合計(jì)增幅最小的一項(xiàng)。所有者權(quán)益方面，截至2015年末，四行合計(jì)0.44萬億歐元，較2014年末增長7.8%，德銀為-7.9%，為四行最低，該行聯(lián)席首席執(zhí)行官在2016年1月末舉行的業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示，管理層在2015年沒有獎(jiǎng)金，并取消10名董事會(huì)成員及其他一些員工的獎(jiǎng)金，股東最早要到2017年才會(huì)獲得分紅。（表4）

存款占比穩(wěn)步提升，存貸比分化明顯。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，截至2015年末，歐洲四行客戶貸款平均占比40.78%，整體上平均變動(dòng)1.83%，桑坦德最高，德銀最低。負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，截至2015年末，四行客戶存款占比79.28%。其中，法巴最高，達(dá)93.82%，其他三行均在60%以上。（表5）

資本充足率和資產(chǎn)質(zhì)量分析

資本充足率上升，普通股一級(jí)資本充足率普遍高于10%。截至2015年末，歐洲四行資本充足率保持在13%以上，匯豐更是達(dá)到了17.2%，普通股一級(jí)資本充足率全面高于10%，除德銀各項(xiàng)資本充足率指標(biāo)較2014年末有小幅下降外，其他三行均全面上升（表6）。在這里需要指出的是，2015年12月，德銀全數(shù)出售持有的華夏銀行21.36億股的股份，占華夏銀行總股本的19.99，作價(jià)不低于230億元人民幣，套現(xiàn)的資金已補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本充足率30至40個(gè)基點(diǎn)，這對(duì)該行2015年資本充足性的提高起著重要作用。而2014年度，德銀至少兩次被迫提高資本充足率，尤其以80億歐元股票銷售計(jì)劃轟動(dòng)業(yè)內(nèi)，這筆交易折價(jià)高達(dá)三成。

不良貸款率繼續(xù)下探，撥備覆蓋率整體上升。2015年，歐洲四行信貸資產(chǎn)質(zhì)量總體延續(xù)改善態(tài)勢，不良貸款率較2014年末均有小幅下降，但法巴和桑坦德仍居高不下（表7），該指標(biāo)德銀最低，為1.88%，主要是減值貸款余額比2014年下降12億歐元所致。信貸資產(chǎn)占比均有小幅提升，該指標(biāo)桑坦德接近60%，是德銀的2倍多。

2016年歐洲銀行業(yè)經(jīng)營形勢展望

外部經(jīng)濟(jì)拖累歐洲銀行業(yè)。當(dāng)前，歐洲銀行業(yè)正處于從2008年全球金融危機(jī)走出并進(jìn)行轉(zhuǎn)型的過程中，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境雖然較全球金融危機(jī)發(fā)生和蔓延期間有所好轉(zhuǎn)，但歐洲銀行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢、利率環(huán)境及經(jīng)營發(fā)展仍面臨復(fù)雜局面。

從宏觀層面看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長乏力，加上歐洲難民潮問題凸顯、恐怖襲擊陰魂不散、歐洲銀行股新一輪大跌，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曙光渺茫，作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的商業(yè)銀行很難獨(dú)善其身。從中觀層面看，美國開始加息，歐洲央行仍在實(shí)施量化寬松政策，歐元與美元利差擴(kuò)大，資金加速流向美國，歐洲銀行壓力上升。從微觀層面看，歐洲銀行在金融危機(jī)前產(chǎn)品創(chuàng)新過于激進(jìn)，金融危機(jī)后，已開始綜合考慮資本占用、市場風(fēng)險(xiǎn)、盈利空間等多個(gè)因素，對(duì)原有產(chǎn)品服務(wù)體系進(jìn)行大規(guī)?？s減，重點(diǎn)集中在零售業(yè)務(wù)等條線上。例如，德銀將優(yōu)化德國銷售網(wǎng)絡(luò)布局，關(guān)閉200家以上網(wǎng)點(diǎn)，并精簡零售業(yè)務(wù)總部機(jī)構(gòu)和運(yùn)行管理體系，零售業(yè)務(wù)線所提供的產(chǎn)品數(shù)量將減少三分之一。

監(jiān)管環(huán)境日益嚴(yán)苛也是歐洲銀行經(jīng)營成本提高的一大原因。除了因金融危機(jī)遺留問題收到巨額罰單外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行資本金要求也越來越高，亦加大了歐洲銀行業(yè)的經(jīng)營壓力。

歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟短期前景不容樂觀。為鞏固歐洲經(jīng)濟(jì)金融一體化發(fā)展成果，避免未來“碎片化”問題進(jìn)一步惡化，在2012年5月舉行的歐盟非正式峰會(huì)上，時(shí)任歐盟委員會(huì)主席的巴羅佐提出銀行業(yè)聯(lián)盟的概念。隨后，歐盟委員會(huì)發(fā)布相關(guān)報(bào)告，公布該聯(lián)盟草案，于同年9月12日正式提出具體提案。但是歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟在具體實(shí)施過程中面臨著單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、單一清算機(jī)構(gòu)偏“理想化”、共同存款保險(xiǎn)機(jī)制存在較大分歧等難點(diǎn)和問題，至少從短期看前景不容樂觀。

銀行利差水平或繼續(xù)下滑。金融危機(jī)后，不利的利率環(huán)境讓歐洲銀行業(yè)盈利能力大為受挫。為提振經(jīng)濟(jì)，歐洲央行、英國央行分別將主導(dǎo)利率和基準(zhǔn)利率保持在歷史低位，這對(duì)歐洲銀行業(yè)利潤水平有顯著影響。2016年以來，歐洲銀行股幾次大跌，原因有原油和大宗商品風(fēng)險(xiǎn)敞口過大、壞賬增加導(dǎo)致?lián)軅渌教岣哂绊懡?jīng)營和利潤等，但最主要原因還在于低利率甚至負(fù)利率導(dǎo)致的銀行利潤縮水，進(jìn)而影響盈利預(yù)期。

當(dāng)前市場對(duì)歐洲通脹率的預(yù)期處于2009年以來的最低點(diǎn)，歐元區(qū)5年通脹預(yù)期已下滑40個(gè)基點(diǎn)。而美聯(lián)儲(chǔ)加息則加大了通縮風(fēng)險(xiǎn)，再加上日本央行意外實(shí)施負(fù)利率，歐洲銀行業(yè)盈利前景再次受到關(guān)注。2016年1月，歐洲央行行長德拉基雖表示，不排除歐洲央行在2016年3月采取加息的可能，但歐洲央行3月10日宣布，下調(diào)歐元區(qū)主導(dǎo)利率5個(gè)基點(diǎn)至零，下調(diào)歐元區(qū)隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別至0.25%和-0.4%，歐洲銀行業(yè)利差水平在2016年或?qū)⒗^續(xù)下探。

中資銀行在歐洲市場發(fā)展的建議

在中國推動(dòng)新一輪高水平對(duì)外開放在戰(zhàn)略背景下，建立“走出去”金融服務(wù)體系，是構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制的重要內(nèi)容，中資銀行尤其是五大行要進(jìn)一步提高國際化發(fā)展水平，以卓越的全球化金融服務(wù)助推中國建設(shè)開放型經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國。

通過并購提高在歐機(jī)構(gòu)本地化程度。從國際大行成長的過程中可以看出，并購戰(zhàn)略的實(shí)施，可提高境外機(jī)構(gòu)本地化程度，培育境外機(jī)構(gòu)的自主盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。相對(duì)于設(shè)立海外分行，并購當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)，可直接獲得網(wǎng)絡(luò)、客戶、員工和業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，投入產(chǎn)出周期更短，更容易形成可持續(xù)發(fā)展模式。在當(dāng)?shù)胤稍S可的情況下，要以絕對(duì)控股為目標(biāo)，做足盡職審查工作。根據(jù)東道國經(jīng)營環(huán)境，將境內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品線延伸至境外，提高在歐機(jī)構(gòu)本地化程度。

推動(dòng)人民幣區(qū)域布局。隨著人民幣國際化進(jìn)程的加快，跨境人民幣業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)快速增長，中資銀行在歐市場應(yīng)圍繞人民幣業(yè)務(wù)，打造極富特色的市場競爭力，構(gòu)建“人民幣區(qū)域”。近年來，我國五大行加強(qiáng)與歐洲國家的貨幣互換合作，便利雙方企業(yè)以人民幣開展投資貿(mào)易活動(dòng)，推動(dòng)雙邊商業(yè)銀行提供人民幣結(jié)算和貿(mào)易融資服務(wù)。隨著第四次中國-中東歐國家領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤成果的落實(shí)，中東歐國家將建立人民幣清算安排，五大行應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化輻射中東歐“一帶一路”沿線國家布局合理的區(qū)域人民幣清算網(wǎng)絡(luò)體系，在增強(qiáng)人民幣國際化的金融推動(dòng)力的同時(shí)，增強(qiáng)沿線匯率風(fēng)險(xiǎn)管控能力，中長期收獲企業(yè)和貨幣國際化帶來的金融全球化現(xiàn)行優(yōu)勢。中資銀行還應(yīng)充分利用上海、天津、廣東、福建自貿(mào)區(qū)以及深圳前海、廣西沿邊等地試點(diǎn)政策紅利，吸引歐洲本地客戶投資中國市場，通過跨境投融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)歐洲與境內(nèi)各行及分支機(jī)構(gòu)之間有關(guān)業(yè)務(wù)的聯(lián)動(dòng)，提升歐洲區(qū)域相關(guān)業(yè)務(wù)管理和服務(wù)水平。

把握中歐全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的契機(jī)。2016年是中歐全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系開創(chuàng)新局面的重要一年，中國與歐洲國家領(lǐng)導(dǎo)人高頻互訪，各層面有關(guān)經(jīng)濟(jì)、科技、文化、教育、能源等領(lǐng)域的對(duì)話與溝通成效顯著。中資銀行應(yīng)以中歐全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系為契機(jī)，順應(yīng)“走出去”和“一帶一路”發(fā)展大勢，契合國家戰(zhàn)略需要，創(chuàng)新金融合作模式，拓展各行在歐發(fā)展的廣度和深度，引領(lǐng)中資企業(yè)在歐發(fā)展。

嚴(yán)格遵守反洗錢監(jiān)管規(guī)定。據(jù)財(cái)新2016年4月5日援引知情人報(bào)道稱，受某中資銀行一境外分行被調(diào)查事件影響，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）或?qū)⑸?jí)對(duì)中資銀行海外分行的調(diào)查，且不排除其他國家采取類似行動(dòng)的可能性。中國銀監(jiān)會(huì)于4月5日在官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境外運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》，通知要求將國別風(fēng)險(xiǎn)納入本行的壓力測試，并根據(jù)壓力測試結(jié)果制定相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案。中資銀行應(yīng)進(jìn)一步重視反洗錢和合規(guī)管理工作，堅(jiān)持依法合規(guī)經(jīng)營，嚴(yán)格遵守境外機(jī)構(gòu)所在國家和地區(qū)的反洗錢監(jiān)管規(guī)定，同時(shí)積極開展自我評(píng)估，確保業(yè)務(wù)、流程合規(guī)有效。同時(shí)與歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持密切溝通，切實(shí)維護(hù)自身聲譽(yù)與經(jīng)營穩(wěn)定。

（作者單位：中國工商銀行牡丹卡中心）