蔣安琪+李兆友

摘要：隨著我國(guó)改革開放的興起，因地理位置等原因，我國(guó)的不同地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了較大的差距，這種差距對(duì)我國(guó)貨幣政策執(zhí)行效果產(chǎn)生了不小的影響。基于這種情況，我國(guó)開展了差異性的貨幣政策，本文就我國(guó)貨幣政策執(zhí)行效果區(qū)域差異進(jìn)行研究，希望能對(duì)從事相關(guān)貨幣政策研究的從業(yè)人員帶來(lái)一定量的幫助。

關(guān)鍵詞：我國(guó)貨幣政策；執(zhí)行效果；區(qū)域差異化

中圖分類號(hào)：F820 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）010-00000-01

前言

我國(guó)幅員遼闊，各區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)水平相差較大，統(tǒng)一的貨幣政策在我國(guó)不同區(qū)域的執(zhí)行中很容易產(chǎn)生不同的效果。為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展與宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，我們有必要對(duì)貨幣政策執(zhí)行效果的地域差異進(jìn)行研究。

一、我國(guó)貨幣政策在不同區(qū)域執(zhí)行效果情況

我國(guó)是當(dāng)今世界上第二大的經(jīng)濟(jì)體，且經(jīng)濟(jì)總量長(zhǎng)期處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)中，但由于國(guó)內(nèi)各區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平存在著不小的差別，我國(guó)的貨幣政策在不同地區(qū)的執(zhí)行中往往也產(chǎn)生了不同的效果。例如，在我國(guó)最近一次宏觀調(diào)控中，我國(guó)實(shí)行擴(kuò)張貨幣政策用以推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，各大銀行借此政策紛紛開始加大放款額度。在這一輪銀行放款中，因我國(guó)東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異過大，東部銀行放款量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于西部銀行放款量，這就使得在這一輪國(guó)家宏觀調(diào)控中，東部得到了較多的資金支持，能夠?qū)①Y金很快的利用到相關(guān)產(chǎn)業(yè)中，加快相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而我國(guó)西部區(qū)域得到的資金較少，需要資金的企業(yè)無(wú)法及時(shí)得到銀行貸款的支持，西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然有所減慢[1]。

從這一輪的國(guó)家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控中我們就可以看出，我國(guó)經(jīng)過改革開放后的多年發(fā)展，中西部之間已產(chǎn)生了巨大的經(jīng)濟(jì)差異，如果中央銀行采用高度統(tǒng)一的貨幣、金融政策，這勢(shì)必會(huì)造成貨幣政策執(zhí)行效果與期望效果不同，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)產(chǎn)生較大的不良影響。我國(guó)一旦出現(xiàn)貨幣政策執(zhí)行效果偏差，將影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、民生發(fā)展、企業(yè)發(fā)展的方方面面，最終影響到我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的掌控，其危害有可能是毀滅性的[2]。

二、我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制區(qū)域差別研究

中央銀行-貨幣市場(chǎng)-金融機(jī)構(gòu)-企業(yè)和個(gè)人-宏觀經(jīng)濟(jì)，這屬于我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的基本路徑。但由于我國(guó)各地域之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展、文化發(fā)展、社會(huì)結(jié)構(gòu)等多方面的不同，在我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)過程中，各環(huán)節(jié)在不同地域起到的作用也不盡相同，這就使得我國(guó)在不同地域存在著不同的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，具體表現(xiàn)如下：

（一）貨幣市場(chǎng)發(fā)育狀況

因?yàn)槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受地域性影響過大，我國(guó)東部省份大多處于經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)狀態(tài)，其貨幣市場(chǎng)自然發(fā)達(dá)。而我國(guó)西部省份大多經(jīng)濟(jì)落后，貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)較少，體系也不是很完善，這就嚴(yán)重影響了貨幣政策機(jī)制的在我國(guó)西部的有效傳導(dǎo)。我國(guó)東部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)多、貨幣市場(chǎng)交易量大，對(duì)本地區(qū)資金融通的發(fā)展起到了重要作用，每當(dāng)中央銀行貨幣政策進(jìn)行改革時(shí)，就會(huì)使金融市場(chǎng)交易量產(chǎn)生相對(duì)的變化，最終影響當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)水平，這樣的地區(qū)能夠很好的傳導(dǎo)我國(guó)的貨幣政策。而我國(guó)西部地區(qū)金融交易量較小，當(dāng)中央銀行貨幣政策進(jìn)行改革時(shí)，對(duì)西部地區(qū)的影響就會(huì)很小，對(duì)我國(guó)在西部地區(qū)傳導(dǎo)貨幣政策產(chǎn)生了很不利的影響[3]。

（二）金融機(jī)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀

在我國(guó)間接金融為主的金融機(jī)構(gòu)體系下，我國(guó)的貨幣政策能否起到預(yù)期想要達(dá)到的目標(biāo)主要取決于商業(yè)銀行對(duì)貨幣政策信號(hào)的反應(yīng)是否正確、靈敏、及時(shí)、有效。在我國(guó)中東部銀行，因其地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為優(yōu)秀，其地區(qū)銀行的存款業(yè)務(wù)與貸款業(yè)務(wù)明顯的多于西部不發(fā)達(dá)地區(qū)銀行的業(yè)務(wù)量，這就導(dǎo)致我國(guó)貨幣政策在中東部地區(qū)銀行中迅速發(fā)揮作用，而在我國(guó)西部偏不發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)揮作用較慢。

（三）居民個(gè)人投資傾向

因?yàn)槲覈?guó)東西部存在著較大的經(jīng)濟(jì)差異，這也就使得東西部地區(qū)居民的投資傾向性差異較大。在我國(guó)西部，其大部分地區(qū)屬于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，居民存款較少，金融資產(chǎn)投資主要集中在銀行存款中，以預(yù)防性為主要需求，對(duì)貨幣政策的敏感性程度必然不高。而在我國(guó)東部地區(qū)，其大部地區(qū)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，大量的居民生活已到達(dá)小康水平，手中的存款較多，這也就使得居民儲(chǔ)蓄中投資所占的的比重越來(lái)越大，居民的金融資產(chǎn)逐漸多樣化，居民自然的對(duì)貨幣政策的變化較為敏感[4]。

三、我國(guó)貨幣政策工具執(zhí)行效果的區(qū)域差異研究

（一）存款準(zhǔn)備金率

存款準(zhǔn)備金貨幣政策是指中央銀行通過調(diào)節(jié)法定存款準(zhǔn)備金率影響商業(yè)銀行信貸和貨幣供應(yīng)量的政策手段。我國(guó)自二十世紀(jì)末開展存款準(zhǔn)備金率改革，已對(duì)存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行了5次調(diào)整，并于2004年4月25日實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率制度。差別存款準(zhǔn)備金率制度的實(shí)行是為了對(duì)不同的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行差別對(duì)待，但在具體實(shí)施中，由于差別存款準(zhǔn)備金政策對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)的緊縮效應(yīng)更為強(qiáng)烈，這就使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)過熱程度遠(yuǎn)高于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后地區(qū)。

（二）再貼現(xiàn)率政策

再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過變動(dòng)再貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)其他條件來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率和貨幣供應(yīng)量的貨幣政策?，F(xiàn)階段，我國(guó)的再貼現(xiàn)對(duì)信貸市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用并不大，再貼現(xiàn)率下降時(shí)，商業(yè)銀行的貸款數(shù)目幾乎不會(huì)產(chǎn)生明顯增加，再貼現(xiàn)率上漲時(shí)，商業(yè)銀行的貸款數(shù)目也幾乎不會(huì)產(chǎn)生明顯減少。從再貼現(xiàn)率應(yīng)用實(shí)際情況來(lái)看，我國(guó)西部在商業(yè)交易方面信用較差，再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的也較為緩慢，中央的再貼現(xiàn)政策對(duì)其幾乎不產(chǎn)生影響。

四、結(jié)論

通過全文，我們可以了解到貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)貨幣政策執(zhí)行效果的影響，為了提高我國(guó)貨幣政策的有效性，我國(guó)需要改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，構(gòu)建符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀的貨幣政策傳導(dǎo)途徑。

參考文獻(xiàn)：

[1]張杰.后危機(jī)時(shí)代我國(guó)私募股權(quán)基金發(fā)展問題研究[D].天津財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011.

[2]蔡莉.我國(guó)貨幣政策有效性的區(qū)域差異分析：2003-2009[D].復(fù)旦大學(xué)，2009.

[3]張紅梅.中國(guó)私募股權(quán)基金發(fā)展中的法律問題研究[D].中國(guó)政法大學(xué)，2011.

[4]劉靖華.從“陽(yáng)光私募”透視我國(guó)私募基金的發(fā)展之路[D].復(fù)旦大學(xué)，2009.