李艷峰

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復(fù)雜環(huán)境下公司財(cái)務(wù)治理機(jī)制研究

李艷峰

內(nèi)容提要：財(cái)務(wù)治理強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)安全性和決策科學(xué)性，而財(cái)務(wù)管理強(qiáng)調(diào)資金效率。復(fù)雜環(huán)境要求將財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理有機(jī)結(jié)合，通過財(cái)務(wù)治理促進(jìn)財(cái)務(wù)管理水平的提升。本文運(yùn)用復(fù)雜性科學(xué)理論，提出在管理熵值增加的趨勢下，在財(cái)務(wù)治理中引入新的產(chǎn)生負(fù)熵的各種因素，特別是治理與管理互動的運(yùn)行機(jī)制及更為適合的組織結(jié)構(gòu)等，形成耗散結(jié)構(gòu)；整合并建立一套可行的治理機(jī)制、管理機(jī)制，包括決策機(jī)制、評價(jià)機(jī)制、激勵機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制及預(yù)警機(jī)制，從而促進(jìn)提高財(cái)務(wù)治理效率和財(cái)務(wù)管理效率。

關(guān)鍵詞：復(fù)雜環(huán)境財(cái)務(wù)治理耗散結(jié)構(gòu)治理機(jī)制

*本文是國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“復(fù)雜環(huán)境下企業(yè)會計(jì)組織運(yùn)行及其創(chuàng)新機(jī)制研究”（批準(zhǔn)號70372028）的階段性研究成果。

公司治理是各利益相關(guān)團(tuán)體責(zé)權(quán)利關(guān)系的制度安排。公司治理關(guān)系中，權(quán)利配置是各種關(guān)系的一個(gè)前提，而財(cái)權(quán)是其中最基本的權(quán)利。財(cái)務(wù)治理正是通過財(cái)權(quán)在利益相關(guān)團(tuán)體之間的不同配置，來調(diào)整利益相關(guān)團(tuán)體在財(cái)務(wù)體系中的不同地位，提高公司治理效率的一系列動態(tài)制度安排。財(cái)務(wù)管理則是公司在既定的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)下開展資金運(yùn)動和價(jià)值運(yùn)動。財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)管理都服務(wù)于有效的價(jià)值創(chuàng)造，財(cái)務(wù)治理更加強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)安全性和決策科學(xué)性，而財(cái)務(wù)管理則更加強(qiáng)調(diào)資金效率性。這兩者之間具有內(nèi)在的統(tǒng)一，財(cái)務(wù)治理決定了財(cái)務(wù)管理的基本框架，財(cái)務(wù)管理是對財(cái)務(wù)治理契約的具體實(shí)施，其共同受到公司治理復(fù)雜環(huán)境的作用并反作用于公司治理的改進(jìn)。

一、財(cái)務(wù)治理的復(fù)雜環(huán)境

復(fù)雜性科學(xué)是系統(tǒng)科學(xué)發(fā)展的新階段，它整合了系統(tǒng)論、信息論、控制論與突變論、混沌論和耗散結(jié)構(gòu)理論等諸多新興學(xué)科對復(fù)雜現(xiàn)象的研究，認(rèn)為復(fù)雜系統(tǒng)處在有序和混沌之間不均衡的常態(tài)之中，遵守動態(tài)的進(jìn)化理論。通過與環(huán)境不斷地交換能量、物質(zhì)和信息，系統(tǒng)內(nèi)大量個(gè)體相互作用，產(chǎn)生自組織和自適應(yīng)行為。財(cái)務(wù)治理是公司治理框架中的重要系統(tǒng)，可以視為自組織與自適應(yīng)行為動態(tài)進(jìn)化的過程。現(xiàn)代公司制度框架下，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。按照契約理論，為了節(jié)約交易費(fèi)用，相關(guān)利益團(tuán)體之間以一系列實(shí)際或隱含的契約形式，界定他們以財(cái)權(quán)為核心的責(zé)權(quán)利關(guān)系。但是，由于信息的不對稱性及行為的不確定性，契約往往具有不完全性，相關(guān)利益團(tuán)體之間仍然具有潛在的沖突，形成一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)。

根據(jù)公司治理理論，投資者與經(jīng)營者之間有委托—代理關(guān)系，他們之間的利益不完全一致?；诮?jīng)濟(jì)社會中理性經(jīng)濟(jì)人的假設(shè)，經(jīng)營者的偷懶行為或機(jī)會主義，會產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”與“逆向選擇”。經(jīng)營者利用自身優(yōu)勢，較投資者擁有更多關(guān)于公司經(jīng)營的真實(shí)信息，投資者由于所獲得的信息不及時(shí)或不完整甚至是虛假信息，無從對經(jīng)營者實(shí)行有效監(jiān)督，即使能夠?qū)崿F(xiàn)有效監(jiān)督，也要考慮監(jiān)督成本是否經(jīng)濟(jì)可行。另外，也要考慮如何能夠確保經(jīng)營者最大程度地實(shí)現(xiàn)其他利益相關(guān)者的目標(biāo)，激發(fā)經(jīng)營者的潛能，從而使財(cái)務(wù)資源的使用效率得到保障。這些都需要對經(jīng)營者的行為進(jìn)行有效監(jiān)督和正向激勵。

然而，由于“免費(fèi)搭便車”現(xiàn)象的存在，投資者個(gè)體、股東大會并不能很好地解決這一問題。因此，經(jīng)由適當(dāng)?shù)慕M織設(shè)計(jì)，在投資者和經(jīng)營者之間，由股東大會委托董事會通過對公司決策的控制與評估，希望對經(jīng)營者的行為進(jìn)行監(jiān)督與激勵。這里存在的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是，由于股權(quán)的過度分散，董事會往往受經(jīng)營者控制，“內(nèi)部人控制”隨之成為許多國家和地區(qū)迫切需要治理的問題。除此之外，我國很多公司的董事會在控股股東的控制之下，代表的是控股股東的利益，控股股東挖掘的“資金黑洞”嚴(yán)重地侵害了中小股東利益。在這樣的背景下，研究人員及監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了健全對董事會的再監(jiān)督機(jī)制，使之能夠代表廣大利益相關(guān)團(tuán)體的利益。

根據(jù)契約理論，利益相關(guān)團(tuán)體的概念不斷向外延伸，從最初的創(chuàng)業(yè)股東到包括股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員及全體員工，又融進(jìn)了供應(yīng)商、客戶以及社區(qū)等更廣泛的團(tuán)體。在與公司的關(guān)系上，他們彼此之間并無本質(zhì)區(qū)別。他們根據(jù)擁有的資本——物質(zhì)資本、人力資本、智力資本甚至于經(jīng)營關(guān)系網(wǎng)絡(luò)資本——所有權(quán)，在不斷博弈中重新調(diào)整自己的地位，共同享有公司剩余控制權(quán)和分配權(quán)。如果公司治理僅僅考慮股東權(quán)利，就不可避免與其他利益團(tuán)體的權(quán)利沖突，從而減失治理效率和經(jīng)營效率。這需要形成治理與管理互動的良性循環(huán)，促進(jìn)公司治理系統(tǒng)持續(xù)高效運(yùn)行。

二、復(fù)雜環(huán)境下的財(cái)務(wù)治理研究之文獻(xiàn)簡要回顧

公司治理系統(tǒng)有三個(gè)基本要素：人、信息、資金。對人（高管層）的激勵和約束是公司治理的主題之一，會計(jì)舞弊治理和信息披露也是公司治理研究的重要內(nèi)容，對資金的運(yùn)作進(jìn)行科學(xué)決策、有效控制則是公司治理的另一個(gè)重要領(lǐng)域。Richard Pikeetal（1996）研究提出，在公司治理領(lǐng)域，無一例外地都離不開公司各利益相關(guān)團(tuán)體在財(cái)權(quán)流動和分割中所處地位和作用的界定與協(xié)調(diào)。財(cái)務(wù)治理的缺失將導(dǎo)致巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)。德隆系“資金黑洞”等案例就是由于缺少財(cái)務(wù)治理保證，控股股東違規(guī)占用巨額資金、上市公司巨額違規(guī)擔(dān)保、濫用關(guān)聯(lián)交易等引發(fā)的問題。

馮巧根（2000）、黃菊波（2002）等提出，財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)應(yīng)合理配置剩余索取權(quán)和控制權(quán)，以形成科學(xué)的自我表現(xiàn)約束機(jī)制和相互制衡機(jī)制。Robert A.G.Monks（1998，Corporate Governance）認(rèn)為，建立有效的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是解決財(cái)務(wù)治理問題的關(guān)鍵，它的核心是通過一定的形式與手段，合理安排公司財(cái)務(wù)的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)和控制權(quán)，從而形成一套有效的財(cái)務(wù)制衡與激勵、約束機(jī)制，協(xié)調(diào)相關(guān)利益團(tuán)體之間的利益關(guān)系。楊淑娥、林鐘高等都提出相似的觀點(diǎn)。李秉祥（2003）認(rèn)為，將治理簡單地說明為分配剩余索取權(quán)和控制權(quán)顯得過于籠統(tǒng)，沒有突出財(cái)務(wù)特色。從這些觀點(diǎn)可以看到，財(cái)務(wù)治理不應(yīng)當(dāng)只是基于分權(quán)與制衡而停留在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)層面。通過財(cái)務(wù)治理制度安排，應(yīng)當(dāng)達(dá)到利益相關(guān)主體之間的權(quán)利、責(zé)任和利益的均衡，實(shí)現(xiàn)效率和公平的合理統(tǒng)一。這一觀點(diǎn)逐漸被后來費(fèi)方、李維安等研究人員普遍接受。

費(fèi)方（1999）認(rèn)為，治理的中心是外部的，是一個(gè)開放的系統(tǒng)，具有戰(zhàn)略導(dǎo)向。李維安（2002）也提出，財(cái)務(wù)治理具有外部性與開放性，側(cè)重的是對公司是否被適當(dāng)?shù)臎Q策與經(jīng)營管理進(jìn)行監(jiān)督和控制。財(cái)務(wù)治理應(yīng)當(dāng)形成內(nèi)外部治理結(jié)合。李維安等（2005）提出利益相關(guān)團(tuán)體的概念，引入外部治理模式，認(rèn)為隨著公司治理的發(fā)展，投資者（股東和債權(quán)人）、經(jīng)營者、員工等主要治理主體也應(yīng)參與到治理中來。程新生、李艷峰（2007）認(rèn)為，資金的有效運(yùn)行和決策的科學(xué)還需要資本市場、經(jīng)理人市場和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同發(fā)揮作用的外部治理。公司面臨著來自內(nèi)外部不同方面的競爭壓力，必須適應(yīng)競爭環(huán)境的動態(tài)變化，將并購、資本市場等與內(nèi)部治理聯(lián)系起來，從而形成內(nèi)外部結(jié)合的財(cái)務(wù)治理機(jī)制。

林鐘高（2005）提出，財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理在戰(zhàn)略層次上融合與相互影響。因此，在理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)下，公司必須考慮委托方和代理方的利益，將其在預(yù)算或財(cái)務(wù)授權(quán)等契約中事先設(shè)定。然而，由于存在信息的不對稱性，相關(guān)利益團(tuán)體之間的一系列契約是不完備的，在一定程度上增加了財(cái)務(wù)治理的難度。在我國，債權(quán)人、員工、客戶等相關(guān)利益團(tuán)體參與公司財(cái)務(wù)治理的相關(guān)機(jī)制尚不健全，內(nèi)外部治理機(jī)制也需要進(jìn)一步融合。Radner（2004）認(rèn)為，公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)主要視內(nèi)部信息處理效率而定。確保信息及時(shí)傳送與透明度的配套機(jī)制及其作用的發(fā)揮成為財(cái)務(wù)治理研究的重要組成部分。程新生（2012）認(rèn)為，開展財(cái)務(wù)治理，不僅需要財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，還需要公司治理信息系統(tǒng)。引入系統(tǒng)工程中的復(fù)雜性科學(xué)，將公司的相關(guān)利益團(tuán)體及其與內(nèi)外環(huán)境的互動視為一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)。筆者認(rèn)為，這一系統(tǒng)對外開放，在一定條件、一定時(shí)點(diǎn)上，各因素非線性強(qiáng)相互作用，可以局部形成隨機(jī)有序，反過來又與公司內(nèi)其他要素一起形成新的隨機(jī)有序，從而促進(jìn)公司財(cái)務(wù)治理效率和財(cái)務(wù)管理效率。

三、形成財(cái)務(wù)治理的耗散結(jié)構(gòu)

按照管理熵（任佩瑜，2000）的思想，任何一種管理的組織、制度、政策、方法等，在相對封閉的運(yùn)動過程中，總是呈現(xiàn)出有效能量逐漸減少、無效能量不斷增加的不可逆過程。這是有序與混沌的角逐，也是組織結(jié)構(gòu)中的管理效率遞減規(guī)律，這表明公司僅僅依靠靜態(tài)的內(nèi)部治理提升公司效率是暫時(shí)的、片面的，例如，委托—代理鏈條的延伸，使公司擬代理成本增大。為了縮減代理成本而實(shí)行的監(jiān)督，會使監(jiān)督成本上升，同樣影響公司效率。因此，必須擺脫封閉組織運(yùn)動的弊端，在組織中引入新的因素或整合原有機(jī)制，通過它們的相互作用而增加負(fù)熵，產(chǎn)生管理耗散①按照管理上的定義，管理耗散就是當(dāng)一個(gè)遠(yuǎn)離平衡態(tài)的復(fù)雜公司組織，不斷地與環(huán)境進(jìn)行能量、物質(zhì)和信息的交換，在內(nèi)部各單元之間的相互作用下，負(fù)熵增加，使組織有序度的增加大于自身無序度的增加，形成新的有序結(jié)構(gòu)和產(chǎn)生新的能量的過程。，進(jìn)而在管理耗散過程中形成自組織和自適應(yīng)系統(tǒng)的耗散結(jié)構(gòu)。

普利高津（1982）認(rèn)為，開放系統(tǒng)在遠(yuǎn)離平衡狀態(tài)下所出現(xiàn)的宏觀上時(shí)空有序的耗散結(jié)構(gòu)，使系統(tǒng)的熵流與秩序發(fā)生熵減，而熵減意味著系統(tǒng)將走向有序。形成管理耗散結(jié)構(gòu)是公司發(fā)展的前提，否則，管理熵不斷增加，公司有效能量逐漸減少，無效能量不斷增加，最終公司將陷入混沌，導(dǎo)致失敗命運(yùn)。因此，財(cái)務(wù)治理不應(yīng)是靜態(tài)的邏輯框架，而是動態(tài)的過程，在原有系統(tǒng)管理熵值增加的趨勢下，通過改造影響管理熵的因素，不斷地與環(huán)境進(jìn)行物質(zhì)、能量、信息的交換，在耗散結(jié)構(gòu)各要素的相互作用下，通過協(xié)同和突變，使組織整體實(shí)現(xiàn)負(fù)熵，反過來促使財(cái)務(wù)治理有序的進(jìn)行和財(cái)務(wù)管理效率的提高。

影響管理熵的重要因素包括了制度因素、組織結(jié)構(gòu)、信息傳遞及文化因素等。在相對封閉的公司，這些因素有熵值增加效應(yīng)。實(shí)際上，由于自組織和自適應(yīng)性的存在，復(fù)雜系統(tǒng)中的這些因素也在持續(xù)變化，它們之間進(jìn)行著復(fù)雜的互動影響，各因素通過互動產(chǎn)生的新的因素又參與到公司各因素新的互動中，并且產(chǎn)生其他新的因素。因此，在財(cái)務(wù)治理中要整合新的產(chǎn)生負(fù)熵的各種因素，如與管理互動的運(yùn)行機(jī)制、更為適合的組織結(jié)構(gòu)、管理信息的順暢傳遞及有效的資本市場、經(jīng)理市場和良好的企業(yè)文化等，形成耗散結(jié)構(gòu)，最終提升資金率和財(cái)務(wù)安全性。從圖1中可以看到，公司內(nèi)外部財(cái)務(wù)治理機(jī)制結(jié)合，將外部市場間接作用力與內(nèi)部治理因素結(jié)合在一起，更便于公司適應(yīng)環(huán)境的變化，相互之間打破原有的平衡，進(jìn)而形成耗散結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)治理效率。

圖1　復(fù)雜環(huán)境下的財(cái)務(wù)治理

財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)是“實(shí)現(xiàn)投資與融資的科學(xué)決策，并通過財(cái)務(wù)控制、組織結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)效率經(jīng)營”（程新生，2004）。反過來，組織形式的變革也對財(cái)務(wù)治理中的決策、激勵及監(jiān)督等機(jī)制產(chǎn)生影響。它們之間相互作用，彼此降低管理熵值，再通過自組織與自適應(yīng)系統(tǒng)，形成它們之間的耗散結(jié)構(gòu)。例如，財(cái)務(wù)委員會及審計(jì)委員會獨(dú)立于控股股東和高管人員，降低了“內(nèi)部人控制”的管理熵值。通過建立健全財(cái)務(wù)委員會、審計(jì)委員會等組織結(jié)構(gòu)，將財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理連接起來，有利于公司整體實(shí)現(xiàn)負(fù)熵。實(shí)施獨(dú)立董事制度也會產(chǎn)生負(fù)熵，只是由于配套機(jī)制欠缺，現(xiàn)實(shí)情況中導(dǎo)致了獨(dú)立董事未能有效發(fā)揮應(yīng)有的監(jiān)督職能。隨著治理機(jī)制的完善及耗散結(jié)構(gòu)的形成，其將有益于強(qiáng)化財(cái)務(wù)治理。

四、系統(tǒng)的財(cái)務(wù)治理運(yùn)行機(jī)制

復(fù)雜性科學(xué)要求公司必須堅(jiān)持發(fā)展的組織設(shè)計(jì)觀，建立發(fā)展型組織，基于對動態(tài)環(huán)境及不確定性本質(zhì)的認(rèn)知，提出建設(shè)企業(yè)文化，強(qiáng)調(diào)相應(yīng)機(jī)制的保證作用，使治理與復(fù)雜環(huán)境互動，發(fā)展自組織與自適應(yīng)系統(tǒng)，維持與改善耗散結(jié)構(gòu)。在復(fù)雜環(huán)境中，信息的及時(shí)傳遞與共享在一定程度上影響著財(cái)務(wù)治理機(jī)制作用的發(fā)揮。信息的收集與處理通常是條塊狀的、非系統(tǒng)性的，需在更廣泛的視野中、更高的層次上系統(tǒng)化把握信息所反映的環(huán)境變化。這樣的“系統(tǒng)化”需要通過管理信息系統(tǒng)和治理信息系統(tǒng)完成，使公司能夠建立市場即時(shí)調(diào)查分析系統(tǒng)、全面預(yù)算管理信息系統(tǒng)、重大偏差預(yù)警系統(tǒng)、及時(shí)反饋系統(tǒng)等，并將這些系統(tǒng)結(jié)成一個(gè)有機(jī)體。公司建立健全系統(tǒng)化治理運(yùn)行機(jī)制，可以使公司在復(fù)雜環(huán)境中形成管理耗散結(jié)構(gòu)，不斷產(chǎn)生系統(tǒng)負(fù)熵。

（一）共同治理的財(cái)務(wù)決策機(jī)制

公司是一個(gè)利益共同體，有必要建立與之對應(yīng)的共同治理的財(cái)務(wù)決策機(jī)制，增加整體決策的負(fù)熵，提升企業(yè)整體的財(cái)務(wù)運(yùn)作效率與財(cái)務(wù)安全性。這要求投資者（股東和債權(quán)人）、代理商、高管層與中下層管理人員及全體員工等相關(guān)利益團(tuán)體能以各種形式參與到?jīng)Q策中來。從激勵的角度來說，這可以調(diào)動所有人力資源對公司增值的正能量；從治理的角度來說，這是對所有利益相關(guān)團(tuán)體財(cái)權(quán)關(guān)系的一種加強(qiáng)，尤其表現(xiàn)在財(cái)務(wù)決策權(quán)限的合理分配上。外部各利益相關(guān)團(tuán)體也是價(jià)值增值的貢獻(xiàn)者，也應(yīng)享有自己的決策權(quán)。通過財(cái)務(wù)委員會這一制度安排，公司合理配置財(cái)務(wù)資源，從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)安全性的高度進(jìn)行民主決策，這有利于上述問題的合理解決。公司不僅要明確劃分不同團(tuán)體的權(quán)利，還應(yīng)將這些權(quán)利的行使放到統(tǒng)一的平臺上，不斷增加新的管理熵值，確保所制定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與決策得到有效執(zhí)行。

圖2　共同治理的財(cái)務(wù)決策機(jī)制

（二）系統(tǒng)的評價(jià)機(jī)制

公司財(cái)務(wù)安全及效率是財(cái)務(wù)治理的出發(fā)點(diǎn)，要在此基礎(chǔ)上為業(yè)務(wù)流程、組織流程評價(jià)提供評價(jià)指標(biāo)支撐。財(cái)務(wù)治理主體的多元化、組織體系目標(biāo)的多層次以及定性與定量指標(biāo)的進(jìn)一步融合，要求對績效評價(jià)進(jìn)行全方位整合。評價(jià)機(jī)制有兩個(gè)層次：一是治理層次的，由股東、債權(quán)人、董事會、監(jiān)事會對經(jīng)營者績效評價(jià)，以及對董事、監(jiān)事績效評價(jià)；二是由經(jīng)營者對其下屬和一般員工績效評價(jià)?？冃гu價(jià)之目的在于形成一種機(jī)制，使其在遠(yuǎn)景目標(biāo)與短期行為相結(jié)合的過程中，通過各因素的協(xié)同，相互作用力沿同一方向形成合力，強(qiáng)化耗散結(jié)構(gòu)要素之間的相互吸引力，進(jìn)而提升公司適應(yīng)復(fù)雜環(huán)境的能力。這需要公司建立適宜的組織體系與業(yè)務(wù)流程，突破傳統(tǒng)部門功能界限，使主要業(yè)務(wù)流程的財(cái)務(wù)目標(biāo)自上而下一致。相關(guān)利益相關(guān)團(tuán)體應(yīng)達(dá)成共識：建立全面預(yù)算管理體系，由財(cái)務(wù)委員會進(jìn)行績效評價(jià)；將籌資與投資、資金調(diào)撥納入預(yù)算體系，建立資金跟蹤評價(jià)系統(tǒng)，對資金來源和去向的安全與合理性進(jìn)行評價(jià)等，評價(jià)董事、監(jiān)事和高管人員財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)管理績效，結(jié)合外部環(huán)境，評價(jià)是否能夠形成耗散結(jié)構(gòu)等。

（三）合理的激勵機(jī)制

激勵機(jī)制在完善的績效管理基礎(chǔ)上建立起來，是制度化的激勵手段和方式的有機(jī)組合。可以說，它考慮了公司系統(tǒng)中人的經(jīng)濟(jì)性因素，通過激勵機(jī)制，將各相關(guān)利益團(tuán)體結(jié)合到一起，從而減弱各財(cái)務(wù)子系統(tǒng)的不確定，保證它們之間實(shí)現(xiàn)有序的互動，形成耗散結(jié)構(gòu)。激勵機(jī)制的兩個(gè)層次，一是治理層次的，由股東、債權(quán)人、董事會、監(jiān)事會對經(jīng)營者激勵，以及對董事、監(jiān)事激勵；二是由經(jīng)營者對其下屬和一般員工激勵。公司需要正確把握個(gè)體需求的動態(tài)變化，選擇相應(yīng)的激勵手段并實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的動態(tài)調(diào)整和平衡。在激勵機(jī)制框架內(nèi)，設(shè)立薪金激勵、職位升遷及消費(fèi)激勵、期權(quán)激勵以及聲譽(yù)激勵等，并將其結(jié)合起來運(yùn)用，克服不同主體之間偏好的差異可能帶來的非制度上的矛盾，從而對資金有序運(yùn)作提供一種“軟”協(xié)調(diào)。在公司內(nèi)部，對全體員工可基于全面預(yù)算管理，采用各種激勵手段相結(jié)合的方式進(jìn)行。除了對管理人員以及員工激勵之外，董事、監(jiān)事甚至債權(quán)人一樣需要有相應(yīng)的激勵，形成有效的激勵相容機(jī)制，否則，可能引起其他相關(guān)團(tuán)體行為的“連鎖”扭曲，破壞自適應(yīng)系統(tǒng)的運(yùn)行邏輯。公司應(yīng)把激勵目標(biāo)定位在使公司成為具有自我駕馭和自我革新能力的激勵性組織，從而走向正向激勵的至高境界。同時(shí)，激勵機(jī)制有效運(yùn)行應(yīng)有系統(tǒng)的評價(jià)機(jī)制作為前提，使監(jiān)督機(jī)制及時(shí)發(fā)現(xiàn)和修正偏差。

（四）有效的監(jiān)督機(jī)制

在復(fù)雜系統(tǒng)中，財(cái)務(wù)治理總是需要監(jiān)督子系統(tǒng)，以使復(fù)雜系統(tǒng)進(jìn)化具有一定范圍和一定趨向，并由此增加系統(tǒng)的適應(yīng)性。離開約束，系統(tǒng)會進(jìn)入混沌。財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制有兩個(gè)層次，一是治理層次的，由股東、債權(quán)人、董事會、監(jiān)事會對經(jīng)營者層次財(cái)務(wù)活動監(jiān)督；二是由管理人員對財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)流程、分支機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)活動監(jiān)督。在這兩個(gè)層次的銜接上，可由財(cái)務(wù)委員會、審計(jì)委員會等獨(dú)立組織來實(shí)施，從而在整體范圍保證耗散結(jié)構(gòu)內(nèi)各要素運(yùn)動的有序性。財(cái)務(wù)委員會對公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略執(zhí)行情況監(jiān)督，對公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及資金運(yùn)作過程產(chǎn)生的利益沖突等監(jiān)督和調(diào)查；審計(jì)委員會對違規(guī)事件、舞弊進(jìn)行獨(dú)立調(diào)查；公司審計(jì)部門也不再僅局限于財(cái)務(wù)監(jiān)督的范圍，而是對審計(jì)委員會負(fù)責(zé)，從而將兩個(gè)層次的財(cái)務(wù)監(jiān)督有機(jī)聯(lián)系起來，對全面預(yù)算管理的過程、市場反饋信息的吸收過程以及財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行監(jiān)督。

（五）適時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

在復(fù)雜環(huán)境中，為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)，有必要建立多層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，在揭示新的元素及風(fēng)險(xiǎn)波動的基礎(chǔ)上，全方位分析財(cái)務(wù)活動的安全機(jī)理和成功機(jī)理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)管理熵值上升的區(qū)域與混沌。這里所指的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，不但內(nèi)含了通常意義上對背離公司價(jià)值最大化風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)先警覺，而且包含對可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素或行為的“尋源”診斷與最終控制，將其“消滅于萌芽之初”，從而與公司未來的價(jià)值創(chuàng)造聯(lián)系起來。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別系統(tǒng)之外，建立風(fēng)險(xiǎn)評估以及模擬與控制系統(tǒng)。

在財(cái)務(wù)治理層面上，由獨(dú)立于經(jīng)營者和控股股東之外的財(cái)務(wù)委員會或?qū)徲?jì)委員會等機(jī)構(gòu)組織、實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，提供公司治理信息（股東會、董事會、監(jiān)事會、大股東等關(guān)于資金運(yùn)作的議案、重要的資金運(yùn)作合同等信息）。在技術(shù)層面上，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別系統(tǒng)，需要有一套評價(jià)函數(shù)，評價(jià)函數(shù)應(yīng)結(jié)合多層次的評價(jià)體系，建立單變量和多變量模型，從而有助于在綜合評價(jià)基礎(chǔ)上識別引起風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)或幾項(xiàng)關(guān)鍵因素，對其進(jìn)行分析、尋源。借鑒復(fù)雜科學(xué)中的模塊設(shè)計(jì)，使模擬與控制系統(tǒng)在綜合權(quán)衡得失的各種模擬情形下，采取最佳的模式對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行糾正與控制，并將其納入信息化的操作系統(tǒng)，分別對各層分類指標(biāo)系統(tǒng)按一定標(biāo)準(zhǔn)在模型化過程中進(jìn)行適時(shí)檢測、基本檢測和跟蹤檢測。

在復(fù)雜環(huán)境中，共同治理的財(cái)務(wù)決策機(jī)制、系統(tǒng)的評價(jià)機(jī)制、合理的激勵機(jī)制、有效的監(jiān)督機(jī)制、適時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制這“五大”運(yùn)行機(jī)制的整合，是實(shí)施財(cái)務(wù)治理的基礎(chǔ)。開展財(cái)務(wù)治理不僅要健全公司財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，還要建立公司治理信息系統(tǒng)。在財(cái)務(wù)治理層面、財(cái)務(wù)管理層面以及技術(shù)層面上，形成耗散結(jié)構(gòu)，利用這一結(jié)構(gòu)，使組織整體實(shí)現(xiàn)負(fù)熵，提升公司財(cái)務(wù)治理效率和財(cái)務(wù)管理效率。

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（責(zé)任編輯：邢荷生）

Research on the Mechanisms of Financial Governance in Complex Environment

Li Yanfeng

Abstract：Financial governance emphasized the secu rity of finance and the scientificity of decision-making, while financialmanagement emphasized capital efficiency.Complex environment required the combination of financial governance and financialmanagement,and improved financialmanagement level by financial governance.>sing complexity science theory,this paper proposed themethod of forming dissipative structures,that is,introducing new factorswhich generated negative entropy,especially themechanism ofgovernance andmanagement,aswell asmore suitable organization structures undermanagement entropy increased trend.On that basis,a setof viable governance andmanagementmechanismswere built,which including the decision-making mechanism,theevaluationmechanism,the incentivemechanism,thesupervisionmechanism and the early-warningmechanism,thereby contributing to improve theefficiency of financialgovernanceand financialmanagement.

Key words：Complex Environment;Financial Governance;Dissipative Structure;Mechanisms of Financial Governance

作者簡介：中國財(cái)政科學(xué)研究院研究生部博士/中國銀河證券股份有限公司高級經(jīng)理

中圖分類號：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：2096-1391（2016）02-0071-07