梁勵

破解“一帶一路”基建融資困局

俗話說，要致富先修路。對于“一帶一路”戰(zhàn)略來說，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)成為一個優(yōu)先發(fā)展的領(lǐng)域。事實(shí)上，中國企業(yè)在“一帶一路”基建大潮中“戰(zhàn)績”不俗。如今，非洲已成為中國企業(yè)第二大海外承包工程市場，拉美和加勒比地區(qū)則成為中國企業(yè)第三大海外承包工程市場。“一帶一路”龐大的基建市場甚至讓英國“垂涎”不已，中英基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)盟正因此得以推進(jìn)。其目的不僅是為了促進(jìn)兩國在英國本土基建方面的合作，更是將眼光投向了“一帶一路”國家的基建市場。然而，雖然眾多“一帶一路”國家建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的意愿強(qiáng)烈，但苦于“囊中羞澀”。由此，支持和鼓勵企業(yè)通過產(chǎn)融結(jié)合創(chuàng)新商業(yè)合作模式，就成為各國政府努力倡導(dǎo)和推動的重要方向。但是否有錢就行了呢？基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還必須與經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)合起來考慮，否則，其后果可能不盡如意。

填補(bǔ)發(fā)展中國家存在的基礎(chǔ)設(shè)施投資缺口對于刺激全球經(jīng)濟(jì)增長十分必要。有預(yù)測指出，全球基礎(chǔ)設(shè)施資金缺口到2030年將高達(dá)20萬億美元，而IFC機(jī)構(gòu)近期預(yù)測表明，這一問題在發(fā)展中國家尤為嚴(yán)重。

“當(dāng)前世界各國對基礎(chǔ)設(shè)施的需求旺盛，但是，各國又普遍存在建設(shè)資金籌措難的問題，如何破解融資瓶頸是重要課題?！鄙虅?wù)部國際貿(mào)易談判副代表張向晨6月2日在第七屆國際基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)高峰論壇發(fā)言中表示，“支持和鼓勵企業(yè)通過產(chǎn)融結(jié)合創(chuàng)新商業(yè)合作模式，一直是各國政府努力倡導(dǎo)和推動的重要方向?！?/p>

2016年6月2日至3日，第七屆國際基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)高峰論壇在澳門召開，吸引了36個國家和地區(qū)的46位部長級嘉賓出席，以及來自國際金融機(jī)構(gòu)、承包商、專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)及同行業(yè)組織的600多家單位的逾1 400名代表的參與。

據(jù)了解，在本屆論壇上，簽署了馬達(dá)加斯加高速公路、尼加拉瓜水電站、厄瓜多爾住房重建項(xiàng)目等14項(xiàng)戰(zhàn)略合作協(xié)議，涉及總金額超過41億美元。

此外，在6月2日還發(fā)布了《中國對外承包工程發(fā)展報(bào)告2015》（簡稱《報(bào)告》）英文版。根據(jù)《報(bào)告》顯示，2015年在國際市場形勢嚴(yán)峻的背景下，得益于“一帶一路”建設(shè)倡議的推進(jìn)落實(shí)，中國對外承包工程行業(yè)保持了較快的增長速度，年度完成營業(yè)額1 541億美元，同比增長8.2%，新簽合同額2 100億美元，同比增長9.5%。65家CHINCA會員企業(yè)進(jìn)入ENR全球最大250家國際承包商榜單，并以17.2%的業(yè)務(wù)占比位列各國首位。

2030年全球資金缺口或達(dá)20萬億美元

隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的常態(tài)，未來在全球范圍內(nèi)進(jìn)行廣泛的產(chǎn)融合作，尤其是在“一帶一路”沿途國家進(jìn)行園區(qū)開發(fā)、綜合開發(fā)將是一個趨勢。中國招商局集團(tuán)有限公司首席執(zhí)行官張日忠認(rèn)為，一個項(xiàng)目好壞關(guān)鍵還是要看它在運(yùn)營期間能不能賺錢。而要達(dá)到這樣一個目的，其中一個主要的因素就是要融資，要拓寬融資渠道?！皬奈覀兊慕?jīng)驗(yàn)來看，首先我們期望一些政策性的金融機(jī)構(gòu)，包括基金能夠發(fā)揮更大的作用，他們在提供低成本的資金之外，還能考慮以股權(quán)入股的方式直接降低投資成本?！?/p>

“我認(rèn)為，填補(bǔ)發(fā)展中國家存在的基礎(chǔ)設(shè)施投資缺口對于刺激全球經(jīng)濟(jì)增長十分必要。有預(yù)測指出，全球基礎(chǔ)設(shè)施資金缺口到2030年將高達(dá)20萬億美元，而IFC機(jī)構(gòu)近期預(yù)測表明，這一問題在發(fā)展中國家尤為嚴(yán)重。”畢馬威全球中國業(yè)務(wù)發(fā)展中心全球主席、畢馬威中國基礎(chǔ)設(shè)施團(tuán)隊(duì)主管Vaughn C.Barber說。

他指出，目前，由長期機(jī)構(gòu)投資者管理的私有資產(chǎn)估計(jì)達(dá)85萬億美元，而投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的私有資金僅約1.5萬億到2萬億美元。因此，利用私有資本彌補(bǔ)資金缺口的潛力巨大，但是私有資本只會流向風(fēng)險回報(bào)率最佳的資產(chǎn)。

由于發(fā)展中國家基建項(xiàng)目整個周期的投資和運(yùn)營存在著諸多的不確定因素，而這些不確定因素導(dǎo)致的風(fēng)險可能帶來昂貴代價，這是阻礙機(jī)構(gòu)投資者投資這些項(xiàng)目的主要原因。

在中國出口信用保險公司項(xiàng)目險市場開發(fā)部總經(jīng)理陳新看來，基礎(chǔ)設(shè)施的融資現(xiàn)在面臨的困境有四個方面：基礎(chǔ)設(shè)施融資面臨著可以融資的項(xiàng)目比較少，原因是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目由于具有外部性，所以盈利能力比較弱；二是它有自然的壟斷性，所以政府的監(jiān)管比較嚴(yán)；三是資產(chǎn)的流動性比較低，這也是非常多的私人機(jī)構(gòu)不愿意投資的原因；四是基礎(chǔ)設(shè)施的專業(yè)性，使不管是投資人還是建設(shè)企業(yè)，需要提升規(guī)劃和設(shè)計(jì)的能力。

推動產(chǎn)融結(jié)合降低投資風(fēng)險

目前，中國已經(jīng)和30多個國家簽署了“一帶一路”合作協(xié)議，與俄羅斯聯(lián)邦簽署了《關(guān)于絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)和歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟建設(shè)對接合作的聯(lián)合聲明》；與歐洲決定對接“一帶一路”合作倡議和歐洲投資計(jì)劃，同意建立中歐共同投資基金；與哈薩克斯坦、蒙古、印度尼西亞等國進(jìn)行了發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃對接。

“這些合作成果最重要的就是體現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的合作上，像印度尼西亞雅萬高鐵、匈牙利—塞爾維亞鐵路、中國—俄羅斯東線天然氣管道、巴基斯坦瓜達(dá)爾港、中國—哈薩克斯坦（連云港）物流合作基地等一批示范項(xiàng)目已經(jīng)建成或者積極推進(jìn)。”張向晨表示，“十三五”期間，中國將與相關(guān)國家共同推進(jìn)中蒙俄、新亞歐大陸橋、中國—中亞—西亞、中國—中南半島、中巴和孟中印緬六大經(jīng)濟(jì)走廊建設(shè)，雙邊和多邊基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目合作面臨著廣闊的機(jī)遇。

根據(jù)中國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2015年中國企業(yè)在非洲國家新簽合同額762億美元，完成營業(yè)額548億美元，聘用當(dāng)?shù)貑T工約40萬人，非洲已成為中國企業(yè)第二大海外承包工程市場。而第三大承包工程市場則是拉美和加勒比地區(qū)，2015年中國企業(yè)在拉美和加勒比地區(qū)新簽合同額182億美元，同比增長10.3%，完成營業(yè)額164億美元，同比增長24.4%。

基礎(chǔ)設(shè)施作為公共產(chǎn)品，其建設(shè)運(yùn)營存在著特殊性和外部性，需要各國政府、金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)企業(yè)共同發(fā)力，尋找符合各地實(shí)際的商業(yè)模式，創(chuàng)造性地推動產(chǎn)融結(jié)合，而這也一直是各國政府努力倡導(dǎo)和推動的重要方向。

對此，中國國家開發(fā)銀行副行長王用生指出，要加強(qiáng)金融模式的創(chuàng)新，融資多元化是解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金不足的關(guān)鍵所在，可以探索推行PPP、政府購買服務(wù)等模式，建立政府、社會資本多元投入機(jī)制，要加強(qiáng)金融同業(yè)合作，融資多元化是解決公共服務(wù)領(lǐng)域資金不足的關(guān)鍵所在，可以探索推行PPP等模式，建立政府、社會資本多元投入機(jī)制，并加大與各類基金和投資銀行的投貸結(jié)合力度。同時，要加快推動人民幣國際化進(jìn)程。推動結(jié)算清算系統(tǒng)等金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，促進(jìn)區(qū)域資金融通，規(guī)避匯率風(fēng)險，降低交易成本。