唐秋玲

【摘 要】影視傳媒是當(dāng)下具有較好發(fā)展前景的行業(yè)之一，也是很多投資者追捧的投資對象。本文將會對該行業(yè)的典型代表—華誼兄弟進行財務(wù)分析以及發(fā)展前景的分析，并期望通過對該企業(yè)的分析，能讓我們更了解中國影視傳媒行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)分析；現(xiàn)金流量表；發(fā)展前景

華誼兄弟是中國影視傳媒公司的一個發(fā)展較好，比較有代表性的集團，所以本文希望通過對華誼兄弟傳媒集團公司的財務(wù)分析以及發(fā)展前景分析，來幫助我們更加深入地了解中國影視傳媒行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r以及發(fā)展前景。

一、財務(wù)分析

（一）償債能力分析

償債能力是指一個企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。對于短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)一般有流動比率、速動比率、現(xiàn)金流比率等，但并不局限于這些比率的分析，還需要關(guān)注財務(wù)報告中的附注以及企業(yè)本身的發(fā)展?fàn)顩r。比如說報表附注中存在但三大財務(wù)報表中沒有體現(xiàn)出來的但屬于企業(yè)需要承擔(dān)的或有負(fù)債就會影響到企業(yè)的償債能力。對于長期償債能力分析財務(wù)分析指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)比率、長期負(fù)債比率等。

（1）流動比率，它代表的含義是每單位流動負(fù)債會有幾單位的流動資產(chǎn)作為擔(dān)保，從以上數(shù)據(jù)可以看到，華誼兄弟的短期償債能力還是挺強的，雖然2015年較前兩年有所下降，但還是維持在1以上。同樣作為衡量短期償債能力的速動比率而言，也說明了華誼兄弟從表內(nèi)數(shù)據(jù)分析得到有足夠的償債能力；

（2）

（3）資產(chǎn)負(fù)債率下降意味著負(fù)債的增加不如資產(chǎn)的增加，這從另一個側(cè)面看出企業(yè)償債能力有所增強。同樣道理，對于權(quán)益乘數(shù)也一樣，權(quán)益乘數(shù)衡量的是每一單位的所有者權(quán)益所有多少是自有資本，從上述指標(biāo)的計算結(jié)果可知，華誼兄弟的權(quán)益乘數(shù)近三年來基本上都維持在1以上。權(quán)益乘數(shù)=1，意味著企業(yè)的資產(chǎn)全是自有資本，大于1意味著企業(yè)的企業(yè)有負(fù)債，權(quán)益乘數(shù)的下降意味著企業(yè)的負(fù)債有所下降，資產(chǎn)所需現(xiàn)金的來源由負(fù)債承擔(dān)的部分減少了。

總體上來說，華誼兄弟的償債能力是較強的，每一單位的負(fù)債，無論是短期負(fù)債還是長期負(fù)債都有足夠的資產(chǎn)來償還。

二、資產(chǎn)營運能力

企業(yè)營運能力，主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出量與資產(chǎn)占用量之間的比率。實際上，營運能力就是指企業(yè)運用各種資產(chǎn)的效率。營運能力分析有很多種指標(biāo)，本文在對華誼兄弟營運能力分析，采用了三種指標(biāo)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（一）華誼兄弟營運能力分析

通過表2—2得出，在同行業(yè)當(dāng)中，華誼兄弟的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是比中視傳媒以及鳳凰傳媒的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高（但并不能因此而說明華誼兄弟是行業(yè)龍頭，因為中影集團和上影集團并沒有公開數(shù)據(jù)，只能說明華誼兄弟在固定資產(chǎn)營運能力比這些企業(yè)好。但對于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，華誼兄弟的營運能力比他們的略低。

三、結(jié)論

在現(xiàn)金流量表中，能較好反應(yīng)企業(yè)成長性的是投資和籌資活動。華誼兄弟的投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出每年都有增長，即使有所下降，幅度也不大，而且在表3—3的投資活動現(xiàn)金合計可看出，除了2014年是流入大于流出，其他三年均為流出大于流入，這表明華誼兄弟在致力于投資，而且在華誼兄弟的投資活動中，它的現(xiàn)金投資支出投資支付的現(xiàn)金和取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額均多，對于一個影視傳媒公司來說，固定資產(chǎn)的投入會相對比較小，因為這是一個文化產(chǎn)業(yè)公司，知識產(chǎn)權(quán)才是較為重要的因素。所以，并不是沒有投資固定資產(chǎn)就不能說明一個公司并不致力于發(fā)展，華誼兄弟這樣的投資也是一種增強自身實力，致力于成長的表現(xiàn)。

雖然，每年的投資額較大，但華誼兄弟每年的凈現(xiàn)金流都維持在一個較高的水平。投資凈值為負(fù)，最終結(jié)果為正，從表3—3可知，華誼兄弟每年的經(jīng)營現(xiàn)金流和籌資現(xiàn)金流能夠彌補投資所需資金，其中籌資資金流入在很多時候起關(guān)鍵作用。這從另一方面表明華誼兄弟的融資能力較強。理性投資者只會投資成長性強，發(fā)展前景好的企業(yè)。

在影視業(yè)成為現(xiàn)代社會人必不可少的娛樂方式之一時，也同時決定了影視行業(yè)在未來的發(fā)展態(tài)勢。在本文，只是提供了一種分析企業(yè)財務(wù)和發(fā)展前景的一個思路。希望能為廣大投資者做決策有所幫助。

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