馬光遠(yuǎn)

6.7%，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年的成績(jī)！其中一季度是6.7%，2季度是6.7%！應(yīng)該說(shuō)，這個(gè)數(shù)字的確超出了外界的預(yù)期，因?yàn)?季度的一些主要指標(biāo)出現(xiàn)明顯下滑的情況下，這個(gè)數(shù)字我感覺(jué)有點(diǎn)藝術(shù)。

從主要指標(biāo)看，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%，盡管增速比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，但這個(gè)數(shù)字仍然說(shuō)明制造業(yè)處在一個(gè)困難的周期；固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)9.0%，增速比一季度回落1.7個(gè)百分點(diǎn)，9%的增速創(chuàng)下近20年來(lái)固定資產(chǎn)投資最低的速度。其中民間投資繼續(xù)下滑至2.8%，可謂歷史新低，全部投資的比重為61.5%，繼續(xù)下滑；房地產(chǎn)投資在經(jīng)歷前4個(gè)月的加速上漲之后，下滑至6.1%，增速比一季度回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)出口同比下降3.3%，降幅比一季度收窄3.6個(gè)百分點(diǎn)，但6月份以美元計(jì)進(jìn)出口雙雙回落，進(jìn)口同比-8.4%，出口同比-4.8%，外需疲弱的局面沒(méi)有改變。

我過(guò)去一直強(qiáng)調(diào)，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，過(guò)度樂(lè)觀或者過(guò)度悲觀都不符合實(shí)際。上半年的數(shù)據(jù)，起碼說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題：第一，在去年年底到今年年初，國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心到了一個(gè)新的高潮，唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)甚囂塵上，中國(guó)政府采取的一些措施是取得了明顯的成效，穩(wěn)定了預(yù)期；第二，必須清醒的看到，無(wú)論是一季度的數(shù)據(jù)，還是二季度的數(shù)據(jù)，絕非意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以高枕天憂(yōu)。上半年經(jīng)濟(jì)增速能夠維持在6.7%，既有國(guó)內(nèi)短期刺激政策的原因，也有全球經(jīng)濟(jì)在告別不必要的恐慌之后出現(xiàn)一定的反彈。但這并不意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了真正的反轉(zhuǎn)，更不可輕易的認(rèn)為，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的探底和調(diào)整過(guò)程已經(jīng)結(jié)束。

特別是，年初提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)完成的如何，才是我們真正看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年成績(jī)的關(guān)鍵。筆者注意到，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在半年報(bào)里面特別提到供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革取得的進(jìn)展：

比如，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為54.1%，比上年同期提高1.8個(gè)百分點(diǎn)；需求結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，最終消費(fèi)支出對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為73.4%，比上年同期提高13.2個(gè)百分點(diǎn)；節(jié)能降耗繼續(xù)取得新進(jìn)展。上半年，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降5.2%?！叭ヒ唤狄谎a(bǔ)”成效初顯。上半年，原煤、粗鋼產(chǎn)量同比分別下降9.7%和1.1%；商品房待售面積連續(xù)4個(gè)月減少；水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)投資同比分別增長(zhǎng)26.7%和22.5%，分別快于全部投資17.7和13.5個(gè)百分點(diǎn)，等等。

必須指出，上半年一些穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措，特別是刺激性的政策，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些老矛盾和新問(wèn)題也在凸顯：

第一，民間投資斷崖式暴跌，增速已經(jīng)跌至2.8%的嚇人的低位。對(duì)于民間投資的下滑，無(wú)論在公開(kāi)場(chǎng)合，還是在參加習(xí)近平總書(shū)記座談會(huì)的時(shí)候，我都強(qiáng)調(diào)，要看到民間投資下滑的背后，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)，特別是中國(guó)制造業(yè)不賺錢(qián)的本質(zhì)，因?yàn)槊耖g投資大量領(lǐng)域在制造業(yè)領(lǐng)域，同時(shí)也應(yīng)該看到，民間投資在一系列的作用下，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期信心的預(yù)期也不足； 第二，房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題。房地產(chǎn)上半年經(jīng)歷了超級(jí)反彈，特別是一二線城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)瘋漲，地王頻出，這種瘋漲完全偏離了今年房地產(chǎn)“去庫(kù)存”的主旋律，要警惕下半年投資回落對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；第三，制造業(yè)極其困難的基本面沒(méi)有改善，中國(guó)的制造業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能問(wèn)題、產(chǎn)業(yè)低端問(wèn)題、債務(wù)問(wèn)題在下半年仍然考驗(yàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)；第四，全球經(jīng)濟(jì)上半年比預(yù)想的更弱，全球經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入后危機(jī)之后，黑天鵝事件頻出，全球政策協(xié)調(diào)的難度越來(lái)越大，極端民族主義和貿(mào)易保護(hù)主義使得全球進(jìn)入一個(gè)動(dòng)蕩和不確定的時(shí)代，資本追逐無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資本，根子在于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇極其疲弱，這使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一步復(fù)蘇的國(guó)際環(huán)境更為復(fù)雜困難。

因此，筆者預(yù)計(jì)，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的困難要高于上半年，復(fù)雜程度要高于上半年。但是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的問(wèn)題的概率比較小，關(guān)鍵仍然是在確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的同時(shí)，大力推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。