李婧 唐清云 劉璐 唐小菁

基于對網(wǎng)絡借貸行業(yè)的市場研究及2015年夏天的調(diào)查問卷結(jié)果，美國財政部提出以下幾點建議以促進該行業(yè)健康發(fā)展，為個人消費者及小企業(yè)提供更多安全可負擔的信貸渠道。這些建議的施行除了需要利用美國財政部的現(xiàn)有資源外，還需要行業(yè)及其他聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)積極制定行業(yè)發(fā)展標準和相關(guān)實施辦法。

加強對小企業(yè)借款人的保障措施和有效監(jiān)管

根據(jù)《2015年小型企業(yè)信貸聯(lián)合調(diào)查報告》（The Joint Small Business Credit Survey 2015），在2015年獲批通過網(wǎng)貸機構(gòu)借款的小企業(yè)中，有42%對其在網(wǎng)貸機構(gòu)上的借款體驗并不滿意，其中最令這些借款企業(yè)感到失望的是網(wǎng)貸機構(gòu)較高的利息率、不利的償還條款及缺乏透明度。這份調(diào)查報告同時顯示，在獲批通過社區(qū)銀行（community bank）借款的小企業(yè)中，僅有12%表示不滿意。

一般地，存款類機構(gòu)和網(wǎng)貸機構(gòu)在發(fā)起對小企業(yè)的貸款時，都需要遵守同樣的法律規(guī)定。不同的是，監(jiān)管部門對存款類機構(gòu)實施的是審慎監(jiān)管，因此存款類機構(gòu)所受的監(jiān)管強度更高。有效的監(jiān)管才能使小企業(yè)網(wǎng)絡借貸有更高的透明度，才能幫助小企業(yè)借款人實現(xiàn)更多的利益。

另外，證據(jù)表明，金額在10萬美元以下的小企業(yè)貸款項目，事實上與個人消費貸款具有相同的性質(zhì)和特征，卻不能享有與個人消費貸款同樣的保護。給予這些具有共同特征的并在10萬美元門檻以下的貸款項目更多的關(guān)注，并結(jié)合有效監(jiān)管，才能夠保護個體企業(yè)和小微企業(yè)，并最小化其監(jiān)管負擔。美國財政部正和國會的其他成員一起考慮在法律層面上強化對借款人的監(jiān)管和保護。

之前，一些私營機構(gòu)已經(jīng)開始組織起來尋求更加公平、透明的業(yè)務規(guī)范支持，比如“小企業(yè)借款人權(quán)利法案”，它們表示這對于網(wǎng)絡借貸這一新興行業(yè)來說并不會增加太多的負擔和成本。

確保良好的借款人體驗和貸后管理服務

貸后管理服務方面的挑戰(zhàn)目前還沒有在網(wǎng)絡借貸行業(yè)中體現(xiàn)出來，這是因為當前的信貸環(huán)境是比較有利的。而且事實上，大多數(shù)網(wǎng)貸機構(gòu)都是通過自動清算系統(tǒng)（Automated Clearing House，ACH）收取本息，只有當貸款出現(xiàn)違約的時候才需要網(wǎng)貸機構(gòu)提供貸后管理服務，而這些機構(gòu)則將服務外包給催收公司。一些網(wǎng)貸機構(gòu)會聘用專門提供貸款支持性服務的機構(gòu)來保證連續(xù)貸款的安全，并降低交易對手方的違約風險。但是當信貸環(huán)境變得不利時，其實我們并不清楚當前的服務基礎(chǔ)設(shè)施是否足以應對可能增加的違約行為。為了更好地滿足借款人的服務需求，行業(yè)應該設(shè)計一套服務標準，保證良好的借款人體驗，包括客戶認購貸款時對借款人的及時通知，一直到發(fā)生違約行為時的貸款催收整個過程。市場參與者之間也應該簽訂合同或采用其他機制來保證借款人和投資人的利率保持一致，防止網(wǎng)貸機構(gòu)向借款人收取更高的價格。另外，從貸款的發(fā)放到貸款的回收，網(wǎng)貸機構(gòu)都應該盡力提供完善的客戶服務，即使借款人出現(xiàn)了財務危機。當然，客戶服務應該包括及時快捷的信息回復，以及對操作失誤的快速糾正。

美國財政部認為所有的網(wǎng)貸機構(gòu)，不管是自己提供貸后管理服務還是外包給第三方機構(gòu)，在應對面臨財務困境的借款人時都應該執(zhí)行謹慎原則，而且都應該提供準確有用的信息，幫助借款人盡力度過難關(guān)，降低違約的可能。網(wǎng)貸機構(gòu)需要向借款人提供的信息包括《公平債務催收行為法案》（The Fair Debt Collection Practices Act，F(xiàn)DCPA）、應急方案建議，以及借款人咨詢的相關(guān)信息。美國財政部建議監(jiān)管機構(gòu)應繼續(xù)監(jiān)督個人消費貸、小企業(yè)經(jīng)營貸和學生貸的貸后管理服務，并讓提供服務的機構(gòu)承擔必要的責任。

事實上，平臺內(nèi)部有貸后管理服務方案是很重要的，因為這可以確保公司停止運營后仍然能夠?qū)σ寻l(fā)放的貸款進行管理。美國財政部建議網(wǎng)貸機構(gòu)都能做好全面的貸后管理服務安排，這樣一來，即便平臺出現(xiàn)問題，也能保證繼續(xù)為客戶提供服務，幫助投資者收回本息。

隨著網(wǎng)貸機構(gòu)和傳統(tǒng)機構(gòu)之間的合作逐漸開展起來，美國財政部建議存款類機構(gòu)和社區(qū)發(fā)展金融機構(gòu)（CDFIs）可以同網(wǎng)貸機構(gòu)一起共建行業(yè)標準，并提出關(guān)于完善貸后管理服務的意見。

提高信息披露透明度，建立集中登記制度

我們從投資者調(diào)查和論壇評論中發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)貸機構(gòu)的投融資行為普遍缺乏透明度，并且已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)重點關(guān)注的問題。有業(yè)內(nèi)人士指出，想要發(fā)展一個運作良好的市場，需要三個要素：廣泛的投資者基礎(chǔ)、活躍穩(wěn)健的二級市場以及透明的證券化運作。具體應用到網(wǎng)絡借貸行業(yè)中，美國財政部認為應該采取以下四個舉措：

（1）標準化的陳述、保證與執(zhí)行機制；

（2）統(tǒng)一的貸款數(shù)據(jù)及相關(guān)投資組合信息報告標準；

（3）透明的貸款證券化運作流程；

（4）統(tǒng)一的市場定價機制。

為了提高網(wǎng)絡借貸行業(yè)的透明度，美國財政部建議應創(chuàng)設(shè)一個專門的登記機構(gòu)，對網(wǎng)貸產(chǎn)品的交易數(shù)據(jù)和信息進行跟蹤和記錄，并向市場公開，包括票據(jù)和證券的發(fā)行情況以及貸款一級市場的表現(xiàn)。美國財政部建議該機構(gòu)最好能與消費者權(quán)益維護者一起運營，以確保不會侵犯客戶的隱私等權(quán)利，并遵守數(shù)據(jù)安全性原則。正如前面提到的，很少有公司會在證券公開發(fā)行申請文件中披露相關(guān)信息，因此美國財政部鼓勵能夠由獨立的金融市場服務設(shè)施來建立一套貸款資產(chǎn)及貸款產(chǎn)品池的信息披露制度和報告標準。

鼓勵平臺與其他金融機構(gòu)合作，進一步擴大信貸融資渠道

調(diào)查問卷結(jié)果顯示，當前網(wǎng)貸機構(gòu)的主要服務對象還是優(yōu)級和近優(yōu)級個人消費者。但是，從網(wǎng)貸機構(gòu)的興起本就以普惠金融為目的來說，它更應該服務于傳統(tǒng)金融機構(gòu)不能覆蓋但卻可以信賴的借款需求者。這些借款需求者包括信用信息較少的個人消費者及經(jīng)營不滿三年的小企業(yè)借款人。CDFIs在該市場上有豐富的經(jīng)驗。

傳統(tǒng)上，CDFIs是低收入企業(yè)和個人的主要貸款人，它們通常會為客戶提供類別多樣的產(chǎn)品、靈活的承銷模式及相應的技術(shù)支持。通過與網(wǎng)貸機構(gòu)建立合作關(guān)系，CDFIs可以利用網(wǎng)貸機構(gòu)的先進技術(shù)來提高效率，降低成本。而網(wǎng)貸機構(gòu)則可以進一步開拓當?shù)刎毨鐓^(qū)的信貸市場，獲取潛在的借款客戶。

網(wǎng)貸機構(gòu)在開拓CDFIs借款人市場時，需要高度重視如何制定出符合這些借款人需求的貸款流程和條款。建立了合作關(guān)系的網(wǎng)貸機構(gòu)和CDFIs應該將信貸管理的整個流程采用金融專業(yè)用語形成書面材料，以更好地開展實踐。美國財政部可以利用CDFIs基金舉辦的“擴大生產(chǎn)能力倡導活動”開設(shè)一個模塊，專門為CDFIs借款人提供金融咨詢、培訓服務，還可以進行債務管理的指導，從而創(chuàng)造一個有良好信譽的借款人市場。在網(wǎng)貸機構(gòu)與CDFIs的合作中，前者可以借鑒CDFIs為企業(yè)發(fā)展提供的服務，后者則可以利用網(wǎng)貸機構(gòu)的在線服務技術(shù)更廣泛地推廣信貸服務。

CDFIs基金創(chuàng)辦的金融創(chuàng)新挑戰(zhàn)賽也可以為普惠金融的實現(xiàn)出謀劃策。在2015年的金融創(chuàng)新挑戰(zhàn)賽上，贏得比賽的創(chuàng)業(yè)協(xié)會（Association for Enterprise Opportunity，AEO）曾提出，可以開發(fā)一種與小企業(yè)借款人相匹配的信用篩選與風險評估工具，來幫助它們向銀行或者向更能滿足它們需求的與CDFIs有合作的網(wǎng)貸機構(gòu)借款。

同樣重要的是，CDFIs、網(wǎng)貸機構(gòu)，還有審慎監(jiān)管機構(gòu)應該共同致力于保證合作模式的公平性和安全性。在考慮合作的細節(jié)問題時，金融機構(gòu)和網(wǎng)貸機構(gòu)應該明確相互的責任，需要負擔的直接和間接成本，以及應遵守的規(guī)定。在任何戰(zhàn)略合作達成之前，都必須先經(jīng)過全面的了解和風險評估，確保合作后提供的新產(chǎn)品和服務能夠與客戶的需求和風險容忍度保持一致。美國財政部建議審慎局應該對這些合作關(guān)系有一個認識和把握，以評估CDFIs和網(wǎng)貸機構(gòu)各自的責任，并確定相應承擔的風險。

開放政府數(shù)據(jù)，促進更多安全、可負擔的信貸服務

當前，如何創(chuàng)造性地使用開放數(shù)據(jù)仍是聯(lián)邦政府核心關(guān)注的問題。自從2009年1月奧巴馬簽署了《政府信息公開透明備忘錄》，聯(lián)邦政府的監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)開始將政府數(shù)據(jù)向企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者等開放，以促進市場新產(chǎn)品和服務的開發(fā)。同時政府信息公開管理部門也在網(wǎng)上發(fā)布相關(guān)信息，通過普通的網(wǎng)絡搜索就可以進行讀取和下載。美國財政部在政府信息公開方面也做了不少工作，并會繼續(xù)探索促進金融市場數(shù)據(jù)公開和信息透明的有效方法。

開放政府數(shù)據(jù)可以從擴大智能披露的使用范圍和提供數(shù)據(jù)驗證支持兩個領(lǐng)域促進網(wǎng)絡借貸市場的發(fā)展。

1.擴大智能披露的使用范圍

智能披露是指信息以一種標準的、機器可讀的形式發(fā)布，并易于第三方公司進行處理。白宮負責智能披露的執(zhí)行小組表示，聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)擴大了智能披露的使用范圍，尤其針對貸款市場，參與者眾多，產(chǎn)品也不標準，要讓客戶花費大量的時間和精力去閱讀和處理所有的相關(guān)文件幾乎是不可行的。智能披露允許第三方公司和非營利性組織創(chuàng)建貸款的對比銷售網(wǎng)站，類似于目前流行的旅游和機票對比銷售網(wǎng)站。投資者可以根據(jù)自己的需要，選擇最合適的產(chǎn)品進行投資。為了促進智能披露更好地服務網(wǎng)絡借貸行業(yè)，美國財政部建議金融消費保護局（CFPB）和聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）將智能披露的使用納入消費者信息披露指引和標準中。

2.提供數(shù)據(jù)驗證支持

涉及網(wǎng)絡借貸行業(yè)的若干規(guī)定要求出借人和網(wǎng)貸機構(gòu)在達成交易之前先核實借款人的財務能力。比如說，抵押貸款和信用卡貸款平臺必須采集借款人的收入、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等信息，以確定借款人有能力償還資金。網(wǎng)貸機構(gòu)也希望能夠降低自身的信用風險，因此也有動力更好地評估借款人的財務能力。如果出借人能夠做出準確的信用評估，那么他們貸款給無力償付的借款人的風險就比較低。

當前，網(wǎng)貸機構(gòu)還不能實時確定借款人的財務能力，因為無法獲取全面的信息。在聯(lián)邦政府落實政府數(shù)據(jù)向公眾開放的政策時，監(jiān)管機構(gòu)設(shè)立了“我的數(shù)據(jù)”專區(qū)，個人可以很容易獲取政府機構(gòu)所收集到的個人數(shù)據(jù)信息。例如，社會保障總署（Social Security Administration）推出了一個項目，即工人們能夠查看并下載自己歷年的收入情況。社會保障總署還允許社會福利的受益人下載電子版“社會福利證明”，因為很多貸款人會要求借款人提供享受退休收入、殘疾人保障金、補充保障收入等福利的證明。美國財政部會繼續(xù)支持這項工作的開展，并聯(lián)合其他聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)一起探索更多的機會讓借款人自愿共享相關(guān)信息，使得貸款人或者投資平臺能夠準確地評估他們的財務能力，而網(wǎng)絡借貸行業(yè)的借貸環(huán)境或者投資環(huán)境也將更加安全。

美國財政部認為，國稅局的收入快速驗證服務（IVES）技術(shù)可以借鑒，其接入了一個數(shù)據(jù)共享應用程序接口（API），實現(xiàn)了收入確認過程的自動化。API如果能夠應用于網(wǎng)貸機構(gòu)，將帶來以下好處：（1）減少平臺的運營成本；（2）減少紙上作業(yè)和等待時間；（3）促進合規(guī)經(jīng)營，進一步確保平臺在核查借款人償付能力時遵守消費者權(quán)益保護法；（4）很可能由于前面幾項好處，網(wǎng)絡借貸行業(yè)的信貸業(yè)務會推廣到更大的范圍。國稅局應該牽頭研發(fā)與網(wǎng)貸機構(gòu)相適應的API，包括進行可行性分析和資源需求分析，并開發(fā)測試版供網(wǎng)貸機構(gòu)進行測試，國稅局研究團隊根據(jù)測試結(jié)果作進一步優(yōu)化。

成立網(wǎng)絡借貸行業(yè)聯(lián)合工作組，促進跨部門聯(lián)合監(jiān)管

網(wǎng)絡借貸行業(yè)的運作模式還在不斷發(fā)展中，而市場的參與者也在不斷地與其他機構(gòu)形成新的合作關(guān)系，這些機構(gòu)有的屬于監(jiān)管體制內(nèi)，有的則不受監(jiān)管。正如我們前面所討論的，網(wǎng)貸機構(gòu)的經(jīng)營活動對不少聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)都有影響，這些監(jiān)管機構(gòu)分別管理著這個市場中的不同領(lǐng)域。有業(yè)內(nèi)人士認為，理清現(xiàn)有的監(jiān)管制度如何適用于新的市場模式和行為對監(jiān)管層來說是一個很大的挑戰(zhàn)。成立跨部門聯(lián)合工作組是一種常規(guī)的聯(lián)邦政策工具，目的是解決交叉監(jiān)管的問題。網(wǎng)絡借貸行業(yè)瞬息萬變，而且涉及多個監(jiān)管領(lǐng)域，跨部門聯(lián)合工作組能夠?qū)υ撔袠I(yè)進行更有效的監(jiān)管，并提高市場效率。美國財政部建議該工作組應該包括財政部、金融消費保護局（CFPB）、聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）、美聯(lián)儲（FRB）、聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）、貨幣監(jiān)理署（OCC）、小企業(yè)管理局（SBA）、證券交易委員會（SEC）等監(jiān)管機構(gòu)的人員。

跨部門聯(lián)合工作組的成員機構(gòu)應該相互協(xié)作，共同確定網(wǎng)絡借貸行業(yè)需要加強監(jiān)管的領(lǐng)域。美國財政部確定了以下幾個在監(jiān)管過程中需要重點關(guān)注的地方，但只是建議性的?？绮块T聯(lián)合工作組應該保持與時俱進，根據(jù)行業(yè)的變化和發(fā)展進一步確定該市場需要重點關(guān)注的領(lǐng)域。

1.識別目前已有的能夠適用于網(wǎng)絡借貸行業(yè)的法規(guī)，并提高市場的法律意識。美國財政部鼓勵工作組的成員能相互分享當前的監(jiān)管法規(guī)、執(zhí)法手段和潛在的監(jiān)管漏洞對于網(wǎng)絡借貸行業(yè)的適用情況。此外，工作組還應該加強對該市場利益相關(guān)者的法律教育。

2.為安全可靠的創(chuàng)新工具提供監(jiān)管支持。美國財政部認為工作組成員應該綜合評價創(chuàng)新工具的利弊，并考慮如何在市場中協(xié)調(diào)地運用這些創(chuàng)新工具。貨幣監(jiān)理署（OCC）最近已經(jīng)開始考慮在內(nèi)部設(shè)立一個專門負責監(jiān)管金融創(chuàng)新工具的總署，而金融消費保護局（CFPB）也制定了一個受限制的無異議函政策，該政策可以減少監(jiān)管部門在應對新興產(chǎn)品或服務時可能存在的監(jiān)管不確定性。工作組的成員機構(gòu)可以考慮如何在監(jiān)管上更好地支持信貸市場的創(chuàng)新工具，以提供更多安全、可負擔的信貸融資渠道。

3.考察信貸評分模型中非傳統(tǒng)數(shù)據(jù)的影響。聯(lián)合工作組應探討如何鼓勵市場對公共渠道和私人渠道獲取的數(shù)據(jù)進行創(chuàng)新使用，以在提高網(wǎng)貸機構(gòu)信用風險評估能力的同時保證其經(jīng)營的合規(guī)性。在監(jiān)測新型信用模型的真實影響并提出技術(shù)和監(jiān)管策略建議時，工作組一定要進行客觀的研究，以在促進準確性的同時，保證市場的公開、公平和公正，以及對借款人隱私權(quán)等權(quán)益的保護。

4.監(jiān)控整個信用周期中的風險。網(wǎng)絡借貸行業(yè)尚未經(jīng)過一個完整的信用周期，因此美國財政部敦促工作組積極討論出合適的途徑，來監(jiān)控行業(yè)在整個信貸周期中面臨的風險。工作組可以考慮讓市場參與者報告其前瞻性損失預測，這些損失預測能夠有助于粗略地估算經(jīng)濟環(huán)境對該市場的影響。

注：今年5月10日，美國財政部發(fā)布《網(wǎng)絡借貸行業(yè)的機遇與挑戰(zhàn)》白皮書，對目前發(fā)展迅速且監(jiān)管缺失的網(wǎng)絡借貸行業(yè)進行重新審視，本文摘自白皮書的部分章節(jié)。

譯者單位：銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心

責任編輯：羅邦敏 孫惠玲