馮躍威

石油美元機(jī)制的背后，掩藏著一段美國(guó)、歐洲、產(chǎn)油國(guó)三方角力的絞殺。風(fēng)口浪尖的石油人民幣如何吸取歷史的教訓(xùn)，擺脫潛在的困局？

隨著2014年6月國(guó)際油價(jià)開(kāi)始的下跌和人民幣國(guó)際化進(jìn)程的提速，使人們似乎看到了人民幣在國(guó)際石油市場(chǎng)上的那份英姿。于是，人們總將石油美元正在走向沒(méi)落與石油人民幣即將冉冉升起相提并論，使國(guó)人更加相信，石油人民幣時(shí)代就要到來(lái)。然而，石油美元因何而起？它存在的邏輯是什么？為了這份存在，歷史上又發(fā)生了什么？我們今天還能干點(diǎn)什么？諸如此類，真的需要去研究和思考。

石油人民幣要崛起？

自改革開(kāi)放至今，人民幣的國(guó)際化一直是整體改革難以突破的瓶頸之一。為此，歷屆政府都在不懈地努力，積極推進(jìn)人民幣的國(guó)際化。有數(shù)據(jù)顯示，到2016年3月1日，有17%的美國(guó)企業(yè)已經(jīng)在貿(mào)易往來(lái)中使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，與去年同比上升9%；全球范圍內(nèi)，有22%的企業(yè)使用人民幣進(jìn)行結(jié)算。有22%沒(méi)有使用人民幣進(jìn)行結(jié)算的美國(guó)企業(yè)計(jì)劃在接下來(lái)6個(gè)月開(kāi)始使用人民幣進(jìn)行結(jié)算，與去年同比上升8%；而根據(jù)監(jiān)控國(guó)際貨幣流動(dòng)情況的金融服務(wù)公司環(huán)球銀行間金融通信系統(tǒng)（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication， Swift）數(shù)據(jù)顯示，2015年，美國(guó)企業(yè)人民幣支付的規(guī)模增長(zhǎng)了三倍，在全球人民幣結(jié)算貿(mào)易中占2.6%；在7月9日匯豐銀行發(fā)布的一項(xiàng)報(bào)告顯示，除大中華地區(qū)外，在外國(guó)企業(yè)中，有將近26%的法國(guó)公司及23%的德國(guó)公司都將人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣。

在石油貿(mào)易中，先是俄羅斯，其次是伊朗，隨后，是中東阿聯(lián)酋等產(chǎn)油國(guó)接受了人民幣，而且，越來(lái)越多的發(fā)展中國(guó)家都開(kāi)始在彼此之間進(jìn)行的雙邊貿(mào)易中互用對(duì)方貨幣，使區(qū)域性或局部性貿(mào)易繞過(guò)了美元。

進(jìn)入2011年后，央行不斷推進(jìn)與產(chǎn)油國(guó)之間的貨幣互換，增加人民幣在產(chǎn)油國(guó)中的影響。其中，2011年6月13日中國(guó)央行與哈薩克斯坦簽定70億元人民幣的貨幣互換協(xié)議；2012年9月7日在俄羅斯召開(kāi)的符拉迪沃斯托克亞太經(jīng)合組織峰會(huì)時(shí)，中俄兩國(guó)簽署了一系列協(xié)議，其中，俄方同意中國(guó)用人民幣購(gòu)買任意量的石油。隨即，俄羅斯第三大石油生產(chǎn)商與中國(guó)所有的石油貿(mào)易都采用人民幣結(jié)算。俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司也稱，至今通過(guò)東西伯利亞太平洋石油管道出口到中國(guó)的油氣全都是以人民幣結(jié)算。2014年10月13日，中國(guó)央行又與俄羅斯央行簽署了1500億元人民幣的互換協(xié)議。

2014年11月3日，中國(guó)央行與卡塔爾央行簽署了規(guī)模為350億元人民幣/208億里亞爾的雙邊本幣互換協(xié)議，并將中國(guó)工商銀行多哈分行獲批成為卡塔爾的人民幣業(yè)務(wù)清算行。同年12月1日阿聯(lián)酋也與中國(guó)簽署了350億元人民幣/200億阿聯(lián)酋迪拉姆的貨幣互換協(xié)議。此外，2015年1月25日伊朗央行副行長(zhǎng)卡姆亞卜宣布，“從現(xiàn)在起，在簽訂外貿(mào)合同時(shí)將使用其他貨幣，包括人民幣、歐元、土耳其里拉、俄羅斯盧布和韓元”。因此，人民幣在伊朗的貿(mào)易中獲得了重要的一席之地。2015年4月，中東地區(qū)首個(gè)人民幣清算中心啟動(dòng)，清算金額高達(dá)200億美元。

在國(guó)內(nèi)，2012年9月6日，中國(guó)銀行“外幣交易系統(tǒng)”，“轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)”相繼準(zhǔn)備就緒并陸續(xù)開(kāi)始營(yíng)運(yùn)。而此前，國(guó)際石油市場(chǎng)若沒(méi)有美元參與，所有國(guó)家的原油買賣、交易都無(wú)法進(jìn)行。但現(xiàn)在，中國(guó)外幣交易系統(tǒng)，轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)交易平臺(tái)的正式啟動(dòng)，使世界任何希望不以美元進(jìn)行石油買賣的國(guó)家，都可以用人民幣進(jìn)行結(jié)算。為此，美元一家獨(dú)攬的本位貨幣構(gòu)成的格局遭受到了巨大的挑戰(zhàn)，并成為改變世界能源貿(mào)易格局的推手和降低美元作為世界儲(chǔ)蓄貨幣的催化劑。

貨幣互換加交易轉(zhuǎn)帳兩系統(tǒng)的成功運(yùn)轉(zhuǎn)，的確給了人們更開(kāi)闊的遐想空間，臆想著人民幣正漸漸向“石油美元”的核心地帶——中東滲透，并聯(lián)手其他產(chǎn)油國(guó)推進(jìn)著去美元化。特別是2014年11月，美國(guó)的Zerohedge在題為《石油美元是如何悄悄死去而沒(méi)有人注意到》的文章中指出，維護(hù)美元幾十年霸權(quán)地位的石油美元體系正在逐漸瓦解。而“石油人民幣”時(shí)代的來(lái)臨將建立一種新的世界經(jīng)濟(jì)秩序——后布雷頓森林體系，而這將可能會(huì)由中國(guó)主導(dǎo)。

墨西哥經(jīng)濟(jì)學(xué)家諾亞拉（Ariel Noyola Rodriguez）在外交事務(wù)分析網(wǎng)站Voltaire Network撰文稱，石油人民幣是一種戰(zhàn)略性的支付工具，將大大促進(jìn)一個(gè)新的，多極化貨幣系統(tǒng)的到來(lái)，新系統(tǒng)當(dāng)中會(huì)有各種不同的貨幣，以反映全球力量的均衡?！斑@奠定了一個(gè)以石油人民幣支持的新金融秩序的基礎(chǔ)。中國(guó)貨幣將迅速成為亞太地區(qū)貿(mào)易當(dāng)中的主要貨幣?！?/p>

日本野村油氣研究主管Gordon Kwan也稱，伴隨俄羅斯愿意接受人民幣結(jié)算石油交易的決定，預(yù)計(jì)俄羅斯對(duì)中國(guó)會(huì)出口更多創(chuàng)紀(jì)錄的石油總量。如果沙特想要重奪在中國(guó)市場(chǎng)的第一名，或許需要接受人民幣進(jìn)行交易，而非只是依靠美元交易。

在人民幣還不是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣和在全球人民幣結(jié)算貿(mào)易占比不足5%的情況下，人民幣的風(fēng)頭卻“如日中天”，因此，也引起國(guó)內(nèi)學(xué)者和新聞媒體的隨聲附和?！笆兔涝w系”根本就不是什么新鮮玩意兒，不過(guò)只是將黃金或外國(guó)央行的美元儲(chǔ)備換成了銷售石油等大宗商品的美元而已。其存在價(jià)值就是滿足美國(guó)財(cái)政部融資需要，其強(qiáng)盜性的運(yùn)行邏輯就是美國(guó)對(duì)產(chǎn)油國(guó)石油資源資產(chǎn)的洗劫和向全球征收鑄幣稅。

石油美元回流機(jī)制爭(zhēng)奪中的絞殺

在1973年的石油禁運(yùn)后，德法兩國(guó)政府以向歐佩克產(chǎn)油國(guó)出口高科技的核能等技術(shù)換取長(zhǎng)期且價(jià)格穩(wěn)定的原油供給協(xié)議。作為回報(bào)，在伊朗的斡旋下，1977年，包括伊朗在內(nèi)的一些歐佩克產(chǎn)油國(guó)與德法等西歐國(guó)家簽訂了長(zhǎng)期且價(jià)格穩(wěn)定的原油供給協(xié)議，并規(guī)定這些歐佩克國(guó)家輪流將她們的財(cái)政盈余存入歐洲大陸的銀行，而且這筆資金最終將進(jìn)入歐洲貨幣體系，以此來(lái)建立一個(gè)基金，用于其他發(fā)展中國(guó)家的長(zhǎng)期工業(yè)發(fā)展。這一系列的國(guó)際合作，卻無(wú)意中形成了一個(gè)石油歐洲貨幣回流機(jī)制，它與基辛格博士與沙特和歐佩克剛剛建立的石油美元回流機(jī)制形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。于是，更加慘烈的絞殺戰(zhàn)拉開(kāi)了序幕。

越戰(zhàn)后，由于美國(guó)雙赤字不斷擴(kuò)大，美元匯率（或?qū)嶋H購(gòu)買力）的些許變動(dòng)都會(huì)牽動(dòng)全球各央行行長(zhǎng)的神經(jīng)。為了絞殺德法在中東建立石油歐洲貨幣回流機(jī)制，美國(guó)人從1978年初開(kāi)始，有規(guī)劃地讓美元兌德國(guó)馬克和其他主要貨幣開(kāi)始貶值，幅度達(dá)到了15個(gè)百分點(diǎn)，使黃金價(jià)格迅速上漲（到1979年9月達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的400美元兌換一盎司黃金），這一狙殺雖然打擊了歐洲貨幣和經(jīng)濟(jì)，但對(duì)阿拉伯產(chǎn)油國(guó)也捎帶進(jìn)行了洗劫，為此，這些阿拉伯國(guó)家更愿意去投資黃金，而不是美元及美債。

到1978年9月，當(dāng)人們得知沙特阿拉伯貨幣局已經(jīng)開(kāi)始拋售數(shù)十億美元的美國(guó)財(cái)政部債券后，美元遭遇了近乎絕望的恐慌性拋盤。它迅速演變成卡特總統(tǒng)任期內(nèi)最大的黑天鵝事件，竟然連美國(guó)最堅(jiān)定的盟友沙特也在拋售美元！這種錯(cuò)愕猶如是在幫歐洲貨幣統(tǒng)一計(jì)劃摧毀美國(guó)貨幣霸權(quán)火上澆油，使美國(guó)受到了前所未有的“打擊”。

在危難關(guān)頭，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)走馬換將，保羅·沃爾克 （Paul A. Volcker）1979年夏開(kāi)始履新，他一改前幾任一味使用寬松的貨幣政策，采取了貨幣休克療法。連續(xù)三次提高美國(guó)官方利率，實(shí)施緊縮的貨幣政策。結(jié)果，使美國(guó)出現(xiàn)高達(dá)兩位數(shù)的官方利率，到1980年底，美國(guó)商業(yè)銀行優(yōu)惠貸款利率竟然超過(guò)20%，被譽(yù)為“是耶穌誕生以來(lái)最高的利率”，人為驅(qū)使著美元大幅度升值，又迅速吸走了在歐洲等工業(yè)國(guó)家的歐洲美元（即是駐留在美國(guó)本土以外的美元），造成了歐洲等國(guó)家美元的流動(dòng)性枯竭，進(jìn)一步加重了他們?cè)?978年至1981年間的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

但此時(shí)，任性的歐洲人還沒(méi)有意識(shí)到危機(jī)即將到來(lái)和其惡化程度。于是，歐共體在1978年4月的哥本哈根首腦會(huì)議上決定建立歐洲貨幣體系，并于1979年3月13日，歐洲貨幣體系正式成立。啟動(dòng)了原計(jì)劃中的第二階段貨幣統(tǒng)一計(jì)劃。其宗旨是加強(qiáng)歐共體的貨幣聯(lián)合，創(chuàng)建一種共同貨幣“歐洲貨幣單位”。這一體系旨在構(gòu)建統(tǒng)一貨幣、構(gòu)建石油歐洲貨幣回流機(jī)制與核能替代石油的行動(dòng)。這些行動(dòng)的確招招直刺美國(guó)二戰(zhàn)后建立并在不斷規(guī)劃和鞏固中的國(guó)際貨幣金融等秩序及其治權(quán)。

為了進(jìn)一步有效地打擊歐洲盟國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)，1978年11月，卡特總統(tǒng)任命彼爾德伯格集團(tuán)的喬治·波爾領(lǐng)導(dǎo)白宮的伊朗特別工作組，這個(gè)工作組直屬于國(guó)家安全委員會(huì)的布熱津斯基。波爾同時(shí)也是三邊委員會(huì)的成員，他建議白宮取消對(duì)伊朗國(guó)王的支持，轉(zhuǎn)向支持伊斯蘭激進(jìn)派阿亞圖拉·霍梅尼領(lǐng)導(dǎo)的反對(duì)派。

最終，1979年1月16日，巴列維國(guó)王登上了飛往開(kāi)羅的飛機(jī)，伊朗歷史上的巴列維王朝結(jié)束了。2月1日，霍梅尼飛往德黑蘭，宣布取代巴列維國(guó)王的政府。曾幾何時(shí)，1953年8月，巴列維在英美支持下推翻了摩薩臺(tái)政權(quán)，成為了伊朗國(guó)王。但25年后，相似的一幕卻發(fā)生在國(guó)王巴列維自己的身上，所不同的是將伊朗政教合一的政權(quán)卻被塑造成了阿拉伯世界的敵人，用以對(duì)阿拉伯產(chǎn)油國(guó)進(jìn)行牽制，也為今天中東的亂局鋪設(shè)了更加復(fù)雜的變數(shù)。

伊朗巴列維國(guó)王被推翻了，但它不僅可以讓德法等歐洲國(guó)家與伊朗構(gòu)建的石油歐洲貨幣回流機(jī)制夭折，也打斷產(chǎn)油國(guó)進(jìn)行核能替代走上真正自主根據(jù)財(cái)政需要安排原油生產(chǎn)的夢(mèng)，而且也給沙特王室一個(gè)天大的警告，那就是，美英可以讓巴列維當(dāng)上伊朗國(guó)王，也可以隨時(shí)讓他成為喪家之犬。而且，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)緊縮性貨幣政策又造成了歐洲和全球1978年至1981年間的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，打亂了歐洲貨幣一體化進(jìn)程。

回流機(jī)制已不重要

截至2015年6月，全球場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的名義本金總額為553萬(wàn)億美元，場(chǎng)外衍生品總市場(chǎng)價(jià)值為15.5萬(wàn)億美元。從場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)種類看，利率類及外匯類始終分居前兩位。利率類及外匯類除了企業(yè)有套期保值的需求外，金融機(jī)構(gòu)也存在著投機(jī)交易的需求。利率類場(chǎng)外衍生品的名義金額為435萬(wàn)億美元，占比為79%。在利率類場(chǎng)外衍生品工具中，互換的比重最大，名義金額達(dá)到了320萬(wàn)億美元。外匯類衍生品在全球場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的占比為第二，總名義金額為75萬(wàn)億美元，其中與美元相關(guān)的占比達(dá)到86%。此外，商品類的場(chǎng)外衍生品總名義金額不到2萬(wàn)億美元?？偸兄狄矎?008年峰值的2.2萬(wàn)億美元下跌到了2015年6月的2000億美元。然而，石油衍生品在其中所占份額不足50%，可見(jiàn)，石油美元在全球金融市場(chǎng)中的份量并沒(méi)有石油業(yè)界人士想象的那么大，其存量?jī)H是隨美元實(shí)際購(gòu)買力、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣操縱而發(fā)生著變動(dòng)。

另一方面，與美國(guó)龐大的債務(wù)規(guī)模比，石油美元回流的那點(diǎn)錢現(xiàn)在對(duì)于美國(guó)財(cái)政部已經(jīng)不是什么雪中送炭，最多也就是個(gè)錦上添花。為此，前美國(guó)參議員Ron Paul曾經(jīng)呼吁結(jié)束石油美元體系。并指出“35年與全球不兌換貨幣打交道的經(jīng)驗(yàn)告訴我，混亂局面某一天將會(huì)帶來(lái)貨幣真實(shí)價(jià)值的回歸。當(dāng)石油產(chǎn)出國(guó)開(kāi)始要求用黃金或其他等價(jià)物來(lái)交易石油，而不是美元或歐元時(shí)，這一天就會(huì)到來(lái)。我希望，這一天越早來(lái)臨越好?！?/p>

正因這種回流機(jī)制中隱含的地緣政治成本巨大和對(duì)全世界貨幣體系的破壞作用，所以，美國(guó)金融財(cái)團(tuán)創(chuàng)新了大量的貨幣型金融衍生工具，使美國(guó)財(cái)政部在全球的融資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于從產(chǎn)油國(guó)那里吸收到的石油美元，致使石油美元回流對(duì)美國(guó)財(cái)政融資需求的影響幾乎趨近于零。特別是，當(dāng)面對(duì)龐大的美國(guó)債券市場(chǎng)，場(chǎng)外衍生品等市場(chǎng)時(shí)，石油美元猶如九牛一毛。此時(shí)，如果美國(guó)再用上世紀(jì)那些“原始”的回流機(jī)制去維護(hù)與中東產(chǎn)油國(guó)之間的親密關(guān)系，似乎如同是在用聯(lián)合收割機(jī)與鐮刀對(duì)話，不僅效率低，而且維護(hù)中東地緣政治的成本高。所以，美國(guó)人才敢絞死薩達(dá)姆、虐殺卡扎菲、空炸阿薩德、放縱IS等恐怖組織。只有這樣，美國(guó)才能在亂中謀求其國(guó)家利益的最大化。

對(duì)于中國(guó)，即使今天就建成了“石油人民幣”回流機(jī)制，它也沒(méi)有想象中的當(dāng)年石油美元回流機(jī)制那樣的必要性和重要性！因?yàn)?，中?guó)目前沒(méi)有國(guó)際普遍認(rèn)可的債務(wù)融資工具來(lái)容留這些石油人民幣，同時(shí)，也沒(méi)有那個(gè)需要。進(jìn)而，使人民幣與歐元一樣，也就是產(chǎn)油國(guó)原意作為石油貿(mào)易的結(jié)算貨幣而已。其次，這點(diǎn)區(qū)區(qū)石油貿(mào)易額即使全都使用人民幣并回流，它與龐大的中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量相比也不足2%，此時(shí)，若花費(fèi)如此巨大的心思去專門構(gòu)建和維護(hù)這種回流機(jī)制的成本會(huì)太高，且投資收益比也不經(jīng)濟(jì)，因此，僅將其看做是一般貿(mào)易反倒是安全的上策。

絞殺人民幣與脫困

在推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中，美國(guó)早就將人民幣作為美元的威脅，這不僅只是一個(gè)石油人民幣的問(wèn)題。于是，猶如當(dāng)年絞殺德法的石油歐洲貨幣回流機(jī)制那樣。在經(jīng)濟(jì)上，美國(guó)一方面堅(jiān)決拒絕承認(rèn)中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，另一方面，通過(guò)PPT試圖另起爐灶封堵中國(guó)與世界的貿(mào)易聯(lián)系。通過(guò)對(duì)中國(guó)匯率形成機(jī)制的干預(yù)，逼迫人民幣升值，打亂實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是私營(yíng)企業(yè)和出口型企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)；在軍事上，美國(guó)實(shí)施亞洲再平衡戰(zhàn)略，驅(qū)航母到南中國(guó)海大秀肌肉，制造南海地區(qū)的軍備競(jìng)賽和軍事化。

此外，2012年1月在中國(guó)與阿聯(lián)酋簽署了貨幣互換協(xié)議后，其央行負(fù)責(zé)貨幣政策和金融穩(wěn)定的副總裁Saif al-Shamsi就明確表示，不會(huì)進(jìn)行儲(chǔ)備多元化，央行還會(huì)“99%都是美元”儲(chǔ)備。此后，石油貿(mào)易的交易標(biāo)價(jià)不僅還是美元，而且交易標(biāo)的受美國(guó)芝加哥交易所集團(tuán)中NYMEX的WTI原油期貨價(jià)格影響；雖然與俄羅斯原油貿(mào)易的結(jié)算貨幣使用了人民幣，但原油交易的標(biāo)價(jià)貨幣同樣沒(méi)有使用人民幣；與伊朗的石油貿(mào)易情況也大體相近，人民幣就猶如過(guò)路的財(cái)神，只承載石油貿(mào)易的結(jié)算支付功能，與油價(jià)高低和油品內(nèi)在價(jià)值幾乎沒(méi)有關(guān)系。進(jìn)而，使人民幣國(guó)際化的成色銳減。

有鑒于此，我們能干的就是盡快完善我們的金融市場(chǎng)、監(jiān)管體系、創(chuàng)新型的石油金融工具和對(duì)石油金融高端人才的培養(yǎng)。在此基礎(chǔ)上加速人民幣國(guó)際化與對(duì)外開(kāi)放，并構(gòu)建以人民幣計(jì)價(jià)、交易結(jié)算的中國(guó)標(biāo)的原油的開(kāi)放性市場(chǎng)，而非構(gòu)建可自虐的、只有單一原油期貨交易工具的茶壺型商品交易市場(chǎng)。