高方方

當(dāng)前點(diǎn)位上下反復(fù)震蕩、消磨蓄勢(shì)將是大概率事件，預(yù)計(jì)5月份市場(chǎng)繼續(xù)存量資金博弈

A股維持震蕩整理格局，上周（5月3日～5月6日）整周，多次沖擊3000點(diǎn)未果，上周五收跌，英大證券李大霄對(duì)此發(fā)微博表示，空頭來勢(shì)洶洶，然下跌也許一步到位，或許無(wú)需恐慌，欲成功還需要堅(jiān)定信念。多方準(zhǔn)備反攻！

有分析表示，目前的市場(chǎng)，是再次走出窄幅震蕩整理的行情。還有分析認(rèn)為，滬指3000點(diǎn)關(guān)口壓力較大，場(chǎng)內(nèi)及場(chǎng)外的資金面趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將在3000點(diǎn)附近維持震蕩蓄勢(shì)。

消息面上，本周將公布4月份信貸數(shù)據(jù)，有分析表示，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)環(huán)比回落53%左右，這與新華社表態(tài)相符。不過，市場(chǎng)對(duì)信貸的預(yù)期已在逐步調(diào)低，流動(dòng)性收緊的利空也被市場(chǎng)充分消化，除非貨幣政策再出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，不然對(duì)股市漲跌影響就到此為止了。

對(duì)于接下來的市場(chǎng)如何走，大部分券商持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，如申萬(wàn)宏源證券表示，市場(chǎng)保持箱體運(yùn)動(dòng)，適合高拋低吸。在美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)沒有加息的空窗期，市場(chǎng)總體面臨的是多空因素交雜，微妙平衡的局面。債券違約風(fēng)險(xiǎn)仍將對(duì)市場(chǎng)形成一定的壓力，同時(shí)，經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)，企業(yè)利潤(rùn)有所反彈，短期仍能保持，預(yù)計(jì)上證指數(shù)核心波動(dòng)區(qū)間為2900～3100 點(diǎn)。

聯(lián)訊證券表示，雖然市場(chǎng)在關(guān)鍵點(diǎn)位可能還有一番拉鋸，但經(jīng)濟(jì)面、情緒面以及資金面的共振能推動(dòng)市場(chǎng)在5月難得的窗口期走強(qiáng)，緩步慢行才能走的更遠(yuǎn)。廣發(fā)和山西證券也表示，當(dāng)前點(diǎn)位上下反復(fù)震蕩、消磨蓄勢(shì)將是大概率事件，預(yù)計(jì)5月份繼續(xù)存量資金博弈的玩法。

市場(chǎng)的活躍度明顯在增強(qiáng)，關(guān)于投資機(jī)會(huì)，券商給予不同推薦，申萬(wàn)宏源證券表示，關(guān)注增長(zhǎng)超預(yù)期的子行業(yè)和個(gè)股機(jī)會(huì)。廣發(fā)證券表示，對(duì)于加入MSCI來說，低估值藍(lán)籌是比較好的選擇。聯(lián)訊證券表示，體育產(chǎn)業(yè)迎來好機(jī)遇。山西證券表示，推薦景氣上行、業(yè)績(jī)強(qiáng)支撐行業(yè)與新興成長(zhǎng)主題兩條主線。

券商看盤

申萬(wàn)宏源證券：

上證核心區(qū)間2900點(diǎn)～3100點(diǎn)

申萬(wàn)宏源證券表示，5月的核心交易特征是多空平衡、區(qū)間震蕩。4月以來，債券市場(chǎng)的違約數(shù)量和金額開始增加，引發(fā)了債券收益率的上行，由此對(duì)股票市場(chǎng)形成估值的壓制。我們預(yù)計(jì)該風(fēng)險(xiǎn)仍將對(duì)5月市場(chǎng)形成一定的壓力；另一方面，經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)，企業(yè)利潤(rùn)有所反彈，預(yù)計(jì)該勢(shì)頭短期仍能保持?？傮w上，市場(chǎng)保持箱體運(yùn)動(dòng)，適合高拋低吸，關(guān)注增長(zhǎng)超預(yù)期的子行業(yè)和個(gè)股機(jī)會(huì)。

在美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)沒有加息的空窗期，市場(chǎng)總體面臨的是多空因素交雜，微妙平衡的局面。因此我們預(yù)計(jì)5 月上證指數(shù)核心波動(dòng)區(qū)間為2900點(diǎn)～3100 點(diǎn)。

關(guān)注國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)，違約事件的外溢效應(yīng)，體現(xiàn)在違約導(dǎo)致的發(fā)行困難和再融資受限。我們認(rèn)為的確是即期利空，也是“供給側(cè)”改革的代價(jià)；但長(zhǎng)期來看，結(jié)構(gòu)性的改革措施將是市場(chǎng)出清，解決金融體系內(nèi)在結(jié)構(gòu)失衡問題的關(guān)鍵所在，最終將改善金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)體系的流動(dòng)性，因此也是遠(yuǎn)期利好。

廣發(fā)證券：

震蕩或繼續(xù)前行，低估值防御為上

廣發(fā)證券表示，整個(gè)4月份的行情讓人昏昏欲睡，打不起精神，除了4月20日的類股災(zāi)詐尸之后，指數(shù)始終在3000點(diǎn)附近震蕩。

滬深兩市的交易量之低，甚至都抵不過期貨市場(chǎng)螺紋鋼一個(gè)品種的交易量，但是之后的大宗商品市場(chǎng)的調(diào)整殺傷了資源股。熱點(diǎn)繼續(xù)頻繁切換，一個(gè)熱點(diǎn)撲騰兩天就會(huì)切換到其他主題。預(yù)計(jì)5月份也將延續(xù)這樣的情況，繼續(xù)存量資金博弈的玩法。

5月A股震蕩或繼續(xù)前行，低估值防御為上，在全市場(chǎng)較難形成單邊上漲的一致預(yù)期的情況下，很難出現(xiàn)資金大幅凈流入的狀況。美聯(lián)儲(chǔ)加息和國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期的變化都有可能影響全年市場(chǎng)流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。

在貨幣不出現(xiàn)大幅寬松的情況環(huán)境下，2016年全年新增資金供給較2015年會(huì)大幅萎縮。

對(duì)于加入MSCI來說，低估值藍(lán)籌是比較好的選擇。

聯(lián)訊證券：

量能不足利好堆砌，反彈或只待東風(fēng)

聯(lián)訊證券表示，上周四市場(chǎng)繼續(xù)在3000點(diǎn)附近拉鋸，量能仍稍顯不足，但海外市場(chǎng)的下跌以及黑色系的低迷一定程度上壓制了市場(chǎng)走勢(shì)，使得資金做多較為猶豫。

但我們看漲的邏輯并沒有發(fā)生改變，近期消息面整體偏暖，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)被控制住后，市場(chǎng)利率也跌至4月中旬的水平，反彈攻勢(shì)的開啟或只待東風(fēng)。目前市場(chǎng)處于存量資金博弈過程，以逢低布局為主，不宜追逐漲幅較高的個(gè)股。

近期有三大事件驅(qū)動(dòng)型的題材可以關(guān)注，一是被套的定增股解禁，二是漲價(jià)題材，三是“另類殼資源”實(shí)際控制人變更后，還未進(jìn)行資本運(yùn)作的個(gè)股。

據(jù)國(guó)家體育總局消息，規(guī)劃確定“十三五”時(shí)期體育發(fā)展的主要目標(biāo)，體育產(chǎn)業(yè)的潛在增速尤為亮眼。同時(shí)2016年將有眾多體育大賽，下半年歐洲杯、奧運(yùn)會(huì)將相繼開賽，體育產(chǎn)業(yè)將迎來難得的發(fā)展機(jī)遇。