亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        美聯(lián)儲(chǔ)加息下中國(guó)應(yīng)該如何進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率改革

        2016-05-04 00:25:05張德賢
        2016年11期
        關(guān)鍵詞:外匯市場(chǎng)中間價(jià)外匯

        張德賢

        ?

        美聯(lián)儲(chǔ)加息下中國(guó)應(yīng)該如何進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率改革

        張德賢

        一、美聯(lián)儲(chǔ)加息

        (一)美聯(lián)儲(chǔ)加息近況

        美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局在去年12月份宣布將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率提高25個(gè)基點(diǎn),這次美國(guó)加息是自2006年以來(lái)正式開(kāi)始加息,結(jié)束零利率政策,使得聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在0.25%-0.50%之間。也是從此時(shí)起,美聯(lián)儲(chǔ)決定于今年持續(xù)加息。在去年美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年將加息4次,但是在今年3月16日美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金利率0.25%-0.50%不變,雖然從今年美國(guó)經(jīng)濟(jì),就業(yè),物價(jià)各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看明顯向好,但是美聯(lián)儲(chǔ)仍表示對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與金融風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂,這也是加息暫時(shí)的主要原因。與此同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)官員也根據(jù)最新季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè),到半年底聯(lián)邦基準(zhǔn)利率將升到0.9%,意味著今年將有2次加息。

        (二)美聯(lián)儲(chǔ)加息以及暫停加息對(duì)人民幣匯率的影響

        美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息使得人民幣匯率趨于穩(wěn)定,大幅減小了資本流出的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息使得人民幣和美元之間的利差維持不變,從而央行維持穩(wěn)定匯率政策,人民幣匯率貶值預(yù)期進(jìn)一步降低。同時(shí),也減少了我國(guó)外匯資本的流出。在這種人民幣匯率趨穩(wěn),外匯流出壓力減小的背景下,將有效降低外匯占款對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)流動(dòng)性的沖擊。央行也會(huì)有更多時(shí)間對(duì)貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)來(lái)面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行。

        然而暫停加息只是暫時(shí)的,美聯(lián)儲(chǔ)加息是大勢(shì)所趨只是時(shí)間點(diǎn)選取的問(wèn)題。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨著一定的下行壓力,因此美聯(lián)儲(chǔ)加息等貨幣政策向中性回歸會(huì)造成我國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)和一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息政策升溫,會(huì)給我國(guó)帶來(lái)一些資金流出壓力,不過(guò)這也將推動(dòng)美元升值,有利于緩解我國(guó)出口企業(yè)面臨的人民幣匯率升值的壓力。同時(shí)也客觀上減少人民幣升值壓力。由于我國(guó)資本賬戶并未完全放開(kāi),擁有較大外匯儲(chǔ)備,因此美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是利大于弊的。

        二、人民幣匯率改革

        (一)人民幣匯率改革進(jìn)程

        在1994年之前我國(guó)國(guó)家外匯管理局制定并公布人民幣匯率人。從改革開(kāi)放后到1984年,人民幣匯率從單一匯率變?yōu)殡p重匯率,之后又恢復(fù)到單一匯率。1985年到1993年,人民幣向雙匯率回歸,實(shí)現(xiàn)了對(duì)外幣官方牌價(jià)與外匯調(diào)劑價(jià)格并存。2005年,我國(guó)建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的,參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),單一的,有管理的浮動(dòng)匯率制度。2015年8月11日,中國(guó)人民銀行完善人民幣兌美元匯率中間報(bào)價(jià),進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率改革。在今年2月國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)和美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)雅各布·盧會(huì)見(jiàn),在談及人民幣匯率時(shí),李克強(qiáng)重申,我們將實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣,有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制,保持人民幣匯率穩(wěn)定。

        (二)完善人民幣兌美元中間價(jià)機(jī)制

        2015年8月11日,中國(guó)人民銀行進(jìn)一步完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。我們都知道,當(dāng)日人民幣兌美元匯率的中間價(jià)是將全部做市商報(bào)價(jià)作為計(jì)算樣本,去掉最高價(jià)和最低價(jià),將剩余做市商報(bào)價(jià)加權(quán)平均得到的。這次完善匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)后,做市商將參考上日收盤(pán)匯率報(bào)價(jià),使得過(guò)去中間價(jià)與市場(chǎng)匯率得到一次校正,正因如此,也使得當(dāng)天人民幣兌美元中間價(jià)為6.2298跌了將近2%。當(dāng)然其中還有當(dāng)時(shí)公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù),做市商更多關(guān)注市場(chǎng)供求的變化。

        完善人民幣中間報(bào)價(jià)機(jī)制,優(yōu)化做市商報(bào)價(jià),使得中間價(jià)形成機(jī)制更加市場(chǎng)化,實(shí)際運(yùn)營(yíng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大,更加充分的發(fā)揮了匯率的調(diào)節(jié)作用,從而有利于恢復(fù)中間價(jià)的市場(chǎng)基準(zhǔn)地位和權(quán)威性,從而對(duì)引導(dǎo)市場(chǎng)的預(yù)期,穩(wěn)定市場(chǎng)的匯率發(fā)揮更加重要的作用。

        三、如何進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革

        (一)加快外匯市場(chǎng)發(fā)展

        在外匯市場(chǎng)中,將不斷創(chuàng)新交易工具,目前我國(guó)已有即期,遠(yuǎn)期,期權(quán),外匯掉期等多種外匯產(chǎn)品。我國(guó)應(yīng)該在完善這些外匯產(chǎn)品的同時(shí),加強(qiáng)對(duì)新型外匯產(chǎn)品的研發(fā)力量和資金投入。并開(kāi)展新產(chǎn)品在市場(chǎng)供需方面的調(diào)差與研究,并進(jìn)行相關(guān)推介,開(kāi)發(fā)等后續(xù)安排。同時(shí),還應(yīng)該豐富交易的模式,從而形成集中競(jìng)價(jià)和雙邊競(jìng)價(jià)并存,電子交易和聲訊經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)的豐富的交易模式。與此同時(shí)還應(yīng)該對(duì)中央銀行在外匯市場(chǎng)上的角色重新定位,減少央行對(duì)外匯市場(chǎng)的直接干預(yù),在對(duì)整個(gè)外匯市場(chǎng)交易信息宏觀把握基礎(chǔ)上,通過(guò)來(lái)影響商業(yè)銀行等主體的行為來(lái)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行間接干預(yù)。商業(yè)銀行作為外匯市場(chǎng)的主要參與者,從提高自己競(jìng)爭(zhēng)力與參與程度從而促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)。

        從中國(guó)當(dāng)前外匯市場(chǎng)的總體情況來(lái)看,想要進(jìn)一步加快外匯市場(chǎng)的發(fā)展,必須提高外匯市場(chǎng)的流動(dòng)性,只有流動(dòng)性強(qiáng)的產(chǎn)品才會(huì)有更多的交易主體去參與,進(jìn)而進(jìn)一步擴(kuò)大外匯市場(chǎng)。談到流動(dòng)性,就會(huì)考慮到風(fēng)險(xiǎn)。同樣,外匯市場(chǎng)存在各種風(fēng)險(xiǎn),為了進(jìn)一步推動(dòng)外匯市場(chǎng)發(fā)展,我們必須防范風(fēng)險(xiǎn)。加快商業(yè)銀行股份制改革,加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)督與管理,提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

        (二)進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化形成機(jī)制改革

        2015年8月11日,中國(guó)人民銀行改革人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià),這一政策進(jìn)一步推動(dòng)了我國(guó)人民幣匯率市場(chǎng)化進(jìn)程。匯率是人民幣的對(duì)外價(jià)格,利率是人民幣的對(duì)內(nèi)價(jià)格,二者是息息相關(guān)的。利率的升降直接影響到資金的流動(dòng),從而影響整個(gè)國(guó)家對(duì)貨幣的供需的變化,以及人民幣流入與流出引起匯率的變動(dòng)。因此有效的利率形成機(jī)制也是形成有效的匯率制度的前提。所以必須在加快利率市場(chǎng)化的前提下推動(dòng)匯率市場(chǎng)化。我國(guó)應(yīng)該進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)人民幣市場(chǎng)利率的市場(chǎng)化,目前未被市場(chǎng)化的主要是國(guó)有商業(yè)銀行的存款利率。因此,需要進(jìn)一步擴(kuò)大銀行的利率浮動(dòng)范圍,推動(dòng)銀行存款利率市場(chǎng)化實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)。進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化。

        (三)增強(qiáng)匯率彈性

        中央銀行如果過(guò)于頻繁干預(yù)外匯市場(chǎng),扭曲市場(chǎng)因素的作用,那么將阻礙人民幣匯率形成機(jī)制的改革。央行應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間,面對(duì)更大的操作余地,央行只需要在人民幣匯率波動(dòng)幅度過(guò)大的情況下才對(duì)其進(jìn)行干預(yù),從而使人民幣匯率真實(shí)反映市場(chǎng)供需信息,加快匯率市場(chǎng)化機(jī)制的形成。當(dāng)然,人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間的擴(kuò)大不可能一步到位,要結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀以及利率市場(chǎng)化程度。目前我國(guó)人民幣匯率彈性還是有浮動(dòng)空間的。

        (四)完善各項(xiàng)配套措施和條件

        人民幣匯率形成機(jī)制的完善不僅僅是一個(gè)指標(biāo),一個(gè)部門(mén),一個(gè)因素影響的,需要很多配套措施和條件的配合。首先是整個(gè)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。其次,在人民幣匯率形成機(jī)制過(guò)程中,要加強(qiáng)外匯市場(chǎng)建設(shè),還要加強(qiáng)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的發(fā)展。從而完善金融市場(chǎng)的發(fā)展。再次,推動(dòng)商業(yè)銀行改革。在人民幣匯率改革過(guò)程中會(huì)使其面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此商業(yè)銀行必須通過(guò)改革提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力和競(jìng)爭(zhēng)力??傊?,只有完善各項(xiàng)配套設(shè)施,使其相互協(xié)調(diào)發(fā)展,才能使人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步前進(jìn)。(作者單位:首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué))

        參考文獻(xiàn):

        [1]王文迪,《納入SDR后人民幣匯率將維持合理均衡水平》[J].金融世界,2015(12);

        [2]鄂志寰,《美聯(lián)儲(chǔ)加息不會(huì)引發(fā)人民幣恐慌性貶值》[J].當(dāng)代金融家,2016(1);

        [3]楊曉麗,《人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化效應(yīng)及對(duì)策研究》[J].西北農(nóng)林科技大學(xué),2008

        作者簡(jiǎn)介:張德賢(1992-),女,漢族,河北石家莊市人,研究生,金融學(xué)碩士,首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),研究方向:國(guó)際金融。

        猜你喜歡
        外匯市場(chǎng)中間價(jià)外匯
        經(jīng)常項(xiàng)下境內(nèi)外匯劃轉(zhuǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)
        不辱使命的中國(guó)外匯人
        外匯套利 穩(wěn)賺不虧
        外匯套利 穩(wěn)賺不虧
        2016年11月外匯市場(chǎng)主要貨幣匯率
        2016年9月外匯市場(chǎng)主要貨幣匯率
        2016年7月外匯市場(chǎng)主要貨幣匯率
        2016年6月外匯市場(chǎng)主要貨幣匯率
        国产美女久久久亚洲综合| 最近中文字幕免费完整版| 中字幕人妻一区二区三区| 国产成人久久精品77777综合| 国产免费网站看v片元遮挡| 黄片在线观看大全免费视频| 97久久综合精品国产丝袜长腿| 亚洲精品一品区二品区三区| 蜜臀性色av免费| 国产在线无码制服丝袜无码| 在线观看国产内射视频| 黑人一区二区三区高清视频| 91九色视频在线国产| 中文字幕日韩人妻在线视频| 亚洲av综合久久九九| 久久久久亚洲精品天堂| 偷柏自拍亚洲综合在线| 99久久国内精品成人免费| 无码熟妇人妻av影音先锋| 性欧美暴力猛交69hd| 最新日韩av在线不卡| 日本一区二三区在线中文| 成人免费在线亚洲视频| 玩弄丰满奶水的女邻居 | 91中文人妻丝袜乱一区三区 | 真实国产乱视频国语| 精品亚洲一区二区视频| 少妇又骚又多水的视频| 国产精品久免费的黄网站| 亚洲欧美成人一区二区在线电影| 五月天综合社区| 邻居少妇张开腿让我爽视频| 亚洲国产精品av在线| 窝窝午夜看片| 久久精品无码一区二区三区蜜费 | 日韩精品成人区中文字幕| 孕妇特级毛片ww无码内射| 8av国产精品爽爽ⅴa在线观看| 亚洲视频在线中文字幕乱码| 亚洲精品一品区二品区三区| 亚洲国产日韩精品一区二区三区|