許澤瑋

資金端和資產端是一個此消彼長的過程，今天行業(yè)的競爭是資產端，也許有一天又會變成資金端。

互聯(lián)網金融的出現(xiàn)，實際上是因為中國的金融消費者和金融機構之間存在3個不對稱——信息不對稱、專業(yè)知識不對稱、服務不對稱。

信息不對稱體現(xiàn)在資金需求端與銀行之間的信息不對稱。用一個最簡單的借款的例子可以說明。一個人想要去銀行貸款，在現(xiàn)實生活中有3種方法可以實現(xiàn)：一是找在銀行工作的朋友詢問，二是自己到每家銀行去問，三是找個人替自己去問。第一種方法的問題在于，認識的這個銀行的朋友，他不一定是做貸款的，即便是做貸款的，但也不一定是做個人貸款的，即便是做個人貸款的，但他可能只熟悉他所在的銀行，同一地區(qū)的銀行有很多家，并且每家銀行還有很多支行，每個支行的貸款政策可能都有所不同。因此，要找到正確的人，要花費很大成本。第二種方法的問題在于，要完成這筆貸款，跑10家銀行后也許能夠找到合適自己的信息，但銀行貸款部門一般周六日不辦公，要跑完這10家銀行，花費的時間成本是很高的。第三種方法實際上就是大家所熟悉的小貸公司、擔保公司在做的業(yè)務。通過他們貸款，要付一定比例的手續(xù)費，北京通常為2%，議價能力強的，可能談到1%。但問題在于，這種方式雖然解決了信息不對稱的問題，卻提高了借貸成本。

專業(yè)知識不對稱體現(xiàn)在借款人和投資者對金融機構所設計的金融產品不了解。相對于大多數(shù)產品而言，金融產品更加復雜。例如，即便是同一種貸款產品，單單就不同的還款方式而言，都有可能讓借款人所付出的借款成本不一樣；廣大投資者就更不用說，有多少人真正去了解過銀行的理財產品的構成，了解過其風險性。加之金融產品的消費頻次，借款人不可能每天都有貸款需求，投資者不可能每天來投資，都是在借款之后、購買理財產品之后，到期還本付息或是收回本金和利息就可以了。

服務不對稱則體現(xiàn)在銀行對中小企業(yè)和個人服務的典型不到位上。

現(xiàn)在的很多知名互聯(lián)網金融企業(yè)都是在2011年前后做起來的，這里面有時代發(fā)展的原因，但更多的是以下三方面因素的推動。一是得益于電商的發(fā)展。有了電商的蓬勃發(fā)展，才推動了網絡支付的進步，為互聯(lián)網金融的興起奠定了基礎。二是得益于團購的出現(xiàn)。團購與電商的最大區(qū)別在于，電商是現(xiàn)貨交易，而團購是權益憑證交易。團購購買的是一個憑證，用戶拿著這個憑證，可以在特定時間到商戶消費。而互聯(lián)網金融產品就屬于典型的權益憑證類產品，它的出現(xiàn)能迅速為用戶所接受，不得不說得益于前幾年團購對用戶的教育。三是移動互聯(lián)網的發(fā)展。有了移動互聯(lián)網，才能使企業(yè)為大量小額分散的用戶提供金融服務成為可能，才會有互聯(lián)網金融的誕生和蓬勃發(fā)展。

2011年之后，傳統(tǒng)金融機構之間的競爭也越發(fā)激烈，尤其是一些區(qū)域性銀行，在其所在城市可能有很大優(yōu)勢，一旦離開當?shù)?，同樣需要艱難地尋找客戶，支付巨大的營銷成本、服務成本，因此，它們開始通過互聯(lián)網公司，或是運用互聯(lián)網技術做直銷銀行等方式，來打開市場，這為互聯(lián)網金融企業(yè)帶來了巨大的市場機會。因此，2012～2013年，大量互聯(lián)網金融機構產生。

互聯(lián)網金融的高速發(fā)展，得益于政府的支持和傳統(tǒng)金融機構的重視。但互聯(lián)網金融無法顛覆傳統(tǒng)金融，也不會去顛覆傳統(tǒng)金融，而是與傳統(tǒng)金融更好地融合。

對于互聯(lián)網金融的監(jiān)管，我有以下兩點看法。

一是呼吁適當提高監(jiān)管門檻。雖然互聯(lián)網金融的發(fā)展速度很快，行業(yè)關注度也很高，但從整體規(guī)模上來看，即便把所有平臺的交易規(guī)模都加起來，在傳統(tǒng)金融的占比也仍然不到1%，這個比例可以說是微乎其微的，相對來說，監(jiān)管風險是較低的。但互聯(lián)網金融之所以受到更多關注，是因為其服務群體是公眾，容易造成較大社會影響，因此，從降低負面影響，促進行業(yè)健康發(fā)展的角度來講，我們希望適當提高監(jiān)管門檻，在某種程度上講甚至是越高越好，這有利于行業(yè)更規(guī)范、更有公信力。

二是監(jiān)管要從嚴。2013年，很多人進入互聯(lián)網金融領域，這里面難免有一些魚龍混雜之人。一些原本做線下融資的人，打著互聯(lián)網金融的旗號，實際上做的是違反規(guī)定的事情。原來他們做線下融資時不能做廣告，在給自己做個網站披上互聯(lián)網金融外衣之后，就可以做廣告了。因此，一下子出現(xiàn)3000多家網絡借貸平臺，而這里面可能有很大一部分之前就在做借貸業(yè)務。有的平臺給借款人的融資成本在10%以上，給投資者的收益率也在10%以上，甚至更高，作為投資者，只要稍有點金融常識就能夠判斷出里面存在問題。融資租賃行業(yè)最高的收益率也就8%～10%，平臺怎么可能給投資者那么高的收益率，還能給借款人如此低的融資成本。因此，投資者還需要進行更深入的教育，他們的習慣性思維就是，一旦平臺出現(xiàn)問題，就去找政府，因此，可以預見的是，國家對互聯(lián)網金融的監(jiān)管將會收緊、從嚴。

進入2016年，互聯(lián)網金融的發(fā)展有兩方面值得注意。

一是關于互聯(lián)網金融企業(yè)的并購。接下來的時間里，互聯(lián)網金融行業(yè)會進行洗牌，但一定不會產生大規(guī)模并購。91金融最近也在收購一些機構，但對于互聯(lián)網金融企業(yè)，我們的條件是“只要人，不要公司”。因為金融機構之間的并購只會在兩種情況下發(fā)生：一種是在金融危機期間，不同金融機構之間為了抱團取暖而并購；另一種就是為了跨行業(yè)而并購。金融機構的并購與游戲公司并購游戲公司，電商企業(yè)并購電商不一樣，作為一個互聯(lián)網金融公司，假如你的市值在3000萬元，但是我并不知道你是否有七八千萬元的壞賬，因此，除非發(fā)生金融危機，作為金融機構的我一定不會并購同為金融機構的你。但是，如果是為了跨平臺、跨業(yè)務，一些金融機構會有目的性地收購一些金融機構，例如保險公司為了拿銀行牌照而收一家銀行。但這種并購不會是大規(guī)模的。因此，互聯(lián)網金融的洗牌就是：有一部分人倒了，有一部分人不干了，有一部分人轉型了，剩下的會繼續(xù)存在，不會出現(xiàn)大規(guī)模的并購。

二是2016年資產端的競爭會更加激烈。資金端和資產端是一個此消彼長的過程，今天行業(yè)的競爭是資產端，也許有一天又會變成資金端。經過幾年的發(fā)展，互聯(lián)網金融服務了廣大普通理財用戶，在資金端已經積累了很多投資者。很多理財師會感覺到，互聯(lián)網金融的發(fā)展在一定程度上影響到了自己的發(fā)展空間。因為有了互聯(lián)網金融，很多理財用戶不再需要通過理財師購買金融產品，他們可以直接在互聯(lián)網金融平臺上獲取產品的詳細信息，并直接購買。例如91金融，我們沒有理財師，但我們有貸款理財顧問，他們會教客戶如何使用APP，不會告訴客戶如何進行投資，客戶購買理財產品完全是自愿行為，因為我們的客戶太多。但在2016年，平臺需要著重尋找的，是優(yōu)秀的資產，讓投資者的錢能投到靠譜的項目上去。