摘要：我國自2014年第二季度以來結(jié)束了國際收支的雙順差態(tài)勢，而轉(zhuǎn)向經(jīng)常項目順差，資本與金融賬戶逆差，國際儲備下降，凈國際資本流出的“新常態(tài)”。在已有文獻的基礎(chǔ)上，首先運用匯率的國際收支說進行國際資本流動對匯率影響的理論分析，然后選取匯率、凈國際資本流動、利差3個變量，采集我國2006年第一季度至2014年第四季度的國際收支季度數(shù)據(jù)，構(gòu)建VAR模型，分析國際收支結(jié)構(gòu)的變化對人民幣匯率的影響。結(jié)果表明，人民幣匯率對國際資本流動相當敏感，國際資本的流出，國內(nèi)外利差正向擴大都會造成人民幣貶值。