摘 要：學(xué)術(shù)界研究發(fā)現(xiàn)，成本與業(yè)務(wù)量之間不僅僅是呈線性關(guān)系，還存在“業(yè)務(wù)量增加時成本的邊際增加量大于業(yè)務(wù)量下降時成本的邊際減少量”的現(xiàn)象，即成本粘性。本文對上市公司2008-2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)進行研究，發(fā)現(xiàn)債務(wù)約束可以抑制企業(yè)的成本粘性，并且非國有企業(yè)的債務(wù)約束對成本粘性的影響更強，而國有企業(yè)相對較弱。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 債務(wù)約束 成本粘性

一、引言

在管理會計中，傳統(tǒng)的成本性態(tài)理論假設(shè)成本與業(yè)務(wù)量之間呈線性關(guān)系。但是當(dāng)今學(xué)術(shù)界研究發(fā)現(xiàn)，成本與業(yè)務(wù)量之間不僅僅是一種簡單的線性關(guān)系。國外學(xué)者Banker首次提出了成本粘性的概念，指出業(yè)務(wù)量增加時成本的邊際增加量大于業(yè)務(wù)量下降時成本的邊際減少量。之后國內(nèi)學(xué)者孫錚、劉浩通過對我國1994-2001年上市公司數(shù)據(jù)分析，研究發(fā)現(xiàn)我國上市公司存在費用粘性，將“費用粘性”概念引入國內(nèi)。

二、文獻綜述

1.國外研究綜述。Banker在提出費用粘性概念時，總結(jié)出了形成費用粘性成因的整體框架，它把費用粘性的成因分為三個方面：調(diào)整成本、管理者預(yù)期、管理者自利。

1.1調(diào)整成本方面，Subramanian研究發(fā)現(xiàn)，只有當(dāng)企業(yè)的銷售收入變化幅度較大（>5%），調(diào)整成本較高時，才存在成本粘性，而當(dāng)變化幅度較小時，不存在成本粘性。Anderson認為適度的成本粘性可以降低企業(yè)的長期調(diào)整成本，進而提高長期績效水平，而過低或過高的成本粘性都會產(chǎn)生負面效果。

1.2管理者預(yù)期方面，日本學(xué)者Kajiwara根據(jù)日本企業(yè)財務(wù)報告信息研究發(fā)現(xiàn)，管理者對企業(yè)的預(yù)期越樂觀，成本粘性越強；反之，成本粘性越弱。Chen研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟環(huán)境處于有利狀態(tài)時會加強管理者的樂觀預(yù)期，使成本粘性增強；反之波動較大的經(jīng)濟環(huán)境，管理者的預(yù)期越差，減弱成本粘性。

1.3代理問題方面，Thomas.D研究發(fā)現(xiàn)，從公司治理結(jié)構(gòu)看，英、美要強于法、德，因此當(dāng)業(yè)務(wù)量下降時英、美管理者減少資源投入的意愿要強于法、德管理者，致使英、美的成本粘性弱于法、德。Chen也分別從盈余管理動機和公司治理結(jié)構(gòu)方面支持了代理問題觀點。

2.國內(nèi)研究綜述。與國外相比，目前國內(nèi)對成本粘性的研究較少，且主要設(shè)計成本粘性的存在性以及影響因素兩個方面：

2.1存在性方面，孫錚、劉浩研究發(fā)現(xiàn)，我國上市公司存在費用粘性現(xiàn)象，并且將費用粘性的成因分為：契約觀、效率觀以及機會主義觀三個方面?？子裆?、朱乃平、孔慶根研究發(fā)現(xiàn)，我國上市公司存在成本粘性。

2.2影響因素方面，謝利人，胡冰等從行業(yè)差異方面研究成本粘性，發(fā)現(xiàn)制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)成本粘性較強，新能源行業(yè)存在成本粘性且粘性程度為0.0995，而房地產(chǎn)、保險行業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)等不存在成本粘性。萬壽義，呂靜等從企業(yè)性質(zhì)方面研究成本粘性，發(fā)現(xiàn)我國國有、非國有上市公司均存在成本粘性，且國有上市公司的成本粘性高于非國有上市公司。宋華雨 ，王婭婷等研究管理者過度自信對成本粘性的影響，發(fā)現(xiàn)管理者過度自信會加強成本粘性，但是這種情況只存在于債權(quán)約束較弱時，當(dāng)債權(quán)約束較強時，成本粘性不會隨管理者過度自信而提高。李糧研究發(fā)現(xiàn)，高管預(yù)期樂觀時會加強成本粘性，張劍英研究發(fā)現(xiàn)，高管薪酬與企業(yè)成本粘性負相關(guān)。

三、理論分析與研究假設(shè)

通常情況下，債務(wù)約束越強的企業(yè)會更加依賴于公司內(nèi)部資金，因此對內(nèi)部現(xiàn)金流的使用會更加謹慎，因此當(dāng)企業(yè)業(yè)務(wù)量上升時，對資源投入的增加會更加謹慎；而當(dāng)業(yè)務(wù)量下降時，為了維持公司現(xiàn)有現(xiàn)金流，會更傾向于選擇減少資金投入的措施，從而減弱了企業(yè)的成本粘性。由此，提出了假設(shè)1：公司債務(wù)約束越強，公司的成本粘性程度越弱。即負債水平與成本粘性呈正相關(guān)。相對于非國有上市公司來說，由于國有公司在資金融資的過程中會受到更多的政府支持與照顧，另外它的經(jīng)營等方面會有更多的保障，債權(quán)人壞賬的幾率較小，因此更要容易籌措資金，債務(wù)約束較弱。而非國有上市公司相比較而言，少了很多的便利條件，債務(wù)約束較強。由此，提出了假設(shè)2：相對于國有上市公司來說，非國有上市公司更能減弱成本粘性。

四、實證設(shè)計

1.樣本選取。本文的研究樣本為2010-2014年我國上市公司。我們采用以下標(biāo)準對樣本進行篩選：（1）剔除金融保險業(yè)樣本；（2）剔除*ST、ST、PT類樣本（3）剔除房地產(chǎn)、批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)樣本（劉武，胡冰、葉芳言研究發(fā)現(xiàn)這兩類公司不存在成本粘性）。通過以上標(biāo)準樣本選取，我們得到1203家企業(yè)，共計8222個數(shù)據(jù)值，所有樣本數(shù)據(jù)均來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫。本文對所有連續(xù)變量進行了上下1%分位數(shù)的winsorize處理，已消除異常值的影響。

2.模型設(shè)計。對于研究成本粘性的模型，參照Anderson以及國內(nèi)學(xué)者孫錚、劉浩提出的經(jīng)典模型進行檢驗。具體的模型如下：

本文研究債務(wù)約束水平對成本粘性的影響，即考慮模型1中β2的變化，建立模型：

將模型2帶入模型1中得到本文的模型：

在模型中，Costi，t/Costi，t-1表示第i家公司營業(yè)成本從第t-1年到底t年的變化率，Costi，t表示第i家公司在t年末的營業(yè)成本，Costi，t-1表示第i家公司在t-1年末的營業(yè)成本。Incomei，t/Incomei，t-1表示第i家公司營業(yè)收入從第t-1年到底t年的變化率，Incomei，t表示第i家公司在t年末的營業(yè)收入，Incomei，t-1表示第i家公司在t-1年末的營業(yè)收入。Di，t是啞變量，當(dāng)?shù)趇家公司的營業(yè)收入在t-1年小于第t年時，變量值取0；當(dāng)?shù)趇家公司的營業(yè)收入在t-1年大于第t年時，變量值取1。β1表示當(dāng)?shù)趇家公司的營業(yè)成本增加時，Lev的反應(yīng)系數(shù)；β1+β2表示當(dāng)?shù)趇家公司的營業(yè)成本減少時，Lev的反應(yīng)系數(shù)，因此β2衡量成本粘性的程度，即如果存在成本粘性則β1>β1+β2，β2<0，并且β2越小表示成本粘性的程度越大。β3表示負債水平對成本粘性的影響，如果債務(wù)約束可以增強企業(yè)的成本粘性，即負債水平越低成本粘性越強，則β3<0，如果債務(wù)約束減弱了企業(yè)的成本粘性，即負債水平越低成本粘性越弱，則β3>0。

3.變量定義。

3.1營業(yè)成本和營業(yè)收入的變量選取。費用粘性通常研究的是企業(yè)的銷售和管理費用，而本文主要研究企業(yè)的成本粘性，因此本文所取的營業(yè)成本、營業(yè)收入變量均指與企業(yè)經(jīng)營或提供勞務(wù)直接相關(guān)的成本和收入。本文選取的營業(yè)收入和營業(yè)成本指標(biāo)分別為利潤表中相應(yīng)科目所列示的數(shù)據(jù)。

3.2債務(wù)約束的變量選取。根據(jù)汪輝、謝德仁等的研究，本文以負債水平（Lev）衡量總體的債務(wù)約束。負債水平為年末負債總額與資產(chǎn)總額之比。

五、實證結(jié)果分析

1.描述性統(tǒng)計。

本文對所選取的變量做了描述性統(tǒng)計，統(tǒng)計結(jié)果如表1所示，首先從均值和中值來看，各個變量的均值都在中值以上；從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)來看，國有企業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)成本普遍高于非國有企業(yè)，但增長率較低。國有企業(yè)的負債比率也高于非國有企業(yè)，這和我們“非國有企業(yè)的債務(wù)約束高于國有企業(yè)”的假設(shè)是一致的。我們還對各變量均值的年變化趨勢做了統(tǒng)計，結(jié)果如表2所示，營業(yè)收入和營業(yè)成本均值大體上都呈上升趨勢，同樣增長率也呈上升趨勢，雖然2012年以后有所下降，但仍維持在較高水平。負債率每年變化不大，基本維持在48%左右。2012年的營業(yè)成本、營業(yè)收入、負債率都大幅增加，這可能是由于“十二五”規(guī)劃發(fā)揮作用，是企業(yè)效益提升。

2.回歸分析。根據(jù)模型（2），本文分別從國有、非國有和全樣本進行回歸分析，考察債務(wù)約束對成本粘性的影響。結(jié)果如表3所示：

從回歸結(jié)果看，調(diào)整后的R2均大于0.5，說明回歸模型是有效的。各回歸變量系數(shù)對應(yīng)的sig值均為0.000，說明回歸結(jié)果是顯著的?；貧w變量系數(shù)對應(yīng)的標(biāo)準誤較小，說明估計值較為可信。全樣本的β2為負值，即β1+β2<β1，說明上市公司存在成本粘性。β3為正值，說明負債水平越高，成本粘性越強；即債務(wù)約束越強，成本粘性越弱，驗證了假設(shè)1的成立。從國有企業(yè)與非國有企業(yè)對比分析，非國有企業(yè)負債水平與成本粘性表現(xiàn)的負相關(guān)性更強，即債務(wù)約束更能減弱成本粘性，驗證了假設(shè)2的成立。

六、結(jié)語

本文選取上市公司2008-2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)作為分析樣本，對債務(wù)約束對成本粘性的影響進行了實證研究，并進一步研究了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下影響的差異。研究結(jié)果表明，債務(wù)約束與成本粘性負相關(guān)，債務(wù)約束較強的企業(yè)可以有效抑制成本粘性。從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)來分析，非國有企業(yè)的債務(wù)約束對成本粘性的影響更強，而國有企業(yè)相對較弱，這可能是因為國有企業(yè)籌措外部資金更容易，債務(wù)約束較弱。由此，我們可以看出有必要適度加強公司的債務(wù)約束，使管理者決策更加謹慎，從而提高企業(yè)績效。

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作者簡介：王艷艷（1990.05—），女，籍貫：河南省濮陽市，就讀院校：北京物資學(xué)院，學(xué)位：碩士，專業(yè)：會計學(xué)，研究方向：財務(wù)管理。