摘 要：本文簡(jiǎn)要闡述了我國(guó)居民個(gè)人儲(chǔ)蓄余額居高不下的現(xiàn)象，全方位揭示了現(xiàn)象背后的原因和弊端，并提出了調(diào)整措施。

關(guān)鍵詞：居民儲(chǔ)蓄 儲(chǔ)蓄率 內(nèi)需 投資

中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率世界聞名。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行和美國(guó)中央情報(bào)局2015年度《世界概況》稱，2016年世界儲(chǔ)蓄排行出爐——中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率在全世界排名第三。這里，不妨對(duì)我國(guó)的居民儲(chǔ)蓄情況稍作回顧：1979年，全國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額不到300億元。發(fā)展到了1992年，就突破了1萬億元。此后，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄實(shí)現(xiàn)加速度增長(zhǎng)，分別于2003年9月、2008年8月、2010年12月和2013年1月突破了10萬億元、20萬億元、30萬億元和40萬億元，且每突破一個(gè)10萬億元大關(guān)所用時(shí)間不斷縮短。特別是在最近5年里，從我國(guó)統(tǒng)計(jì)局和央行數(shù)據(jù)來看，國(guó)家分別于2012年6月8日、2012年7月6日、2014年11月22日、2015年3月1日、2015年5月11日、2015年6月28日、2015年8月26日和2015年10月24日，先后降低了8次銀行儲(chǔ)蓄利率，但儲(chǔ)蓄存款卻迎來了爆發(fā)式增長(zhǎng)，至2015年12月底，我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款年底余額已達(dá)55.2萬億元。如果按照統(tǒng)計(jì)局最新公布的全國(guó)總?cè)丝?3.7億計(jì)算，我國(guó)居民人均存款首次突破了4萬元大關(guān)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織公布的材料，中國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率從20世紀(jì)70年代至今一直居世界前列，近幾年的儲(chǔ)蓄率也持續(xù)接近50%，明顯高于全球大部分的國(guó)家和地區(qū)；與之相伴的，是長(zhǎng)時(shí)間的負(fù)利率現(xiàn)象；而全球平均儲(chǔ)蓄率僅為19.7%。（儲(chǔ)蓄有廣義與俠義之分。廣義的儲(chǔ)蓄包括個(gè)人儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄和財(cái)政儲(chǔ)蓄；本文所討論的是狹義的儲(chǔ)蓄，專指城鄉(xiāng)居民個(gè)人在金融機(jī)構(gòu)的儲(chǔ)蓄存款）。透視這龐大的數(shù)字和超高的增長(zhǎng)幅度，其背景說明了什么呢？

一、高儲(chǔ)蓄率的原因

1.居民收入增加是根本原因。在改革開放和宏觀調(diào)控大背景下運(yùn)行的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，一直在高速穩(wěn)步增長(zhǎng)，綜合實(shí)力得到了加強(qiáng)，人們的收入來源發(fā)生了由單一向多元的變化。

2.居民收入預(yù)期偏低與儲(chǔ)蓄非增值動(dòng)機(jī)是重要因素。目前，我國(guó)企業(yè)經(jīng)濟(jì)沒有大的好轉(zhuǎn)，居民收入水平增長(zhǎng)緩慢；同時(shí)，城市住房、醫(yī)療、保險(xiǎn)制度改革等，刺激了居民支出預(yù)期。大部分居民受即期和未來收入水平的限制，儲(chǔ)蓄目的是為養(yǎng)老、子女教育、買房、防病防災(zāi)等遠(yuǎn)期支出，結(jié)余資金一般選擇儲(chǔ)蓄，把利息收入僅僅視為額外收入。

3.文化習(xí)慣和社會(huì)階層分布所致。中國(guó)人自古就有節(jié)儉的美德。從社會(huì)階層分布來看，人民銀行的研究表明，中國(guó)10%的人卻掌握了75%的財(cái)富，富豪的消費(fèi)趨于飽和，大多將資金儲(chǔ)蓄起來用于投資；而存款少的居民可支配收入較低，消費(fèi)能力有限。

4.消費(fèi)心理日趨成熟，消費(fèi)金融卻不夠發(fā)達(dá)。我國(guó)已進(jìn)入民用商品日趨豐富、大多數(shù)商品供過于求的時(shí)代，居民除了滿足日常生活外，更多地用于住、行和文化娛樂等方面，這必然促使多數(shù)居民將余額用于儲(chǔ)蓄；但是，消費(fèi)領(lǐng)域信用水平低下，使居民的即期消費(fèi)下降。

5.消費(fèi)渠道狹窄，民間投資下滑?，F(xiàn)階段，真正適合普通居民投資、最具吸引力的金融產(chǎn)品并不多。投資股票的渠道雖然比較暢通，但股市大潰敗的現(xiàn)實(shí)使百姓視之為“雷區(qū)”，尤其是2015年的“股災(zāi)”嚴(yán)重地挫傷了百姓的投資信心；面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的黃金或期貨市場(chǎng)，多數(shù)居民持觀望態(tài)度；各種債券和理財(cái)產(chǎn)品的利息雖然相對(duì)較高，但受發(fā)行時(shí)間、流通性、變現(xiàn)性、數(shù)量和金額相關(guān)“門檻”的限制，居民購(gòu)買數(shù)量占比較低。今年以來，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，民間投資回報(bào)率較低，不少企業(yè)或個(gè)人存在持幣待投資的傾向。這在民間投資數(shù)據(jù)中有所印證。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)來看，2016年1-6月份，民間固定資產(chǎn)投資158797億元，同比名義增長(zhǎng)2.8%，增速比1-5月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，民間固定資產(chǎn)投資占全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）的比重為61.5%，比去年同期降低了3.6個(gè)百分點(diǎn)。

6.非真實(shí)儲(chǔ)蓄因素的影響。這主要體現(xiàn)在兩方面：其一，據(jù)權(quán)威部門的大面積調(diào)查，目前我國(guó)儲(chǔ)蓄存款增加額中，相當(dāng)一部分是經(jīng)營(yíng)性、集團(tuán)消費(fèi)基金，即部分對(duì)公存款。其二，中國(guó)的收入差距也使得儲(chǔ)蓄分道揚(yáng)鑣。根據(jù)《中國(guó)家庭金融報(bào)告》：中國(guó)家庭收入不均現(xiàn)象非常嚴(yán)重：收入最高的10%的家庭的可支配收入占所有家庭可支配收入的56.96%。而家庭儲(chǔ)蓄分布的不均也同樣嚴(yán)重：收入最高的10%的家庭儲(chǔ)蓄率為60.6%，其儲(chǔ)蓄金額占當(dāng)年總儲(chǔ)蓄的74.9%。居民儲(chǔ)蓄是國(guó)民儲(chǔ)蓄的重要組成部分。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金有70%依靠銀行信貸，在銀行信貸資金來源中，居民儲(chǔ)蓄存款居第一位。所以，從某種意義上來說，是居民儲(chǔ)蓄存款支撐了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速平穩(wěn)發(fā)展。

二、高儲(chǔ)蓄率的弊端

中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率是在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不夠完善，人們對(duì)改革的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不斷提高，儲(chǔ)蓄率向投資轉(zhuǎn)化效率低下的情況下發(fā)生的。過高的儲(chǔ)蓄必然伴隨著投資或消費(fèi)的不足，給國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行帶來了隱患。其弊端主要表現(xiàn)在：

1.不利于拉動(dòng)內(nèi)需。消費(fèi)是“三駕馬車”的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。在收入一定的前提下，消費(fèi)和儲(chǔ)蓄此消彼長(zhǎng)。央行持續(xù)通過降低利率、存款準(zhǔn)備金率和公開市場(chǎng)操作等，來鼓勵(lì)和拉動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)和需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。但是過高的儲(chǔ)蓄會(huì)影響宏觀調(diào)控的效果，不利于拉動(dòng)內(nèi)需，也影響了人們的幸福生活指數(shù)。

2.不利于優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。投資儲(chǔ)蓄比結(jié)構(gòu)的失衡，弱化了消費(fèi)對(duì)生產(chǎn)的促進(jìn)作用，生產(chǎn)要素組合不能得到優(yōu)化，不利于產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展和機(jī)構(gòu)的提高，影響市場(chǎng)積極發(fā)展。

3.不利于擴(kuò)大再生產(chǎn)。高儲(chǔ)蓄率使得企業(yè)不將投資用于擴(kuò)大廠房、更新設(shè)備、研發(fā)新技術(shù)，使得產(chǎn)能閑置，資金不能得到充分利用，無法產(chǎn)生新的價(jià)值，這就會(huì)使企業(yè)維持原有的規(guī)模甚至萎縮。

三、高儲(chǔ)蓄率的調(diào)整措施

高儲(chǔ)蓄率究竟是有利還是有弊，其正效應(yīng)發(fā)揮作用的前提條件是：投資需求大于儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄能順利轉(zhuǎn)化為有效投資。

1.深化改革，穩(wěn)定信心。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨諸多結(jié)構(gòu)性問題，需要通過深化改革來加以解決，其關(guān)鍵就是穩(wěn)定各方對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心。只有這樣，才能煥發(fā)民間投資的熱情，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力才能占上風(fēng)。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要引導(dǎo)好發(fā)展預(yù)期，用較大的改革舉措落地增強(qiáng)發(fā)展信心。

2.加大政策扶持，增加政府消費(fèi) 。擴(kuò)大消費(fèi)是保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。新的公共物品的建設(shè)和公共資源的保護(hù)，有利于將居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，增加資金的有效利用。同時(shí)，進(jìn)一步完善社會(huì)保障體系，增加社會(huì)總福利，減少居民對(duì)未來支出的不確定性，帶動(dòng)新的消費(fèi)。另一方面，鼓勵(lì)城鄉(xiāng)居民拿出錢用于消費(fèi)或投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是讓高儲(chǔ)蓄“瘦身”、充分釋放正能量的有效途徑。

3.完善金融市場(chǎng)，著重公司治理。其一，發(fā)展多元化的金融市場(chǎng)，進(jìn)一步豐富居民的投資渠道。其二，降低留存比例，構(gòu)建合理的分紅政策。這既能提高居民收入，也能降低企業(yè)的儲(chǔ)蓄率，還能調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

4.調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)高收入人群的消費(fèi)購(gòu)買力。加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，向市場(chǎng)推出更多的理財(cái)產(chǎn)品和更有吸引力的投資品和高檔商品，鼓勵(lì)高收入者轉(zhuǎn)化為有效購(gòu)買力。

5.加大稅收對(duì)收入的調(diào)節(jié)作用。在我國(guó)，金融資產(chǎn)的分布很不合理，20%的人群占據(jù)了80%的金融資產(chǎn)。因此，開征遺產(chǎn)稅等稅種，有利于縮小居民收入分配的差距，更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)富的二次再分配?？傊?，居民之所以不敢消費(fèi)，還是缺乏安全感。只有政府加大公共投入，豐富投資渠道，加強(qiáng)公司管理，縮小貧富差距，才能讓敢花錢、會(huì)花錢成為國(guó)人新的消費(fèi)習(xí)慣，還能從根本上提升內(nèi)需并優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)儲(chǔ)蓄合理地向投資領(lǐng)域轉(zhuǎn)化，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)得到均衡發(fā)展。

作者簡(jiǎn)介：吳俊臣（1999.8—），男，籍貫：湖南長(zhǎng)沙，現(xiàn)為湖南師范大學(xué)附屬中學(xué)高三文科實(shí)驗(yàn)班1420班學(xué)生。