從二級市場而言，股市波動(dòng)的本質(zhì)就是資本圍繞信息披露而展開的激烈博弈。因?yàn)槊總€(gè)人擁有的信息量不一樣，每位投資者的投資判斷只和他擁有的信息對稱，從而影響他們在市場博弈中的地位與結(jié)局。

正如新任中國證監(jiān)會(huì)掌門人劉士余所言，“資本的本能是逐利的，資本市場的靈魂在于競爭，競爭就必然有美麗和殘酷兩種格局，‘陰晴圓缺，此事古難全’，作為資本市場的參與者，都必須以平常的心態(tài)面對這種現(xiàn)實(shí)。”

“戰(zhàn)興板”暫停引爆信息沖擊波

3月15日收盤后，北京晚報(bào)報(bào)道，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的意見，《綱要草案》刪除“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”。

在兩會(huì)結(jié)束前夕，滬深兩市瀕臨變盤之時(shí)，這條出乎絕大多數(shù)投資者意料的消息，不僅成為各大門戶網(wǎng)站的頭條新聞，更是刷屏移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)里無數(shù)個(gè)大大小小的微信圈。只要一只手機(jī)在手，哪怕是最偏遠(yuǎn)地區(qū)的股民，估計(jì)都能從手機(jī)上查到數(shù)以百計(jì)的圍繞這一信息的分析評論，以及次日A股特別是創(chuàng)業(yè)板走勢的預(yù)判和投資對策。

更有各大機(jī)構(gòu)特別是券商，依據(jù)這一消息的出臺背景，分析認(rèn)為本已被認(rèn)為大幅掉價(jià)的殼資源將再度受熱捧，還紛紛推薦各自眼中的熱門股，以最大限度地吸引投資者眼球。

與此同時(shí)，各類電視股票頻道、廣播電臺乃至財(cái)經(jīng)報(bào)刊，各位股評名嘴、網(wǎng)絡(luò)財(cái)經(jīng)大V、莊托寫手，也都在各種各樣的媒介平臺，或發(fā)聲，或表演，或呼吁。更有財(cái)經(jīng)媒體記者，紛紛咨詢主要當(dāng)事方上交所、證監(jiān)會(huì)，甚至有網(wǎng)媒刊出了上交所某人士就這一消息的表態(tài)言論。

總之，就這么不到30字的一條消息，所激起的信息爆炸效應(yīng)，不僅牽動(dòng)了資本市場方方面面人士的神經(jīng)，更讓不少散戶心潮澎湃?！斑@個(gè)消息出來后，特別擔(dān)心踏空，就怕大盤特別是創(chuàng)業(yè)板明天逼空上漲。”當(dāng)晚，北京一位近乎空倉的老股民，在與《CM華夏理財(cái)》記者就市場未來走勢交流時(shí)，言語中充滿焦灼與憂慮。

股市直播往往放大羊群效應(yīng)

在這個(gè)信息瞬間傳遍天下的網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，除了少數(shù)政府決策機(jī)密與上市公司重大重組信息外，幾乎所有的政經(jīng)事件與上市公司經(jīng)營動(dòng)態(tài)，都在以近乎直播的形式在向全球直播。這樣的快速傳播及其激發(fā)的信息爆炸效應(yīng)，對A股市場的投資影響非常深遠(yuǎn)。

目前，稍微有點(diǎn)名氣的財(cái)經(jīng)業(yè)內(nèi)人士，都有自己的微博與微信群。其中，不少哥們往往還在每天開盤前，就可能影響股市的重要信息進(jìn)行點(diǎn)評；在交易時(shí)間，向粉絲或?qū)W員們就股市實(shí)盤走勢進(jìn)行文字或視頻直播。而在盤后，很多人還會(huì)與一些付費(fèi)會(huì)員舉行盤后講座，圍繞當(dāng)天市場走勢進(jìn)行研討，提出第二天的操盤策略，有些人還會(huì)向?qū)W員或粉絲薦股。

比如，市場知名人士徐小明，其新浪博客訪問量巨大。每日早間的消息面解讀，交易時(shí)間的盤中即時(shí)直播，盤后的次日操作策略，這些公開發(fā)布的信息，每天都會(huì)影響很多人的實(shí)盤操作。再如，知名財(cái)經(jīng)評論人水皮，其自媒體水皮”通過其獨(dú)特的財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)、透徹的政策解讀和犀利的財(cái)經(jīng)評論，吸引了600萬粉絲的關(guān)注，其微信訂閱號頭條閱讀超過10萬。

類似的財(cái)經(jīng)大V的言論，最早是營業(yè)部盤后講座，慢慢演變成報(bào)刊股評專欄，接著是登陸電視電臺頻道，現(xiàn)在則更多的是網(wǎng)絡(luò)直播。這種與市場高度同步的信息傳播及深度解讀，對投資者特別是普通投資者的實(shí)盤操作的影響，無疑是非常巨大的。

某種意義上，這些影響巨大的信息直播，可以說更加快速地放大了A股早已存在的羊群效應(yīng)。這一點(diǎn)，從今年年初熔斷機(jī)制正式運(yùn)行那4天的盤面走勢中即可得到驗(yàn)證。盤面上，從5%暫停后，重新開盤后的大盤幾分鐘即跌到7%，被迫再次暫停。如此明顯的磁吸效應(yīng)，大眾的恐慌情緒自然是主因，而網(wǎng)絡(luò)上滿天飛的各類看空觀點(diǎn)，無疑也起到了巨大的推波助瀾作用。

信息新的不對稱與投資陷阱

信息傳播與解讀的快速變化，對股市二級市場的博弈帶來的影響是深遠(yuǎn)的。

自1990年A股正式開盤以來，中國內(nèi)地股市已經(jīng)走過了26年。這26年的發(fā)展歷程，可以從很多角度去描述，如果從信息披露與資本博弈的角度去分析的話，這26年的演變可謂巨大，甚至給人以滄海桑田的感覺。

以往，資本市場的信息不對稱，更多意義上是指信息稀缺。少數(shù)人或利益集團(tuán)壟斷了相關(guān)重大信息，靠信息領(lǐng)先優(yōu)勢，成為二級市場上所謂的先知先覺者，他們憑借信息優(yōu)勢而在市場博弈中占據(jù)優(yōu)勢，并因此獲得超額收益。

如今，網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的信息直播與爆炸效應(yīng)，則給信息不對稱帶來全新的內(nèi)涵。新的不對稱，更多的是擁有的信息含金量的多少，以及對同等含金量信息能否深度解讀，以及據(jù)此對市場未來走勢做出更準(zhǔn)確的預(yù)判。

在信息泛濫時(shí)代，要想保證投資決策準(zhǔn)確高效，快速識別信息真假，精準(zhǔn)解讀信息內(nèi)涵，無疑非常關(guān)鍵。正因?yàn)槿绱?，新的信息不對稱，事實(shí)上給很多普通投資者的投資操作，無疑提出了更高的要求，一不小心就會(huì)掉入各種投資陷阱。

自2014年末，上證指數(shù)沖上3000點(diǎn)以后，各類違規(guī)披露的信息甚至故意編織的謠言，就不時(shí)流傳于網(wǎng)絡(luò)，造成市場巨大波動(dòng)，給投資者帶來不少困擾。

2015年初，某些知名券商分析師的內(nèi)部發(fā)言或大客戶服務(wù)信息，不時(shí)被不小心泄露，造成股市單日巨震；2015年7、8月間，本來應(yīng)該是高度機(jī)密的政府救市決策會(huì)現(xiàn)場動(dòng)態(tài)以及國家隊(duì)操盤信息，竟然也被某知名財(cái)經(jīng)媒體有意無意披露，從而造成股市連續(xù)暴跌；2015年元旦前后，一些有關(guān)中國央行外匯改革及利率政策的機(jī)密信息，竟然總是先在彭博或類似的涉外傳媒上在交易日午間或下午交易時(shí)間被披露，從而極大地影響了當(dāng)日實(shí)盤走勢。

此外，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，海外市場信息幾乎是同步傳到中國，因此，海外市場與中國內(nèi)地資本市場的相互影響也在加強(qiáng)，更不要說國內(nèi)匯市、債市、期貨市場與股市之間密切的互動(dòng)。難怪知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱說，“炒股是有風(fēng)險(xiǎn)的，而且是專業(yè)的，沒有4個(gè)電腦屏放在那兒你都沒資格炒股，你得看這個(gè)指數(shù)、那個(gè)指數(shù)?！?/p>

至于個(gè)股信息披露上的違規(guī)以及因此帶來的內(nèi)幕操作，早就是A股市場的頑癥。只不過在如今的網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，信息保密更難，利益集團(tuán)操縱更隱秘與狡猾了。一旦信息泄露，涉事的上市公司股價(jià)往往一飛沖天，動(dòng)輒十幾個(gè)無量漲停。這也給信息落后一步而又習(xí)慣于跟風(fēng)操作的散戶們的投資，帶來更多風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。