由惠裕全球家族智庫(kù)主辦，F(xiàn)amily Office Exchange、Culture Career Club、Asian Financial Society、China Venture、Wanda Wealth協(xié)辦的“FOTT中美機(jī)構(gòu)投資者及家族財(cái)富管理峰會(huì)”于9月28日在紐約普林斯頓俱樂(lè)部召開(kāi)，本次會(huì)議榮幸地邀請(qǐng)到了洛克菲勒家族、杜邦HPM PARTNERS家族辦公室、皮特凱恩Pitcairn家族辦公室、韓國(guó)少女時(shí)代高氏家族、曼德拉家族基金會(huì)、Lazard家族資產(chǎn)管理公司、Spring Mountain Capital春山資本家族另類投資機(jī)構(gòu)、TIG家族辦公室、摩根斯坦利、DC Finance等100家美國(guó)知名家族及家族辦公室出席。

隨團(tuán)出席的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)代表有中國(guó)民生銀行私人銀行、易方達(dá)基金、南華期貨、萬(wàn)達(dá)財(cái)富、磐晟資本、富匯財(cái)富、創(chuàng)金啟富、指尖財(cái)富等。峰會(huì)期間，F(xiàn)OTT還安排了代表們與頂級(jí)家族機(jī)構(gòu)的參訪與交流。

1.文化差異是跨國(guó)投資成敗關(guān)鍵

AFS亞洲金融協(xié)會(huì)百人會(huì)創(chuàng)始人鄧兆祥、曼德拉基金會(huì)、洛克菲勒家族繼承人、上海證券交易所、民生銀行私人銀行，分別分享了文化差異在跨國(guó)投資中的成敗關(guān)鍵、家族基金會(huì)運(yùn)作、家族對(duì)于繼承人創(chuàng)業(yè)的支持、QFII/RQFII政策的關(guān)鍵解讀以及中國(guó)家族辦公室現(xiàn)狀與發(fā)展等。在隨后的兩個(gè)討論環(huán)節(jié)：全球家族共投平臺(tái)構(gòu)想與中美跨境投資及全球資產(chǎn)配置引起了嘉賓們的興趣，萬(wàn)達(dá)財(cái)富、南華期貨、民生銀行私行、磐晟資本代表中國(guó)金融機(jī)構(gòu)闡述了中國(guó)家族及超高凈值人群對(duì)于全球資產(chǎn)配置的實(shí)施需求以及對(duì)未來(lái)合作機(jī)會(huì)的展望。圓桌會(huì)議主要以國(guó)際另類資本大咖們的投資趨勢(shì)、高收益非流動(dòng)性產(chǎn)品、體育投資基金、哈佛校友基金、基礎(chǔ)資源投資、紐約有競(jìng)爭(zhēng)力的商業(yè)住宅項(xiàng)目等方面展開(kāi)。洛克菲勒現(xiàn)任掌門(mén)人的兒子Ryan Rockefeller分享了洛克菲勒家族對(duì)于家族繼承者創(chuàng)業(yè)的支持，他正在搭建的網(wǎng)紅平臺(tái)也得到了與會(huì)嘉賓的贊賞。

2.中美家族間資本缺乏交流平臺(tái)

杜邦家族繼承人皮埃爾·杜邦特別提到，自FOTT創(chuàng)辦以來(lái)，他一直在關(guān)注，他相信，本次FOTT峰會(huì)一定能創(chuàng)造出很大價(jià)值，可以對(duì)美國(guó)家族辦公室和資產(chǎn)管理有深入幫助。

美國(guó)的家族辦公室都在增加私人投資來(lái)維持并增加其家族資產(chǎn)，中國(guó)家族辦公室也在做同樣事情。他們已經(jīng)看到中國(guó)大陸客戶很愿意學(xué)習(xí)，并尋求投資強(qiáng)而發(fā)展快速的交易，比如技術(shù)、通訊以及服務(wù)行業(yè)公司。他們都在建立綜合的家族辦公室體系。對(duì)于中國(guó)家族辦公室來(lái)說(shuō)，最重要的是要對(duì)如何建立和管理家族辦公室有完整的理解；包括投資的盡職調(diào)查、法律、稅收、資產(chǎn)配置、慈善以及行政服務(wù)。中國(guó)大部分有創(chuàng)新精神的商業(yè)人士，已將這些方面引入他們的家族辦公室。

皮埃爾·杜邦目前管理著90億美金及675個(gè)客戶，也非常推崇家族共投概念，他認(rèn)為彼此建立互信是關(guān)鍵，將委托人賺錢(qián)的傳統(tǒng)以及精神和價(jià)值觀延續(xù)下來(lái)很重要。即便杜邦家族已很知名，他們也在不斷調(diào)整內(nèi)部家族的事務(wù)，將運(yùn)營(yíng)和FO事務(wù)分開(kāi)。美國(guó)FO市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較充分，杜邦只收取管理費(fèi)和咨詢費(fèi)，不收取客戶的carry（利潤(rùn)分成）。

3.外包CIO業(yè)務(wù)成全球FO增長(zhǎng)亮點(diǎn)

Lazard是標(biāo)準(zhǔn)的家族公司，已有170年歷史，起家于棉花大宗期貨交易，1960年成立了自己的資管公司，主要為家族成員和合伙人打理資產(chǎn)，到了80年代拓展到為養(yǎng)老金和主權(quán)基金服務(wù)。Lazard Global Family Office Advisory高級(jí)副總裁Steve 認(rèn)為，與美國(guó)其他公眾大行相比，Lazard保持著相對(duì)獨(dú)立性，沒(méi)有資金在自營(yíng)交易里，與客戶無(wú)利益沖突，他們更強(qiáng)調(diào)為客戶做配置建議和定制產(chǎn)品組合。Lazard注意到，外包CIO業(yè)務(wù)已成為全球增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)類型，甚至洛克菲勒也會(huì)外包資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)給Lazard。 Lazard目前管理著180億SFO（單一家族辦公室）+MFO（多家族辦公室）的資產(chǎn)，通常只與規(guī)模較大的家族辦公室的顧問(wèn)密切接觸。同時(shí)，Lazard將申請(qǐng)QFII額度，幫助他們所服務(wù)的家族辦公室尋找中國(guó)潛在的投資機(jī)會(huì)。

4.強(qiáng)調(diào)平臺(tái)獨(dú)立運(yùn)行的大管家服務(wù)

參訪團(tuán)有幸在TIG家族辦公室見(jiàn)到克林頓時(shí)期的助理國(guó)務(wù)卿Robert，在這家擅長(zhǎng)證券化產(chǎn)品的對(duì)沖基金公司彼此交談?dòng)淇?。Robert還曾隨基辛格訪華，他對(duì)特朗普攻擊美聯(lián)儲(chǔ)感到驚訝，認(rèn)為如此一來(lái)，不僅會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)造成很大波動(dòng)，因其貿(mào)易保護(hù)主義傾向勢(shì)必會(huì)破壞中美跨國(guó)公司間的貿(mào)易和諧。他認(rèn)為FO 需做到三點(diǎn)：保持跟客戶的良好關(guān)系；幫助客戶管理好資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；盡力尋找好的投資機(jī)會(huì)，除此外，并無(wú)捷徑。Tiedemann是其另一個(gè)家族服務(wù)板塊，作為MFO在美國(guó)同行間已相當(dāng)出色，資產(chǎn)規(guī)模約130億美金，管理著250個(gè)家族客戶和基金會(huì)，已進(jìn)入了美國(guó)Top10。Tiedemann初期創(chuàng)立時(shí)，主要打理自己家族的資產(chǎn)、稅務(wù)，做全盤(pán)規(guī)劃。與其他資管大行的區(qū)別是他們主要為客戶做全盤(pán)規(guī)劃，包括資產(chǎn)、稅務(wù)、遺產(chǎn)規(guī)劃。Tiedemann目前的家族客戶特征，大多數(shù)是企業(yè)賣(mài)掉后需要做全盤(pán)家族規(guī)劃的客戶，對(duì)于中國(guó)客戶并未涉及多少，在投資層面除去美國(guó)市場(chǎng)外，投資區(qū)域也覆蓋了歐洲、亞洲市場(chǎng)，也會(huì)投一些中國(guó)的FOF基金。

另一家非常有特點(diǎn)的另類投資公司春山資本，擅長(zhǎng)用投行思維去挖掘別人眼中看不見(jiàn)的“投資變量”及投機(jī)性機(jī)會(huì)。無(wú)論一二級(jí)市場(chǎng)，他們專注在醫(yī)療、早期科技、網(wǎng)絡(luò)安全管理領(lǐng)域，對(duì)于好的項(xiàng)目，家族自己往往領(lǐng)投。

5.“家族共投”模式的趨勢(shì)與挑戰(zhàn)

此行比較有趣的分享是，美國(guó)的知名家族都比較傾向于“家族共投”模式，這種頂級(jí)家族間共投曾經(jīng)對(duì)美國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)影響很大，F(xiàn)OTT惠裕家族智庫(kù)此行，也著重分享了環(huán)球家族共投平臺(tái)建設(shè)的可行性。

FOTT觀點(diǎn)得到了萬(wàn)達(dá)財(cái)富家族辦公室、美國(guó)家族基金以及隨行機(jī)構(gòu)的充分認(rèn)可。同時(shí)，對(duì)于中國(guó)金融機(jī)構(gòu)及家族基金來(lái)講分兩個(gè)層面，一是家族間對(duì)于項(xiàng)目的平行直投；二是以平行FOF基金運(yùn)作的形式來(lái)達(dá)到共投目的。有機(jī)構(gòu)表達(dá)，其中最關(guān)鍵的因素在于，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)是以管理資產(chǎn)規(guī)模來(lái)進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，而往往幫助客戶配置到海外的資產(chǎn)，很難在業(yè)績(jī)上做處理，這也是有些機(jī)構(gòu)除去外匯管制因素外，不愿意推動(dòng)海外配置的原因。不過(guò)，Pitcairn給出的建議是，可以將推薦至海外資產(chǎn)配置的規(guī)模作為考核指標(biāo)。