對于2016年的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)局勢，各位大佬的態(tài)度非常統(tǒng)一：謹(jǐn)慎偏保守。對于2016年的創(chuàng)投行業(yè)，樂觀者預(yù)測，創(chuàng)投行業(yè)將繼續(xù)保持高速增長，3-5年后，總管理資本量過千億的投資機(jī)構(gòu)將超過20家。不那么樂觀的投資大佬則提醒創(chuàng)業(yè)者要忘記風(fēng)口、放棄幻想，做好走泥濘之路的準(zhǔn)備。

在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的作用下，資本大量涌入創(chuàng)投業(yè)，掀起了中國歷史上前所未有的創(chuàng)業(yè)浪潮。創(chuàng)業(yè)與投資在經(jīng)歷了風(fēng)起云涌后，漸漸沉波冷靜，創(chuàng)業(yè)公司的估值亦沖上巔峰后逐步回歸理性。2016年是否還將延續(xù)這種冷靜的投資基調(diào)？2016年有哪些投資機(jī)會(huì)不容錯(cuò)失？

2016年的創(chuàng)投市場，您是悲觀派還是樂觀派？

倪澤望 深創(chuàng)投黨委書記、董事長

展望2016年的中國創(chuàng)投市場，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)以下主要特點(diǎn)：

一、機(jī)構(gòu)投資者將成為重要的LP，預(yù)計(jì)2016年新設(shè)基金當(dāng)中將涌現(xiàn)眾多機(jī)構(gòu)投資者的面孔，其中政府母基金、商業(yè)化母基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金、上市公司、大型企業(yè)將成為重要的參與力量。

二、行業(yè)競爭日趨激烈，業(yè)務(wù)細(xì)分和融合并存。行業(yè)競爭主要體現(xiàn)在對優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和優(yōu)秀投資團(tuán)隊(duì)的爭奪方面，傳統(tǒng)VC/PE業(yè)務(wù)的專業(yè)細(xì)分加強(qiáng)，首先是投資階段的細(xì)分。投資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)將逐步收縮聚焦到特定發(fā)展階段的企業(yè)。早期和并購項(xiàng)目處于微笑曲線的兩端，對GP能力要求最高，增值空間最大；Pre-IPO項(xiàng)目處于微笑曲線的中部，增值空間小，競爭日益激烈。其次是行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的細(xì)分。VC/PE機(jī)構(gòu)依托自身在特定細(xì)分行業(yè)積累的資源和經(jīng)驗(yàn)，形成其對特定細(xì)分行業(yè)的競爭力。市場上專注細(xì)分行業(yè)的投資將成為主導(dǎo)力量。第三，對特定主體投資的細(xì)分?；鸸芾砣藝@自身資源，專注特定主體開展投資。大資管下的混業(yè)經(jīng)營趨勢業(yè)務(wù)融合趨勢，促使VC/PE機(jī)構(gòu)向上下游的資管業(yè)務(wù)延伸。2016年預(yù)計(jì)將有更多的PE/VC機(jī)構(gòu)逐步涉足新的投資領(lǐng)域。

三、國內(nèi)IPO將是創(chuàng)投退出的主戰(zhàn)場，并購?fù)顺鼍始姵省?016年將是新股發(fā)行制度由核準(zhǔn)制向注冊制轉(zhuǎn)變的過渡年，上交所戰(zhàn)略新興板，深交所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)專門層次以及中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層制度的推出將全面打開創(chuàng)投機(jī)構(gòu)IPO的退出渠道，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將迎來IPO新高潮，與此同時(shí)，隨著并購監(jiān)管政策的放松，上市公司并購將更趨常態(tài)化，創(chuàng)投項(xiàng)目通過并購實(shí)現(xiàn)退出將日益增多。

深創(chuàng)投2016年將圍繞互聯(lián)網(wǎng)/新媒體與文化創(chuàng)意、信息技術(shù)、生物技術(shù)與健康、高端裝備制造、新材料/化工、新能源/節(jié)能環(huán)保、消費(fèi)品/現(xiàn)代服務(wù)等行業(yè)挖掘有潛力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，年內(nèi)預(yù)計(jì)投資額將超過30億元。

應(yīng)文祿 毅達(dá)資本董事長

1.資本正在大量涌入創(chuàng)投業(yè)。

2.3-5年后，總管理資本量過千億的投資機(jī)構(gòu)將超過20家。

3.政府從撥款模式進(jìn)入基金模式，未來政府引導(dǎo)基金將只是一小部分，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型基金、產(chǎn)業(yè)升級基金，產(chǎn)業(yè)并購基金將大面積入市，并尋求市場化投資機(jī)構(gòu)的合作。

2016年，創(chuàng)投行業(yè)將繼續(xù)保持高速增長，各方會(huì)高度重視關(guān)注創(chuàng)投的力量！

陳浩 君聯(lián)資本總裁

我是樂觀派，主要由于三個(gè)原因。

1.受“雙創(chuàng)”政策的影響，我們迎來了前所未有的創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的浪潮，好的項(xiàng)目包括獨(dú)角獸項(xiàng)目會(huì)因此受益脫穎而出。也因此我們看到很多領(lǐng)域如醫(yī)療健康、文化體育、TMT、現(xiàn)代服務(wù)、創(chuàng)新消費(fèi)等行業(yè)出現(xiàn)了很多優(yōu)秀的企業(yè)，君聯(lián)近年的投資也建立在技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式的創(chuàng)新基礎(chǔ)之上，而并非過去依托的“中國式”增長。

2.從去年和今年1月的投資數(shù)據(jù)和披露的投資金額能看出，現(xiàn)在市場上有充裕的資金，好的項(xiàng)目不缺錢和投資者，雖然A股最近有起伏，但并購現(xiàn)在也成為主要退出通道，要提醒創(chuàng)業(yè)者，不要為了創(chuàng)業(yè)而創(chuàng)業(yè)，要為創(chuàng)新而創(chuàng)業(yè)，資本本身具有短期的熱度和集中度的特殊性，不要因此跟風(fēng)創(chuàng)業(yè)，因?yàn)樵诟鞣N“創(chuàng)新”的推動(dòng)下，熱點(diǎn)領(lǐng)域的洗牌會(huì)越來越快，要抓住產(chǎn)業(yè)升級調(diào)整帶來的行業(yè)機(jī)會(huì)，專注創(chuàng)新。

3.私募股權(quán)投資行業(yè)經(jīng)歷了十幾年的洗禮，目前已經(jīng)走向成熟，我們從以前的“兩頭在外”、退出主要靠上市變成了現(xiàn)在的人民幣基金成為市場主流，并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等退出方式多樣化。

綜合以上，這些都是我在2016年充分看好VC/PE行業(yè)的原因。

未來VC/PE行業(yè)將展開差異化競爭。每一只基金都應(yīng)該思考自己的特色，而這種特色足以支持機(jī)構(gòu)持續(xù)化發(fā)展，對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)帶來幫助，會(huì)推動(dòng)整個(gè)行業(yè)發(fā)展。此外，新的基金還會(huì)層出不窮地產(chǎn)生，這樣才能保證行業(yè)自身的創(chuàng)新。

陳杭 中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司總裁

2016年我們要抓住三個(gè)重點(diǎn)。第一，第三代信息技術(shù)的投資機(jī)會(huì)。VR、AR、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、SaaS、人工智能等，符合科技的發(fā)展趨勢，本質(zhì)上能夠提高傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)率，是我們的重點(diǎn)投資方向。第二，教育、體育、旅游，這幾個(gè)相對傳統(tǒng)的行業(yè)，目前在綜合因素的推動(dòng)下正在快速升級并帶來新的創(chuàng)業(yè)、投資機(jī)會(huì)。很明顯，隨著經(jīng)濟(jì)條件的提升，旅游及周邊行業(yè)將以驚人的速度增長。比如教育行業(yè)，二孩政策為未來教育產(chǎn)業(yè)提供了源源不斷的新需求，同時(shí)教育的市場化改革又將相應(yīng)地創(chuàng)新出新的教育主體和形態(tài)。再比如體育行業(yè)，國家整治裁判貪腐凈化了行業(yè)風(fēng)氣，加之人們對于身體素質(zhì)提高的需求，讓體育消費(fèi)成為新的熱點(diǎn)。第三，80、90后新興生活方式帶來的新投資機(jī)會(huì)。比如，動(dòng)漫、二次元、電子競技、網(wǎng)絡(luò)視頻、網(wǎng)絡(luò)媒體及社區(qū)。

蔡文勝 隆領(lǐng)投資董事長、美圖秀秀董事長

對于國內(nèi)創(chuàng)投我是樂觀向上的，畢竟中國擁有足夠大的市場，中國擁有最勤奮的創(chuàng)業(yè)者。

倪正東 清科集團(tuán)創(chuàng)始人董事長兼CEO

2016年，國內(nèi)國際大環(huán)境不容樂觀。創(chuàng)業(yè)者、投資人要忘記風(fēng)口、放棄幻想，做好走一段泥濘之路的準(zhǔn)備。

鄺子平 啟明創(chuàng)投主管合伙人

2016年，大環(huán)境還有很多挑戰(zhàn)。創(chuàng)投行業(yè)會(huì)比2015年降溫，上半年會(huì)更冷?，F(xiàn)在美國拐點(diǎn)正在發(fā)生，我相信中國也會(huì)發(fā)生。中國目前融資的周期長了、節(jié)奏慢了，但是新一輪融資后公司估值低于上一輪公司估值的這種情況，基本上還沒有發(fā)生，而這在美國已經(jīng)在發(fā)了。

1.消費(fèi)升級：中國不斷壯大的中產(chǎn)階級，對海外消費(fèi)形成了新訴求，無論是境外旅游、海外購物都是潛力巨大的市場。

2.創(chuàng)新科技：2C的投資機(jī)會(huì)期已經(jīng)基本過去，2B可期。重點(diǎn)關(guān)注機(jī)器人、人工智能、大數(shù)據(jù)……

3.醫(yī)療仍然是非?？粗氐陌鍓K，包括醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、移動(dòng)醫(yī)療等細(xì)分領(lǐng)域。

鄭偉鶴 同創(chuàng)偉業(yè)執(zhí)行合伙人

2016年，PE、VC相比去年會(huì)更加穩(wěn)健、保守。但是今年有幾個(gè)重要機(jī)會(huì)：戰(zhàn)略新興板的開板，A股注冊制的有序推進(jìn)，并購市場的繁榮，中概股回歸的浪潮。當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)是在探底過程，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的活躍度在某些產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)得非常靚麗：科技創(chuàng)新、文化產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)、教育產(chǎn)業(yè)以及各類服務(wù)業(yè)快速增長。我們認(rèn)為，在這個(gè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的過程中有很多布局機(jī)會(huì)，我們還會(huì)保持一定的投資水平和投資速度。

盛希泰 洪泰基金創(chuàng)始合伙人

創(chuàng)業(yè)沒有冬天夏天，同樣，做創(chuàng)投也沒有悲觀樂觀。每個(gè)投資人都應(yīng)該有自己的節(jié)奏。市場沒那么冷，真正牛的項(xiàng)目不可能拿不到錢，市場也并不熱，政經(jīng)新常態(tài)意味著很多行業(yè)有洗牌機(jī)會(huì)，中國人已經(jīng)事實(shí)上集體富裕，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用上，全球沒有一個(gè)國家比中國跑得快，這些都是誕生偉大企業(yè)的背景條件。同樣高速發(fā)展的中國積累了很多問題，例如我們的企業(yè)融資成本幾乎是全世界最高的，我們的就醫(yī)體驗(yàn)也很不好等，這些問題都會(huì)成為創(chuàng)業(yè)者們的切入點(diǎn)。