會計透明度是反映會計信息質(zhì)量的概念。會計信息透明度的高低影響著證券市場資源配置的效率，提高會計信息透明度是解決信息不對稱問題的重要途徑，是保證證券市場正常運行的基礎(chǔ)。我國證監(jiān)會很早就頒布了有關(guān)會計信息披露的一系列法律制度，雖然取得了一定的成效，但我國上市公司會計信息披露質(zhì)量問題仍然很多，很難做到真實性、及時性、完整性的兼顧。部分上市公司管理者利用信息不對稱進行利潤操縱、盈余管理，提供虛假的會計信息，極大地挫傷了廣大投資者的積極性。

提高會計信息透明度對于提高上市公司的經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績、提高證券市場運行效率和提高投資的投資信心起著極為重要和積極的作用。在此背景下，本文采用實證分析方法對江蘇省上市公司會計信息透明度對經(jīng)營績效影響的研究，具有較大的現(xiàn)實意義。

一、實證研究設(shè)計

（一）樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

本文以2014年的深圳證券交易所的江蘇省上市公司為樣本。原有183家樣本公司（包括A股、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司），為了保證數(shù)據(jù)的有效性，剔除了數(shù)據(jù)資料不夠齊全的19家公司。最終選取了江蘇省在深圳證券交易所的164家上市公司2014年的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。其中A股23家，中小企業(yè)板93家，創(chuàng)業(yè)板48家。

本文數(shù)據(jù)主要來源為深圳證券交易所官網(wǎng)、國泰安數(shù)據(jù)庫，部分缺失的數(shù)據(jù)從中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站、新浪財經(jīng)網(wǎng)和巨潮資訊網(wǎng)得到了補充。

（二）研究假設(shè)

信息透明度高的上市公司，披露公司財務(wù)信息能給投資者傳遞有價值的企業(yè)信息，降低投資者對內(nèi)部交易以及內(nèi)部操控的擔憂，有利于降低企業(yè)的籌資成本、緩解所有者與經(jīng)營者之間的信息不對稱、降低投資者的監(jiān)督成本、加強對經(jīng)營者的監(jiān)督，進而逐步地完善公司治理結(jié)構(gòu)。公司會計信息透明度的高低，也會通過公司治理和市場機制對公司經(jīng)營績效產(chǎn)生影響。提高會計信息透明度將推動公司經(jīng)營績效的提高，形成良性循環(huán)，有助于實現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。通過提高會計信息的透明度，使上市公司經(jīng)濟結(jié)構(gòu)得到合理調(diào)整、資源配置更加合理化、更加優(yōu)化，進而提高公司經(jīng)營績效。

因此本文最終提出了如下假設(shè)：會計信息透明度高的上市公司有好的經(jīng)營績效。

（三）研究變量的選取

本文研究變量分為因變量、自變量和控制變量三大類。本文因變量采用公司的經(jīng)營績效指標，自變量為會計信息透明度，控制變量用負債比率、公司高管持股比例、董事會規(guī)模、成長機會、公司規(guī)模。特別說明的是本文采用的是深圳證券交易所的信息披露評價系統(tǒng)的所作出的評價結(jié)果，用以作為衡量公司會計信息透明度的指標。在對上市公司會計信息披露的考評中，深圳證券交易所從以下六個方面進行評價，分別是：真實性、完整性、準確性、及時性、合法合規(guī)性和公平性這，更客觀。

（四）模型構(gòu)建

通過對會計信息透明度的理論分析，以及以上對會計信息透明度、公司治理

結(jié)構(gòu)對公司績效的影響，構(gòu)建如下回歸模型來驗證本文所提的假設(shè)：

二、實證研究過程

（一）描述性統(tǒng)計

1.公司經(jīng)營績效描述性分析

2014年總資產(chǎn)報酬率最小值為-0.7765，最大值為0.2078，均值為0.0391，表明江蘇省上市公司的總資產(chǎn)報酬率均值為3.91%，經(jīng)營績效整體上來說不是令人滿意的。均值標準差為0.8011，說明不同上市公司間經(jīng)營績效的差異不大。

2.公司會計信息透明度描述性分析

會計信息透明度最小值為1，最大值為4，即最差為不及格，最好的為優(yōu)秀。信息考評結(jié)果為A、B、C、D的樣本數(shù)分別為34、114、15和1，所占比重分別為20.73%、69.51%、9.15%和0.61%。

在分析的樣本中，僅1家上市公司信息披露不合格，15家上市公司信息披露達到合格，有114家公司信息披露狀況為良好，有34家公司信息披露情況為優(yōu)秀。以上四種披露狀況在樣本總體中所占的比例分別是0.61%、9.15%、69.51%、20.73%。2014年上市公司會計透明度的均值為3.10，達到良好水平，整體情況還不錯。

3.對控制變量描述性統(tǒng)計分析

資產(chǎn)負債率反映公司償債能力，我省上市公司資產(chǎn)負債率均值為38.34%，絕大多數(shù)均在80%以下，僅極個別公司接近100%。這說明大部分公司資產(chǎn)負債率比較適當，償債能力較好。其中，霞客環(huán)保最大值239.4%，嚴重資不抵債。經(jīng)過統(tǒng)計，在選取的164家樣本中，2014年公司高管持股比例均值為16.66%。上市公司采取股權(quán)激勵措施的比重達到100%。證明江蘇省上市公司中實施股權(quán)激勵的上市公司很多，高管的激勵機制在江蘇省上市公司實施地比較廣泛。董事會的決策具有透明性、公平性的特點，起到權(quán)衡并協(xié)調(diào)各個股東間利益的作用。由表4知，江蘇省上市公司中董事會人數(shù)最少為5人，最多為13人，均值為8人左右。

江蘇省上市公司的成長機會即營業(yè)收入增長率，從表4可以得到，2014年的均值為0.1861%。最大值為12.46%，最小值為-0.619%。證明江蘇省上市公司成長性水平還可以，標準差為1.016表明江蘇省上市公司之間存在差異但差異不大。上市公司規(guī)模為總資產(chǎn)的對數(shù)，2014年江蘇省在深交所上市公司規(guī)模最小值為19.702，最大值為25.157，說明江蘇省上市公司規(guī)模間的差異較大。

（二）回歸分析

模型的R2為0.590，大于0.5，說明整個模型的擬合程度尚可，這個模型的解釋力度較好。F值的顯著性檢驗值為0.000小于0.05，F(xiàn)值為36.994，表明通過F檢驗。各個自變量和因變量之間的共線性診斷VIF值都小于5，診斷說明變量間并沒有存在多重共線性。會計信息透明度的系數(shù)為0.150，顯著性水平的Sig.值為0.008，遠遠小于0.05，證明會計信息透明度與總資產(chǎn)報酬率顯著正相關(guān)，驗證本文假設(shè)成立，即會計信息透明度越高的公司績效越好。通過對模型當中各個變量間的分析，證明了會計信息透明度、公司規(guī)模、董事會規(guī)模、股權(quán)激勵與公司經(jīng)營績效之間存在正的相關(guān)關(guān)系，而資產(chǎn)負債率與公司經(jīng)營績效存在負的相關(guān)關(guān)系。

三、研究結(jié)論及建議

（一）研究結(jié)論

本文研究發(fā)現(xiàn)江蘇省上市公司會計信息透明度質(zhì)量較高，會計信息透明度的提高使得公司的經(jīng)營績效提高。上市公司提高會自身會計信息透明度不僅有利于自身經(jīng)營績效的替身，同時也有利于資本市場的有效運作。另外本文也分析了其他與公司會計信息透明度相關(guān)的內(nèi)部因素，如增大公司規(guī)模以及實施股權(quán)激勵。

（二）建議

1. 提高上市公司會計信息披露的力度

上市公司自身應(yīng)當按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則》的規(guī)定，按照真實性和完整性的要求編制和提供的財務(wù)報告，并且披露公司財務(wù)信息要做到及時、全面、準確。

理論界要完善對會計信息透明度的理論基礎(chǔ)，比如為了滿足投資者的需要應(yīng)當提高哪方面的會計信息透明度、用什么樣的方式披露等等。應(yīng)構(gòu)建好與自愿性信息披露的有關(guān)條款，根據(jù)不同的情況進行相應(yīng)的限制，以保證企業(yè)之間公平競爭。

2.完善上市公司治理機制

從上市公司內(nèi)部治理機制的角度，可以單獨成立信息披露部門，專門負責。公司的全體董事也必須提供合法、真實、完整的報表附注，并且應(yīng)當承擔連帶的法律責任。同時也可設(shè)立適合自己公司獨立董事比例，保證獨立董事的獨立性，增強獨立董事的責任感，加強獨立董事的監(jiān)督權(quán)。另外，也應(yīng)適當?shù)乜s小各股東持有比例差距。要在監(jiān)事會中積極實行優(yōu)勝劣汰制度，沒有足夠能力勝任工作的人員要及時淘汰以保證監(jiān)事會的高效性。

3. 完善會計信息披露的法規(guī)

要建立健全的會計法規(guī)，減少相關(guān)法規(guī)之間的矛盾，為會計信息的可靠性提供一個良好的經(jīng)濟法律環(huán)境。江蘇省相關(guān)證券協(xié)會、監(jiān)管部門要進一步明確會計信息披露的責任制度，對那些違法法律法規(guī)的、提供虛假的會計信息的行為，江蘇省證券監(jiān)督管理機構(gòu)應(yīng)當加大對虛假會計信息披露行為的追究力度。并且，當江蘇省的一些上市公司出現(xiàn)制假、虛報等違規(guī)行為時，不能僅僅停留在揭露和處罰這些公司的層面上，也應(yīng)更深層次地要求江蘇省證券市場完善對省內(nèi)上市公司準確披露會計信息的規(guī)定，要適當加大對會計信息的監(jiān)管力度

4.加強外部監(jiān)管

要發(fā)揮政府在證券市場管理監(jiān)督的作用，監(jiān)管部門應(yīng)規(guī)定反欺詐條款及必要的法律責任，對惡意披露、誤導(dǎo)投資者決策的企業(yè)應(yīng)當負法律責任。另外證券業(yè)自律性行業(yè)組織也要發(fā)揮應(yīng)用的作用。嚴格規(guī)范江蘇省內(nèi)承擔審計職能的會計師事務(wù)所和簽字注冊會計師，也要依照法律法規(guī)及制度規(guī)定進行，對其出具的審計報告負責。