摘 要：在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，大多數(shù)企業(yè)以加強(qiáng)其營(yíng)運(yùn)資金管理為途徑，挖掘其內(nèi)部發(fā)展?jié)摿?lái)提高競(jìng)爭(zhēng)力。本文以美的集團(tuán)作為主要研究對(duì)象，在營(yíng)運(yùn)資金管理相關(guān)理論分析的基礎(chǔ)上，采用案例分析法，運(yùn)用現(xiàn)代營(yíng)運(yùn)資金管理理論與方法——“三控政策”（控制應(yīng)收賬款、控制存貨以及控制應(yīng)付賬款）對(duì)美的集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資本管理現(xiàn)狀進(jìn)行深入的分析，指出其營(yíng)運(yùn)資本管理中面臨的問(wèn)題，并提對(duì)如何提高其營(yíng)運(yùn)資本管理水平提出建議。

關(guān)鍵詞：資金管理；三控政策；周轉(zhuǎn)率

一、案例背景

美的集團(tuán)是一家以家電業(yè)為主，涉足物流等領(lǐng)域的大型綜合性現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)，旗下?lián)碛腥疑鲜泄尽⑺拇螽a(chǎn)業(yè)集團(tuán)，是中國(guó)最具規(guī)模的白色家電生產(chǎn)基地和出口基地之一。目前中國(guó)家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入深層次的競(jìng)爭(zhēng)階段，行業(yè)已經(jīng)基本完成規(guī)模擴(kuò)張和有效整合。而營(yíng)運(yùn)資本與公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切相關(guān)，從某種意義上說(shuō)，要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中勝出，直接取決于其對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的管理能力。因此對(duì)美的集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資金管理狀況進(jìn)行研究具有重大的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

二、基于渠道管理的營(yíng)運(yùn)資金管理策略

營(yíng)運(yùn)資金，也稱(chēng)營(yíng)運(yùn)資本，是指用于支持企業(yè)流動(dòng)資本的那部分資本，一般用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額來(lái)表示，是企業(yè)維持日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的凈額。從財(cái)務(wù)角度看，營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和。

三、案例剖析

（一）營(yíng)運(yùn)資金分析

從表1可以看出，美的電器流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例較高，基本保持在66%—72%之間，遠(yuǎn)高于短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例。企業(yè)負(fù)債和所有者權(quán)益的變化中，現(xiàn)金負(fù)債有所增加，資產(chǎn)負(fù)債也有所增加，股東權(quán)益有所減少。流動(dòng)負(fù)債比例降低，主要是由于應(yīng)付帳款降低引起營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)流動(dòng)負(fù)債的降低。

（二）營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)分析

從“三控”政策的角度來(lái)看，主要是在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制應(yīng)收賬款，采購(gòu)環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制應(yīng)付賬款以及生產(chǎn)環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制多余或不必要的存貨。

1.存貨周轉(zhuǎn)率分析。存貨管理效率的高低，不僅影響到企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度，而且還直接影響到企業(yè)的資產(chǎn)的流動(dòng)性和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的連續(xù)性。

存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/[（期初存貨余額+期末存貨余額）/ 2]

從表2可以看出，美的存貨周轉(zhuǎn)率位于行業(yè)較高水平，說(shuō)明美的經(jīng)營(yíng)較為有效，存貨周轉(zhuǎn)快，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額較少，經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健。存貨周轉(zhuǎn)率逐年升高，周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年縮短，說(shuō)明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度不斷加快，存貨的資金占用水平越來(lái)越低，流動(dòng)性越來(lái)越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越來(lái)越快，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力及獲利能力不斷增強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率不斷提高。

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析。應(yīng)收賬款是指企業(yè)因銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)投資的重要組成部分。企業(yè)進(jìn)行應(yīng)收賬款投資，一方面可以提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，擴(kuò)大銷(xiāo)售；另一方面，應(yīng)收賬款各種成本的增加又不可避免。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/=[（期初應(yīng)收賬款凈額+期末應(yīng)收賬款凈額）/2]

從表3可以看出，美的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2012年突然下滑，周轉(zhuǎn)天數(shù)突然增加，說(shuō)明美的在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，銷(xiāo)售收款的周期開(kāi)始延長(zhǎng)，應(yīng)收賬款規(guī)模也增加了，企業(yè)賬款催收不利，壞賬機(jī)會(huì)成本增加，營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響了企業(yè)內(nèi)部資金循環(huán)系統(tǒng)的正常運(yùn)行，也導(dǎo)致企業(yè)償債能力受到影響。之后周轉(zhuǎn)期又不斷縮短，周轉(zhuǎn)率顯著提高，說(shuō)明公司資金回籠速度提高，資產(chǎn)流動(dòng)變快，營(yíng)運(yùn)資金管理狀況有所好轉(zhuǎn)。

3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析?？偨?jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，反映的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的利用效率越高，獲利的機(jī)會(huì)越多，企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力越強(qiáng)，為企業(yè)良好的盈利能力奠定一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)總收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]

由表4可知，美的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，波動(dòng)不大，有一個(gè)輕微下降的趨勢(shì)。這顯然會(huì)影響資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力，影響其盈利能力。企業(yè)要加強(qiáng)總經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理，提高企業(yè)的銷(xiāo)售能力。美的可以適當(dāng)提高資產(chǎn)利用率，處置多余、閑置不用的資產(chǎn)，提高銷(xiāo)售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

四、對(duì)策及建議

把營(yíng)運(yùn)資金管理同企業(yè)業(yè)務(wù)流程管理和供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理和客戶關(guān)系管理結(jié)合起來(lái)。建立一個(gè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。強(qiáng)化庫(kù)存管理。企業(yè)要根據(jù)成本效益原則，制定合理的信用政策，控制應(yīng)收賬款規(guī)模。與生產(chǎn)商進(jìn)行必要的溝通，充分利用商業(yè)信用提供的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，加強(qiáng)應(yīng)付賬款的管理。美的企業(yè)流動(dòng)資金管理中還涉及利用商業(yè)信用融資的問(wèn)題，其中應(yīng)付賬款的比例最大。應(yīng)付賬款可分為免費(fèi)信用、有代價(jià)信用和展期信用。在附有信用條件的情況下，因獲得不同信用要付出不同的代價(jià)所以企業(yè)要慎重決策。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王竹泉，逄詠梅，孫建強(qiáng).國(guó)內(nèi)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究的回顧與展望[J].會(huì)計(jì)研究，2007，02：85-90+92.

[2] 王竹泉，馬廣林.分銷(xiāo)渠道控制：跨區(qū)分銷(xiāo)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的重心[J].會(huì)計(jì)研究，2005，06：28-33+95.

[3] 李聰聰.國(guó)內(nèi)外營(yíng)運(yùn)資金管理研究綜述[J].財(cái)會(huì)通訊，2013，08：44-46.

[4] 朱曉，袁廣姣.營(yíng)運(yùn)資金管理策略的理論研究[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2013，11：87-89.

作者簡(jiǎn)介：賈鵬宇（1992-），女，漢族，山西長(zhǎng)治人，中國(guó)海洋大學(xué)研究生在讀，畢業(yè)于天津工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院，研究方向：財(cái)務(wù)管理。