劉 建，高維新

（廣東科技學(xué)院，廣東 東莞 523083）

新業(yè)態(tài)背景下東莞科技金融效率研究

劉 建，高維新

（廣東科技學(xué)院，廣東 東莞 523083）

科技創(chuàng)新是創(chuàng)新的核心，而科技創(chuàng)新成果的產(chǎn)生、轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化都離不開(kāi)金融體系的強(qiáng)力支持。研究結(jié)果表明大幅增加科技資金的投入可以提高科技創(chuàng)新效率與創(chuàng)新能力；改善科技資金的投入方式，也能提高科技創(chuàng)新效率和能力。因此，東莞市應(yīng)該鼓勵(lì)民間金融向天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展；鼓勵(lì)科技企業(yè)主動(dòng)利用私募債券、私募股權(quán)、新三板、IPO等方式融資；發(fā)展科技金融中介機(jī)構(gòu)；完善科技金融擔(dān)保、再擔(dān)保體系；建立科技金融平臺(tái)。

東莞市；科技金融；新業(yè)態(tài)；科技金融效率

本文把科技金融范圍定義為除傳統(tǒng)銀行業(yè)以外的科技金融業(yè)態(tài)，即包括科技金融直接融資市場(chǎng)，比如天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資、私募債券投資、部分互聯(lián)網(wǎng)金融、新三板、股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)、IPO等形式的資本市場(chǎng)，也包括科技金融間接融資市場(chǎng)，例如：民間金融、科技銀行、科技租賃金融等，還包括科技金融中介市場(chǎng)，例如：信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、科技保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、科技貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所及科技金融信息咨詢服務(wù)平臺(tái)等。

一、東莞市科技金融效率DEA模型分析

本文采用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA，Data Envelopment Analysis）來(lái)分析東莞科技金融效率。鑒于DEA方法已經(jīng)比較成熟，為縮短篇幅，對(duì)DEA方法矩陣及模型的敘述省略。

由于研究與實(shí)驗(yàn)發(fā)展（R&D）資金投入產(chǎn)出情況能集中體現(xiàn)科技資金的對(duì)科技創(chuàng)新效率，因此，本文采用東莞市R&D投入產(chǎn)出情況（2009——2013年）中的樣本數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行DEA效率分析，選取了兩項(xiàng)產(chǎn)出指標(biāo)：工業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值、專利所有權(quán)轉(zhuǎn)讓及許可收入，兩項(xiàng)投入指標(biāo)：R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出、實(shí)驗(yàn)研究人員折合全時(shí)當(dāng)量合計(jì)。DEA需要有多個(gè)決策單元進(jìn)行比較分析，而本文主要是分析東莞市的科技金融的效率，所以就用不同年份的東莞作為決策單元。DEA模型指標(biāo)數(shù)據(jù)如表1（表1 DEA模型數(shù)據(jù)表）所示：

表1 DEA模型數(shù)據(jù)表

數(shù)據(jù)來(lái)源：《東莞統(tǒng)計(jì)年鑒2014》

利用DEAP2.1軟件對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行DEA效率分析，分析結(jié)果見(jiàn)表2（表2 DEA效率表）：

表2 DEA效率表

純技術(shù)效率值（vrste）反映出決策單元(DMU)最優(yōu)規(guī)模時(shí)投入要素的生產(chǎn)效率；規(guī)模效率值（scale）反映的是實(shí)際生產(chǎn)規(guī)模與最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模之間的差距；綜合技術(shù)效率值=純技術(shù)效率值×規(guī)模效率值，綜合技術(shù)效率值（crste）是對(duì)決策單元的資源配置能力、資源使用效率等多方面能力的綜合評(píng)價(jià)，效率值越接近1說(shuō)明效率越高，綜合技術(shù)效率值為1，表示該決策單元的投入產(chǎn)出是綜合有效的，即同時(shí)技術(shù)有效和規(guī)模有效。純技術(shù)效率值（vrste）是1，表示在目前的技術(shù)水平上，其投入資源的使用是有效率的；此時(shí)若未能達(dá)到綜合有效，原因在于其規(guī)模無(wú)效，因此其改革的重點(diǎn)在于如何更好地發(fā)揮其規(guī)模效益。DEA分析結(jié)果表明：2009年，東莞的R&D綜合技術(shù)效率只有0.717，主要原因是規(guī)模效率太低，需要擴(kuò)大投入；2010年，綜合效率和規(guī)模效率快速上升至0.962，主要原因是東莞市大幅增加了R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出，增長(zhǎng)幅度達(dá)80.87%，而當(dāng)年的實(shí)驗(yàn)研究人員基本沒(méi)有變化（具體情況見(jiàn)表3），由此可見(jiàn)，科技資金的投入是影響科技創(chuàng)新效率的主要因素；隨著投入的增加，2011年的綜合效率達(dá)到最佳；2012年的綜合技術(shù)效率有所下降（0.986），主要是純技術(shù)效率下降，就是說(shuō)當(dāng)年的投入組合沒(méi)有發(fā)揮最佳的生產(chǎn)效率，需要改善管理或者完善投入方式；2013年，在繼續(xù)增加投入的情況下，R&D綜合效率達(dá)到最優(yōu)。

表3 R&D投入產(chǎn)出增速表

二、模型結(jié)論分析

通過(guò)DEA模型對(duì)東莞市科技金融效率進(jìn)行分析，結(jié)果表明以下兩點(diǎn)：

1、大幅增加科技資金的投入量可以達(dá)到提高科技創(chuàng)新效率與能力的作用。2010年，東莞市R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出增長(zhǎng)幅度達(dá)80.87%，綜合效率和規(guī)模效率快速上升至0.962。

2、改變和完善科技資金的投入方式，也能起到提高科技創(chuàng)新效率和能力的效果。2012年?yáng)|莞市的R&D資金投入組合沒(méi)有發(fā)揮最佳的生產(chǎn)效率；2013年，在繼續(xù)增加投入、改善管理或者完善投入方式的情況下，R&D資金綜合效率達(dá)到最優(yōu)。

因此，必須通過(guò)發(fā)展科技金融新業(yè)態(tài)來(lái)提高科技資金的投入規(guī)模、完善科技資金的投入形式，以提高科技創(chuàng)新效率和能力。

三、政策建議

1、鼓勵(lì)東莞民間金融發(fā)展天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資。東莞民間金融體量龐大，由于政府對(duì)民間金融的監(jiān)管力度加大，這部分資金即要在合規(guī)的前提下取得合理收益率，又要起到金融促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，其出路之一就是發(fā)展天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資。東莞市應(yīng)該建立專項(xiàng)資金來(lái)鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間金融建設(shè)天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資平臺(tái)，對(duì)天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資平臺(tái)實(shí)施財(cái)政補(bǔ)貼、減免稅收等優(yōu)惠等政策。

2、鼓勵(lì)科技企業(yè)主動(dòng)利用私募債券、股權(quán)投資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、新三板、IPO等方式融資。2015年?yáng)|莞市國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)有986家，但是2015年?yáng)|莞市境內(nèi)外上市企業(yè)只有32家(其中17家在A股上市、15家在境外上市)，在廣東省上市公司中的占比仍較低，上市公司數(shù)量與深圳、佛山相比仍有很大差距。天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的初創(chuàng)期，而企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期后，需要的資金量更大，但是其風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)較小，那么這個(gè)時(shí)期的科技企業(yè)就要積極利用IPO、“新三板”、私募股權(quán)、私募債券等融資方式來(lái)獲得發(fā)展資金。

3、發(fā)展科技金融中介機(jī)構(gòu)。目前東莞缺乏專業(yè)科技金融中介機(jī)構(gòu)，政府對(duì)專業(yè)科技金融中介機(jī)構(gòu)要給予稅收優(yōu)惠、信貸支持、對(duì)科技金融中介機(jī)構(gòu)的人才引進(jìn)要安排鼓勵(lì)措施。

4、完善科技金融擔(dān)保和再擔(dān)保體系。由于科技企業(yè)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)性，必須降低科技信貸機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn)，科技企業(yè)才能獲得更多的信貸。財(cái)政資金對(duì)科技融資政策性擔(dān)保的覆蓋面和力度始終有限，必須建立市場(chǎng)化廣泛的科技融資擔(dān)保體系。不過(guò)，由于商業(yè)性的擔(dān)保機(jī)構(gòu)是審慎經(jīng)營(yíng)、趨利避險(xiǎn)的，如果僅靠市場(chǎng)機(jī)制的作用，市場(chǎng)化科技融資擔(dān)保體系是不可能建立起來(lái)的。因此，應(yīng)該采用“擔(dān)保市場(chǎng)化，再擔(dān)保政策化”的措施，把擔(dān)保環(huán)節(jié)交給市場(chǎng)，形成科技融資的市場(chǎng)擔(dān)保機(jī)制，而政府再對(duì)市場(chǎng)擔(dān)保融資提供政策性再擔(dān)保和補(bǔ)貼，從而形成廣泛的科技融資擔(dān)保體系。

5、建立科技金融平臺(tái)。一個(gè)完整的科技金融體系，其參與的主體是多元化的、資源配置渠道是多樣化，因此一個(gè)完善的科技金融體系需要一個(gè)科技金融平臺(tái)支持其高效運(yùn)行。應(yīng)該由政府主導(dǎo)建設(shè)科技金融平臺(tái)，其參與主體包括政府、資金需求方、資金供給方（天使投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資、互聯(lián)網(wǎng)金融、科技銀行、小額貸款公司、科技租賃金融機(jī)構(gòu)、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、私募債券投資機(jī)構(gòu)）、科技金融中介機(jī)構(gòu)等，各參與主體在科技金融平臺(tái)注冊(cè)、各子平臺(tái)者接入科技金融平臺(tái)，政府承擔(dān)科技金融平臺(tái)建設(shè)、推廣、維護(hù)、信息發(fā)布和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、提供政策性擔(dān)保和再擔(dān)保、政策性補(bǔ)貼等服務(wù)。

[1] 趙昌文．《科技金融》[M]．科學(xué)出版社:2009:6．

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（責(zé)任編輯：戴國(guó)際）

廣東科技學(xué)院院級(jí)科研課題，新業(yè)態(tài)背景下東莞科技金融效率及創(chuàng)新路徑研究，項(xiàng)目編號(hào)：GKY-2015KYYB-23。