程實(shí)

盤古智庫(kù)學(xué)術(shù)委員

只有將中國(guó)經(jīng)濟(jì)置于廣闊時(shí)間和空間構(gòu)成的發(fā)展坐標(biāo)系中，才能認(rèn)清現(xiàn)在并窺見未來。鳳凰涅槃之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望迎來新的加速發(fā)展周期。

新年以來，國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)入一段混亂時(shí)期：一方面，全球股市普跌，不僅處于風(fēng)口浪尖的邊緣新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體跌幅兇猛，就連近年來表現(xiàn)強(qiáng)勁的美歐日資本市場(chǎng)幾乎都已進(jìn)入技術(shù)性熊市;二是競(jìng)爭(zhēng)性貶值失控，不僅新興市場(chǎng)貨幣整體對(duì)美元大幅貶值，部分國(guó)家甚至出現(xiàn)斷崖式匯率下滑，就連美元本身也顯露出不堪重負(fù)的跡象;三是大宗商品市場(chǎng)蕭條，油價(jià)一度跌破30美元/桶，工業(yè)金屬和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也一路下滑。

每逢亂世，必有令人迷惑之言?，F(xiàn)在有一種觀點(diǎn)在國(guó)際市場(chǎng)非常流行，即認(rèn)為中國(guó)是罪魁禍?zhǔn)?。這個(gè)觀點(diǎn)背后的邏輯表現(xiàn)為：“人民幣主動(dòng)貶值印證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)弱于預(yù)期的事實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)羸弱的基本面又將把人民幣拖入長(zhǎng)期貶值的通道，兩者形成彼此強(qiáng)化的正反饋。而中國(guó)的舉動(dòng)就像是推倒了多米諾骨牌，不僅直接給依賴于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大宗商品市場(chǎng)帶來持續(xù)性打擊，還將借由經(jīng)濟(jì)金融渠道激化以鄰為壑的貨幣博弈氛圍，進(jìn)而引致了國(guó)際金融市場(chǎng)的大潰敗”。

應(yīng)該說，這種論斷源于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)換的擔(dān)憂。過去30多年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)始終在獨(dú)一無二的崛起之路上快速前行，當(dāng)它慢下腳步的時(shí)候，整個(gè)世界都對(duì)它的未來充滿了疑慮。“中國(guó)模式”如此特別，以至于人們很難讀懂它的趨勢(shì)內(nèi)涵。這一點(diǎn)在回顧2015年和展望2016年時(shí)更加顯露無遺：一邊是增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期刺激政策消化期的三期疊加壓力帶來短期困難;另一邊是供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和金融資本加速開放又蘊(yùn)藏著大國(guó)崛起的切實(shí)希望。

展望未來，2016年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)下降。筆者認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降是內(nèi)因和外因作用下的自然趨勢(shì)。首先，全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇新常態(tài)削弱了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外生動(dòng)力。2010年以來，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移，全球化放緩。而作為新興大國(guó)，中國(guó)正處于對(duì)外開放加速期，國(guó)際環(huán)境的惡化給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了外部拖累。其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在30多年快速增長(zhǎng)后積累了龐大體量，持續(xù)高增長(zhǎng)的難度不斷加大，增長(zhǎng)率存在自然下降的內(nèi)生趨勢(shì)。此外，受人口結(jié)構(gòu)老齡化的影響，中國(guó)勞動(dòng)力成本處于長(zhǎng)期上升通道之中，給勞動(dòng)密集型的第二產(chǎn)業(yè)帶來了天然抑制。同時(shí)，產(chǎn)能過剩問題也進(jìn)一步抑制了第二產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。

值得強(qiáng)調(diào)的是，在經(jīng)濟(jì)增速下降的同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)質(zhì)量卻在悄然提升。這一趨勢(shì)還將在2016年進(jìn)一步凸顯，增長(zhǎng)質(zhì)量提升體現(xiàn)在多個(gè)方面：

第一，潛力更大的第三產(chǎn)業(yè)的支柱作用不斷凸顯。2015年前三季度，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)從2014年的48.1%升至58.8%，第二產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)從2014年的47.1%降至36.8%。

第二，消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)體建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。2015年前三季度，消費(fèi)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)從2014年51.2%升至58.4%，投資的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)從2014年的48.6%降至43.4%。

第三，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的就業(yè)創(chuàng)造能力不斷提升。2015年前三季度，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)下滑并最終“破7”，但城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)達(dá)到1066萬人，單位GDP增長(zhǎng)的就業(yè)創(chuàng)造同比上升5.53萬人。

第四，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加均衡，2015年前三季度，服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)持續(xù)上升至24.2%，工業(yè)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)降至30.7%。

第五，“金融+”大時(shí)代的到來同步提振經(jīng)濟(jì)增速和質(zhì)量。2015年前三季度，金融業(yè)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)從危機(jī)前的6%升至18.2%。僅從資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)角度看，2015年第三季度總規(guī)模為32.69萬億元，較2014年第四季度增長(zhǎng)59%，增長(zhǎng)速度驚人，從一個(gè)側(cè)面顯示了金融提振經(jīng)濟(jì)的潛力。

風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。宏觀中國(guó)，既要放眼全球，又要立足中國(guó);既要正視短期，又要遠(yuǎn)觀長(zhǎng)期。只有將中國(guó)經(jīng)濟(jì)置于廣闊時(shí)間和空間構(gòu)成的發(fā)展坐標(biāo)系中，才能認(rèn)清現(xiàn)在并窺見未來。而中國(guó)的未來，恰是一首“冰與火之歌”，風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)相生共隨。鳳凰涅槃之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望迎來新的加速發(fā)展周期。