袁元

本輪股市快速反彈的邏輯很簡單，就是在所有的投資理財品種中，股票已經

成為了投資“洼地”。滬指重返3000 點，給投資者帶來的不只是喜悅，更是迷茫，

在沒有確定性趨勢的影響下，下跌和上漲都是分分鐘的事。

3月21日，滬指收于3 018 . 8 0點。這個收盤點位不僅十分符合國人心中的吉祥點位，也是滬指在今年1月21日失守3000點大關后首次重返3000點，更加巧合的是，這一天恰恰也是新任證監(jiān)會主席劉士余履新以來的滿月之日。屈指算來，劉士余主席上任一個月的21個交易日內，紅旗飄飄的交易日就占到了17天，這種神秘巧合背后玩的是什么梗？

滬指在今年“兩會”結束之后的一周之內突然發(fā)力上漲，連續(xù)收復2700點、2800點、2900點和3000點關口，這不僅讓眾多深度套牢在股票之中的投資者感到錯愕，也令一直看空股市的諸多空倉的機構投資者感到匪夷所思：說好的滬指跌破2500點去哪兒了？說好的人民幣貶值怎么不見動靜了？說好的油價跌破每桶20美元怎么不跌反漲啦？說好的盤久必跌怎么不見啦？

因為看空股市而錯過了一輪反彈行情的投資者還不是最悲催的，最為悲催的投資者便是受到最近一線城市房價暴漲以及媒體炒作影響“賣股炒房”的投資者。筆者的一位朋友因為炒股屢屢被套，心灰意冷之下決定從股市中抽出3000萬元資金準備參與到一線城市樓市的炒作之中，沒想到的是，一線城市的房子還沒買到，股市卻又奇跡般強勢反彈，這令他倍感糾結，是繼續(xù)原來炒房的決策還是回頭繼續(xù)炒股？

不過，讓更多的投資者感到鬧心的是，對于30 0 0點的滬指而言，上漲和下跌的想象空間都不小。想要上漲的話，3300點到3600點那可是國家隊套牢的密集區(qū)，目前聚集在股市的資金根本沒有那個實力去當國家隊的“解放軍”;想要下跌的話，2638點已經經過了兩輪空頭主力的“地毯式轟炸”都未能擊破，再度下探2638點的支撐只能是把“帶血”的籌碼拱手讓給別人。于是乎，問題出來了，經過一輪快速猛烈的反彈之后，后市的滬指向何處去？

要想弄明白后市滬指向何處去，先得弄清本輪股市反彈行情的理由和邏輯是什么。這幾年來的滬深股市走勢似乎有個規(guī)律，一般在每年的“兩會”期間走勢相對較弱，當然了，去年的牛市是個例外。今年“兩會”期間，股市走勢也是“溫吞水”，在2638點到2900點之間來回折騰，兩市日成交金額之和基本是圍繞著3000億元的地量水平打轉轉。依照過去的常理判斷，如此低迷的走勢，如此低迷的成交量，后市走弱是正常的。

問題的關鍵就是出在常理上。我們知道，股市最大的吸引力就在于它的不確定性，當多數(shù)投資者紛紛看空股市后市走勢，不再買入股票之時，市場趨勢也就悄悄地發(fā)生著變化。從盤面來看，當滬指再度跌至2650點附近，可以明顯地觀察出拋盤幾近于無，表明投資者惜售心態(tài)已經到了“拒絕”的地步。既然沒有投資者愿意在2638點的點位將自己的股票賣掉，股市的下行就失去了可能，剩下的唯一一條路就是上漲。

其實，本輪股市快速反彈的邏輯很簡單，就是在所有的投資理財品種中，股票已經成為了投資“洼地”。

今年以來，細心的投資者可以觀察到這樣一個極為明顯的事實，那就是物價上漲了。先不說一線城市的樓價翻著跟頭往上漲，每平方米動輒9萬元的價格讓剛需型購房者直喊“受不了”，僅僅是歡歡喜喜過了個春節(jié)，回過頭來發(fā)現(xiàn)幾乎所有的生產資料和日用商品的價格都漲了。

先說說黃金吧，從年初的每盎司1078美元漲到如今的每盎司12 6 0美元，油價從每桶2 7美元漲到如今的每桶41美元，鐵礦石和銅在內的有色金屬的價格漲幅超過20%，讓人忍無可忍的是，就連“風口上的豬”都漲價了。相對于這些生產資料和日用商品價格的漲幅，股指的反彈不過是“毛毛雨”。

除了股票已經成為投資理財市場價值“洼地”的事實之外，還有一個因素就是市場中流動的資金太多啦，它們虎視眈眈地盯著每一個有可能產生盈利機會的投資場所，下手果斷凌厲。股市絕對在這些巨額游資的視野之中。

從國內來看，今年1月，國內銀行業(yè)信貸創(chuàng)出2 .5萬億元的歷史天量，盡管2月銀行信貸額迅速降低，但是已經“潑出去的水”想回收也是需要時間的。而在今年的“兩會”上，李克強總理在《政府工作報告》中提出將今年的財政赤字額提高到國際警戒線的3%，意味著將有更多的資金流入市場。而從國外來看，繼日本央行在今年1月宣布實施負利率政策之后，3月中旬，歐洲央行也宣布實施負利率政策，迫使大量的日元和歐元流出銀行，尋找投資機會。筆者的一位朋友從事風險投資，近來有不少歐洲企業(yè)向他表示尋求在中國的高技術投資。

一方面是除了股票啥都漲，一方面是大水漫灘錢太多，在這兩者的左右夾擊之下，本來不想漲的股市展開了一輪快速反彈。不過，在滬指突破3000點之后，盤面上拋盤壓力明顯加大，表明一部分抄底資金并不十分看好后市，這也意味著在上述兩個因素的混合作用下，未來后市走勢仍將維持以3000點為軸心上下300點的震蕩。

當然了，除了后市走勢的趨勢性判斷，投資者最為關心的還是哪些板塊存在投資機會，筆者倒是十分贊同長信內需成長混合基金經理毛楠的觀點，展望二季度，毛楠認為，未來市場是先抑后揚的走勢，整體來看二季度還是有一定的風險因素，如匯率、通脹等。從目前情況看，貨幣政策比較寬松，未來通脹上升的速度過快，對貨幣政策的空間有一定抑制作用，包括美聯(lián)儲的相關決策，會對人民幣的匯率造成一定的波動。整體來看二季度進入經濟的旺季，目前比較認可的周期性行業(yè)，實際情況比去年同期還是有所改善的，但幅度相對有限。他表示，尋找高成長的個股，自下而上的選股應作為投資者主要投資策略。偏向高成長的新興行業(yè)，進行靈活配置，同時看好互聯(lián)網+、物聯(lián)網+、VR等產業(yè)，重中之重的是看好VR概念股，這個新經濟的佼佼者有望在后市帶給投資者更大的收獲，特別是這個板塊的領頭羊歌爾聲學。