□李袁寧

（云南民族大學經濟學院 云南 昆明 650500）

淺談我國保險資金投資風險管理

□李袁寧

（云南民族大學經濟學院 云南 昆明 650500）

近些年來，我國市場經濟呈現出持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢，在此背景下，保險投資行業(yè)也迅速崛起，投資渠道也越來越寬廣，但伴隨著快速發(fā)展帶來的潛在保險資金投資風險也日益增多。保險資金在投資運作中除了具有一般投資風險的共性，還有其自身的特殊性，加上經濟全球化的影響，導致我國保險投資風險的不穩(wěn)定性不斷加大，因此應該對我國的保險資金投資進行有效的風險管理。

保險資金；投資風險；風險管理

作為現代金融行業(yè)的重要組成部分，保險業(yè)對國家經濟發(fā)展意義重大，主要得益于其獨特的資金融通作用。從定義上來講，保險投資即保險公司扣除責任準備金后，將額外資金投入法律允許的資本市場的過程。就目前而言，保險投資與保險行業(yè)之間的聯系作用越來越密切，逐漸呈現出一體化的發(fā)展趨勢。但是，從我國現實社會背景來看，保險公司的發(fā)展仍然面臨著諸多的制約與挑戰(zhàn)，在這一背景下，保險資金投資風險管理的必要性便日漸凸顯。

1 保險資金投資的主要原則

1.1 安全性

從定義上來講，安全性原則指的是保險公司總負債價值應小于總資產可實現價值，這項原則對保險投資資金的足額返還問題提出了明確的要求，主要是出于對保險公司自身運營發(fā)展的需要。從客觀上來講，安全性原則有效保障了保險公司資金的穩(wěn)定，確保其能夠獲得充足的保費，繼而能夠滿足其對被保險人風險損失給付以及賠付的要求?；谏鲜鲈颍瑸榱藵M足保險公司對于資金償付能力的要求，必須要遵循安全性這一首要原則。

1.2 收益性

收益性原則即保險公司能夠通過保險資金的投資與運作來實現盈利，為其經營創(chuàng)造較多的利潤。之所以要遵循此項原則，主要是出于對保險公司業(yè)務發(fā)展的考慮，從另一個角度來看，保險公司的利潤獲取，更是其滿足被保險人給付以及償付要求的必要前提。一般情況下，風險與收益呈現出正相關的關系，這意味著保險公司想要獲得較高的收益，必然要承受較大的風險，因此其必須要對風險控制問題給予重點關注，不斷完善自身管理水平，以此來實現資本利用效率的全面提升。

1.3 流動性

資產的變現能力即流動性能力，流動性原則是保險資金投資過程中必須要遵循的一項原則，主要對保險公司的償付能力提出較高要求，唯有保險資金的流動性保持在合適的水平，保險公司方面才能夠很好的處理各類保險事故問題。

1.4 分散性

根據資產投資組合理論可知，一定時期內企業(yè)總收益風險往往會受到組合投資項目盈利率的相關性影響，總收益風險往往與盈利率相關性呈現出正相關的關系?；谶@一背景，保險資金投資分散性原則的意義便得以凸顯，此項原則對保險公司的多元化投資經營提出了較高的要求，以此來滿足分散風險的要求，通過不同投資項目盈虧的補充作用來為保險公司的穩(wěn)定發(fā)展提供保障。

2 保險資金投資面臨的主要風險

2.1 信用風險

信用風險亦稱作違約風險，即保險公司的合作個人或合作企業(yè)在各種因素的影響下無法按期履約而造成保險公司遭受損失的風險。對于保險公司而言，必須要對此風險給予重點關注，積極排查惡意騙取保險公司資金、不按期履行合同合約等諸多不穩(wěn)定因素，以此來降低信用風險。

2.2 利率風險

一般將保險公司資產隨利率變化而損失的風險稱作保險資金投資的利率風險。企業(yè)資產負債金額價值呈現出不固定的狀態(tài)，會受到利率因素的嚴重影響，因此若利率出現了較大的波動，那么保險公司的資產與負債之間相匹配狀態(tài)將會被打破，財務穩(wěn)定性也將不復存在。在此背景下，被保險人的回報率也會出現波動。

2.3 流動性風險

保險公司資金流動不順暢問題被稱作流動性風險，此項風險會直接影響保險公司的償付能力，進而決定保險受益者能否按期得到應得的償付。在出現流動性風險時，企業(yè)迫于外部壓力和保證信譽，必然會借助各類途徑來獲取支付資金，以此來兌現其對客戶的承諾，這無疑會加重保險企業(yè)的財務困境，不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3 保險資金投資風險管理存在的問題

3.1 企業(yè)不相匹配的資產負債結構

企業(yè)資產負債結構不匹配問題會對保險企業(yè)的發(fā)展產生嚴重影響，不利于其資金投資管理工作的順利展開。具體來看，應該關注如下兩方面的問題：首先，若保險合同的穩(wěn)定性要求相對較高且保險期較長，那么應將此類資金投入到以房地產、國債為代表的中長期投資項目中去；其次，若保險合同的流動性要求較高且保險期相對較短，那么應將此類資金投入到以股票、同業(yè)拆借等為代表的短期投資項目中去，以達到快速變現的要求。不過，從現實情況來看，受中長期投資資金與長期資產負債不匹配問題的制約，我國保險企業(yè)大多尚未構建合理的投資組合，目前的投資結構較為單一，多以債券、銀行儲蓄為主，因此市場波動往往會對保險企業(yè)的資金穩(wěn)定產生不利影響。

3.2 不完善的投資風險管理體系

集團內部設立投資部以及建立資產管理公司為國內現行的兩類保險資金管理模式。這兩種管理模式均提倡歸類管理，對以險種、部門作為保險資金的歸類標準，與此同時，還對投資風險控制工具的選取提出了較高要求。但是從現實情況來看，國內保險行業(yè)尚未實現跨部門的業(yè)務流程資金管理模式，多沿用傳統(tǒng)的條塊風格職能式管理模式，保險企業(yè)內部各部門的溝通渠道并未完全暢通，內部信息不對稱情況極為嚴重，因此保險公司所設置的風險管理系統(tǒng)并不科學，也很難發(fā)揮出其應有的作用?；诖吮尘?，必須要對投資風險管理體系的構建問題予以重點關注，立足于宏觀角度加以籌劃，兼顧各方面的要求與原則，不斷強化企業(yè)內部部門與人才的協(xié)同工作水平。

3.3 落后的投資風險管理理念

從客觀上來講，我國保險行業(yè)的保險資金投資風險管理理念較為落后，多傾向于風險較低的國債、銀行大額定期存款等投資項目。這種低風險低收益的投資理念并未對保險公司風險管理產生刺激作用，因此保險公司沒有提高風險管理水平的內在動力。隨著我國經濟社會的不斷發(fā)展，保險資金投資規(guī)模不斷擴大，在這一背景下，若保險公司仍然沿用傳統(tǒng)的、落后的保險資金投資風險管理理念，那么其勢必會被市場所淘汰。從另一方面來看，我國保險公司從業(yè)人員對于風險管理問題的認識也存在欠缺，并未擺正對于風險控制的正確認識，片面的將投資風險與投資收益擺在兩個相互對立的位置上。受上述思維傾向的限制，我國保險公司資金投資業(yè)務水平長期保持在較低的水平，并未實現有效的突破與進步。近些年來，一些先進的風險管理理念以及風險管理工具逐步引入我國，對國內保險行業(yè)的發(fā)展帶來了動力，不過從客觀形勢來看，我國保險企業(yè)想要與國外發(fā)達國家的保險行業(yè)相齊肩，必須要持續(xù)的做出努力。

3.4 不健全的保險投資宏觀監(jiān)管體系

就目前而言，為了促進我國保險行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，我國保險行業(yè)監(jiān)管體系已經初成框架，已有的監(jiān)管體系主要圍繞著《保險法》這一核心部分而展開，采用分層級的管理方針，兼顧了不同保險公司的差異性特征。不過，還是應該認識到，我國現行的保險行業(yè)監(jiān)督體系是不健全的，許多問題都有待突破，如資金投資風險控制相關法律文件的缺失、法律體系中規(guī)范性文件地位尷尬等。若不盡快制定解決措施，有效完善監(jiān)管體系，那么保險行業(yè)的發(fā)展必然會受到抑制，監(jiān)管機構的日常工作也會面臨更大的阻力。

4 解決保險資金投資風險管理的對策建議

4.1 優(yōu)化資產負債管理和投資組合管理

對于保險公司而言，當務之急在于構建一套科學的資產管理體系，且此管理體系必須要與其自身需求特征相匹配。保險公司應該明確資金來源與去向情況，以此來提高資產負債管理的效率，進而實現企業(yè)內部控制以及風險管理水平的全面提升。因此，企業(yè)有必要實施動態(tài)的內部資產負債監(jiān)管模式，充分發(fā)揮財務動態(tài)分析、現金流測試等方法的作用。

保險資金是由保險公司直接進行投資，保險公司為了提升資金的收益、保證自身的發(fā)展，有必要實現合理的投資組合管理，從而保證各類投資比例的合理性，一方面提升企業(yè)的收益率，另一方面有效降低企業(yè)資金的投資風險。比如，企業(yè)可以以樣本投資的形式構建投資數學模型，對股票、債券等不同投資模式進行平均收益率的計算，最終得到一個最優(yōu)方案。保險公司在投資組合管理的過程中也應靈活對待，以最優(yōu)方案為核心，從資本市場現狀和企業(yè)發(fā)展要求對其投資方案進行合理的調整。

4.2 完善保險資金的投資風險管理體系

構建合理的業(yè)務流程，對資金投資運作過程中所面臨的風險進行分段控制。在投資管理的過程中，加大對風險控制、風險管理的全面配合，實現各層級、各部門之間的通力合作。具體來說，保險資金投資風險控制可分為前臺交易控制、中臺結算控制、后臺財務管理控制，從三個環(huán)節(jié)加大投資風險管理力度，對風險進行明確劃分，并對各部門、各員工進行風險防范技術指導，將風險防范工作情況與個人、部門的績效掛鉤。由于不同的投資渠道產生的風險存在差異，因此，風險識別與防范也應該區(qū)別對待，針對不同的風險采取不同的風險防范措施，保證對相關風險都能做到有效防范。企業(yè)應該著手針對各類風險制定明確的風險管理目標，制定不同的風險管理戰(zhàn)略，通過針對性的風險管理技術實現對各類風險的有效管理，并構建合理的風險管理績效評估體系。

4.3 轉變保險資金投資風險管理理念

隨著我國金融市場不斷完善，金融工具不斷豐富，投資模式呈現多樣化趨勢，風險管理理念也在不斷更新。保險公司應該從自身的發(fā)展角度出發(fā)，針對各類風險構建不同的風險管理模式，轉變風險管理理念，引用先進風險管理模型，提升自身的風險管理能力。具體來說需要從以下兩點著手：首先，保險公司要明確自己的投資理念，保證資金投資可以在符合市場規(guī)律的前提下進行，在保障資金的安全性和流動性的基礎上，提升企業(yè)的收益率，以穩(wěn)健投資為根本，杜絕投機主義。其次，端正風險管理態(tài)度，更新風險控制理念，強化風險識別能力，充分發(fā)揮新型風險管理模型的作用，提升風險分析準確性，全面提升風險管理能力，為保險公司經營發(fā)展提供良好的保障。

4.4 健全保險資金投資監(jiān)管體系

4.4.1 加大法制建設力度，構建良好的保險資金法律環(huán)境。當前國內的保險業(yè)法律法規(guī)主要是以《保險法》為主，以其他各類行政法規(guī)為輔，在執(zhí)行的過程中是以規(guī)章制度、規(guī)范性文件方面的規(guī)定為核心。目前該法律體系需要進一步加強與完善。首先，加大立法力度，保證立法效率。國內的保險市場快速發(fā)展，投資渠道越來越多，因此，必須要加大立法力度，從而令立法滿足保險市場的實際需求；針對新的發(fā)展趨勢不僅要立法，同時還要對現有的法律法規(guī)、規(guī)章制度等進行完善，從而保證法制環(huán)境與保險市場兩者可以實現配置發(fā)展。其次，重視保險資金投資與風險控制的法制建設，保證風險有效防范的前題下提升資金投資的收益率，從而為保險行業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展打下基礎。最后，加大相關行業(yè)的法律建設力度，從證券法、信托法、投資法等角度著手完善法律制度，從而形成良好的金融市場、貨幣市場，全面推動整個保險業(yè)、金融業(yè)等多行業(yè)共同發(fā)展，實現彼此促進與制約，構建完善的投資風險控制法律環(huán)境。

4.4.2 加大監(jiān)管力度，保證監(jiān)管制度的全面落實。保險市場的快速發(fā)展之下，為了適應其發(fā)展現狀，保險資金投資渠道也不斷放開，與此同時，風險點也越來越多，因此，針對保險資金投資需要加大監(jiān)管力度，豐富配套管理制度，從多個層面全面防范風險。監(jiān)管部門可開啟試點進行實驗，對抵押貸款、不動產投資等新型投資渠道進行嘗試，待該渠道發(fā)展成熟之后開始大面積推廣。同時，在保險資金投資風險監(jiān)管體系里加入配套管理制度，加大處罰力度，提升違法成本。加強監(jiān)管力度需要注意兩個關鍵問題：一是成立專業(yè)監(jiān)管部門，引入和培養(yǎng)專業(yè)人才負責對保險資金投資的全面監(jiān)管，從而保證監(jiān)管效果；二是當前的監(jiān)管模式過于行政化，要想提升監(jiān)管效果，必須要轉變這一現狀，以市場為導向，找準監(jiān)管重心，加大對保險公司市場行為以及償付能力方面的監(jiān)管力度，在落實監(jiān)管制度的過程中采取多樣化的監(jiān)管辦法。

結束語

保險投資對保險公司的發(fā)展而言意義重大，是保險公司運營實現可持續(xù)發(fā)展的關鍵保障，保險資金投入至資本市場中也會對資本市場產生一定的積極影響。提升對保險投資的有效運作與管理能夠保證保險投資更加安全，實現資金的流動性，給保險公司帶來收益。然而，當前國內的保險資金投資還有諸多亟待完善的不足之處，對保險行業(yè)的整體發(fā)展帶來了一定的阻礙。所以，從國內保險業(yè)的發(fā)展來看，要想全面推動保險業(yè)的發(fā)展，勢必要加大對保險投資風險的有效管理，從而保證多部門之間的有效協(xié)作，保證保險資金投資市場達到良性循環(huán)，使保險行業(yè)乃至整個金融業(yè)得到穩(wěn)定發(fā)展。

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1004-7026（2016）18-0099-03

F842.3

A

DOI：10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2016.18.076

李袁寧（1993.11-），男，彝族，云南大理人，云南民族大學經濟學院，2015級碩士研究生，金融學專業(yè)，研究方向：地方性商業(yè)銀行經營與管理