文‖《上海國資》記者　金琳

股權(quán)激勵科技國企先行

文‖《上海國資》記者金琳

國有及國有控股企業(yè)實施激勵，從來就不是簡單的事情

財政部、科技部、國務(wù)院國資委近日聯(lián)合發(fā)布《國有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），3月1日起符合條件的國有科技型企業(yè)可實施股權(quán)和分紅激勵，即國有及國有控股未上市科技企業(yè)可面向企業(yè)重要技術(shù)和經(jīng)營管理人員實施股權(quán)出售、股權(quán)獎勵、股權(quán)期權(quán)等股權(quán)激勵方式或?qū)嵤╉椖渴找娣旨t等激勵方式。

此次《暫行辦法》明確了國有大型企業(yè)的股權(quán)激勵總額不超過企業(yè)總股本的5%，中型企業(yè)不超過10%，小微型企業(yè)的股權(quán)激勵總額不超過企業(yè)總股本的30%，且單個激勵對象獲得的激勵股權(quán)不得超過企業(yè)總股本的3%。

早在2010年，國務(wù)院確定在中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)開展企業(yè)股權(quán)和分紅激勵試點工作，此后，試點政策陸續(xù)推廣至武漢東湖、上海張江等國家自主創(chuàng)新示范區(qū)及安徽合蕪蚌自主創(chuàng)新綜合配套改革試驗區(qū)。

《暫行辦法》明確了國有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵的適用范圍、激勵對象、激勵方式和實施條件等內(nèi)容。

三類企業(yè)

《暫行辦法》適用國有科技型企業(yè)包括國有及國有控股未上市科技企業(yè)（含全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的國有企業(yè)），具體包括：轉(zhuǎn)制院所企業(yè)、國家認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)；高等院校和科研院所投資的科技企業(yè)；國家和省級認(rèn)定的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)。

《暫行辦法》激勵對象是與本企業(yè)簽訂勞動合同的重要技術(shù)人員和經(jīng)營管理人員，具體包括關(guān)鍵職務(wù)科技成果的主要完成人，重大開發(fā)項目的負(fù)責(zé)人，對主導(dǎo)產(chǎn)品或者核心技術(shù)、工藝流程做出重大創(chuàng)新或者改進(jìn)的主要技術(shù)人員；其二，主持企業(yè)全面生產(chǎn)經(jīng)營工作的高級管理人員，負(fù)責(zé)企業(yè)主要產(chǎn)品（服務(wù)）生產(chǎn)經(jīng)營的中高級經(jīng)營管理人員；其三，通過省部級及以上人才計劃引進(jìn)的重要技術(shù)人才和經(jīng)營管理人才。

《暫行辦法》明確，企業(yè)不得面向全體員工實施股權(quán)或者分紅激勵。企業(yè)監(jiān)事、獨立董事不得參與企業(yè)股權(quán)或者分紅激勵。并且，《暫行辦法》提出的激勵的方式有：采用股權(quán)出售、股權(quán)獎勵、股權(quán)期權(quán)等股權(quán)激勵方式，或項目收益分紅、崗位分紅等分紅激勵方式。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，這是一項很重要的政策。國有企業(yè)存在分配、轉(zhuǎn)型、升級的問題，這一次政策專門針對國有的科技性企業(yè)，很顯然是要提升國企轉(zhuǎn)型升級、加大研發(fā)、加大創(chuàng)新的力度，采取市場化激勵機(jī)制來推動國企的研發(fā)和創(chuàng)新。

事實上，此次實施的《暫行辦法》與2010年頒布的《中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)企業(yè)股權(quán)和分紅激勵實施辦法》（以下簡稱《中關(guān)村實施辦法》）一脈相承，是國有企業(yè)混合所有制改革的重要組成部分。

“比起2010年頒布的《中關(guān)村實施辦法》，《暫行辦法》在激勵程序上有了更為細(xì)致和可操作的規(guī)定。比如，區(qū)分了大型企業(yè)、中型企業(yè)和小微企業(yè)在激勵總量和激勵方式上的不同；提高了崗位分紅所得的上限，提高了項目分紅的比例，明晰了激勵方案的審核機(jī)構(gòu)，等等?！?上海榮正投資咨詢有限公司合伙人王茜向《上海國資》表示。

不過，市場人士認(rèn)為，根據(jù)《暫行辦法》，滿足實施股權(quán)激勵條件的科技企業(yè)數(shù)量并不會太多。“門檻不低。”

門檻

據(jù)了解，《暫行辦法》對于國有科技型企業(yè)的定義極為明晰，僅適用于“國家”級高新技術(shù)企業(yè)，但科技服務(wù)機(jī)構(gòu)可擴(kuò)大至“省級”。

另外，科技型企業(yè)如要實施股權(quán)與分紅激勵，除了要滿足產(chǎn)權(quán)清晰、戰(zhàn)略明確、管理規(guī)范、三年內(nèi)沒有違法違規(guī)記錄等條件外，還需滿足以下指標(biāo)：轉(zhuǎn)制院所企業(yè)、國家認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)以及高等院校和科研院所投資的科技企業(yè)近三年研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例不低于3%，企業(yè)研發(fā)人員數(shù)量不少于員工總數(shù)的10%；國家和省級認(rèn)定的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)近三年科技服務(wù)性收入不低于營業(yè)收入的60%；實施股權(quán)獎勵的，要同時滿足：近三年稅后利潤累計形成的凈資產(chǎn)增值額應(yīng)當(dāng)占近三年年初凈資產(chǎn)總額的20%以上，且實施激勵當(dāng)年年初未分配利潤為正數(shù)。

對實施崗位分紅的，近三年稅后利潤累計形成的凈資產(chǎn)增值額應(yīng)當(dāng)占近三年年初凈資產(chǎn)總額的10%以上，且實施激勵當(dāng)年年初未分配利潤為正數(shù)；實施期權(quán)激勵的，業(yè)績考核目標(biāo)應(yīng)不低于企業(yè)近三年平均業(yè)績水平及同行業(yè)平均業(yè)績水平；實施崗位分紅的，各年度凈利潤增長率應(yīng)高于實施近三年平均增長水平。

“要同時達(dá)到上述目標(biāo)并非易事?！鄙虾s正投資咨詢有限公司合伙人王茜向《上海國資》表示。

她認(rèn)為，激勵方案的限制性因素較多。比如企業(yè)成立不滿三年的，不得采取股權(quán)獎勵和崗位分紅的激勵方式。大中型企業(yè)不得采取期權(quán)的激勵方式。此外，根據(jù)《暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，事實上，沒有盈利的企業(yè)均無法實施股權(quán)獎勵和崗位分紅的激勵方式。

“國有及國有控股企業(yè)實施激勵，從來就不是簡單的事情。”多數(shù)市場人士評價。

落地

滿足條件的國有科技類企業(yè)能否順利落地亦可能成為挑戰(zhàn)。

王茜表示，企業(yè)的激勵對象通常都是風(fēng)險規(guī)避型的，他們希望通過承擔(dān)較小的風(fēng)險換取股權(quán)的增值收益，或者穩(wěn)定的分紅收益，但這些權(quán)益的獲得是要建立在企業(yè)長期良性發(fā)展的前提下的。然而，非上市企業(yè)股權(quán)不像上市公司股票那樣具備良好的流通性，處于創(chuàng)業(yè)期或成長期的企業(yè)即使盈利也可能需要長期投入而無法分紅，再加上企業(yè)經(jīng)營的不確定性，如果缺乏退出機(jī)制可能使國有科技型企業(yè)的激勵方案面臨激勵對象缺乏參與積極性的尷尬。

制約激勵對象參與積極性的另一個因素則是審批周期可能需要相當(dāng)長的時間。王茜表示，比如涉及股權(quán)的獎勵或出售其實事關(guān)國有資產(chǎn)是否流失，涉及現(xiàn)金的分紅與增值權(quán)激勵事關(guān)國有薪酬體系的整體把控，審批者當(dāng)慎之又慎，企業(yè)及管理層亦要考慮審批成本與激勵收益之間是否成正比。

“根據(jù)經(jīng)驗，那些能夠成功推出激勵計劃的，大都是因試點是自上而下推動企業(yè)去實施的，而企業(yè)自發(fā)的激勵需求最終獲批并實施的卻不多?！彼钩?。

示范

此次發(fā)布的《暫行辦法》，較為突出的特點是，在依法依規(guī)的基礎(chǔ)上，運用市場方式建立和完善了國有科技型企業(yè)的激勵約束機(jī)制。其與當(dāng)初的試點政策相比，進(jìn)一步擴(kuò)大了企業(yè)適用范圍，提高了股權(quán)激勵的總體額度，增強了對科技型初創(chuàng)企業(yè)的激勵作用。且在突出對科技型企業(yè)引導(dǎo)功能的同時，著力規(guī)范過度激勵及過程調(diào)整行為，明確股權(quán)激勵的約束條件，同時嚴(yán)格把控股權(quán)獎勵尺度，防止國有資產(chǎn)流失。

這已是一個不小的進(jìn)步。上海天強管理咨詢有限公司總經(jīng)理祝波善向《上海國資》表示，《暫行辦法》對于國企創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型有現(xiàn)實的意義。因為國有科技型企業(yè)的核心是“人”，國有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵有助于吸引和留住核心技術(shù)人員和企業(yè)管理人員?！肮蓹?quán)和分紅激勵最大的難點是國有企業(yè)資產(chǎn)流失。不過，對于科技型企業(yè)來說，資產(chǎn)流失的風(fēng)險很小，激勵政策是在做加法?！?/p>

對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士李長安亦認(rèn)為，股權(quán)激勵和分紅激勵被稱為企業(yè)高管與核心技術(shù)人員的“金手銬”，這是因為其能夠有效地把公司高管及核心技術(shù)人員的自身利益與公司的長遠(yuǎn)利益相掛鉤，從而保證了激勵和約束的一致性。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率已由2011年的50.9%增加到2015年的55.1%，全社會研發(fā)支出已突破1.4萬億元人民幣。

“國有科技型企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的‘火車頭’，其帶動和示范效應(yīng)正在不斷地顯現(xiàn)出來?！笔袌鋈耸勘硎?。