中國聯(lián)通西安研究院│席曉

PPP模式是降低運(yùn)營商成本的有效方法

中國聯(lián)通西安研究院│席曉

PPP模式可以實(shí)現(xiàn)參與各方共贏，在PPP的投融資方式下，運(yùn)營商和民營企業(yè)等共同參與項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營，可以充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，以最小的資源投入，通過建立長期互利的共同合作目標(biāo)，來實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目參與各方共贏。

《國務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》明確提出，“鼓勵電信業(yè)進(jìn)一步向民間資本開放，鼓勵和引導(dǎo)民間資本投資寬帶接入網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和業(yè)務(wù)運(yùn)營，大力發(fā)展寬帶用戶，吸引民間資本加大信息基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，支持基礎(chǔ)電信企業(yè)引入民間戰(zhàn)略投資者?！边@為我國運(yùn)營商今后在基礎(chǔ)設(shè)施或公共服務(wù)領(lǐng)域?qū)嵭蠵PP模式提供了綱領(lǐng)性文件，將開啟電信運(yùn)營商基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域建設(shè)新模式。

運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本巨大

在4G建設(shè)方面，盡管有諸如鐵塔公司等政策利好，但運(yùn)營商依然存在比較大的建設(shè)成本壓力。據(jù)統(tǒng)計，2014年聯(lián)通建設(shè)基站總數(shù)為15.8萬個，資本支出為848億元，2015年聯(lián)通資本支出約1000億元，新增35.5萬個基站，總量達(dá)到92萬個；中國移動2014年新建70萬4G基站就花費(fèi)了806億元的建設(shè)費(fèi)用； 2014年中國電信的4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投資規(guī)模達(dá)到450億元。

運(yùn)營商一方面要承擔(dān)如此巨大的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)費(fèi)用，同時還要發(fā)展新業(yè)務(wù)、新用戶，另一方面還要響應(yīng)政府提速降費(fèi)的要求，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資額度越來越大，而收入增長緩慢甚至還有逐步下降的趨勢。此時引入合理的投融資模式非常關(guān)鍵，筆者認(rèn)為PPP模式是當(dāng)前最合適的選擇之一，通過引入PPP模式，才能有效降低運(yùn)營商巨大投資成本。

PPP模式的特點(diǎn)

所謂P P P（P u b l i c-P r i v a t e-Partnerships），是指公共部門通過與私人部門建立合作伙伴關(guān)系提供公共產(chǎn)品或服務(wù)的一種合作模式，由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險。

PPP模式可以實(shí)現(xiàn)參與各方共贏，在PPP的投融資方式下，運(yùn)營商和民營企業(yè)等共同參與項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營，可以充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，以最小的資源投入，通過建立長期互利的共同合作目標(biāo)，來實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目參與各方共贏；可以減少運(yùn)營商的資金投入，PPP項(xiàng)目基本上都是建設(shè)周期較長，耗資比較大的項(xiàng)目，單靠運(yùn)營商一方的力量在短期內(nèi)籌集到足夠的建設(shè)和運(yùn)營資金壓力巨大，民營企業(yè)等項(xiàng)目參與者由于利益驅(qū)動會更加積極地參與到項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營中，可以提供部分投資資金，這樣能節(jié)約運(yùn)營商的資金投入。

提高項(xiàng)目運(yùn)作效率，由于PPP模式機(jī)制創(chuàng)新、管理靈活、責(zé)權(quán)利明確，比傳統(tǒng)的由運(yùn)營商單獨(dú)建設(shè)、運(yùn)營的模式更為高效，可以有效提高項(xiàng)目運(yùn)營效率等；減少項(xiàng)目建設(shè)時間，由于民營企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)制靈活、工程實(shí)施快速靈活等特點(diǎn)，公私聯(lián)營可以有效縮短項(xiàng)目的建設(shè)周期，加快新業(yè)務(wù)上線。

有助于提升相關(guān)設(shè)施建設(shè)和服務(wù)水平，在項(xiàng)目運(yùn)作過程中運(yùn)營商有了新的合作伙伴，合作伙伴基于利益驅(qū)動和回收成本的需要，可以充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢，提高基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和服務(wù)水平，從而獲得更多的投資回報。

PPP模式的本質(zhì)

PPP實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)融資到項(xiàng)目融資模式的轉(zhuǎn)變，從金融市場的角度來看，PPP項(xiàng)目融資不再是傳統(tǒng)的信用融資，而是以項(xiàng)目前景為基礎(chǔ)的項(xiàng)目融資。項(xiàng)目未來收益是主要保障，民營企業(yè)等項(xiàng)目參與者，接受收益監(jiān)管和項(xiàng)目資產(chǎn)抵押、質(zhì)押，運(yùn)營商具有更全面的盡職調(diào)查義務(wù)和項(xiàng)目參與權(quán)、監(jiān)管權(quán)。

通過成立SPV（項(xiàng)目的特殊組織機(jī)構(gòu)），實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目和投融資主體之間的風(fēng)險隔離。同時，PPP模式以完整的契約體系和完備的法律架構(gòu)維系并協(xié)調(diào)項(xiàng)目各方利益，未來還款主要依靠項(xiàng)目預(yù)期收益，是嚴(yán)格意義上的項(xiàng)目融資。財政只提供有限擔(dān)保、政府信用有限介入或不介入融資安排，是PPP模式的關(guān)鍵特征。

因此，PPP模式有效控制了項(xiàng)目參與各方的信用與項(xiàng)目之間的關(guān)系，控制了隱性債務(wù)風(fēng)險。

PPP實(shí)現(xiàn)了私人資本對運(yùn)營商公共基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的合理參與，以運(yùn)營商與私人部門間的特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，運(yùn)營商通過特許權(quán)安排掌握項(xiàng)目主動權(quán)，并有效借助私人部門的專業(yè)能力，同時實(shí)現(xiàn)向私人資本的風(fēng)險分散；私人部門對項(xiàng)目評估、決策、投融資、建設(shè)和運(yùn)營全程參與，其獲益途徑可以來自于項(xiàng)目的特許權(quán)和項(xiàng)目運(yùn)營后期收益，也可以是其它附帶收益。

因此，PPP模式能有效解決運(yùn)營商利用自有資金直接投資的先天劣勢，同時在運(yùn)營商和私人部門間建立緊密的利益聯(lián)系，規(guī)避了私人部門道德風(fēng)險。

運(yùn)營商在云IDC項(xiàng)目建設(shè)時，耗資比較大，建設(shè)周期長，這類項(xiàng)目單獨(dú)性強(qiáng)，可以優(yōu)先考慮運(yùn)用PPP模式建設(shè)，開放相應(yīng)的權(quán)限。

對運(yùn)營商開展PPP項(xiàng)目的幾點(diǎn)建議

首先，運(yùn)營商在云IDC項(xiàng)目建設(shè)時，耗資比較大，建設(shè)周期長，這類項(xiàng)目單獨(dú)性強(qiáng)，可以優(yōu)先考慮運(yùn)用PPP模式建設(shè)，開放相應(yīng)的權(quán)限，如：提供機(jī)房、電源、空調(diào)等設(shè)施，甚至這部分設(shè)施也可由民營企業(yè)等其他參與者來建設(shè)，允許引入民營企業(yè)等私人資本參與項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營。通過項(xiàng)目運(yùn)營一定周期，民營企業(yè)收回投資回報，運(yùn)營商收回云IDC項(xiàng)目的相應(yīng)設(shè)施和經(jīng)營權(quán)等。在條件允許的情況下，雙方還可以在云IDC新業(yè)務(wù)開發(fā)、市場拓展等方面進(jìn)行進(jìn)一步的深度合作。

其次，運(yùn)營商現(xiàn)在大力發(fā)展4G業(yè)務(wù)，4G基站建設(shè)刻不容緩。發(fā)展業(yè)務(wù)是運(yùn)營商當(dāng)下的關(guān)鍵，這些基站三大運(yùn)營商可以考慮利用PPP模式共建、共享，這樣運(yùn)營商的建設(shè)費(fèi)用就會大大減少，基站建設(shè)速度也比由單一運(yùn)營商建設(shè)快很多，既避免重復(fù)建設(shè)，又能有效減少運(yùn)營商的資金投入。

最后，三大運(yùn)營商在骨干傳輸網(wǎng)、固網(wǎng)骨干網(wǎng)以及地下管線通道等這些公共基礎(chǔ)設(shè)施方面，可以考慮充分引入PPP模式建設(shè)?，F(xiàn)在同一個小區(qū)三家運(yùn)營商都激烈競爭布設(shè)寬帶網(wǎng)絡(luò)，電信的地下管線通道不允許其他兩家運(yùn)營商使用，就算給使用也提出高昂的租金，這種惡性競爭加大了運(yùn)營商各自的投資成本，而相應(yīng)的收入不見得有當(dāng)初預(yù)期的那么好，在某些小區(qū)，有的運(yùn)營商化費(fèi)很大資金投資建設(shè)的寬帶，到后來只有屈指可數(shù)的用戶，收益都不夠付設(shè)備消耗的電費(fèi)。在這些領(lǐng)域，引入PPP模式積極開展共建、共享深度合作，把項(xiàng)目的投資風(fēng)險讓建設(shè)各方共同承擔(dān)，既能有效避免風(fēng)險，還可以大大降低運(yùn)營商在這些方面的建設(shè)投資。三大運(yùn)營商在這些領(lǐng)域應(yīng)放開相應(yīng)的權(quán)限，引入民營企業(yè)等私人資本投資、建設(shè)、運(yùn)營，雙方按照一定的條件協(xié)商收益分成。

近期，中國聯(lián)通和中國電信在4G方面開展了多項(xiàng)深層次合作，其實(shí)三大運(yùn)營商不一定非要拼得你死我活，不僅在4G方面可以開展合作，在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、業(yè)務(wù)等方面都可相互開展深度合作，同時選擇引入科學(xué)合理的投融資模式（如：PPP模式），運(yùn)營商每年巨大的投資成本才會迅速下降，政府的提速降費(fèi)政策才能真正落到實(shí)處，聚焦當(dāng)今4G+的新產(chǎn)品和用戶個性化、多層次的服務(wù)。運(yùn)營商或許才能走出一條創(chuàng)新發(fā)展之道，有效突圍目前的發(fā)展困境。

編輯｜魯義軒 luyixuan@bjxintong.com.cn