文‖連詠恩

海外并購中稅務(wù)細(xì)則

文‖連詠恩

企業(yè)可以通過設(shè)計(jì)合理的收購架構(gòu)以達(dá)到稅負(fù)最優(yōu)化和提高投資收益的目的

中國企業(yè)境外并購項(xiàng)目呈井噴式發(fā)展。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年1-9月，中國境內(nèi)投資者共對全球160個(gè)國家和地區(qū)的6535家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資折合1342.2億美元，同比增長53.7%。

在實(shí)踐中，我們觀察到，中國企業(yè)實(shí)施海外戰(zhàn)略性并購項(xiàng)目有相關(guān)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行梳理及時(shí)應(yīng)對顯得很急迫。

流程不可缺失

對于戰(zhàn)略性并購項(xiàng)目，其并購流程一般可分為啟動(dòng)階段、交易階段及交易后整合階段。

在啟動(dòng)階段，企業(yè)通常需基于自身業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略需求進(jìn)行標(biāo)的選取和評估交易機(jī)會(huì)。在這一階段，買方需要關(guān)注的更多的是商業(yè)上的考量，對收購可能帶來的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行初步分析以確定收購標(biāo)的。在前述初步分析得到相對充分的肯定結(jié)論后，企業(yè)可以考慮更具體地與潛在賣方代表進(jìn)行意向性接觸。如果條件成熟，企業(yè)亦可以考慮向賣方提交初步的收購意向。

當(dāng)買賣雙方對交易范圍和安排達(dá)成初步共識，雙方都對推進(jìn)項(xiàng)目具備一定的誠意，并同意將項(xiàng)目推進(jìn)到下一階段時(shí)，一般來說賣方將會(huì)同意向買方開放和提供目標(biāo)實(shí)體的相關(guān)具體信息使得買方可以進(jìn)行下一階段的盡職調(diào)查工作。

盡職調(diào)查工作的目的是通過客觀而有系統(tǒng)地對標(biāo)的信息收集、審閱、分析和判斷，對標(biāo)的目前和過去歷史期間的財(cái)稅、法務(wù)和商業(yè)情況進(jìn)行了解，并得出可能會(huì)影響項(xiàng)目推進(jìn)和標(biāo)的價(jià)值的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法務(wù)事項(xiàng)和潛在風(fēng)險(xiǎn)，評估相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對標(biāo)的價(jià)值可能導(dǎo)致的影響區(qū)間，協(xié)助買方判斷項(xiàng)目的可行性。

盡職調(diào)查的結(jié)果通常非常重要，其將可能影響項(xiàng)目的財(cái)務(wù)模型預(yù)算、標(biāo)的預(yù)期價(jià)值、談判戰(zhàn)略以及收購后可能需要重點(diǎn)關(guān)注的整合方向。

在盡職調(diào)查完成后，雙方將進(jìn)入到下一輪的交涉，包括就標(biāo)的價(jià)值、買方的最終出價(jià)、融資到位安排、收購合同主要條款等進(jìn)行談判。在這個(gè)過程中，買賣雙方及其第三方顧問團(tuán)隊(duì)將面臨不同的挑戰(zhàn)，在各自維護(hù)自身的利益的同時(shí)盡可能就重大事項(xiàng)達(dá)到共識。如果一切順利，則并購成功在望。

而在整個(gè)跨境并購項(xiàng)目過程中，對于稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避及應(yīng)對戰(zhàn)略貫穿于項(xiàng)目流程的各個(gè)階段。在成功的并購案例中可以看到一般買方對稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別和管理均相當(dāng)重視，也會(huì)盡可能在項(xiàng)目有初步意向時(shí)已經(jīng)啟動(dòng)相關(guān)考慮。

在跨境并購中，需特別重視兩大方面的稅務(wù)考量。

收購架構(gòu)和融資安排

在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行合理的規(guī)劃可以有效地協(xié)助企業(yè)主動(dòng)地管理自身的利潤和現(xiàn)金流情況。在進(jìn)行跨境并購時(shí)，企業(yè)可以通過設(shè)計(jì)合理的收購架構(gòu)以達(dá)到稅負(fù)最優(yōu)化和提高投資收益的目的。

在規(guī)劃交易架構(gòu)時(shí)，企業(yè)已經(jīng)需要從收購實(shí)體和安排、境內(nèi)和境外控股架構(gòu)、并購融資和未來運(yùn)營資金安排、未來退出投資等角度進(jìn)行通盤考慮。

不同國家的稅制和適用稅項(xiàng)都有所不同，對同一事項(xiàng)或安排從當(dāng)?shù)囟惙ǖ呐袛嗪陀绊懚伎赡苡兴顒e。轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股權(quán)是否需要在當(dāng)?shù)乩U納稅負(fù)就是其中一個(gè)例子。在德國，如果德國公司不持有位于當(dāng)?shù)氐牟粍?dòng)產(chǎn)，則直接轉(zhuǎn)讓德國公司股權(quán)對買方而言沒有重大的稅負(fù)。但是，在某些國家或地區(qū)例如新加坡、英國、香港等，無論當(dāng)?shù)毓臼欠癯钟形挥诋?dāng)?shù)氐牟粍?dòng)產(chǎn)，直接轉(zhuǎn)讓當(dāng)?shù)毓竟蓹?quán)均需按市場價(jià)值或交易對價(jià)繳納轉(zhuǎn)讓稅。這些轉(zhuǎn)讓稅稅負(fù)一般是由買方承擔(dān)，稅負(fù)多少取決于轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的價(jià)值而定。如果買方未就上述方面進(jìn)行預(yù)先考慮，則可能對并購資金安排造成一定的影響。依據(jù)并購安排和賣方提出的出售架構(gòu)，上述的轉(zhuǎn)讓稅稅負(fù)也有可能可以進(jìn)行規(guī)避。

企業(yè)亦需要考慮到未來海外稅后利潤應(yīng)該如何有效地匯回境內(nèi)。當(dāng)中國企業(yè)還沒有“走出去”，集團(tuán)自身的子公司都是國內(nèi)公司的情況下，則境內(nèi)公司之間的紅利分配不涉及額外稅負(fù)，這種情形也都出現(xiàn)在不少海外國家。但是，當(dāng)利潤需要匯出境外，則分配利潤的國家可能會(huì)征收一道額外稅負(fù)——“股息預(yù)提稅”。不同的國家的股息預(yù)提稅稅率均不同，某些國家的法定股息預(yù)提稅稅率并不低（例如美國的法定股息預(yù)提稅稅率為30%）。此為加征在股息受益所有人一方的一種稅項(xiàng)，直接影響股息受益所有人的稅后利潤。通過合理架構(gòu)規(guī)劃，對股息受益所有人的認(rèn)定以及通過采用適用的稅收協(xié)定，企業(yè)將有可能盡可能減免或規(guī)避上述稅負(fù)。

在進(jìn)行并購融資安排時(shí)，企業(yè)也均需關(guān)注融資貸款利息抵稅的可能性，由于融資并購貸款的資金相對重大，如融資貸款所產(chǎn)生的利息能夠進(jìn)行稅務(wù)抵扣，則將一定程度上有利于增加稅后利潤。

企業(yè)退出投資時(shí)，合理的稅務(wù)架構(gòu)及退出點(diǎn)安排有助于降低所在國對于處置投資所征收的資本利得稅的影響。

稅務(wù)盡職調(diào)查

在股權(quán)交易后，作為標(biāo)的股東，買方將需要間接承擔(dān)標(biāo)的的稅務(wù)負(fù)債。因此，承接如上的討論，買方一般需要通過對標(biāo)的進(jìn)行稅務(wù)盡職調(diào)查，盡可能識別標(biāo)的的潛在歷史稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以求在出價(jià)和談判時(shí)充分考慮上述因素。

稅務(wù)盡職調(diào)查關(guān)注點(diǎn)取決于標(biāo)的的實(shí)際情況。一般而言，我們將可以大致從兩個(gè)角度進(jìn)行判斷。第一，已知和潛在的稅務(wù)負(fù)債是否已經(jīng)充分反映在標(biāo)的的財(cái)務(wù)賬面上和納入買方的財(cái)務(wù)模型考量。第二，標(biāo)的賬面上的稅務(wù)資產(chǎn)是否如實(shí)反映，其賬面上的稅務(wù)資產(chǎn)是否有可能被高估。

要就上述兩個(gè)主要的問題找出答案涉及從更多不同的方面去進(jìn)行細(xì)化分析和考量。比如，我們需要了解標(biāo)的國家的稅務(wù)局的一般審閱期間范圍，標(biāo)的目前是否存在任何與稅務(wù)機(jī)關(guān)的未決爭議。如是，則標(biāo)的是否已經(jīng)能夠判斷涉及的稅負(fù)金額，相關(guān)稅負(fù)是否已經(jīng)計(jì)提準(zhǔn)備金。如果標(biāo)的有稅務(wù)虧損結(jié)轉(zhuǎn)，則我們需要考慮擬議并購會(huì)否觸發(fā)所有權(quán)變更而因此有可能致使稅務(wù)虧損在收購?fù)瓿珊蟛荒軌蚶^續(xù)結(jié)轉(zhuǎn)適用。

上述只是在稅務(wù)盡職調(diào)查中的一小部分可能需要考慮的問題。在實(shí)戰(zhàn)過程中，我們將可能面對更多不同范疇的問題和事項(xiàng)。如果標(biāo)的涉及多個(gè)國家和業(yè)務(wù)部，則在盡職調(diào)查所可能面臨的挑戰(zhàn)將可能更多。

對于盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的稅務(wù)問題或潛在風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一般可通過調(diào)整交易價(jià)格、股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同中稅務(wù)彌償條款、稅務(wù)保證金賬戶等措施，保障自身投資利益。

此外，國際稅務(wù)環(huán)境也是企業(yè)在交易后整合運(yùn)營階段需要積極考慮的方面。在中國企業(yè)對海外并購進(jìn)行稅務(wù)籌劃時(shí)，也需特別關(guān)注近年國際稅收環(huán)境及各國政策的發(fā)展。

中國企業(yè)在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略時(shí)，需對集團(tuán)全球業(yè)務(wù)布局進(jìn)行整體考慮，積極積累投資經(jīng)驗(yàn)、提高投資效率，以應(yīng)對企業(yè)國際化發(fā)展的需求，前路不容易。