譚保羅

富豪的“段位”高，意味著往往能超越那些非市場(chǎng)的力量，個(gè)人地位和資產(chǎn)積累也更穩(wěn)固?！肮た颇小瘪R化騰、李彥宏，對(duì)政治三緘其口，只因他們比誰(shuí)都“懂政治”。

天下的錢(qián)都是一樣的，人們獲得財(cái)富的“紅與黑”邏輯也大同小異。但是，富豪“段位”卻各有不同。

所有人都希望成為富豪，這是階層晉級(jí)。但富豪同樣需要晉級(jí)，這關(guān)乎財(cái)富穩(wěn)固和個(gè)人命運(yùn)。

經(jīng)過(guò)30多年的財(cái)富積累，中國(guó)富豪出現(xiàn)了明顯的“段位”分化。這種分化，并非完全按財(cái)富多寡來(lái)界定，而很大程度上基于富豪的自我定位和宏觀視野，以及在此基礎(chǔ)上對(duì)旗下資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置大框架。

目前，中國(guó)富豪可以分為3個(gè)“段位”：第一層次是地方土豪；第二層次是全國(guó)性超級(jí)富豪；第三層次是全球巨富。在特殊的政治經(jīng)濟(jì)背景下，“段位”越高，也意味著你往往越能超越那些非市場(chǎng)的力量，個(gè)人地位和資產(chǎn)積累也更穩(wěn)固。

所有人都看到這一點(diǎn)。因此，無(wú)論是萬(wàn)達(dá)、復(fù)星、安邦，還是BAT互聯(lián)網(wǎng)巨頭背后的富豪，以及其他即將崛起或不為人知的精英，他們?nèi)荚谶M(jìn)行一場(chǎng)“段位”晉級(jí)大戰(zhàn)。

“問(wèn)題土豪”的套利邏輯

1999年，大連誕生了中國(guó)商業(yè)足球史上的一筆大生意。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)向?qū)嵉录瘓F(tuán)轉(zhuǎn)讓俱樂(lè)部30%股份，球隊(duì)取名為大連萬(wàn)達(dá)實(shí)德足球隊(duì)。一年后，實(shí)德買(mǎi)下所有股份，球隊(duì)正式更名為“大連實(shí)德”。足球界戲稱，徐明正式接過(guò)了王健林的“棒”。

“接棒”之外，這或許也代表了一種分道揚(yáng)鑣。此后，王健林和徐明走上了不同的富豪之路。前者要做的是全國(guó)性的富豪，在全國(guó)范圍內(nèi)配置資源和套利，而后者則更傾向于在特定地區(qū)、特定行業(yè)獲取超額收益，這是地方性的土豪。

兩種富豪的命運(yùn)是不同的。這些年，那些走上了審判席或者證人席，以及“失聯(lián)”很久不知所蹤的富豪，多半都屬于土豪層級(jí)。

所謂“土”，并不在于其出身，而在于其地方性、封閉性和排他性。出問(wèn)題的“土豪”，除了公開(kāi)的商人身份之外，他們的另一重身份必定是某些權(quán)貴家族或者地方官員的“私人財(cái)富操盤(pán)手”。

自古以來(lái)，在強(qiáng)大的中央集權(quán)體系之下，中國(guó)富豪的獲利方式其實(shí)只有兩種：一是特許經(jīng)營(yíng)，二是套利。地方土豪在這兩方面表現(xiàn)得最突出，出問(wèn)題的人也最多。

新中國(guó)建立之后，特許經(jīng)營(yíng)類的富豪不再有生存空間。因?yàn)?，特許經(jīng)營(yíng)成了國(guó)有企業(yè)的專利，也是新興大國(guó)執(zhí)政的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

但國(guó)家對(duì)資源的全面掌控，也為套利型富豪的產(chǎn)生提供了基礎(chǔ)。套利型富豪的套利邏輯，是在政治權(quán)力的幫助之下，在國(guó)家控制的商品或要素市場(chǎng)獲取低價(jià)商品和要素，然后高價(jià)倒賣(mài)。王石曾“倒賣(mài)玉米”，而改革開(kāi)放初期那些拿“批條”，做“倒?fàn)敗钡母吒勺拥?，更是套利型富豪的初?jí)版。

商品市場(chǎng)的套利之外，更高級(jí)的是要素市場(chǎng)的套利。實(shí)際上，中國(guó)大多數(shù)富豪的發(fā)家邏輯都是：在商品市場(chǎng)“套利”淘得第一桶金，然后進(jìn)入要素市場(chǎng)“套利”，從而把生意做大。

所謂要素，最重要的只有兩個(gè)：一是土地，二是資金。富豪榜上的中國(guó)富豪，多數(shù)都曾在這兩個(gè)要素市場(chǎng)左右逢源。近年來(lái)，兩莊涉及政治局前委員級(jí)別的腐敗大案，都有著這類富豪的身影。

在陳良宇案中，富豪張榮坤非法取得上海社保局32億元資金，用來(lái)收購(gòu)滬杭高速上海段的經(jīng)營(yíng)權(quán)。這是典型的資金套利行為。

在薄熙來(lái)案中，徐明的套利表現(xiàn)在土地要素上。徐明在大連和重慶拿地，得到了薄熙來(lái)的不少照顧。

不過(guò)，除了套利之外，這些腐敗案件同樣有特許經(jīng)營(yíng)的影子。比如，張榮坤的福禧投資用杠桿收購(gòu)方式，將滬杭高速上海段30年經(jīng)營(yíng)權(quán)納入囊中，成為了公眾視野中的“公路大王”。這既是國(guó)有股權(quán)的低價(jià)轉(zhuǎn)讓，也是一種權(quán)力護(hù)航的特許經(jīng)營(yíng)。

2004年，在薄熙來(lái)出任商務(wù)部長(zhǎng)期間，大連實(shí)德獲得了成品油國(guó)際貿(mào)易經(jīng)營(yíng)權(quán)牌照。石油貿(mào)易是國(guó)家管制最為嚴(yán)格的貿(mào)易領(lǐng)域，一般的民營(yíng)富豪難以涉足，而當(dāng)時(shí)的徐明不過(guò)三十出頭。

王健林曾回憶說(shuō)，萬(wàn)達(dá)一度在大連過(guò)得很難受?！耙粋€(gè)是當(dāng)時(shí)的領(lǐng)導(dǎo)也不太喜歡我們，因?yàn)槲覀円膊槐硎景。喜槐硎??！薄埃ㄔ诖筮B）跌跌撞撞的，很少直接從一手拿到地。”

2008年，王健林將萬(wàn)達(dá)總部由大連遷往北京CBD萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，在公司結(jié)構(gòu)層面搭建起了全國(guó)性的布局。而此時(shí)的徐明，正忙于在重慶拓展項(xiàng)目，在“問(wèn)題土豪”的路上如魚(yú)得水，越走越遠(yuǎn)。

超級(jí)富豪的“國(guó)家責(zé)任”

不過(guò)，萬(wàn)達(dá)搬到北京未必真是混不下去，而是王健林本人希望這家企業(yè)是真正的全國(guó)性企業(yè)，自己成為一個(gè)全國(guó)性的超級(jí)富豪。

對(duì)比而言，無(wú)論是徐明，還是張榮坤的致富故事，都具有明顯的地方性特征。盡管他們的財(cái)富曾位居富豪榜前列，但他們根本算不上全國(guó)性富豪，而只是地方土豪。

另外一些“出事”的富豪也大多情況類似。他們之所以發(fā)跡，顯而易見(jiàn)的是他們和地方官員的“關(guān)系”。這并不是說(shuō)，地方性土豪都有問(wèn)題。實(shí)際上，許多地方性土豪正是地方經(jīng)濟(jì)的支柱，也是推動(dòng)一方發(fā)展的積極力量。但與全國(guó)性富豪相比，從根本上來(lái)講，地域只是表現(xiàn)，而真正的區(qū)別在于，他們對(duì)全國(guó)統(tǒng)一的要素市場(chǎng)——特別是資金市場(chǎng)的利用程度有所不同。

某種意義上講，全國(guó)性超級(jí)富豪的產(chǎn)生是中國(guó)商業(yè)文明的重大進(jìn)步。一個(gè)容易被忽視的現(xiàn)象是，在改革開(kāi)放以前，中國(guó)數(shù)千年歷史上，其實(shí)并未出現(xiàn)過(guò)真正意義上的全國(guó)性超級(jí)富豪。

只有在改革開(kāi)放后，中國(guó)才誕生了真正意義上的全國(guó)性超級(jí)富豪，王健林是個(gè)典型。

除了全國(guó)性的地產(chǎn)富豪，另一類全國(guó)性富豪是綜合財(cái)團(tuán)背后的大佬。最初，他們橫跨多個(gè)行業(yè)，在不同的行業(yè)之間騰挪資金。綜合財(cái)團(tuán)的最大好處是，如果A行業(yè)能夠拿到的融資比較便宜，而B(niǎo)行業(yè)收益高，那么他們便會(huì)在A行業(yè)融資，在B行業(yè)投資。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，中國(guó)很多超級(jí)富豪的財(cái)富版圖中，竟然有鋼鐵這種利潤(rùn)并不高的行業(yè)，即便行業(yè)走入下行周期也不放棄。這背后的主要原因是，在一些落后地區(qū)，鋼鐵行業(yè)關(guān)乎地方政績(jī)，會(huì)得到地方政府的隱性支持，同時(shí)也易于和銀行搞關(guān)系，因此會(huì)對(duì)整個(gè)財(cái)團(tuán)的融資有幫助。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，中國(guó)很多超級(jí)富豪的財(cái)富版圖中，竟然有鋼鐵這種利潤(rùn)并不高的行業(yè)，即便行業(yè)走入下行周期也不放棄。這背后的主要原因是，在一些落后地區(qū)，鋼鐵行業(yè)關(guān)乎地方政績(jī)，會(huì)得到地方政府的隱性支持，同時(shí)也易于和銀行搞關(guān)系，因此會(huì)對(duì)整個(gè)財(cái)團(tuán)的融資有幫助。

但現(xiàn)在，中國(guó)的財(cái)團(tuán)們顯然已經(jīng)不再滿足于資金騰挪，它們很多索性拿金融牌照，建立保險(xiǎn)公司為代表的低成本資金來(lái)源。復(fù)星，以及后來(lái)崛起的安邦、寶能等，便是典型。

就背景而言，地方土豪和全國(guó)性富豪是有所區(qū)別的。張榮坤出身于蘇南一個(gè)普通的石庫(kù)門(mén)大宅院，徐明出身于東北農(nóng)村一個(gè)茅草屋，劉漢也出身于四川的貧寒之家。他們都沒(méi)有受過(guò)像樣的大學(xué)教育，但天資聰穎，有著出人頭地的野心。

對(duì)比而言，許多全國(guó)性富豪則顯出不同的一番格局。王健林出身于干部家庭，父親是老紅軍，在四川擔(dān)任過(guò)中層干部。復(fù)星的郭廣昌雖然出身農(nóng)家，但上了復(fù)旦大學(xué)，是中國(guó)式階層流動(dòng)工具——高等教育的受益者。

走向全球巨富

全國(guó)性富豪階層的崛起，另一個(gè)必須提及的群體是互聯(lián)網(wǎng)精英。他們是中國(guó)富豪從富豪的“第二層級(jí)”通向“第三層級(jí)”的過(guò)渡階段。

一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，除了“性情中人”馬云偶爾把持不住之外，中國(guó)的絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)精英幾乎不談?wù)?，甚至一點(diǎn)都不談。這并非他們都是“工科男”，而是源自于這個(gè)行業(yè)的特殊性——互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)是中國(guó)享受“大國(guó)紅利”最多的行業(yè)，沒(méi)有之一。

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的精髓根本就不是什么“打破信息不對(duì)稱”、“降低交易成本”之類，而在于這個(gè)產(chǎn)業(yè)具有最低的擴(kuò)張成本，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，就是企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到一定程度之后，在全國(guó)范圍內(nèi)繼續(xù)擴(kuò)張的邊際成本幾乎為零，這讓它們享受“大國(guó)紅利”最多、最快。

但“大國(guó)紅利”也是一把雙刃劍。企業(yè)做大，市場(chǎng)擴(kuò)張是幾何級(jí)增長(zhǎng)，反過(guò)來(lái)，國(guó)家政策的任何變動(dòng)，對(duì)行業(yè)的影響也是幾何倍數(shù)級(jí)的。

以前，和房地產(chǎn)公司相比，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)幾乎不需要處理和地方政府的關(guān)系，和地方政治的“摩擦成本”幾乎為零。但現(xiàn)在，這種局面也在改變。互聯(lián)網(wǎng)公司開(kāi)始熱衷于到地方“拿地”，變相搞房地產(chǎn)，或者拿地方的“大數(shù)據(jù)”項(xiàng)目，和那些不重視考察產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)績(jī)效的政府機(jī)構(gòu)做生意。

可以說(shuō)，即便拋開(kāi)社會(huì)穩(wěn)定、輿論政策之類的問(wèn)題不談，就商言商，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司也比其他任何行業(yè)都需要“講政治”?！肮た颇小瘪R化騰、李彥宏，對(duì)政治三緘其口，這只是因?yàn)樗麄儽日l(shuí)都“懂政治”。

2015年的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)占GDP的比重已超過(guò)美國(guó)，達(dá)到4.4%的水平。在全球市值排名前10的互聯(lián)網(wǎng)公司中，中國(guó)企業(yè)占據(jù)1/3。但是，數(shù)據(jù)并不能說(shuō)明中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)富豪已經(jīng)躍居世界級(jí)。他們只是比第二層級(jí)的全國(guó)性富豪略高，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到第三層級(jí)。

第三層級(jí)是全球巨富，他們位于全球財(cái)富金字塔的頂端，這不單是指財(cái)富數(shù)量，更是指政治經(jīng)濟(jì)地位。在這個(gè)塔頂，可以避免一國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)變動(dòng)可能造成的財(cái)富貶損，而第二層級(jí)則沒(méi)有這個(gè)能力。在中國(guó)，只有李嘉誠(chéng)這樣少數(shù)的頂級(jí)富豪勉強(qiáng)做到了。

在融資端，李嘉誠(chéng)旗下上市公司的資金來(lái)自于香港股市，這是一個(gè)世界化的融資平臺(tái)。因此，在融資端，李嘉誠(chéng)是世界級(jí)的。

在投資端，李嘉誠(chéng)的資產(chǎn)在英國(guó)、中國(guó)內(nèi)地和香港，以及美國(guó)、以色列廣泛配置，這意味著它的投資端也是世界級(jí)的。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)公司盡管在美國(guó)或香港上市，但它們只有融資端是世界級(jí)的，而投資端即主要的業(yè)務(wù)板塊局限于內(nèi)地，因此還說(shuō)不上存在真正的全球巨富。

中國(guó)目前政治穩(wěn)定，是世界上最理想的投資地之一，扎根中國(guó)是富豪們明智的選擇。但不可否認(rèn)，中國(guó)富豪們的全球味還不夠濃，這也是他們努力的方向。實(shí)際上，國(guó)家權(quán)力對(duì)中國(guó)富豪晉級(jí)“全球巨富”這一點(diǎn)也是支持的，因?yàn)檫@是中國(guó)企業(yè)收購(gòu)海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的最好路徑。

無(wú)論是王健林這樣的地產(chǎn)大亨，還是馬云、馬化騰這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，他們都深諳作為中國(guó)超級(jí)富豪有著什么樣的“國(guó)家責(zé)任”，更清楚現(xiàn)在和未來(lái)應(yīng)該做什么。他們的心中，這條由“第二層級(jí)”晉級(jí)“第三層級(jí)”的路正緩緩鋪開(kāi)。

（新宇薦自《燕趙晚報(bào)》）