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        如何成為獨角獸

        2016-04-11 18:02:06左沈怡
        上海國資 2016年1期
        關鍵詞:獨角獸資本企業(yè)

        文‖ 上海國資記者 左沈怡

        如何成為獨角獸

        文‖ 上海國資記者 左沈怡

        好的項目要趁現(xiàn)在抓緊融資,千萬不要拘泥估值

        政府鼓勵下的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)已經(jīng)掀起熱潮,特別在互聯(lián)網(wǎng)進入3.0的時代,前所未有的市場機會和良好的環(huán)境,令參與者們興奮無比。相較于年輕的創(chuàng)業(yè)者們,投資人客觀冷靜,對于市場有自己的看法。

        從創(chuàng)新企業(yè)的地域分布及質(zhì)量來看,市場認為,美國依然領先于世界,但中國的機會緊隨其后。

        根據(jù)七海資本統(tǒng)計顯示,當前全球獨角獸公司一共143家,其中美國企業(yè)占比最多,其次是中國企業(yè)。根據(jù)規(guī)模排序,前10名中80%的企業(yè)來自美國,因此美國依然是目前創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的中心。

        中國的創(chuàng)業(yè)與硅谷相比,缺乏的是在科技上的實際突破。這是投資人對于中國當前創(chuàng)業(yè)市場的反饋。

        與硅谷的公司相比,中國公司最大的區(qū)別在于科技創(chuàng)新類的公司偏少?!爸袊F(xiàn)在的市場很熱鬧,快速成長的導向比較多,但是技術型的,科技含量的創(chuàng)新公司比較少。”七海資本合伙人、騰訊前CTO熊明華表示。

        然而在技術創(chuàng)新鮮有的情況下,中國市場的估值并不低。

        “在人工智能化方面,中國的項目估值大約比美國高一倍以上?!币患襊E資本介紹。

        科技類創(chuàng)業(yè)公司一直受到投資人偏愛,也更有潛力在未來成為獨角獸公司。原因在于科技類企業(yè)技術門檻高,可復制性非常低,從而能夠獨占一定的細分市場,而不被迅速淘汰。這類科技創(chuàng)業(yè)公司也往往是很好地結(jié)合了硬件+軟件+服務的新模式,是未來互聯(lián)網(wǎng)3.0中最重要的物聯(lián)網(wǎng)載體。

        這種趨勢在國內(nèi)正開始顯現(xiàn),最明顯的是智能穿戴設備。

        潛力

        盡管當前創(chuàng)業(yè)市場存在諸多隱患,挖掘潛力企業(yè)依然令VC們樂此不彼。

        物聯(lián)網(wǎng)作為未來10年最值得投資的領域,受到各路投資人士的追捧,萬物互聯(lián)的概念令想象力得到空前釋放。

        從當前的143家獨角獸公司的細分垂直領域的排序來看,在電商和marketplace領域已經(jīng)有31家企業(yè),顯然已經(jīng)機會罕有,非常擁擠?!皬奈磥?-2年投資來說,最后5名的行業(yè)會有更多的機會?!毙苊魅A表示。這后5名行業(yè)是,信息安全、虛擬現(xiàn)實(VR/AR)、手機軟件、硬件穿戴、大數(shù)據(jù)分析。其中虛擬現(xiàn)實領域的獨角獸公司只有一家。這些已經(jīng)成為七海資本的投資重點。

        相對于排名靠前的領域,排名靠后的幾個領域都屬于技術門檻高的企業(yè)。舉例而言,全美做AR技術的團隊不超過20家,未來2-3年中很可能在其中會誕生獨角獸企業(yè)。

        而作為軟件、硬件、服務3者的結(jié)合點,可穿戴設備前景廣闊?!笆汁h(huán)已經(jīng)沒有機會了,但是對于可穿戴設備大家應該思路寬一點,機會很多?!毙苊魅A表示。

        對于可穿戴設備,如何提升用戶黏性是一個關鍵點。比如臺灣有家做頭盔的企業(yè)令七海資本另眼相待。因為臺灣規(guī)定騎摩托車必須要戴頭盔,所以騎車人要打電話就只能拿手機塞到頭盔里,用膠布粘住,非常不方便。該創(chuàng)業(yè)團隊就做了一種智能頭盔可以打電話,用戶粘度很高。

        另外一個案例是深圳有一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)做了一種可以矯正坐姿、幫助脊柱糾正的坐墊,后來又把這個技術運用到床墊上,立刻被一家美國公司訂購了5000余套,創(chuàng)業(yè)一年就收入可觀。

        可穿戴設備中運用生物傳感器亦是一大熱門,但是由于技術要求高,做得好的企業(yè)并不多。硅谷有一個創(chuàng)業(yè)團隊,一位專家花了20年研究中國的針灸,研制出一種可穿戴設備,讓人戴上后,可以通過手機APP選擇睡眠還是清醒,并通過腦電波的作用,幫助人快速入眠和提神。

        另外一些比較超前的領域,如植入皮膚的生物傳感器,都是極具前景的項目。

        門檻與過剩

        到底哪個行業(yè)值得投資,有PE資本概括為心塞的行業(yè)和興奮的行業(yè)。心塞的行業(yè)即醫(yī)療健康行業(yè),因為人人都需要就醫(yī)看病;興奮的行業(yè)是好玩的文娛行業(yè),所有人都會追求快樂。“這些是當下少有的不過剩的行業(yè)?!盜DG資本合伙人章蘇陽表示。

        醫(yī)療行業(yè)的需求是剛性需求,而該行業(yè)的最大問題則是對于創(chuàng)業(yè)者技術門檻的考驗。

        但對于快樂產(chǎn)業(yè)而言,年輕人的需求是全球趨同的,并且年輕人隨著收入的增長會增長相應的興趣消費。因此現(xiàn)在布局大眾娛樂產(chǎn)業(yè),當有可觀收益。

        DCM資本合伙人曾振宇看好共享經(jīng)濟,其認為通過把整塊消費生產(chǎn)力量切成小塊,重塑生產(chǎn)和消費者,同時新增的需求需要協(xié)調(diào)線下組織商品的能力,但同時,當前存在的關于O2O到底是要動員社會力量來體現(xiàn)共享經(jīng)濟的精髓,提高效率和成本,還是應當自建線下服務,實現(xiàn)對服務質(zhì)量的控制,達到供給端的可控,輸出也可控,這兩種觀點目前碰撞激烈。換句話說,C2C的商業(yè)模式到底是否可行?曾振宇認為,當視項目是否標準化程度高而言,強調(diào)個性化的服務還需要自建。

        估值

        中國創(chuàng)業(yè)市場估值虛高已經(jīng)有目共睹。市場起泡沫并不可怕,可怕的是沒有錢支撐泡沫的繼續(xù)發(fā)酵。

        據(jù)《上海國資》采訪的諸多PE表示,資本市場正經(jīng)歷著“三碰頭”的局面。

        一方面是宏觀經(jīng)濟下行,實體經(jīng)濟呈現(xiàn)了“L”型的下滑,這種速度對于資本市場的沖擊毋庸置疑。另一方面,資本的寒冬還在繼續(xù)。

        大多數(shù)PE資本方認為,“真正的寒冬,是今天還在往外投資,但可能明天就沒現(xiàn)金了。LP突然會倒閉,這種情況非??膳?。”

        與之相比,創(chuàng)業(yè)企業(yè)有自然死亡率。據(jù)統(tǒng)計,一批創(chuàng)業(yè)企業(yè)中50%將在2年左右的時間內(nèi)死掉,能夠熬過6年的企業(yè)不超過10%,幸存者極少。

        因而當創(chuàng)業(yè)企業(yè)在失敗周期到來之際遇到前述兩種資本環(huán)境惡化的情況,如何生存是最大的問題。

        “很多好的項目,趁現(xiàn)在要抓緊融資,千萬不要拘泥估值。”這是PE對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的忠告,

        熊明華的數(shù)據(jù)亦支撐了這一觀點。根據(jù)其了解的項目投資數(shù)據(jù)顯示,80%的投資中表現(xiàn)好的項目只占到5%,這些5%的項目最終會成長為獨角獸。獨角獸公司的數(shù)量在過去2-3年中快速成長。

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