文‖ 上海國(guó)資記者 左沈怡
如何成為獨(dú)角獸
文‖ 上海國(guó)資記者 左沈怡
好的項(xiàng)目要趁現(xiàn)在抓緊融資,千萬(wàn)不要拘泥估值
政府鼓勵(lì)下的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)已經(jīng)掀起熱潮,特別在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入3.0的時(shí)代,前所未有的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和良好的環(huán)境,令參與者們興奮無(wú)比。相較于年輕的創(chuàng)業(yè)者們,投資人客觀冷靜,對(duì)于市場(chǎng)有自己的看法。
從創(chuàng)新企業(yè)的地域分布及質(zhì)量來(lái)看,市場(chǎng)認(rèn)為,美國(guó)依然領(lǐng)先于世界,但中國(guó)的機(jī)會(huì)緊隨其后。
根據(jù)七海資本統(tǒng)計(jì)顯示,當(dāng)前全球獨(dú)角獸公司一共143家,其中美國(guó)企業(yè)占比最多,其次是中國(guó)企業(yè)。根據(jù)規(guī)模排序,前10名中80%的企業(yè)來(lái)自美國(guó),因此美國(guó)依然是目前創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的中心。
中國(guó)的創(chuàng)業(yè)與硅谷相比,缺乏的是在科技上的實(shí)際突破。這是投資人對(duì)于中國(guó)當(dāng)前創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)的反饋。
與硅谷的公司相比,中國(guó)公司最大的區(qū)別在于科技創(chuàng)新類的公司偏少?!爸袊?guó)現(xiàn)在的市場(chǎng)很熱鬧,快速成長(zhǎng)的導(dǎo)向比較多,但是技術(shù)型的,科技含量的創(chuàng)新公司比較少?!逼吆YY本合伙人、騰訊前CTO熊明華表示。
然而在技術(shù)創(chuàng)新鮮有的情況下,中國(guó)市場(chǎng)的估值并不低。
“在人工智能化方面,中國(guó)的項(xiàng)目估值大約比美國(guó)高一倍以上?!币患襊E資本介紹。
科技類創(chuàng)業(yè)公司一直受到投資人偏愛(ài),也更有潛力在未來(lái)成為獨(dú)角獸公司。原因在于科技類企業(yè)技術(shù)門檻高,可復(fù)制性非常低,從而能夠獨(dú)占一定的細(xì)分市場(chǎng),而不被迅速淘汰。這類科技創(chuàng)業(yè)公司也往往是很好地結(jié)合了硬件+軟件+服務(wù)的新模式,是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)3.0中最重要的物聯(lián)網(wǎng)載體。
這種趨勢(shì)在國(guó)內(nèi)正開(kāi)始顯現(xiàn),最明顯的是智能穿戴設(shè)備。
盡管當(dāng)前創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)存在諸多隱患,挖掘潛力企業(yè)依然令VC們樂(lè)此不彼。
物聯(lián)網(wǎng)作為未來(lái)10年最值得投資的領(lǐng)域,受到各路投資人士的追捧,萬(wàn)物互聯(lián)的概念令想象力得到空前釋放。
從當(dāng)前的143家獨(dú)角獸公司的細(xì)分垂直領(lǐng)域的排序來(lái)看,在電商和marketplace領(lǐng)域已經(jīng)有31家企業(yè),顯然已經(jīng)機(jī)會(huì)罕有,非常擁擠?!皬奈磥?lái)1-2年投資來(lái)說(shuō),最后5名的行業(yè)會(huì)有更多的機(jī)會(huì)?!毙苊魅A表示。這后5名行業(yè)是,信息安全、虛擬現(xiàn)實(shí)(VR/AR)、手機(jī)軟件、硬件穿戴、大數(shù)據(jù)分析。其中虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域的獨(dú)角獸公司只有一家。這些已經(jīng)成為七海資本的投資重點(diǎn)。
相對(duì)于排名靠前的領(lǐng)域,排名靠后的幾個(gè)領(lǐng)域都屬于技術(shù)門檻高的企業(yè)。舉例而言,全美做AR技術(shù)的團(tuán)隊(duì)不超過(guò)20家,未來(lái)2-3年中很可能在其中會(huì)誕生獨(dú)角獸企業(yè)。
而作為軟件、硬件、服務(wù)3者的結(jié)合點(diǎn),可穿戴設(shè)備前景廣闊?!笆汁h(huán)已經(jīng)沒(méi)有機(jī)會(huì)了,但是對(duì)于可穿戴設(shè)備大家應(yīng)該思路寬一點(diǎn),機(jī)會(huì)很多?!毙苊魅A表示。
對(duì)于可穿戴設(shè)備,如何提升用戶黏性是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。比如臺(tái)灣有家做頭盔的企業(yè)令七海資本另眼相待。因?yàn)榕_(tái)灣規(guī)定騎摩托車必須要戴頭盔,所以騎車人要打電話就只能拿手機(jī)塞到頭盔里,用膠布粘住,非常不方便。該創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)就做了一種智能頭盔可以打電話,用戶粘度很高。
另外一個(gè)案例是深圳有一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)做了一種可以矯正坐姿、幫助脊柱糾正的坐墊,后來(lái)又把這個(gè)技術(shù)運(yùn)用到床墊上,立刻被一家美國(guó)公司訂購(gòu)了5000余套,創(chuàng)業(yè)一年就收入可觀。
可穿戴設(shè)備中運(yùn)用生物傳感器亦是一大熱門,但是由于技術(shù)要求高,做得好的企業(yè)并不多。硅谷有一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),一位專家花了20年研究中國(guó)的針灸,研制出一種可穿戴設(shè)備,讓人戴上后,可以通過(guò)手機(jī)APP選擇睡眠還是清醒,并通過(guò)腦電波的作用,幫助人快速入眠和提神。
另外一些比較超前的領(lǐng)域,如植入皮膚的生物傳感器,都是極具前景的項(xiàng)目。
到底哪個(gè)行業(yè)值得投資,有PE資本概括為心塞的行業(yè)和興奮的行業(yè)。心塞的行業(yè)即醫(yī)療健康行業(yè),因?yàn)槿巳硕夹枰歪t(yī)看?。慌d奮的行業(yè)是好玩的文娛行業(yè),所有人都會(huì)追求快樂(lè)?!斑@些是當(dāng)下少有的不過(guò)剩的行業(yè)?!盜DG資本合伙人章蘇陽(yáng)表示。
醫(yī)療行業(yè)的需求是剛性需求,而該行業(yè)的最大問(wèn)題則是對(duì)于創(chuàng)業(yè)者技術(shù)門檻的考驗(yàn)。
但對(duì)于快樂(lè)產(chǎn)業(yè)而言,年輕人的需求是全球趨同的,并且年輕人隨著收入的增長(zhǎng)會(huì)增長(zhǎng)相應(yīng)的興趣消費(fèi)。因此現(xiàn)在布局大眾娛樂(lè)產(chǎn)業(yè),當(dāng)有可觀收益。
DCM資本合伙人曾振宇看好共享經(jīng)濟(jì),其認(rèn)為通過(guò)把整塊消費(fèi)生產(chǎn)力量切成小塊,重塑生產(chǎn)和消費(fèi)者,同時(shí)新增的需求需要協(xié)調(diào)線下組織商品的能力,但同時(shí),當(dāng)前存在的關(guān)于O2O到底是要?jiǎng)訂T社會(huì)力量來(lái)體現(xiàn)共享經(jīng)濟(jì)的精髓,提高效率和成本,還是應(yīng)當(dāng)自建線下服務(wù),實(shí)現(xiàn)對(duì)服務(wù)質(zhì)量的控制,達(dá)到供給端的可控,輸出也可控,這兩種觀點(diǎn)目前碰撞激烈。換句話說(shuō),C2C的商業(yè)模式到底是否可行?曾振宇認(rèn)為,當(dāng)視項(xiàng)目是否標(biāo)準(zhǔn)化程度高而言,強(qiáng)調(diào)個(gè)性化的服務(wù)還需要自建。
中國(guó)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)估值虛高已經(jīng)有目共睹。市場(chǎng)起泡沫并不可怕,可怕的是沒(méi)有錢支撐泡沫的繼續(xù)發(fā)酵。
據(jù)《上海國(guó)資》采訪的諸多PE表示,資本市場(chǎng)正經(jīng)歷著“三碰頭”的局面。
一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)下行,實(shí)體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)了“L”型的下滑,這種速度對(duì)于資本市場(chǎng)的沖擊毋庸置疑。另一方面,資本的寒冬還在繼續(xù)。
大多數(shù)PE資本方認(rèn)為,“真正的寒冬,是今天還在往外投資,但可能明天就沒(méi)現(xiàn)金了。LP突然會(huì)倒閉,這種情況非常可怕?!?/p>
與之相比,創(chuàng)業(yè)企業(yè)有自然死亡率。據(jù)統(tǒng)計(jì),一批創(chuàng)業(yè)企業(yè)中50%將在2年左右的時(shí)間內(nèi)死掉,能夠熬過(guò)6年的企業(yè)不超過(guò)10%,幸存者極少。
因而當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在失敗周期到來(lái)之際遇到前述兩種資本環(huán)境惡化的情況,如何生存是最大的問(wèn)題。
“很多好的項(xiàng)目,趁現(xiàn)在要抓緊融資,千萬(wàn)不要拘泥估值?!边@是PE對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的忠告,
熊明華的數(shù)據(jù)亦支撐了這一觀點(diǎn)。根據(jù)其了解的項(xiàng)目投資數(shù)據(jù)顯示,80%的投資中表現(xiàn)好的項(xiàng)目只占到5%,這些5%的項(xiàng)目最終會(huì)成長(zhǎng)為獨(dú)角獸。獨(dú)角獸公司的數(shù)量在過(guò)去2-3年中快速成長(zhǎng)。